20704

Wykład 2 -

FV = Ko * ((1+r) ^Anl- wartość przyszła

PV » Kn • (l/((l+r) ^An)) - wartość teraźniejsza

Annuitet:

-> z dołu

PVA„ =    • 77—^r> z dołu

(1+r)"

Wartości w okresie nieograniczonym (n zmierza do nieskończoności) = wieczna renta

PVP = K/r -> z dołu PVP"= K/r "(1+r) -> z góry

FVA„ = K*(l+r)*⁽¹*^r^    -> z góry

PVA'_n = K*(l+r)*^“-—^ * -^rr> z góry

DŁUGOTERMINOWE DECYZJE FINANSOWE

•> Decyzje długoterminowe o horyzoncie wieloletnim i o wysokim ryzyku

❖    Związane z angażowaniem dużego kapitału w krótkim okresie czasu (czasowe zamrożenie nakładów finansowych).

❖    Zaprojektowanie inwestycji, aby można było ją etapowo uruchamiać, aby uzyskiwać zyski przed zakończeniem inwestycji

❖    Duży stopień nieodwracalności decyzji, nie można się wycofać bez ponoszenia kosztów niepotrzebnych.

❖    Nie ma pewności, że jest opłacalna

❖    Trzeba uwzględnić zmianę wartości pieniądza w czasie

❖    Ocena efektywności inwestycji wg rachunku

Klasyfikacja inwestycji

- z ppnk(p wjdzęnią pęrtąęi kęńępwęgę ęfękjp inwęstęwąnią (aktywa trwałe powstałe w wyniku inwestycji)

1.    Rzeczowe (środki trwałe)

2.    Niematerialne (wartości niematerialne i prawne)

3.    Finansowe (obejmują inwestycje kapitałowe i pieniężne, realizowane poprzez rynek finansowy) - realizowane poza przedsiębiorstwem.

Najbardziej zróżnicowane są inwestycje rzeczowe. Z punktu widzenia powiązania inwestycji z dotychczasową działalności przedsiębiorstwa inwestycję rzeczowe możną podzielić na:

a.    Inwestycje odtworzeniowe (reinwestowanie amortyzacji) - dot. istniejącego majątku

b.    Inwestycje modernizacyjne - dot. istniejącego majątku, związane z procesem unowocześniania obiektów w przedsiębiorstwie

c.    Inwestycje rozwojowe, nowe - polegające na nabywaniu, tworzeniu nowych środków trwałych.

Rachunek efektywnościowy - służy do oceny efektywności inwestycji.

!<Dflęria_<^ny_e^^

! gtgp; Oęęną bezwodnej ęfęktywnpśęi inwestycji: czy dana inwestycji ma racje bytu i przyniesie zadawalające korzyści dla inwestora (z punktu widzenia realiów ekonomicznych)? Oddziela inwestycje możliwe do zrealizowania od tych bez racji bytu. Czy gwarantuje minimum efektywności?

II etap: Ocena względnej efektywności inwestycji: porównywanie różnych wariantów inwestycji, aby zobaczyć, które są najlepsze.

METODY OCENY EKONOMICZNEJ EFEKTYWNOŚCI INWESTYCJI

I.    Metody statyczne (uproszczone) - nie uwzględnia zmiany wartości pieniądza w czasie; wielkości finansowe uwzględnione w

rachunku są często uśrednione, przeciętne lub szacunkowe; są łatwe w zastosowaniu, dane nie muszą być szczegółowe, wyniki są bardzo proste w interpretacji, nie wymagają wiedzy finansowej, są mało czasochłonne.

•> Metoda okresu zwrotu nakładów inwestycyjnych - ocena efektywność przez pryzmat minimalnego okresu, jaki potrzebny jest dla zwrotu nakładów inwestycyjnych.

T = ogół nakładów inwestycyjnych / (zysk netto + amortyzacji)_

T= N/(ZN+A), ZN+A=CF_

Bezwzględna: T-< T_Łt, (max okres zwrotu, jaki dany inwestor jest skłonny zaakceptować)_

Względna: T-> min (im niższy okres zwrotu tym lepiej)_

❖ Metoda księgowej stopy zwrotu: opiera ocenę na poziomie rentowności inwestycji

R - przeciętny zysk netto / łączna wartość nakładów inwestycyjnych *100%_

R=śr. ZN/N *100%_

Bezwzględnie: R>-Rqji_

Względnie: R-> max_

Metody dynamiczne - bardziej precyzyjna ocena, większa dokładność oceny, uwzględniają zmianę wartości pieniądza w czasie; wymaga większej ilości informacji, są to bardziej pracochłonne i czasochłonne metody, są to metody bardziej skomplikowane, bardziej rozbudowany rachunek.

II.