119445

03.06.2013

Wykład 12

Temat: Nieruchomości jako składnik portfela inwestycyjnego. Analiza dochodowości nieruchomości inwestycje bezpośrednie i pośrednie.

Wyśle nam artykuły.

Wydatki operacyjne na test - nauczyć sie

1.    Nieruchomości jako przedmiot alokacji kapitału

2.    Dochodowość nieruchomości jako składnika portfela:

•    Koncepcja kalkulacji dochodowości nieruchomości inwestycyjnej zakłada:

O Uwzględnienie całkowitej dochodowości zawierającej bezpośrednie strumienie wpływów, będące efektem jej bieżącej eksploatacji O Uwzględnienie zmiany wartości zainwestowanego kapitału, będące konsekwencją modyfikacji wartości rynkowej nieruchomości O Ustalenie okresowych dochodowości oraz średniej rentowności nieruchomości.

•    Przyjęta koncepcja ustalenia dochodowości nieruchomości zakłada pominięcie elementów związanych ze strukturą finansowania i obciążeniami fiskalnymi. Zakłada się, iż inwestycja finansowana jest środkami własnymi a obciążenie fiskalne kształtuje się na poziomie zero.

•    Strumień dochodów z nieruchomości przed opodatkowaniem, uwzględniający dochody czynszowe i poza czynszowe ustala się stosując procedurę zakładającą uwzględnienie...

3.    Dochodowość nieruchomości jako składnika portfela:

•    Formuła zawiera dwa elementy składające się na całkowitą dochodowość inwestycji w nieruchomości, niezależnie, czy inwestycja miała charakter bezpośredni czy pośredni

o Bezpośredni strumień dochodów

o Korzyści inwestora jako efekt zmian wartości instrumentu

•    Podkreśla się znaczenie uwzględnienia w kalkulacji dochodowości inwestycji nieruchomościowej obu wyróżnionych elementów, wskazując....

4.    Wzory:

•    Całkowita okresowa dochodowość nieruchomości inwestycyjnej

o r_u = (DON„ + (Vu-V»i))/Vu.i O r_u = ((D_u + (Cu-Cu-i)) / Cu-i

•    Bezpośrednia dochodowość

O DON_u / Vu.,

•    Względna zmienność wartości dobra

o (V₀-V*i)/V_ul

1