ÿþ T e n e b o o k z a w i e r a d a r m o w y f r a g m e n t p u b l i k a c j i " F u n d u s z e i n w e s t y c y j n e w
p r a k t y c e "
D a r m o w a p u b l i k a c j a d o s t a r c z o n a p r z e z
Z l o t e M y s l i . p l
C o p y r i g h t b y Z Bo t e M y [l i & E d y t a D u d a - P i e c h a c z e k , r o k 2 0 0 8
A u t o r : E d y t a D u d a - P i e c h a c z e k
T y t u B: F u n d u s z e i n w e s t y c y j n e w p r a k t y c e
D a t a : 2 4 . 0 3 . 2 0 1 2
Z Bo t e M y [l i S p . z o . o .
u l . T o s z e c k a 1 0 2
4 4 - 1 1 7 G l i w i c e
w w w . z l o t e m y s l i . p l
e m a i l : k o n t a k t @ z l o t e m y s l i . p l
N i n i e j s z a p u b l i k a c j a m o |e b y k o p i o w a n a , o r a z d o w o l n i e r o z p r o w a d z a n a t y l k o i w y Bc z n i e
w f o r m i e d o s t a r c z o n e j p r z e z W y d a w c . Z a b r o n i o n e s j a k i e k o l w i e k z m i a n y w z a w a r t o [c i
p u b l i k a c j i b e z p i s e m n e j z g o d y W y d a w c y . Z a b r a n i a s i j e j o d s p r z e d a |y , z g o d n i e
z r e g u l a m i n e m W y d a w n i c t w a Z Bo t e M y [l i .
A u t o r o r a z W y d a w n i c t w o Z Bo t e M y [l i d o Bo |y l i w s z e l k i c h s t a r a D, b y z a w a r t e w t e j k s i |c e
i n f o r m a c j e b y By k o m p l e t n e i r z e t e l n e . N i e b i o r j e d n a k |a d n e j o d p o w i e d z i a l n o [c i a n i z a
i c h w y k o r z y s t a n i e , a n i z a z w i z a n e z t y m e w e n t u a l n e n a r u s z e n i e p r a w p a t e n t o w y c h l u b
a u t o r s k i c h . A u t o r o r a z W y d a w n i c t w o Z Bo t e M y [l i n i e p o n o s z r ó w n i e | |a d n e j
o d p o w i e d z i a l n o [c i z a e w e n t u a l n e s z k o d y w y n i k Be z w y k o r z y s t a n i a i n f o r m a c j i z a w a r t y c h
w k s i |c e .
W s z e l k i e p r a w a z a s t r z e |o n e .
A l l r i g h t s r e s e r v e d .
S P I S T R E ZC I
R O Z D Z I A A 1 . Z A C Z N I J M Y O D P O D S T A W . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6
C z y m j e s t f u n d u s z i n w e s t y c y j n y ? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8
T o w a r z y s t w o f u n d u s z y i n w e s t y c y j n y c h . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9
P o d m i o t y d z i a Ba j c e n a z l e c e n i e t o w a r z y s t w a l u b f u n d u s z u . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 1
D e p o z y t a r i u s z . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 1
P o d m i o t z a r z d z a j c y f u n d u s z e m i n w e s t y c y j n y m n a z l e c e n i e . . . . . . . . . . . . . . . . 1 3
P o d m i o t p r o w a d z c y r e j e s t r u c z e s t n i k ó w f u n d u s z y i n w e s t y c y j n y c h . . . . . . 1 4
P o d m i o t y p r o w a d z c e d y s t r y b u c j j e d n o s t e k u c z e s t n i c t w a . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 5
C z y m s j e d n o s t k i u c z e s t n i c t w a ? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 6
U p r a w n i e n i a z w i z a n e z p o s i a d a n i e m j e d n o s t e k u c z e s t n i c t w a . . . . . . . . . . . . . . 1 9
U d z i a B w r a d z i e i n w e s t o r ó w s p e c j a l i s t y c z n e g o f u n d u s z u i n w e s t y c y j n e g o
o t w a r t e g o . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2 0
I s t o t a i c h a r a k t e r y s t y k a f u n d u s z u i n w e s t y c y j n e g o . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2 7
U w a g a . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2 9
P o d m i o t y o b s Bu g u j c e f u n d u s z e i n w e s t y c y j n e . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2 9
T o w a r z y s t w o f u n d u s z y i n w e s t y c y j n y c h . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3 0
D e p o z y t a r i u s z . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3 0
A g e n t t r a n s f e r o w y . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3 1
D y s t r y b u t o r j e d n o s t e k u c z e s t n i c t w a . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3 1
N o w e k o n s t r u k c j e i t y p y f u n d u s z y i n w e s t y c y j n y c h . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3 4
F u n d u s z e z r ó |n y m i k a t e g o r i a m i j e d n o s t e k . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3 5
F u n d u s z e p o d s t a w o w e i p o w i z a n e . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3 6
F u n d u s z e z w y d z i e l o n y m i s u b f u n d u s z a m i . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3 7
F u n d u s z e f u n d u s z y . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3 9
N o w e t y p y f u n d u s z y . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3 9
F u n d u s z r y n k u p i e n i |n e g o . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3 9
F u n d u s z e p o r t f e l o w e . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 0
F u n d u s z e a k t y w ó w n i e p u b l i c z n y c h . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 1
F u n d u s z e s e k u r y t y z a c y j n e . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 2
C z y n n i k i m a j c e w p By w n a w y b ó r f u n d u s z u i n w e s t y c y j n e g o . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 3
C o p o w i n i e n w z i p o d u w a g i n w e s t o r p o d e j m u j c y d e c y z j o
p r z y s t p i e n i u d o f u n d u s z u ? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 3
A n a l i z a p o t r z e b i o c z e k i w a D i n w e s t o r a . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 3
W y b ó r o d p o w i e d n i e g o t y p u f u n d u s z u . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 4
O p Ba t y p o b i e r a n e p r z e z f u n d u s z . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 6
U w a g a n a n i e p r a w i d Bo w o [c i f u n d u s z y ! . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 9
K o r z y [c i z o s z c z d z a n i a w f u n d u s z a c h i n w e s t y c y j n y c h . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 9
R O Z D Z I A A 2 . R O D Z A J E F U N D U S Z Y I N W E S T Y C Y J N Y C H . . . . . . . . . . . . . . 5 5
F u n d u s z e i n w e s t y c y j n e o t w a r t e . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 5
S p e c j a l i s t y c z n e f u n d u s z e i n w e s t y c y j n e o t w a r t e . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 6
F u n d u s z e i n w e s t y c y j n e z a m k n i t e . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 7
S z c z e g ó l n e k o n s t r u k c j e f u n d u s z y i n w e s t y c y j n y c h . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 7
F u n d u s z e i n w e s t y c y j n e z r ó |n y m i k a t e g o r i a m i j e d n o s t e k u c z e s t n i c t w a . . . . 5 7
F u n d u s z e i n w e s t y c y j n e z w y d z i e l o n y m i s u b f u n d u s z a m i . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 8
F u n d u s z e p o d s t a w o w e i p o w i z a n e . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 9
S z c z e g ó l n e t y p y f u n d u s z y i n w e s t y c y j n y c h . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 9
F u n d u s z e p o r t f e l o w e . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6 0
F u n d u s z e s e k u r y t y z a c y j n e . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6 1
F u n d u s z e a k t y w ó w n i e p u b l i c z n y c h . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6 1
P o d z i a B f u n d u s z y i n w e s t y c y j n y c h w e d Bu g p r z e d m i o t u l o k a t . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6 2
F u n d u s z e r y n k u w a l u t o w e g o . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6 3
F u n d u s z e o u s t a l o n y m p r z y c h o d z i e . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6 3
F u n d u s z e g i e Bd o w e . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6 3
F u n d u s z e z r ó w n o w a |o n e . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6 4
P r z y s t p i e n i e d o f u n d u s z u i n w e s t y c y j n e g o . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6 7
R O Z D Z I A A 3 . J A K I W Y B R A F U N D U S Z I N W E S T Y C Y J N Y ? . . . . . . . . . . . . 7 0
F u n d u s z e p i e n i |n e . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7 1
F u n d u s z e o b l i g a c j i . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7 1
F u n d u s z e s t a b i l n e g o w z r o s t u . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7 1
F u n d u s z e z r ó w n o w a |o n e . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7 2
F u n d u s z e m i e s z a n e . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7 2
F u n d u s z e a k c j i . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7 3
F u n d u s z e z a g r a n i c z n e . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7 4
L o k a t y z f u n d u s z e m . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7 4
F u n d u s z e n i e r u c h o m o [c i . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7 5
F u n d u s z e z a m k n i t e . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7 5
F u n d u s z e s u r o w c o w e . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7 6
F u n d u s z e h e d g i n g o w e . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7 6
C z y n n i k i m a j c e w p By w n a w y b ó r f u n d u s z u i n w e s t y c y j n e g o . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7 7
R O Z D Z I A A 4 . R Y Z Y K O Z W I Z A N E Z I N W E S T Y C J W F U N D U S Z . . 7 9
A n a l i z a w y n i k ó w f i n a n s o w y c h ( i n w e s t y c y j n y c h ) f u n d u s z u . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7 9
O c e n a t o w a r z y s t w a z a r z d z a j c e g o f u n d u s z e m . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8 0
Z a s a d y o p o d a t k o w a n i a . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8 1
W y j a [n i e n i e z a s a d p r z y s t p o w a n i a d o f u n d u s z u i n w e s t y c y j n e g o . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8 2
S p o s o b y n a b y w a n i a i u m a r z a n i a j e d n o s t e k u c z e s t n i c t w a . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8 3
S p o s o b y n a b y w a n i a c e r t y f i k a t ó w i n w e s t y c y j n y c h . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8 5
S p o s o b y z b y w a n i a c e r t y f i k a t ó w i n w e s t y c y j n y c h . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8 6
W p Ba t a d o f u n d u s z u . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8 7
R O Z D Z I A A 5 . O D P O W I E D Z I A L N O Z T O W A R Z Y S T W A F U N D U S Z Y
I N W E S T Y C Y J N Y C H . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8 8
O b j a [n i e n i a d o u s t a w y . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8 9
O d p o w i e d z i a l n o [ z a d z i a Ba n i a w Ba s n e f u n d u s z u . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8 9
P r z y k Ba d 1 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9 1
O d p o w i e d z i a l n o [ z a d z i a Ba n i a p o d m i o t ó w , k t ó r y m t o w a r z y s t w o
p o w i e r z y Bo w y k o n y w a n i e n i e k t ó r y c h o b o w i z k ó w . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9 2
P o d s t a w a w y Bc z e n i a o d p o w i e d z i a l n o [c i t o w a r z y s t w a . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9 3
P r z y k Ba d 2 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9 3
S z c z e g ó l n e z a s a d y o d p o w i e d z i a l n o [c i w p r z y p a d k u z l e c e n i a z a r z d z a n i a
p o r t f e l e m f u n d u s z u i n w e s t y c y j n e g o ( o u t s o u r c i n g ) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9 4
Z a s a d y o d p o w i e d z i a l n o [c i p o d m i o t ó w p o [r e d n i c z c y c h w z b y w a n i u i
o d k u p y w a n i u j e d n o s t e k u c z e s t n i c t w a . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9 6
O d p o w i e d z i a l n o [ z a w y n i k i f u n d u s z u i n w e s t y c y j n e g o . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9 7
P r z y k Ba d 3 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 0 0
W y m o g i k a p i t a Bo w e t o w a r z y s t w a f u n d u s z y i n w e s t y c y j n y c h . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 0 4
Z a s a d y p o s t p o w a n i a u c z e s t n i k ó w . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 0 6
S k a r g a d o t o w a r z y s t w a f u n d u s z y i n w e s t y c y j n y c h . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 0 7
R O Z D Z I A A 6 . F U N D U S Z E I N W E S T Y C Y J N E I E M E R Y T A L N E . . . . 1 0 8
. . .
