118534

S Rentowność netto ze sprzedaży- ile zysku pozostaje w przedsiębiorstwie S Rentowność gotówkowa ze sprzedaży 0 Rentowność ekonomiczną, odnoszącą się do zaangażowanego majątku

S ROA- zysk netto do aktywów (intensywność wykorzystania aktywów)

0 Rentowność finansową (kapitału) uwzględniająca zaangażowane kapitały własne

S Odpowiada na pytanie czy i w jakim stopniu przedsiębiorstwo jest w stanie zaspokoić oczekiwania kapitałodawców?

^ ROE- rentowność kapitału własnego

S Dla spółek giełdowych w ocenie ich efektywności uwzględnia się podstawowe wskaźniki rynku kapitałowego

3.    Wskaźniki rynku kapitałowego (miary rentowności):

•    Wskaźnik zysku przypadającego na jedną akcje (Earning per Share- EPS)

•    Wskaźnik relacji ceny rynkowej do zysku netto na jedną akcję (Price Earning Rafio- PE)

•    Wskaźnik stopy dywidendy- zysk netto przypadający na jedną akcję do ceny rynkowej akcji (Dyvidend Yield), analiza polityki dywidendy- dobry temat do pracy magisterskiej wg Pani Profesor.

•    Wskaźnik wartości rynkowej do wartości księgowej (wartość aktywów netto, aktywa minus zobowiązania i rezerwy na zobowiązania). Jak rynek ocenia przedsiębiorstwo? Różnica określana jest mianem dodatniej wartości dodanej. Im większy wskaźnik od jedności to rynek pozytywniej ocenia przedsiębiorstwo.

•    Wskaźnik q Tobina

0 q = rynkowa wartość kapitału własnego/szacunkowy koszt odtworzenia aktywów.

4.    Podstawowe miary oceny rentowności przedsiębiorstw

•    Stopa zysku (ROI)- powinniśmy odnieść do tej części aktywów, które są wykorzystywane w działalności operacyjnej przedsiębiorstwa

0 EBIT pokazuje efekty wykorzystania kapitału na rynku finansowym.

0 Decydujące są dwie miary, operacyjna efektywność sprzedaży i produktywność wykorzystania aktywów.

•    Rentowność kapitału własnego ROE. Zależy od trzech czynników:

0 Stopy zysku.

0 Dźwigni finansowej. Aktywa do kapitału własnego- wskazuje nam na reakcje rentowności kapitału na zmianę struktury przedsiębiorstwa.

0 Stopnia obciążenia zysku płatnościami odsetkowymi.

•    Przyrost stopy zysku powinien być większy od przyrostu rentowności ze sprzedaży. Przyrost rentowności kapitału własnego powinien być większy od przyrostu stopy zysku.

•    Pozytywne zmiany w efektywności przedsiębiorstwa powinny być pozytywnie oceniane przez rynek.

5.    Za dwa tygodnie wykład odwołany!

2