116083

sprzedaż netto sprzedaż netto

• marża zysku brutto ze sprzedaży (gross profit margin)

przychody ze _ koszty uzyskania zysk brutto    sprzedaży    przychodu

sprzedaż netto    sprzedaż netto

•    wskaźnik zyskowuośri inwestycji (ROI) - zwrot na majątku, zwrot na inwestycjach

zysk netto całkowite aktywa

Wskaźnik ten mierzy, jak dobrze kierownictwo wykorzystuje wszystkie zasoby firmy. Koncentruje się on na sile aktywów do przynoszenia dochodów i nie zajmuje się sposobem finansowania aktywów.

*    wskaźnik zyskowuości kapitału własnego (stopa zysku - ROE)

zysk netto kapitał własny

Wskaźnik ten jest chyba najczęściej podawaną wielkością w różnego rodzaju sprawozdaniach finansowych. Stanowi najważniejsze kryterium oceny działalności firmy prywatnej. Mierzy on zdolność firmy do pomnażaiua kapitału akcjonariuszy, czyli pozwala ocenić stopień wywiązywania się firmy ze swego najważniejszego obowiązku. Jeśli jest podany w procentach można go porównywać z oprocentowaniem wkładów oszczędnościowych i zwrotem z innych dostępnych inwestycji. ROE podaje bowiem zwrot z kapitału akcjonariuszy zainwestowanego w firmę.

WSKAŹNIKI ZADŁUŻENIA

Ta grupa wskaźników daje wgląd w zdolność firmy do spłaty zobowiązań długoterminowych.

Niektóre spośród nich porównują wielkość kapitału własnego akcjonariuszy lub zyski operacyjne z wielkością i kosztami (odsetki) funduszy dostarczonych przez kredytodawców. Wszystkie te wskaźniki mają na celu pokazanie, w jakim stopniu operacyjne przepływy gotówkowe i wartość aktywów chronią kredytodawców w przypadku, gdyby firma poniosła straty. Najczęściej stosowane są następujące wskaźniki zadłużenia:

• wskaźnik zadłużenia (debt ratio)

całkowite zobowiązania

całkowite aktywa

• relacja długu do kapitału (Debt*to-Equity ratio)

zadłużenie długoterminowe kapitały własne

• dźwignia finansowa (leverage rado)

całkowite aktywa

kapitały własne

• wskaźnik pokrycia odsetek zyskiem (times-interest-earned)

dochód przed płatnością odsetek i podatku

odsetki

Stosunek funduszy pożyczonych do funduszy własnych jest ważnym wskaźnikiem wypłacalności firmy Kapitał z pożyczek i innych źródeł kredytowych jest dla firmy bardziej ryzykowny niż kapitał własny. Wymaga on spłacania stałych odsetków w określanych terminach. Jeśli spłaty się opóźniają wierzyciele mogą podjąć starania prawne, które mogą doprowadzić do ogłoszenia firmy bankrutem Kapitał własny jest mniej ryzykowny. Dywidendy są wypłacane w zależności od decyzji wabiego zgromadzenia akcjonariuszy i w razie nudności firma ińe jest zobowiązana do ich wypłacenia Im firma ma więcej kapitału własnego w stosunku do całkowitego zadłużenia tym bardziej jest prawdopodobne, że poradzi sobie w wypadku kryzysu. Z dmgiej strony, nadmiar kapitału własnego w stosunku do kapitału pożyczonego nie jest objawem sprawnego zarządzania. Kapitał własny jest zwykle bardziej kosztowny niż kapitał obcy Firma powinna zarabiać na pożyczonym kapitale. Dzieje się tak wówczas, gdy dochód odniesiony do kapitahi własnego firmy (ROE). czyli zwrot na kapitale własnym jest wyższy niż oprocentowanie kredytu. W przeciwnym wypadku, prowadzenie działalności gospodarczej nie opłaca się. Korzystniej jest pieniądze trzymać na koncie bankowym lub pożyczać innym. Różnica między uzyskanym zwrotem na kapitale własnym a oprocentowaniem kredytu powiększa dochód przypadający na jedną akcję. Ten efekt nazywa się efektem dźwigni finansowej, a odpowiedni wskaźnik (wskaźnik dźwigni finansowej) mierzy wielkość „przełożenia". Korzyści płynące z zastosowania dźwigni finansowej ilustruje poniższy przykład.

Przykład: EFEKT DŹWIGNI FINANSOWEJ.