R o z p r o s z e n i e r y z y k a i p r o f e s j o n a l n e z a r z d z a n i e . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 0 8
N i |s z e k o s z t y t r a n s a k c j i , o b n i |e n i e k o s z t ó w i n w e s t o w a n i a . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 0 9
P r z y k Ba d . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 0 9
F u n d u s z o t w a r t y , j e d n o s t k i u c z e s t n i c t w a . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 1 2
P r z y k Ba d 1 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 1 3
P r z y k Ba d 2 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 1 3
Z b y w a n i e i o d k u p y w a n i e j e d n o s t e k u c z e s t n i c t w a . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 1 3
P r z y k Ba d . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 1 4
D y s t r y b u c j a j e d n o s t e k u c z e s t n i c t w a . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 1 5
S p e c j a l i s t y c z n y f u n d u s z o t w a r t y . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 1 5
F u n d u s z z a m k n i t y , c e r t y f i k a t i n w e s t y c y j n y . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 1 6
F u n d u s z m i e s z a n y . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 1 7
F u n d u s z p o w i e r n i c z y . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 1 7
F U N D U S Z E I N W E S T Y C Y J N E W P R A K T Y C E d a r m o w y f r a g m e n t Z Bo t e M y [l i
Ï% s t r . 6
E d y t a D u d a - P i e c h a c z e k
R o z d z i a B 1 . Z a c z n i j m y o d p o d s t a w
R o z d z i a B 1 . Z a c z n i j m y o d p o d s t a w
F u n d u s z i n w e s t y c y j n y t o r o d z a j z b i o r o w e g o l o k o w a n i a [r o d k ó w
p i e n i |n y c h p o c h o d z c y c h o d o s ó b f i z y c z n y c h , p r z e d s i b i o r s t w ,
g m i n . Z e b r a n e [r o d k i s i n w e s t o w a n e w p a p i e r y w a r t o [c i o w e i i n n e
p r a w a m a j t k o w e p r z y z a c h o w a n i u z a s a d y o g r a n i c z a n i a r y z y k a .
B e z p i e c z n e i n w e s t o w a n i e t o j e s t w Ba [n i e p o w ó d , d l a k t ó r e g o f u n -
d u s z e c i e s z s i t a k p o p u l a r n o [c i .
F u n d u s z e i n w e s t y c y j n e g r o m a d z [r o d k i p i e n i |n e o d r ó |n y c h i n w e -
s t o r ó w , a n a s t p n i e j e i n w e s t u j w a k c j e , o b l i g a c j e l u b w i n n e g o r o -
d z a j u a k t y w a f i n a n s o w e . P o s z c z e g ó l n e f u n d u s z e i n w e s t y c y j n e s t o s u j
r ó |n e s t r a t e g i e i n w e s t y c y j n e , n p . n a s t a w i o n e n a w z r o s t w a r t o [c i k a -
p i t a Bu l u b b i e |c y d o c h ó d , c o w a r u n k u j e z a k r e s i n s t r u m e n t ó w f i n a n -
s o w y c h , k t ó r e l e | w p o l u i c h z a i n t e r e s o w a D. I n w e s t o r k i e r u j c s i
w Ba s n s t r a t e g i i n w e s t y c y j n , d o k o n u j e a l o k a c j i [r o d k ó w w j e d n o s t -
k i p o s z c z e g ó l n y c h , w y s p e c j a l i z o w a n y c h f u n d u s z y i n w e s t y c y j n y c h
n p . b e z p i e c z n y c h p a p i e r ó w w a r t o [c i o w y c h , p i e n i |n y c h , a k c j i c z y t e |
n i e r u c h o m o [c i .
F u n d u s z e i n w e s t y c y j n e z a r z d z a n e s p r z e z t o w a r z y s t w a f u n d u s z y
i n w e s t y c y j n y c h . W o k r e [l o n y c h o d s t p a c h c z a s u f u n d u s z e z o b o w i -
z a n e s d o d o k o n y w a n i a w y c e n y s w o i c h a k t y w ó w . D z i k i t e m u i n w e -
s t o r z y , k t ó r z y z a i n w e s t o w a l i w i c h j e d n o s t k i , s w s t a n i e w m i a r n a
b i e |c o d o k o n y w a o c e n y i c h p o c z y n a D i w p r z y p a d k u n i e z a d o w a l a -
j c y c h w y n i k ó w z r e z y g n o w a z i c h u s Bu g p o p r z e z p r z e n i e s i e n i e a k t y -
w ó w d o i n n y c h p o d m i o t ó w o s i g a j c y c h l e p s z e w y n i k i .
W i k s z o [ f u n d u s z y i n w e s t y c y j n y c h s p r z e d a j e s w o j e j e d n o s t k i p o -
p r z e z z o r g a n i z o w a n e s i e c i p o [r e d n i k ó w w p o s t a c i b a n k ó w i b i u r m a -
C o p y r i g h t b y W y d a w n i c t w o Z Bo t e M y [l i & E d y t a D u d a - P i e c h a c z e k
F U N D U S Z E I N W E S T Y C Y J N E W P R A K T Y C E d a r m o w y f r a g m e n t Z Bo t e M y [l i
Ï% s t r . 7
E d y t a D u d a - P i e c h a c z e k
k l e r s k i c h . Z a k u p j e d n o s t e k w i |e s i z z a Bo |e n i e m o d p o w i e d n i e g o
r e j e s t r u i w p Ba t [r o d k ó w p i e n i |n y c h , k t ó r e p o p r z e l i c z e n i u z o s t a j
z a m i e n i o n e n a o d p o w i e d n i l i c z b j e d n o s t e k u c z e s t n i c t w a . W m o -
m e n c i e , g d y z d e c y d u j e m y s i w y c o f a n a s z e [r o d k i p o p r z e z z Bo |e n i e
o d p o w i e d n i e j d y s p o z y c j i , n a s z e j e d n o s t k i z o s t a j u m o r z o n e , a [r o d k i
w y p Ba c o n e d r o g p r z e l e w u n a w s k a z a n y r a c h u n e k l u b g o t ó w k
w k t ó r e j [ z j e d n o s t e k s i e c i d y s t r y b u c y j n e j .
I n w e s t o r m a d o d y s p o z y c j i w i e l e f u n d u s z y , r ó |n i c y c h s i z a r ó w n o
w z a k r e s i e o r g a n i z a c j i d z i a Ba n i a , j a k i p r o p o n o w a n y c h s t r a t e g i i i n w e -
s t y c y j n y c h .
F u n d u s z e i n w e s t y c y j n e o t w a r t e s p r z e d a j j e d n o s t k i u c z e s t n i c t w a
i c e c h u j s i Ba t w y m d o s t p e m , m o |l i w o [c i s z y b k i e g o z a k u p u i u m o -
r z e n i a j e d n o s t e k u c z e s t n i c t w a o r a z d o [ d u |y m i o g r a n i c z e n i a m i w z a -
k r e s i e i n s t r u m e n t ó w , w k t ó r e m o g i n w e s t o w a .
F u n d u s z e i n w e s t y c y j n e z a m k n i t e e m i t u j c e r t y f i k a t y i n w e s t y c y j n e
o r a z m a j w i k s z y z a k r e s d o s t p n y c h i n w e s t y c j i , k t ó r e m o g p r o w a -
d z i . Z a z w y c z a j c e c h u j s i m n i e j s z p By n n o [c i , a c e r t y f i k a t y i n w e -
s t y c y j n e p r z e z n i e e m i t o w a n e n o t o w a n e s n a r y n k u w t ó r n y m p o c e -
n i e , k t ó r a m o |e o d b i e g a o d r z e c z y w i s t e j w a r t o [c i a k t y w ó w f u n d u -
s z u .
