110541

roku przepływów pieniężnych netto (NCF) przy stałym poziomie stopy dyskontowej. Wartość ta wyraża wielkość korzyści jakie dane przedsięwzięcie rozwojowe może przynieść firmie.

NPV = NCFo * COo + NCF1 * COl + NCF2 + C02 + .........+ NCFn + Con,

NCF - przepływ pieniężny netto w kolejnych latach okresu obliczeniowego,

CO - współczynnik dyskontowy.

Jeśli NPV > 0 - przedsięwzięcie jest opłacalne, stopa rentowności przedsięwzięcia jest wyższa od stopy granicznej określonej przez przyjętą do rachunku stopy %.

Ujemna NPV mówi o niższej od granicznej stopie rentowności przedsięwzięcia, a więc jego realizacja będzie nieopłacalna.

2. Wewnętrzna stopa zwrotu (IRR) - to stopa % przy której obecna wartość strumieni wydatków pieniężnych jest równa obecnej wartości wpływów pieniężnych. IRR to taka stopa %, przy której wartość zaktualizowana netto ocenianego przedsięwzięcia rozwojowego = 0, NPV - 0.

Opłacalne przedsięwzięcie jest wtedy, gdy jego wewnętrzna stopa zwrotu jest wyższa (lub równa) od stopy granicznej będącej najniższą możliwą do zaakceptowania przez inwestora stopę rentowności.

ETAPY:

ustalanie przepływów pieniężnych netto,

wybór dwóch wielkości stóp %: il, i2 takich przy których: NPV obliczana na podstawie il jest zbliżona do 0, ale dodatnia PV, NPV obliczana na podstawie i2 jest zbliżona do 0, ale ujemna NV.

IRR = II + PV * (i2-ll) /PV +[NV],

11    = poziom stopy %. przy którym NPV > 0,

12    = poziom stopy %, przy którym NPV < 0,

PV - poziom NPV obliczonej na podstawie il.

NV - poziom NPV obliczonej na podstawie i2.