2588001632

Analiza przepływów pieniężnych na przykładzie KRUK SA

Wskaźnik wydajności gotówkowej sprzedaży, będący relacją przepływów pieniężnych netto z działalności operacyjnej do przychodów netto, informuje ile gotówki uzyskuje spółka z jednej złotówki przychodów ze sprzedaży.

Wskaźnik wydajności gotówkowej majątku pokazuje, jaka kwota wygenerowanych w danym okresie środków pieniężnych przypada na jedną złotówkę zaangażowanego w spółkę majątku lub kapitału.

Stosunek przepływów pieniężnych netto z działalności operacyjnej do zysku z działalności gospodarczej spółki informuje, ile przedsiębiorstwo wygenerowało gotówki z jednej złotówki zysku z działalności gospodarczej. Niska wartość tego wskaźnika może świadczyć, że przedsiębiorstwo ma problem z egzekwowaniem swoich należności. W skrajnym przypadku może to być symptomem sytuacji w której przedsiębiorstwo posiadające przyzwoity wynik finansowy zbankrutuje, na skutek braku płynności finansowej, a dokładniej nie posiadania wystarczających środków pieniężnych do prowadzenia działalności.

Pożądanym poziomem wszystkich wskaźników wydajności gotówkowej jest jak najwyższa wartość z tendencją do wzrostu. Każdy przyrost wartości wskaźników wydajności gotówkowej poprawia sytuację płatniczą spółki, a spadek tą sytuację pogarsza¹.

Wskaźniki struktury przepływów pieniężnych ukazują udział określonych elementów przepływów gotówkowych w wygospodarowanej nadwyżce pieniężnej. Zostaną omówione dwa najbardziej podstawowe wskaźniki, są to:

wskaźnik udziału zysku netto w przepływach z działalności operacyjnej; wskaźnik udziału amortyzacji w przepływach z działalności operacyjnej.

Pierwszy ze wskaźników wyraża jaką część nadwyżki środków pieniężnych z działalności operacyjnej stanowi zysk netto. Zależność tę przedstawia poniższy wzór:

zysk netto

Wskaźnik udziału zysku netto =-.

przepływy netto

zdz. operacyjnej

Im większe wartości przyjmuje ten wskaźnik, tym w większym stopniu zysk netto przekłada się na środki pieniężne spółki, co jest sytuacją pożądaną.

Wskaźnik udziału amortyzacji w przepływach pieniężnych netto z działalności operacyjnej jest stosunkiem dokonanych odpisów amortyzacyjnych do nadwyżki środków pieniężnych z działalności podstawowej przedsiębiorstwa. Wskaźnik ten przedstawia poniższy wzór:

amortyzacja

Wskaźnik udziału amortyzacji =-.

przepływy netto

zdz. operacyjnej

Wskaźnik udziału amortyzacji informuje jaką część nadwyżki środków z działalności operacyjnej stanowi amortyzacja. Pożądana wartość tego wskaźnika jest jak najmniejsza, gdyż przedsiębiorstwo powinno generować gotówkę prowadzonej działalności gospodarczej, a nie z odpisów amortyzacyjnych².

50

1

   Gabrusewicz W., Podstawy analizy finansowej, PWE, Warszawa 2002, s. 237.

2

   Nowak E., Analiza sprawozdań..., dz. cyt., s. 147.