O d p o Bo w y 2 0 0 4 r o k u i n w e s t o r z y m o g r ó w n i e | b e z p r o b l e m ó w n a -
b y w a t y t u By u c z e s t n i c t w a w z a g r a n i c z n y c h f u n d u s z a c h i n w e s t y c y j -
n y c h , k t ó r e d o k o n a By s t o s o w n e g o z g Bo s z e n i a w K P W i G i w s t o s u n k u
d o k t ó r y c h K o m i s j a n i e z g Bo s i Ba s p r z e c i w u w z a k r e s i e d y s t r y b u c j i t a -
k i c h t y t u Bó w u c z e s t n i c t w a n a t e r e n i e n a s z e g o k r a j u . U d z i a B f u n d u s z y
z a g r a n i c z n y c h w n a s z y c h p o r t f e l a c h z p u n k t u w i d z e n i a d y w e r s y f i k a -
c j i p o r t f e l a a k t y w ó w b y Bb y b a r d z o w s k a z a n y , p r z e d e w s z y s t k i m z e
w z g l d u n a r ó |n o r o d n o [ p r e z e n t o w a n y c h p r z e z t e f u n d u s z e s t r a t e -
g i i i n w e s t y c y j n y c h , a l e r ó w n i e | z e w z g l d u n a f a k t d y w e r s y f i k a c j i w a -
C o p y r i g h t b y W y d a w n i c t w o Z Bo t e M y [l i & E d y t a D u d a - P i e c h a c z e k
F U N D U S Z E I N W E S T Y C Y J N E W P R A K T Y C E d a r m o w y f r a g m e n t Z Bo t e M y [l i
Ï% s t r . 8
E d y t a D u d a - P i e c h a c z e k
l u t o w e j . N a l e |y j e d n a k o d r a z u z w r ó c i u w a g n a f a k t , |e d z i a Ba n i e
f u n d u s z y z a g r a n i c z n y c h w n i e k t ó r y c h o b s z a r a c h , t j . s p o s ó b d y s t r y -
b u c j i t y t u Bó w u c z e s t n i c t w a , w y s o k o [ i s p o s ó b p o b i e r a n i a o p Ba t , f o r -
m a p r a w n a , a c o z a t y m i d z i e o k r e [l o n e p r a w a u c z e s t n i k ó w , m o g
w z n a c z n y m s t o p n i u o d b i e g a o d s t a n d a r d ó w s t o s o w a n y c h p r z e z
k r a j o w e f u n d u s z e i n w e s t y c y j n e . T a k w i c w p r z y p a d k u p o d j c i a
p r z e z n a s d e c y z j i o u m i e s z c z e n i u t y c h f u n d u s z y w n a s z y c h p o r t f e l a c h
p o w i n n i [m y p r z e d p o d j c i e m s t o s o w n e j d e c y z j i o i n w e s t y c j i d o k o -
n a d o k Ba d n e j a n a l i z y o f e r t y o r a z w s z y s t k i c h z a i p r z e c i w . W s k a z a n e
r ó w n i e | b y Bo b y s k o r z y s t a n i e w t y m w y p a d k u z p o m o c y i r a d y p r o f e -
s j o n a l i s t ó w .
C z y m j e s t f u n d u s z i n w e s t y c y j n y ?
F u n d u s z i n w e s t y c y j n y j e s t o s o b p r a w n . O z n a c z a t o , |e m o |e w e
w Ba s n y m i m i e n i u n a b y w a p r a w a i z a c i g a z o b o w i z a n i a . J e d n a k |e
f u n d u s z i n w e s t y c y j n y j e s t b a r d z o s p e c y f i c z n o s o b p r a w n , p o n i e -
w a | w i s t o c i e r z e c z y s t a n o w i o n j e d y n i e m a s m a j t k o w u t w o r z o n
z w p Ba t u c z e s t n i k ó w i n a b y t y c h z a t e w p Ba t y a k t y w ó w . J a k o o r g a n z a -
r z d z a j c y f u n d u s z e m i n w e s t y c y j n y m d z i a Ba t o w a r z y s t w o f u n d u s z y
i n w e s t y c y j n y c h . J e d y n y m p r z e d m i o t e m d z i a Ba l n o [c i f u n d u s z u i n w e -
s t y c y j n e g o j e s t l o k o w a n i e p o z y s k a n y c h o d u c z e s t n i k ó w [r o d k ó w p i e -
n i |n y c h w p a p i e r y w a r t o [c i o w e , i n s t r u m e n t y r y n k u p i e n i |n e g o
i i n n e p r a w a m a j t k o w e .
A d r e s e m i s i e d z i b f u n d u s z u i n w e s t y c y j n e g o j e s t a d r e s i s i e d z i b a t o -
w a r z y s t w a f u n d u s z y i n w e s t y c y j n y c h . P o n a d t o w s z e l k i c h c z y n n o [c i
w i m i e n i u f u n d u s z u d o k o n u j o s o b y u p o w a |n i o n e d o r e p r e z e n t o w a -
n i a t o w a r z y s t w a .
C o p y r i g h t b y W y d a w n i c t w o Z Bo t e M y [l i & E d y t a D u d a - P i e c h a c z e k
F U N D U S Z E I N W E S T Y C Y J N E W P R A K T Y C E d a r m o w y f r a g m e n t Z Bo t e M y [l i
Ï% s t r . 9
E d y t a D u d a - P i e c h a c z e k
F u n d u s z i n w e s t y c y j n y w t e r m i n a c h w y n i k a j c y c h z u s t a w y i s t a t u t u
m u s i d o k o n y w a w y c e n y a k t y w ó w f u n d u s z u o r a z o b l i c z a w a r t o [
a k t y w ó w n e t t o f u n d u s z u , k t ó r t o w a r t o [ u s t a l a s i , p o m n i e j s z a j c
w a r t o [ a k t y w ó w f u n d u s z u o j e g o z o b o w i z a n i a . U s t a l e n i e w a r t o [c i
a k t y w ó w n e t t o m a t a k |e z n a c z e n i e d l a z b y w a n i a j e d n o s t e k u c z e s t n i c -
t w a f u n d u s z y i n w e s t y c y j n y c h , o c z y m b d z i e m o w a d a l e j , w c z [c i
p o [w i c o n e j o m ó w i e n i u s p o s o b ó w p r z y s t p i e n i a d o f u n d u s z u .
D o u t w o r z e n i a f u n d u s z u n i e z b d n e j e s t z g o d n i e z u s t a w n a d a -
n i e m u s t a t u t u p r z e z t o w a r z y s t w o , z a w a r c i e u m o w y z d e p o z y t a r i u -
s z e m o p r o w a d z e n i e r e j e s t r u a k t y w ó w , w y d a n i e z e z w o l e n i a p r z e z
K o m i s j P a p i e r ó w W a r t o [c i o w y c h i G i e Bd ( d a l e j z w a n e j K o m i s j ) ,
z e b r a n i e w p Ba t w w y s o k o [c i i t e r m i n a c h o k r e [l o n y c h s t a t u t e m o r a z
w p i s a n i e f u n d u s z u d o r e j e s t r u f u n d u s z y i n w e s t y c y j n y c h , p r o w a d z o -
n e g o p r z e z S d O k r g o w y w W a r s z a w i e . R e j e s t r t e n j e s t j a w n y , t j .
k a |d a o s o b a m o |e g o p r z e g l d a b e z k o n i e c z n o [c i w y k a z y w a n i a i n t e -
r e s u p r a w n e g o l u b f a k t y c z n e g o . P o p r z e z w p i s d o r e j e s t r u s d o w e g o
f u n d u s z n a b y w a o s o b o w o [ p r a w n i z t c h w i l m o |e r o z p o c z s a -
m o d z i e l n d z i a Ba l n o [.
T o w a r z y s t w o f u n d u s z y i n w e s t y c y j n y c h
T o w a r z y s t w o d z i a Ba w f o r m i e s p ó Bk i a k c y j n e j o z a o s t r z o n y c h w s t o -
s u n k u d o z w y k By c h s p ó Be k a k c y j n y c h w y m o g a c h k a p i t a Bo w y c h . Z a -
o s t r z e n i e t o z a g w a r a n t o w a m a b e z p i e c z n e i s t a b i l n e z a r z d z a n i e
f u n d u s z a m i i n w e s t y c y j n y m i o r a z z d o l n o [ d o z a d o [u c z y n i e n i a
e w e n t u a l n y m r o s z c z e n i o m u c z e s t n i k ó w f u n d u s z y z a r z d z a n y c h
p r z e z t o w a r z y s t w o .
P o d o b n i e j a k f u n d u s z e i n w e s t y c y j n e , t o w a r z y s t w a f u n d u s z y i n w e s t y -
c y j n y c h m a j o g r a n i c z o n y z a k r e s d z i a Ba l n o [c i g o s p o d a r c z e j , b o w i e m
p o d s t a w o w y m p r z e d m i o t e m d z i a Ba l n o [c i t o w a r z y s t w a j e s t t w o r z e n i e
f u n d u s z y i n w e s t y c y j n y c h i z a r z d z a n i e n i m i , r e p r e z e n t o w a n i e i c h
C o p y r i g h t b y W y d a w n i c t w o Z Bo t e M y [l i & E d y t a D u d a - P i e c h a c z e k
F U N D U S Z E I N W E S T Y C Y J N E W P R A K T Y C E d a r m o w y f r a g m e n t Z Bo t e M y [l i
Ï% s t r . 1 0
E d y t a D u d a - P i e c h a c z e k
w o b e c o s ó b t r z e c i c h o r a z z a r z d z a n i e z b i o r c z y m p o r t f e l e m p a p i e r ó w
w a r t o [c i o w y c h . D o d a t k o w o z a z e z w o l e n i e m K o m i s j i t o w a r z y s t w o
m o |e r o z s z e r z y s w o j d z i a Ba l n o [ o z a r z d z a n i e c u d z y m p a k i e t e m
p a p i e r ó w w a r t o [c i o w y c h n a z l e c e n i e , d o r a d z t w o w z a k r e s i e o b r o t u
p a p i e r a m i w a r t o [c i o w y m i , p o [r e d n i c t w o w z b y w a n i u i o d k u p o w a n i u
j e d n o s t e k u c z e s t n i c t w a f u n d u s z y i n w e s t y c y j n y c h u t w o r z o n y c h p r z e z
i n n e t o w a r z y s t w a l u b t y t u Bó w u c z e s t n i c t w a f u n d u s z y z a g r a n i c z n y c h ,
p e Bn i e n i e f u n k c j i p r z e d s t a w i c i e l a f u n d u s z y z a g r a n i c z n y c h . P o n a d t o
u s t a w a w p r o w a d z a s z e r e g o g r a n i c z e D d l a t o w a r z y s t w f u n d u s z y i n w e -
s t y c y j n y c h , d o t y c z c y c h p r o w a d z e n i a d z i a Ba l n o [c i i n w e s t y c y j n e j n a
w Ba s n y r a c h u n e k . U z a s a d n i e n i a p o w y |s z y c h r o z w i z a D n a l e |y p o s z u -
k i w a w c h c i o g r a n i c z e n i a p r z e z u s t a w o d a w c r y z y k a z w i z a n e g o
z d z i a Ba l n o [c i z a r ó w n o f u n d u s z u i n w e s t y c y j n e g o , j a k i t o w a r z y s t w a .
