3307665239

W badanym okresie nastąpił cykliczny spadek kapitału własnego, Spółdzielni, tak w ujęciu bezwzględnym (1.888.745,71 zł. W 2000 roku do -465.422,82 zł koniec 2006 roku), jak i względnym (27,17% w 2000 roku do poziomu -12,71% na koniec 2006 roku). Było to spowodowane trudną sytuacją na rynku w badanym okresie oraz straty poniesione w wyniku złej kalkulacji wyrobów produkowanych na potrzeby    . Spowodowało to

zmniejszenie stabilności i niezależności finansowej jednostki. Finansowanie bieżącej działalnoci Spółdzielni w latach 2000 - 2004 odbywało się w znacznej części na bazie kapitału obcego, przy czym w dużej części kapitałem obcym krótkoterminowym zostały sfinansowane również aktywa trwałe. W roku 2006 wartość sumy bilansowej jest wyższa niż kapitał obcy. Ponadto należy mieć na uwadze, że w roku 2006 decyzją Sądu zredukowano zobowiązania Spółdzielni na kwotę 1.276.822,34 zł. Redukcja ta wpłynęła dodatnio na wynik finansowy, „sztucznie” zawyżając kapitał własny.

Firma nie zanotowała żadnych nietypowych zmian w dynamice czy strukturze aktywów i pasywów. Trzeba jednak zwrócić uwagę na to, że majątek trwały sfinansowany został sfinansowany przez zobowiązania. Nie jest to tendencja korzystna, szczególnie w przypadku, gdy stopa oprocentowania kredytów i pożyczek jest wyższa od stopy rentowności majątku. W samych zobowiązaniach większą dynamiką charakteryzują się zobowiązania krótkoterminowe, co powoduje spadek bezpieczeństwa, ale także spadek kosztu kapitału. Należy jednak zauważyć, że zobowiązania z tytułu dostaw i usług mają bardzo krótki termin wymagalności, a nie spłacenie ich w terminie pociąga za sobą konieczność zapłaty odsetek za zwłokę oraz pokrycie kosztów sądowych. Z tego względu, nawet, jeśli uznaje się niższy koszt kapitału krótkoterminowego niż długo terminowego to w tym konkretnym przypadku następuje sytuacja zupełnie odwrotna. Zestaw wskaźników firmy wskazuje na ogólny upadek przedsiębiorstwa, spadek dotyczący należności jest najczęściej zjawiskiem pozytywnym, gdyż świadczy o wzroście ściągalności należności, w tym przypadku spowodowany jest odpisem aktualizującym należności i przeprowadzenia kompensaty należności i zobowiązań, na koniec roku obrotowego, z głównym kontrahentem przedsiębiorstwa, będącego dostawcą materiałów na odbierane przez siebie wyroby. Przeprowadzona kompensata ma również wpływ na spadek poziomu zobowiązań. Spadek należności spowodowany jest również niższym poziomem sprzedaży dla innych odbiorców i nie nosi znamion poprawy ściągalności należności. Wykazany spadek jest wyłącznie zabiegiem księgowym, dopuszczalnym przez ustawę o rachunkowości.

-9-

Przykładowa analiza finansowa Autor: Sławomir Jędrzejewski WWW.finansowe.biz