6628926673

> k_k = 12,45%*(1-19%)= 10,08%

WACC= 0,823*18,30 + 0,177*10,08= 16,84%

Źródło: G. Michalski, http://erasmusmichalski.files.wordpress.com/2Q13/02/slfip.Ddf. Monitor Spółdzielczy B(sprawozdanie branży 25)

Dzięki przedstawionym powyżej obliczeniom możemy łatwo zauważyć, że nasz koszt kapitału obcego jest zdecydowanie niższy od naszego kapitału własnego, oznacza to bowiem, że kapitał podstawowy, bez którego przedsiębiorstwo nie jest w stanie pozyskać kapitału wierzycielskiego jest wyższy od kapitału obcego o 5,85%. Zatem kapitałem obcym nazywamy pozyskiwane przez przedsiębiorstwa kredyty, papiery dłużne oraz obligacje. Dany kapitał stanowi różnicę między kwotą pożyczoną a oddaną.

Należy również pamiętać, że kapitał własny będzie zawsze droższy niż obcy. Wynika to między innymi z podatków.

4. Wartość obecna netto.

Aby móc dokładnie sprawdzić, czy dana inwestycja jest opłacalna należy dokładnie zbadać wartość obecną netto. Do obliczenia danej wartości użyjemy metody NPV, czyli przeprowadzenie oceny korzyści netto jakie może uzyskać firma realizująca daną inwestycję. Jedną z jej zalet jest to, iż nie jest ona wrażliwa na rodzaj badanej inwestycji. W związku z tym może być wykorzystywana do analizy wszystkich rodzajów inwestycji i jest liczona za pomocą wzoru:

CFt- przepływy pieniężne uzyskane w roku t,

N - okres życia projektu,

I - wielkość nakładów⁷ inwestycyjnych,

K - stopa dyskonta

Źródło: T. Jajuga, T. Słoński; Finanse spółek. Długoterminowe decyzje finansowe, Wyd. AE we Wrocławiu 1999

Kiedy NPV jest większa od zera mówi nam to, że nie ma ryzyka działań, bądź stopień ryzyka jest bardzo niewielki, wtedy powinnyśmy dany projekt zaakceptować, natomiast jeśli wartość NPV jest mniejsza od zera co oznacza, że wydatki przeważają dochody powinniśmy w takiej sytuacji projekt odrzucić.