C h o d z i o t o , b y d o n a t u r a l n e g o d l a f u n d u s z u r y z y k a z w i z a n e g o z i n -
w e s t o w a n i e m n a r y n k u p a p i e r ó w w a r t o [c i o w y c h n i e d o d a w a r y z y k a
z w i z a n e g o z i n n y m r o d z a j e m d z i a Ba l n o [c i g o s p o d a r c z e j p r o w a d z o -
n e j b d z t o p r z e z f u n d u s z , b d z t o p r z e z t o w a r z y s t w o n i m z a r z d z a -
j c e . K o l e j n y m p r z e j a w e m u s t a w o w e g o o g r a n i c z a n i a r y z y k a u c z e s t -
n i k ó w f u n d u s z y i n w e s t y c y j n y c h j e s t o p i s a n a w y |e j k o n s t r u k c j a o s o -
b o w o [c i p r a w n e j f u n d u s z u i n w e s t y c y j n e g o . D z i k i t a k i e m u r o z w i z a -
n i u m a j t e k p o w i e r z o n y p r z e z u c z e s t n i k ó w f u n d u s z o w i i a k t y w a n a -
b y t e w z a m i a n p o z o s t a j c a By c z a s o d r b n y m m a j t k i e m f u n d u s z u ,
n i e z w i z a n y m z t o w a r z y s t w e m f u n d u s z y i n w e s t y c y j n y c h , d z i k i c z e -
m u r y z y k o u p a d Bo [c i c z y w y s t p i e n i a i n n y c h n e g a t y w n y c h z d a r z e D
g o s p o d a r c z y c h w s t o s u n k u d o t o w a r z y s t w a n i e p o w o d u j e r e p e r k u s j i
w p o s t a c i p o g o r s z e n i a s y t u a c j i u c z e s t n i k ó w f u n d u s z u i n w e s t y c y j n e -
g o .
C o p y r i g h t b y W y d a w n i c t w o Z Bo t e M y [l i & E d y t a D u d a - P i e c h a c z e k
F U N D U S Z E I N W E S T Y C Y J N E W P R A K T Y C E d a r m o w y f r a g m e n t Z Bo t e M y [l i
Ï% s t r . 1 1
E d y t a D u d a - P i e c h a c z e k
P o d m i o t y d z i a Ba j c e n a z l e c e n i e
t o w a r z y s t w a l u b f u n d u s z u
W p r o c e s i e z a r z d z a n i a i d z i a Ba l n o [c i f u n d u s z y i n w e s t y c y j n y c h w y -
s t p u j e z n a c z n i e w i c e j p o d m i o t ó w n i | t y l k o s a m f u n d u s z i b d c e
j e g o o r g a n e m t o w a r z y s t w o f u n d u s z y i n w e s t y c y j n y c h . C z a s a m i n a w e t
m o |n a o d n i e [ w r a |e n i e , |e w p r a k t y c e w y Bc z n r o l t o w a r z y s t w a
j e s t w y k r e o w a n i e i m a r k e t i n g p r o d u k t u p o d n a z w f u n d u s z i n w e -
s t y c y j n y . R e s z t , t j . z a r z d z a n i e m , s p r z e d a |, p r z e c h o w y w a n i e m
a k t y w ó w i p r o w a d z e n i e m r e j e s t r u u c z e s t n i k ó w , m o g z a j s i i n n i .
W [r ó d p o d m i o t ó w o d g r y w a j c y c h n a j w i k s z r o l w d z i a Ba l n o [c i
f u n d u s z y i n w e s t y c y j n y c h n a l e |y w y m i e n i :
Ï% d e p o z y t a r i u s z y ,
Ï% p o d m i o t y z a r z d z a j c e f u n d u s z a m i i n w e s t y c y j n y m i n a z l e c e n i e ,
Ï% p o d m i o t y p r o w a d z c e r e j e s t r y u c z e s t n i k ó w f u n d u s z y i n w e s t y c y j -
n y c h ,
Ï% p o d m i o t y p r o w a d z c e d y s t r y b u c j j e d n o s t e k u c z e s t n i c t w a f u n d u -
s z y i n w e s t y c y j n y c h .
D e p o z y t a r i u s z
D e p o z y t a r i u s z e m f u n d u s z u m o |e b y w y Bc z n i e b a n k k r e d y t o w y ,
k t ó r e g o f u n d u s z e w Ba s n e w y n o s z c o n a j m n i e j 1 0 0 0 0 0 0 0 0 z B, o d -
d z i a B i n s t y t u c j i k r e d y t o w e j p o s i a d a j c y s i e d z i b n a t e r y t o r i u m R P , j e -
|e l i f u n d u s z e p r z y d z i e l o n e d o d y s p o z y c j i t e g o o d d z i a Bu w y n o s z c o
n a j m n i e j 1 0 0 0 0 0 0 0 0 z B, a l b o K r a j o w y D e p o z y t P a p i e r ó w W a r t o -
[c i o w y c h S A . D e p o z y t a r i u s z s p r a w u j e w o b e c f u n d u s z u f u n k c j e p o -
w i e r n i c z o - k o n t r o l n e , d b a j c n i e t y l k o o t o , a b y a k t y w a f u n d u s z u
p r z e c h o w y w a n e b y By w s p o s ó b b e z p i e c z n y , l e c z t a k |e o t o , b y d z i a Ba l -
n o [ f u n d u s z u b y Ba z g o d n a z p r z e p i s a m i p r a w a i s t a t u t e m .
C o p y r i g h t b y W y d a w n i c t w o Z Bo t e M y [l i & E d y t a D u d a - P i e c h a c z e k
F U N D U S Z E I N W E S T Y C Y J N E W P R A K T Y C E d a r m o w y f r a g m e n t Z Bo t e M y [l i
Ï% s t r . 1 2
E d y t a D u d a - P i e c h a c z e k
D o o b o w i z k ó w d e p o z y t a r i u s z a n a l e |y p r z e d e w s z y s t k i m p r o w a d z e -
n i e r e j e s t r u a k t y w ó w f u n d u s z u i n w e s t y c y j n e g o , p r o w a d z e n i e r a c h u n -
k ó w , n a k t ó r y c h z a p i s y w a n e s a k t y w a f u n d u s z u ( r a c h u n k ó w b a n k o -
w y c h i r a c h u n k ó w p a p i e r ó w w a r t o [c i o w y c h ) , z a w i e r a n i e z i n n y m i
p o d m i o t a m i u m ó w o p r o w a d z e n i e r a c h u n k ó w f u n d u s z u ( t z w . s u b d e -
p o z y t a r i u s z e ) , z a p e w n i e n i e z g o d n o [c i p r o c e s u o d k u p o w a n i a j e d n o -
s t e k u c z e s t n i c t w a l u b w y k u p o w a n i a c e r t y f i k a t ó w i n w e s t y c y j n y c h
z p r z e p i s a m i p r a w a i s t a t u t e m f u n d u s z u , k o n t r o l a i n a d z ó r n a d t e r -
m i n o w o [c i r o z l i c z a n i a u m ó w d o t y c z c y c h a k t y w ó w f u n d u s z u o r a z
n a d p r a w i d Bo w o [c i o b l i c z a n i a w a r t o [c i a k t y w ó w n e t t o i w a r t o [c i
j e d n o s t k i u c z e s t n i c t w a .
U s t a w a w y m a g a , b y d e p o z y t a r i u s z d z i a Ba B n i e z a l e |n i e o d t o w a r z y -
s t w a f u n d u s z y i n w e s t y c y j n y c h i w i n t e r e s i e u c z e s t n i k ó w f u n d u s z u i n -
w e s t y c y j n e g o . N i e k i e d y d e p o z y t a r i u s z m a o b o w i z e k d z i a Ba n i a
w c h a r a k t e r z e r z e c z n i k a i n t e r e s u u c z e s t n i k ó w i w y s t p o w a n i a w i c h
i m i e n i u z p o w ó d z t w e m d o s d u p r z e c i w k o t o w a r z y s t w u f u n d u s z y i n -
w e s t y c y j n y c h z t y t u Bu s z k o d y s p o w o d o w a n e j n i e w y k o r z y s t a n i e m
p r a w l u b n i e n a l e |y t y m w y k o n a n i e m o b o w i z k ó w z w i z a n y c h z z a -
r z d z a n i e m f u n d u s z e m .
D e p o z y t a r i u s z p e Bn i r ó w n i e | b a r d z o w a |n r o l w p r z y p a d k u l i k w i -
d a c j i f u n d u s z u i n w e s t y c y j n e g o , b o w i e m u s t a w a p o w i e r z a m u f u n k c j
l i k w i d a t o r a f u n d u s z u , d o z a d a D k t ó r e g o n a l e |y z b y c i e a k t y w ó w f u n -
d u s z u , [c i g n i c i e n a l e |n o [c i , z a s p o k o j e n i e w i e r z y c i e l i f u n d u s z u
i w y p Ba t a u c z e s t n i k o m [r o d k ó w p i e n i |n y c h p r o p o r c j o n a l n y c h d o
l i c z b y p o s i a d a n y c h p r z e z n i c h j e d n o s t e k u c z e s t n i c t w a l u b c e r t y f i k a -
t ó w i n w e s t y c y j n y c h .
W c e l u z a p e w n i e n i a p e Bn e j n i e z a l e |n o [c i d e p o z y t a r i u s z a , z w i k s z e -
n i a j e g o p o z y c j i i w i a r y g o d n o [c i , u s t a w a w p r o w a d z a o g r a n i c z e n i a
d o t y c z c e p o w i z a D k a p i t a Bo w y c h i p e r s o n a l n y c h p o m i d z y d e p o z y -
t a r i u s z e m a t o w a r z y s t w e m f u n d u s z y i n w e s t y c y j n y c h o r a z w p r o w a d z a
C o p y r i g h t b y W y d a w n i c t w o Z Bo t e M y [l i & E d y t a D u d a - P i e c h a c z e k
F U N D U S Z E I N W E S T Y C Y J N E W P R A K T Y C E d a r m o w y f r a g m e n t Z Bo t e M y [l i
Ï% s t r . 1 3
E d y t a D u d a - P i e c h a c z e k
w z r u s z a l n e d o m n i e m a n i e , z g o d n i e z k t ó r y m : j e |e l i u c z e s t n i c y f u n d u -
s z u i n w e s t y c y j n e g o p o n i e [l i s z k o d y s p o w o d o w a n e n i e n a l e |y t y m w y -
k o n a n i e m l u b n i e w y k o n a n i e m o b o w i z k ó w t o w a r z y s t w a w z a k r e s i e
z a r z d z a n i a f u n d u s z e m i j e g o r e p r e z e n t a c j i , d o m n i e m y w a s i , |e d e -
p o z y t a r i u s z b d z i e p o d m i o t e m z g r u p y k a p i t a Bo w e j t o w a r z y s t w a , k t ó -
r y [w i a d o m i e z a n i e c h a B w y k o n y w a n i a s w o i c h o b o w i z k ó w w y n i k a j -
c y c h z u s t a w y i u m o w y .
