6625840970

Okresy boomu kredytowego wywoływały w przeszłości przesunięcia zasobów w kierunku

sektorów o słabszym wzroście wydajności produkcji

Statystycznie istotna zależność pomiędzy ekspansją kredytową a komponentem wzrostu produktywności związanym z alokacją zasobów

Roczny koszt w typowym okresie boomu...    ...oraz w okresie 5 lat po kryzysie

0,6

0,5

0,4

0,3

0,2

0,1

0,0

Pozostałe

Pozostałe

Niewłaściwa alokacja zasobów

Niewłaściwa alokacja zasobów

FRANKLIN

.•TEMPLETON

Źródło: Claudio Bono, Enisse Kharroubi, Christian Upper i Fabrizio Zampolli, „Labour reallocation and productivity dynamics: financial causes, real consequences,” („Realokacja pracy i dynamika produktywności: przyczyny finansowe, realne konsekwencje"), opracowanie robocze Banku Rozrachunków Międzynarodowych nr 534, 5 stycznia 2016 r. Dane szacunkowe za lata 1969-2013 dla 21 gospodarek rozwiniętych przy założeniu pięcioletniego boomu kredytowego, po którym następuje kryzys finansowy. Niewłaściwa alokacja zasobów = roczny wpływ przesunięć zasobów w kierunku sektorów o mniejszej wydajności produkcji na wzrost produktywności w okresie pięcioletniego boomu kredytowego oraz we wskazanym okresie. Pozostałe = roczny wpływ bez niewłaściwej alokacji zasobów w okresie boomu.