73738

Stopa dyskontowa

-odzwierciedla koszt alternatywny zastosowania kapitału przy takim samym ryzyku.

Zależy ona od ogólnego poziomu stopy procentowej rynku i ryzyka.

Najprostszą alternatywą dla inwestora jest lokata bankowa lub obligacje SP, ale inwestor ponosi lyzyko utraty kapitału. Oczekuje więc wyższego wynagrodzenia z tytułu wyłożonego kapitału w porównaniu z lokatami bankowymi. Inwestor oczekuje więc premii za ryzyko.

Stopę dyskontową opiera się więc na rynkowej stopie procentowej skorygowanej o premię za ryzyko.

Określenie stopy dyskontowej jest istotne, ponieważ przepływy pieniężne netto zależą od przyjętej stopy dyskontowej.

Przedsięwzięcie jest opłacalne, gdy NPV jest większe od 0.

Oznacza to, że suma zdyskontowanych różnych różnic między wpływami i wydatkami związanymi z inwestycjami powinna być co najmniej równa zdyskontowanej wartości nakładów inwestycyjnych. Przedsięwzięcie jest tym bardziej efektywne im NPV jest większe.

Jeżeli NPV=0 wówczas inwestor może oczekiwać takiej stopy korzyści jaką założono w przyszłej stopie dyskontowej.

Jeżeli NPV>0 korzyści inwestora są odpowiednio wyższe.

Jeżeli NPV<0 nie oznacza to, że przedsięwzięcie będzie powodowało straty. Projekt jest odrzucony, ponieważ stopa możliwych korzyści jest niższa od poziomu oczekiwanego przez inwestora