P o d m i o t z a r z d z a j c y f u n d u s z e m i n w e s t y c y j n y m
n a z l e c e n i e
Z a s a d n i c z o z a r z d z a n i e f u n d u s z e m i n w e s t y c y j n y m n a l e |y d o z a d a D
t o w a r z y s t w a f u n d u s z y i n w e s t y c y j n y c h . W t y m c e l u t o w a r z y s t w o o b o -
w i z a n e j e s t z a t r u d n i a c o n a j m n i e j d w ó c h d o r a d c ó w i n w e s t y c y j -
n y c h . J e d n a k |e u s t a w a p r z e w i d u j e m o |l i w o [ z l e c e n i a z a r z d z a n i a
p o r t f e l e m f u n d u s z u l u b j e g o c z [c i d o m o w i m a k l e r s k i e m u p r o w a -
d z c e m u d z i a Ba l n o [ n a p o d s t a w i e p r z e p i s ó w u s t a w y d o t y c z c e j p r a -
w a o p u b l i c z n y m o b r o c i e p a p i e r a m i w a r t o [c i o w y m i , b r o k e r o w i z a -
g r a n i c z n e m u l u b i n n e m u w y s p e c j a l i z o w a n e m u p o d m i o t o w i n p . w z a -
k r e s i e z a r z d z a n i a n i e r u c h o m o [c i a m i . W p r z y p a d k u , g d y t o w a r z y -
s t w o z l e c i z a r z d z a n i e c a Bo [c i p o r t f e l i i n w e s t y c y j n y c h f u n d u s z y , n i e
m a o b o w i z k u z a t r u d n i a n i a d o r a d c ó w i n w e s t y c y j n y c h . I s t n i e j c a
p r a k t y k a d o w o d z i , |e t o w a r z y s t w a c h t n i e k o r z y s t a j z t e j m o |l i w o -
[c i i z l e c a j z a r z d z a n i e f u n d u s z a m i p o d m i o t o m t y p u a s s e t m a n a g e -
m e n t , d z i a Ba j c y m w r a m a c h t e j s a m e j g r u p y k a p i t a Bo w e j . P o z w a l a t o
n a o s i g n i c i e p e w n y c h o s z c z d n o [c i z w i z a n y c h z t y m , |e t o w a r z y -
s t w o n i e m u s i t w o r z y c a Be g o k o s z t o w n e g o z a p l e c z a n i e z b d n e g o d o
s k u t e c z n e g o z a r z d z a n i a , l e c z m o |e p o w i e r z y z a r z d z a n i e z a w y n a -
g r o d z e n i e m p o d m i o t o w i , k t ó r y z a p l e c z e t a k i e j u | p o s i a d a . M o |l i w y
j e s t t a k |e i n n y k i e r u n e k r o z w o j u , m i a n o w i c i e p r z e n i e s i e n i e z a r z d z a -
n i a p o r t f e l a m i k l i e n t ó w i n d y w i d u a l n y c h z d o m ó w m a k l e r s k i c h d o t o -
w a r z y s t w f u n d u s z y i n w e s t y c y j n y c h .
C o p y r i g h t b y W y d a w n i c t w o Z Bo t e M y [l i & E d y t a D u d a - P i e c h a c z e k
F U N D U S Z E I N W E S T Y C Y J N E W P R A K T Y C E d a r m o w y f r a g m e n t Z Bo t e M y [l i
Ï% s t r . 1 4
E d y t a D u d a - P i e c h a c z e k
Z l e c e n i e z a r z d z a n i a i n n e m u p o d m i o t o w i n i e o z n a c z a , |e t o w a r z y -
s t w o u w a l n i a s i w t e n s p o s ó b o d o d p o w i e d z i a l n o [c i z t y t u Bu n i e w Ba -
[c i w e g o z a r z d z a n i a . Z g o d n i e z u s t a w z a s z k o d y s p o w o d o w a n e
n i e w y k o n a n i e m l u b n i e n a l e |y t y m w y k o n a n i e m u m o w y o z a r z d z a -
n i e w o b e c u c z e s t n i k ó w f u n d u s z u o d p o w i a d a s o l i d a r n i e t o w a r z y s t w o
i p o d m i o t z a r z d z a j c y f u n d u s z e m .
P o d m i o t p r o w a d z c y r e j e s t r
u c z e s t n i k ó w f u n d u s z y i n w e s t y c y j n y c h
R e j e s t r u c z e s t n i k ó w f u n d u s z y i n w e s t y c y j n y c h p r o w a d z o n y j e s t p r z e z
k a |d y f u n d u s z w c e l u i d e n t y f i k a c j i u c z e s t n i k ó w i u s t a l e n i a l i c z b y j e d -
n o s t e k u c z e s t n i c t w a p r z y s Bu g u j c y c h k a |d e m u z n i c h . R e j e s t r t a k i z a -
w i e r a o p r ó c z p o w y |s z y c h d a n y c h t a k |e i n f o r m a c j e d o t y c z c e :
Ï% d a t y n a b y c i a , l i c z b y i c e n y n a b y c i a j e d n o s t e k u c z e s t n i c t w a ,
Ï% d a t y o d k u p i e n i a , l i c z b y o d k u p i o n y c h j e d n o s t e k i w y s o k o [c i k w o t y
w y p Ba c o n e j u c z e s t n i k o w i z t y t u Bu o d k u p i e n i a ,
Ï% d a t y w y p Ba c e n i a u c z e s t n i k o w i d o c h o d ó w f u n d u s z u o r a z w y s o k o [c i
w y p Ba t y ,
Ï% p e Bn o m o c n i c t w u d z i e l o n y c h p r z e z u c z e s t n i k a ,
Ï% z a s t a w u u s t a n o w i o n e g o n a j e d n o s t k a c h u c z e s t n i c t w a .
J a k w y n i k a z p o w y |s z e g o z e s t a w i e n i a i n f o r m a c j i , k t ó r e s z a w a r t e
w r e j e s t r z e u c z e s t n i k ó w , j e s t t o d o [ s k o m p l i k o w a n e n a r z d z i e i j e g o
p r o w a d z e n i e w y m a g a d o b r e g o o p r o g r a m o w a n i a o r a z z a t r u d n i e n i a
o s ó b s p e c j a l n i e p r z e s z k o l o n y c h w t y m c e l u . S y t u a c j d o d a t k o w o j e s z -
c z e k o m p l i k u j e f a k t , |e c z s t o k r o u c z e s t n i k m o |e m i e w i c e j n i | j e -
d e n r e j e s t r w d a n y m f u n d u s z u .
W o b e c t e g o w y k s z t a Bc i Ba s i p r a k t y k a p o w i e r z a n i a p r z e z f u n d u s z e
p r o w a d z e n i a r e j e s t r ó w u c z e s t n i k ó w p o d m i o t o m w y s p e c j a l i z o w a n y m
w t y m z a k r e s i e a g e n t o m t r a n s f e r o w y m . D o z a d a D a g e n t a t r a n s f e -
C o p y r i g h t b y W y d a w n i c t w o Z Bo t e M y [l i & E d y t a D u d a - P i e c h a c z e k
F U N D U S Z E I N W E S T Y C Y J N E W P R A K T Y C E d a r m o w y f r a g m e n t Z Bo t e M y [l i
Ï% s t r . 1 5
E d y t a D u d a - P i e c h a c z e k
r o w e g o w r a m a c h p r o w a d z e n i a r e j e s t r ó w u c z e s t n i k ó w f u n d u s z y
n a l e |y b i e |c a a k t u a l i z a c j a s a l d r e j e s t r ó w , p r z y j m o w a n i e d y s p o z y c j i
o d u c z e s t n i k ó w , s k u t k u j c y c h z m i a n a m i d a n y c h w r e j e s t r z e , n p .
t e l e a d r e s o w y c h l u b d o t y c z c y c h u d z i e l o n y c h p e Bn o m o c n i c t w . A g e n t
t r a n s f e r o w y , j a k o p o d m i o t p o s i a d a j c y d a n e o w s z y s t k i c h u c z e s t n i -
k a c h f u n d u s z y , u t r z y m u j e t a k |e z n i m i k o n t a k t w z a k r e s i e w y n i k a j -
c y m z e s t a t u t ó w , t j . p r z y k Ba d o w o p r z e k a z u j e i m p o t w i e r d z e n i a n a b y -
c i a j e d n o s t e k u c z e s t n i c t w a l u b n i e k i e d y n a w e t i n f o r m u j e o z m i a n a c h
s t a t u t ó w l u b o i n n y c h i s t o t n y c h d l a u c z e s t n i k a k w e s t i a c h .
P o d m i o t y p r o w a d z c e d y s t r y b u c j j e d n o s t e k u c z e s t n i c t w a
D y s t r y b u c j a j e d n o s t e k u c z e s t n i c t w a m o |e b y p r o w a d z o n a p r z e z
f u n d u s z , d o m y m a k l e r s k i e o r a z i n n e p o d m i o t y , o i l e p o s i a d a j o n e
z e z w o l e n i e K o m i s j i P a p i e r ó w W a r t o [c i o w y c h i G i e Bd . P o d m i o t a m i
t y m i m o g b y z a r ó w n o b a n k i l u b d o m y m a k l e r s k i e , j a k i p r z e d s i -
b i o r s t w a p r o w a d z c e d z i a Ba l n o [ w i n n y m z a k r e s i e ( w p r a k t y c e o b o k
b a n k ó w n a j c z [c i e j s t o f i r m y d z i a Ba j c e w z a k r e s i e s p r z e d a |y f u n -
d u s z y e m e r y t a l n y c h ) . W p r z y p a d k u , g d y k t ó r y k o l w i e k z p o d m i o t ó w
z a j m u j c y c h s i d y s t r y b u c j j e d n o s t e k u c z e s t n i c t w a k o r z y s t a w t e j
d z i a Ba l n o [c i z p o [r e d n i c t w a o s ó b f i z y c z n y c h p o z o s t a j c y c h z n i m
w s t o s u n k u z l e c e n i a l u b i n n y m s t o s u n k u p r a w n y m o p o d o b n y m c h a -
r a k t e r z e ( t z w . a g e n c i ) , w ó w c z a s n a l e |y p a m i t a o t y m , |e o s o b y t e
n i e m o g p r z y j m o w a w p Ba t n a n a b y c i e j e d n o s t e k u c z e s t n i c t w a , j a k
r ó w n i e | d o k o n y w a w y p Ba t z t y t u Bu u m o r z e n i a . R o z w i z a n i e t o m a
c h a r a k t e r o s t r o |n o [c i o w y i m a z a p o b i e g a p r z y p a d k o m z a w Ba s z c z e -
n i a p o w i e r z o n y c h [r o d k ó w p i e n i |n y c h p r z e z n i e u c z c i w y c h p o [r e d -
n i k ó w . J e g o z a d a n i e m j e s t o c h r o n a z a r ó w n o u c z e s t n i k ó w , j a k i s a -
m y c h t o w a r z y s t w f u n d u s z y i n w e s t y c y j n y c h , k t ó r e o d p o w i a d a j z a
d z i a Ba n i a d y s t r y b u t o r ó w .
C o p y r i g h t b y W y d a w n i c t w o Z Bo t e M y [l i & E d y t a D u d a - P i e c h a c z e k
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Ï% s t r . 1 6
E d y t a D u d a - P i e c h a c z e k
D y s t r y b u c j a j e d n o s t e k u c z e s t n i c t w a o d b y w a s i z g o d n i e z p r o c e d u r a -
m i o p r a c o w a n y m i p r z e z t o w a r z y s t w o w e w s p ó Bp r a c y z a g e n t e m
t r a n s f e r o w y m .
O b e c n i e p o z a t r a d y c y j n s p r z e d a | p r o w a d z o n w o k i e n k a c h b a n k o -
w y c h l u b p u n k t a c h o b s Bu g i k l i e n t a c o r a z w i k s z r o l z a c z y n a o d g r y -
w a d y s t r y b u c j a j e d n o s t e k u c z e s t n i c t w a z a p o m o c I n t e r n e t u o r a z
i n t e r a k t y w n y c h s y s t e m ó w r o z p o z n a w a n i a m o w y ( c a l l c e n t e r ) . P o d -
m i o t y p r o w a d z c e d y s t r y b u c j w t e n s p o s ó b o b o w i z a n e s p o s i a d a
o d p o w i e d n i i n f r a s t r u k t u r t e c h n i c z n c e l e m z a p e w n i e n i a b e z p i e -
c z e Ds t w a , p o u f n o [c i i i n t e g r a l n o [c i p r z e k a z y w a n y c h d a n y c h .
C o p y r i g h t b y W y d a w n i c t w o Z Bo t e M y [l i & E d y t a D u d a - P i e c h a c z e k
F U N D U S Z E I N W E S T Y C Y J N E W P R A K T Y C E d a r m o w y f r a g m e n t Z Bo t e M y [l i
Ï% s t r . 1 7
E d y t a D u d a - P i e c h a c z e k
R o z d z i a B 6 . F u n d u s z e i n w e s t y c y j n e
R o z d z i a B 6 . F u n d u s z e i n w e s t y c y j n e
i e m e r y t a l n e
i e m e r y t a l n e
R o z p r o s z e n i e r y z y k a
i p r o f e s j o n a l n e z a r z d z a n i e
P o d s t a w o w z a l e t g r o m a d z e n i a w f u n d u s z a c h i n w e s t y c y j n y c h 1
[r o d k ó w p i e n i |n y c h w i e l u i n w e s t o r ó w j e s t m o |l i w o [ z w i k s z a n i a
l i c z b y n a b y w a n y c h i n s t r u m e n t ó w f i n a n s o w y c h i z m n i e j s z e n i e w t e n
s p o s ó b o b c i |e n i a p o s i a d a n e g o p o r t f e l a i n w e s t y c y j n e g o r y z y k i e m i n -
d y w i d u a l n y m , z w i z a n y m z p o s z c z e g ó l n y m i i n s t r u m e n t a m i . P o j e -
d y n c z y i n w e s t o r z r e g u By m o |e n a b y j e d y n i e k i l k a , k i l k a n a [c i e i n -
s t r u m e n t ó w f i n a n s o w y c h , a i m m n i e j n a b y B t y m w i k s z e d l a n i e g o
j e s t r y z y k o z m n i e j s z e n i a w a r t o [c i p o r t f e l a n a s k u t e k z m n i e j s z e n i a
w a r t o [c i j e d n e g o z i n s t r u m e n t ó w z n a j d u j c y c h s i w p o r t f e l u .
D r u g w a |n z a l e t g r o m a d z e n i a [r o d k ó w p i e n i |n y c h w f u n d u s z a c h
i n w e s t y c y j n y c h j e s t p r o f e s j o n a l n e z a r z d z a n i e w n i e s i o n y m d o f u n -
d u s z y m a j t k i e m , o f e r o w a n e p r z e z z a r z d z a j c y c h f u n d u s z a m i . N a -
l e |y d o d a t k o w o z a u w a |y , |e k o s z t t a k i e g o z a r z d z a n i a j e s t d l a p o j e -
d y n c z e g o i n w e s t o r a z n a c z n i e n i |s z y n i | w p r z y p a d k u u s Bu g [w i a d c z o -
n y c h w y Bc z n i e n a j e g o r a c h u n e k .
1
F u n d u s z i n w e s t y c y j n y j e s t o s o b p r a w n , k t ó r e j w y Bc z n y m p r z e d m i o t e m d z i a -
Ba l n o [c i j e s t l o k o w a n i e z e b r a n y c h p u b l i c z n i e [r o d k ó w p i e n i |n y c h . Z a k r e s m o |-
l i w y c h l o k a t t y c h [r o d k ó w , s p o s ó b p o w s t a w a n i a i d z i a Ba l n o [c i f u n d u s z y o k r e [l o -
n y j e s t w u s t a w i e o f u n d u s z a c h i n w e s t y c y j n y c h . U s t a w a z 2 8 s i e r p n i a 1 9 9 7 r .
O f u n d u s z a c h i n w e s t y c y j n y c h ( D z . U . n r 1 3 9 , p o z . 9 3 3 ) .
C o p y r i g h t b y W y d a w n i c t w o Z Bo t e M y [l i & E d y t a D u d a - P i e c h a c z e k
F U N D U S Z E I N W E S T Y C Y J N E W P R A K T Y C E d a r m o w y f r a g m e n t Z Bo t e M y [l i
Ï% s t r . 1 8
E d y t a D u d a - P i e c h a c z e k
N i |s z e k o s z t y t r a n s a k c j i ,
o b n i |e n i e k o s z t ó w i n w e s t o w a n i a
P o n i e w a | f u n d u s z e i n w e s t y c y j n e i n w e s t u j [r o d k i z g r o m a d z o n e o d
w i e l u i n w e s t o r ó w ( u c z e s t n i k ó w f u n d u s z u ) , t r a n s a k c j e z a w i e r a n e
p r z e z f u n d u s z e m a j z n a c z n i e w i k s z y w o l u m e n i w a r t o [ n i | t r a n s -
a k c j e z a w i e r a n e p r z e z p o j e d y n c z y c h i n w e s t o r ó w . P o w o d u j e t o o b n i -
|e n i e k o s z t u z a w a r c i a t r a n s a k c j i , b o w i e m p r a k t y k s t o s o w a n n a
w i k s z o [c i r y n k ó w k a p i t a Bo w y c h , w t y m w P o l s c e , j e s t o b n i |a n i e w y -
s o k o [c i p r o w i z j i p o b i e r a n e j p r z e z b i u r a m a k l e r s k i e w r a z z e w z r o s t e m
w a r t o [c i r e a l i z o w a n y c h z l e c e D. D o k o n a n i e j e d n e j d u |e j t r a n s a k c j i z a -
k u p u l u b s p r z e d a |y d a n e g o p a p i e r u w a r t o [c i o w e g o j e s t m n i e j k o s z -
t o w n e n i | z a w a r c i e w i e l u t r a n s a k c j i o p i e w a j c y c h n a m n i e j s z e l i c z b y
d a n e g o p a p i e r u w a r t o [c i o w e g o .
P r z y k Ba d
N a g i e Bd z i e j e s t n o t o w a n y c h 6 s p ó Be k , k u r s p o c z t k o w y k a |d e j z n i c h
w y n o s i 2 0 , 0 0 P L N .
T a b e l a
I n w e s t o r z y A i B p o s t a n o w i l i z a i n w e s t o w a n a g i e Bd z i e p o 3 0 0 0 , 0 0
P L N k a |d y . W t y m s a m y m c z a s i e n a g i e Bd z i e i n w e s t o w a B f u n d u s z X
p o s i a d a j c y 6 0 0 0 , 0 0 P L N .
T a b e l e
P o p e w n y m c z a s i e c e n a a k c j i z m i e n i Ba s i n a s t p u j c o :
T a b e l e
W w a r i a n c i e I i n w e s t o r z y i f u n d u s z p o s i a d a j :
C o p y r i g h t b y W y d a w n i c t w o Z Bo t e M y [l i & E d y t a D u d a - P i e c h a c z e k
F U N D U S Z E I N W E S T Y C Y J N E W P R A K T Y C E d a r m o w y f r a g m e n t Z Bo t e M y [l i
Ï% s t r . 1 9
E d y t a D u d a - P i e c h a c z e k
T a b e l e
W w a r i a n c i e I I i n w e s t o r z y i f u n d u s z p o s i a d a j :
T a b e l e
P o w y |s z y p r z y k Ba d n i e u w z g l d n i a p r o f e s j o n a l n e g o z a r z d z a n i a
i n i |s z y c h k o s z t ó w t r a n s a k c j i , p r z y c z y m w o c z y w i s t y s p o s ó b p r o f e -
s j o n a l n y d o b ó r a k c j i w p o r t f e l u d o p r o w a d z i Bb y d o p r z e w a g i , w s z c z e -
g ó l n o [c i w d Bu g i m o k r e s i e , f u n d u s z u n a d p o j e d y n c z y m i n w e s t o r e m ,
a r ó |n i c a t a w z r a s t a Ba b y w r a z z l i c z b i n w e s t o r ó w i r ó w n o l e g By m
w z r o s t e m p o r ó w n y w a n e j m a s y ( w a r t o [c i ) f u n d u s z u . J u | t a k p r o s t y
p r z y k Ba d j a k s u m o w a n i e d w ó c h p o r t f e l i i n w e s t y c y j n y c h p o k a z u j e , |e
r o z p r o s z e n i e p r o w a d z i d o m i n i m a l i z a c j i r y z y k a . N i e s t e t y , k o s z t e m
m i n i m a l i z a c j i r y z y k a j e s t r ó w n i e | o g r a n i c z e n i e , d o p e w n e g o s t o p n i a ,
z y s k u o s i g a n e g o z i n w e s t y c j i . P r o f e s j o n a l n e z a r z d z a n i e p o r t f e l e m
i n w e s t y c y j n y m j e s t m e t o d n a p o Bc z e n i e z a l e t r o z p r o s z e n i a r y z y k a
b e z n a d m i e r n e j u t r a t y p o t e n c j a l n y c h z y s k ó w .
F u n d u s z o t w a r t y , j e d n o s t k i u c z e s t n i c t w a
J e s t t o n a j b a r d z i e j p o p u l a r n y t y p f u n d u s z u i n w e s t y c y j n e g o w P o l s c e .
F u n d u s z o t w a r t y z b y w a j e d n o s t k i u c z e s t n i c t w a i d o k o n u j e i c h o d k u -
p i e n i a n a |d a n i e u c z e s t n i k a f u n d u s z u . Z c h w i l o d k u p i e n i a j e d n o s t -
k i u c z e s t n i c t w a s u m a r z a n e z m o c y p r a w a .
J e d n o s t k a u c z e s t n i c t w a s t a n o w i t y t u B d o u d z i a Bu w a k t y w a c h f u n d u -
s z u . J e d n o s t k a u c z e s t n i c t w a j e s t n i e o p r o c e n t o w a n a . J e |e l i w a r t o [
a k t y w ó w n e t t o n a j e d n o s t k u c z e s t n i c t w a s p a d a , i n w e s t o r z y m o g
p o n i e [ s t r a t ( j e [l i u m o r z j e d n o s t k i p o c e n i e n i |s z e j n i | c e n a i c h
n a b y c i a ) . J e d n o s t k i u c z e s t n i c t w a s n i e z b y w a l n e , c z y l i i n w e s t o r z y
n i e m o g s o b i e o d s p r z e d a w a j e d n o s t e k i w t e n s p o s ó b d o k o n y w a
C o p y r i g h t b y W y d a w n i c t w o Z Bo t e M y [l i & E d y t a D u d a - P i e c h a c z e k
F U N D U S Z E I N W E S T Y C Y J N E W P R A K T Y C E d a r m o w y f r a g m e n t Z Bo t e M y [l i
Ï% s t r . 2 0
E d y t a D u d a - P i e c h a c z e k
w y c e n y a k t y w ó w f u n d u s z u , m o g j e j e d y n i e p r z e d s t a w i f u n d u s z o w i
d o o d k u p u . P o n i e w a | b r a k j e s t r y n k u w t ó r n e g o n a j e d n o s t k i u c z e s t -
n i c t w a b r a k j e s t r y n k o w e j w a r t o [c i j e d n o s t k i u c z e s t n i c t w a ; p o d a -
w a n a j e s t j e d y n i e w a r t o [ j e d n o s t k i w e d Bu g a k t y w ó w f u n d u s z u , w y l i -
c z o n a p r z e z f u n d u s z i d e p o z y t a r i u s z . D e p o z y t a r i u s z z a p e w n i a o b l i -
c z a n i e w a r t o [c i a k t y w ó w n e t t o i w a r t o [c i j e d n o s t k i u c z e s t n i c t w a
z g o d n i e z p r z e p i s a m i p r a w a i s t a t u t e m . J e d n o s t k i u c z e s t n i c t w a p o d -
l e g a j d z i e d z i c z e n i u . I n w e s t o r m o |e m i e u d z i a B w z y s k u w d r o d z e
r e i n w e s t o w a n i a p r z y r o s t u w a r t o [c i a k t y w ó w n e t t o i p o w i k s z e n i a
w a r t o [c i j e d n o s t k i u c z e s t n i c t w a b d z w d r o d z e w y p Ba t y o k r e s o w o o b -
l i c z a n e j ( n p . c o r o k ) n a d w y |k i a k t y w ó w f u n d u s z u p o n a d w a r t o [
[r o d k ó w w p Ba c o n y c h p r z e z u c z e s t n i k ó w f u n d u s z u .
P r z y k Ba d 1
F u n d u s z X d z i a Ba n a z a s a d z i e r e i n w e s t o w a n i a z y s k ó w . I n w e s t o r
n a b y B 1 0 0 j e d n o s t e k u c z e s t n i c t w a w t y m f u n d u s z u , p Ba c c 7 , 5 0 P L N
z a j e d n o s t k . P o u p By w i e o k r e [l o n e g o c z a s u w a r t o [ j e d n o s t k i w z r o -
s Ba d o 1 0 , 0 0 P L N z a 1 j e d n o s t k . I n w e s t o r z y s k a B 2 5 0 , 0 0 P L N
( 1 0 0 x 2 , 5 0 P L N ) . J e |e l i c h c e z r e a l i z o w a s w ó j z y s k , p o w i n i e n
u m o r z y 2 5 j e d n o s t e k u c z e s t n i c t w a ( p r z y z a Bo |e n i u c e n y u m o r z e n i a
j e d n o s t k i = 1 0 , 0 0 P L N ) .
P r z y k Ba d 2
F u n d u s z Y d z i a Ba n a z a s a d z i e w y p Ba t y z y s k ó w . I n w e s t o r n a b y B 1 0 0
j e d n o s t e k u c z e s t n i c t w a w t y m f u n d u s z u , p Ba c c 7 , 5 0 P L N z a j e d n o s t -
k . P o u p By w i e o k r e [l o n e g o c z a s u w a r t o [ j e d n o s t k i w z r o s Ba d o 1 0 , 0 0
P L N z a 1 j e d n o s t k . I n w e s t o r z y s k a B 2 5 0 , 0 0 P L N ( 1 0 0 x 2 , 5 0 P L N ) .
Z y s k s w ó j o t r z y m a w f o r m i e w y p Ba t y 2 5 0 , 0 0 P L N z g o d n i e z z a s a -
d a m i d z i a Ba n i a f u n d u s z u Y .
C o p y r i g h t b y W y d a w n i c t w o Z Bo t e M y [l i & E d y t a D u d a - P i e c h a c z e k
F U N D U S Z E I N W E S T Y C Y J N E W P R A K T Y C E d a r m o w y f r a g m e n t Z Bo t e M y [l i
Ï% s t r . 2 1
E d y t a D u d a - P i e c h a c z e k
Z b y w a n i e i o d k u p y w a n i e
j e d n o s t e k u c z e s t n i c t w a
F u n d u s z i n w e s t y c y j n y m a o b o w i z e k p r z y j m o w a n i a [r o d k ó w , k t ó r e
i n w e s t o r z y z a m i e r z a j w n i e [ d o f u n d u s z u . F u n d u s z j e s t z a t e m
z m o c y p r a w a z o b o w i z a n y [w i a d c z y u s Bu g i w s z y s t k i m , k t ó r z y n a
w a r u n k a c h s t a t u t u d a n e g o f u n d u s z u s t a j s i j e g o u c z e s t n i k a m i
( o b o w i z e k z a w i e r a n i a u m ó w z i n w e s t o r a m i ) . F u n d u s z o t w a r t y z b y -
w a i o d k u p u j e j e d n o s t k i z c z s t o t l i w o [c i o k r e [l o n w s t a t u c i e , n i e
r z a d z i e j n i | r a z n a d w a t y g o d n i e .
P o n i e w a | n o w e j e d n o s t k i s w y d a w a n e , a u p r z e d n i o w y d a n e j e d -
n o s t k i s u m a r z a n e p o c e n i e l i c z o n e j w e d Bu g w a r t o [c i a k t y w ó w n e t t o
( t j . w a r t o [c i a k t y w ó w p o o d j c i u k o s z t ó w o b c i |a j c y c h f u n d u s z )
a b y f u n d u s z m ó g B d z i a Ba , n i e z b d n e j e s t o b l i c z a n i e w a r t o [c i a k t y -
w ó w n e t t o n i e r z a d z i e j n i | w d n i a c h , w k t ó r y c h d o f u n d u s z u s w n o -
s z o n e [r o d k i o r a z w y p Ba t y w z a m i a n z a o d k u p i o n e j e d n o s t k i u c z e s t -
n i c t w a ( j e |e l i c o d z i e n n i e n a s t p u j e p r z y j m o w a n i e [r o d k ó w d o f u n -
d u s z u o r a z w y p Ba t y d l a i n w e s t o r ó w w ó w c z a s c o d z i e n n i e m u s i b y
o b l i c z o n a w a r t o [ a k t y w ó w n e t t o f u n d u s z u ) .
W n o s z o n e d o f u n d u s z u [r o d k i p i e n i |n e s p r z e l i c z a n e n a j e d n o s t k i
u c z e s t n i c t w a n a b y w a n e p r z e z u c z e s t n i k a f u n d u s z u w e d Bu g c e n y ( t j .
w a r t o [c i a k t y w ó w n e t t o f u n d u s z u n a j e d n o s t k u c z e s t n i c t w a ) z d n i a
d o k o n a n i a t e j o p e r a c j i , a n i e z d n i a d o k o n a n i a w p Ba t y [r o d k ó w p r z e z
i n w e s t o r a . T o s a m o d o t y c z y o d k u p i e n i a j e d n o s t e k i w y p Ba t y s o n e
d o k o n y w a n e r ó w n i e | w e d Bu g w a r t o [c i a k t y w ó w n e t t o f u n d u s z u n a
j e d n o s t k u c z e s t n i c t w a z d n i a w y k o n a n i a o p e r a c j i ( p r z e l i c z e n i a j e d -
n o s t e k n a p i e n i d z e ) . Z a t e m k a |d y i n w e s t o r z n a c e n , p o j a k i e j
w d n i u s k Ba d a n i a z l e c e n i a d o k o n y w a n e j e s t z b y w a n i e i o d k u p y w a n i e
j e d n o s t e k u c z e s t n i c t w a . C e n a , p o j a k i e j z o s t a n i e z l e c e n i e w y k o n a n e ,
b d z i e t y m b a r d z i e j o d b i e g a Ba o d z n a n e j m u c e n y z d n i a z Bo |e n i a z l e -
C o p y r i g h t b y W y d a w n i c t w o Z Bo t e M y [l i & E d y t a D u d a - P i e c h a c z e k
F U N D U S Z E I N W E S T Y C Y J N E W P R A K T Y C E d a r m o w y f r a g m e n t Z Bo t e M y [l i
Ï% s t r . 2 2
E d y t a D u d a - P i e c h a c z e k
c e n i a , i m d Bu |s z y o k r e s m i n i e m i d z y z Bo |e n i e m z l e c e n i a a j e g o w y -
k o n a n i e m . T e r m i n y , w j a k i c h n a j p ó zn i e j n a s t p i z b y c i e p r z e z f u n -
d u s z j e d n o s t e k u c z e s t n i c t w a p o d o k o n a n i u w p Ba t y n a t e j e d n o s t k i
i o d k u p i e n i e p r z e z f u n d u s z j e d n o s t e k u c z e s t n i c t w a p o z g Bo s z e n i u |-
d a n i a i c h w y k u p i e n i a , n i e m o g b y d Bu |s z e n i | s i e d e m d n i .
P r z y k Ba d
I n w e s t o r p o s i a d a 1 0 0 j e d n o s t e k u c z e s t n i c t w a w f u n d u s z u X , p o
7 , 5 0 P L N z a 1 j e d n o s t k ( Bc z n i e 1 0 0 x 7 , 5 0 P L N = 7 5 0 , 0 0 P L N ) . P o
p e w n y m c z a s i e w a r t o [ j e d n o s t k i w z r o s Ba d o 1 0 , 0 0 P L N i i n w e s t o r
p o s t a n o w i B o d k u p i 1 0 j e d n o s t e k u c z e s t n i c t w a t e g o f u n d u s z u . 1 l i p c a
z Bo |y B z l e c e n i e o d k u p i e n i a 1 0 j e d n o s t e k , t e g o d n i a c e n a j e d n o s t k i w y -
n o s i Ba 1 0 , 5 0 P L N . J e g o z l e c e n i e z o s t a Bo w y k o n a n e 4 l i p c a , w ó w c z a s
c e n a j e d n o s t k i u c z e s t n i c t w a w y n o s i Ba 1 0 , 3 0 P L N . I n w e s t o r o w i z o s t a -
n i e w y p Ba c o n e 1 0 3 , 0 0 P L N ( 1 0 j e d n o s t e k x 1 0 , 3 0 P L N = 1 0 3 , 0 0
P L N ) .
D y s t r y b u c j a j e d n o s t e k u c z e s t n i c t w a
J e d n o s t k i u c z e s t n i c t w a s z b y w a n e p r z e z f u n d u s z i n w e s t y c y j n y b e z -
p o [r e d n i o l u b z a p o [r e d n i c t w e m p o d m i o t u p r o w a d z c e g o d z i a Ba l -
n o [ m a k l e r s k , k t ó r y p o s i a d a z e z w o l e n i e K P W i G , w z g l d n i e i n n y c h
i n s t y t u c j i , k t ó r e u z y s k a j z e z w o l e n i e K P W i G n a p r o w a d z e n i e d y s t r y -
b u c j i j e d n o s t e k u c z e s t n i c t w a .
F u n d u s z i n w e s t y c y j n y o t w a r t y m o |e l o k o w a s w o j e a k t y w a ( w o k r e -
[l o n y c h p r o p o r c j a c h ) w p a p i e r a c h w a r t o [c i o w y c h , n o t o w a n y c h n a
r y n k a c h r e g u l o w a n y c h , p a p i e r a c h , k t ó r e s d o p u s z c z o n e d o p u b l i c z -
n e g o o b r o t u , o i l e b d w c i g u r o k u n o t o w a n e n a r y n k u r e g u l o w a -
n y m , o r a z ( d o 1 0 % a k t y w ó w ) w i n n y c h p a p i e r a c h w a r t o [c i o w y c h
C o p y r i g h t b y W y d a w n i c t w o Z Bo t e M y [l i & E d y t a D u d a - P i e c h a c z e k
F U N D U S Z E I N W E S T Y C Y J N E W P R A K T Y C E d a r m o w y f r a g m e n t Z Bo t e M y [l i
Ï% s t r . 2 3
E d y t a D u d a - P i e c h a c z e k
i k r ó t k o t e r m i n o w y c h w i e r z y t e l n o [c i a c h p i e n i |n y c h , a t a k |e w i n -
s t r u m e n t a c h p o c h o d n y c h , j e d n a k |e w y Bc z n i e w c e l u o g r a n i c z e n i a
r y z y k a f i n a n s o w e g o .
S p e c j a l i s t y c z n y f u n d u s z o t w a r t y
J e s t t o t y p f u n d u s z u z b l i |o n y d o f u n d u s z u o t w a r t e g o . D a j e o n j e d n a k
d o d a t k o w e m o |l i w o [c i i n w e s t y c y j n e s t o s o w a n i e o g r a n i c z e D j a k
w p r z y p a d k u f u n d u s z u m i e s z a n e g o , o i l e s t a t u t f u n d u s z u p r z e w i d u j e ,
|e j e g o u c z e s t n i k a m i b d w y Bc z n i e o s o b y p r a w n e . P o n a d t o s t a t u t
m o |e o k r e [l a , j a k i e p o d m i o t y m o g b y u c z e s t n i k a m i f u n d u s z u
i w t a k i m p r z y p a d k u s t a t u t m o |e t a k |e o k r e [l a w a r u n k i , w j a k i c h
u c z e s t n i k m o |e |d a o d k u p i e n i a j e d n o s t e k u c z e s t n i c t w a . S t a t u t
f u n d u s z u m o |e r ó w n i e | z e z w a l a n a d o k o n y w a n i e w p Ba t p a p i e r a m i
w a r t o [c i o w y m i d o p u s z c z o n y m i d o p u b l i c z n e g o o b r o t u , k t ó r e u c z e s t -
n i c y n a b y l i n a z a s a d a c h p r e f e r e n c y j n y c h l u b n i e o d p Ba t n i e , z g o d n i e
z o d r b n y m i p r z e p i s a m i .
S t a t u t s p e c j a l i s t y c z n e g o f u n d u s z u i n w e s t y c y j n e g o o t w a r t e g o m o |e
p r z e w i d y w a u t w o r z e n i e r a d y i n w e s t o r ó w j a k o o r g a n u k o n t r o l n e g o .
T e g o t y p u f u n d u s z b d z i e m ó g B b y w y k o r z y s t y w a n y d o t w o r z e n i a
t z w . I I I f i l a r u u b e z p i e c z e D e m e r y t a l n y c h .
F u n d u s z z a m k n i t y , c e r t y f i k a t i n w e s t y c y j n y
W o d r ó |n i e n i u o d f u n d u s z u o t w a r t e g o f u n d u s z z a m k n i t y e m i t u j e
o k r e [l o n l i c z b c e r t y f i k a t ó w i n w e s t y c y j n y c h , c z y l i p a p i e r ó w w a r t o -
[c i o w y c h d o p u s z c z o n y c h d o p u b l i c z n e g o o b r o t u . C e r t y f i k a t y t e n i e
m o g b y n a b y w a n e p r z e z f u n d u s z , s n a t o m i a s t p r z e d m i o t e m w t ó r -
C o p y r i g h t b y W y d a w n i c t w o Z Bo t e M y [l i & E d y t a D u d a - P i e c h a c z e k
F U N D U S Z E I N W E S T Y C Y J N E W P R A K T Y C E d a r m o w y f r a g m e n t Z Bo t e M y [l i
Ï% s t r . 2 4
E d y t a D u d a - P i e c h a c z e k
n e g o o b r o t u , c o o z n a c z a , |e w k a |d e j c h w i l i m o |n a j e k u p i i s p r z e -
d a p o a k t u a l n e j c e n i e r y n k o w e j . D z i k i t a k i e j k o n s t r u k c j i w a r t o [
a k t y w ó w , k t ó r y m i f u n d u s z z a r z d z a , n i e z m i e n i a s i w z w i z k u
z p r z y s t p o w a n i e m n o w y c h u c z e s t n i k ó w l u b u m a r z a n i e m j e d n o s t e k
u c z e s t n i c t w a .
P o d o b n i e j a k w f u n d u s z u s p e c j a l i s t y c z n y m o t w a r t y m , w f u n d u s z u i n -
w e s t y c y j n y m z a m k n i t y m d z i a Ba r a d a i n w e s t o r ó w j a k o o r g a n
k o n t r o l n y .
F u n d u s z z a m k n i t y m a d o [ l i b e r a l n e m o |l i w o [c i i n w e s t y c y j n e
m o |e o n l o k o w a [r o d k i ( w o d p o w i e d n i c h p r o p o r c j a c h ) w n a s t p u j -
c y c h z b y w a l n y c h i n s t r u m e n t a c h : p a p i e r y w a r t o [c i o w e , w i e r z y t e l n o -
[c i , u d z i a By w s p ó Bk a c h z o . o . , w a l u t y i i n s t r u m e n t y p o c h o d n e .
F u n d u s z m i e s z a n y
J a k s a m a n a z w a w s k a z u j e , f u n d u s z m i e s z a n y Bc z y w s o b i e p e w n e
c e c h y f u n d u s z u o t w a r t e g o i z a m k n i t e g o . E m i t u j e o n c e r t y f i k a t y i n -
w e s t y c y j n e , k t ó r e j e d n a k m o |n a o d s p r z e d a f u n d u s z o w i w t e r m i n a c h
o k r e [l o n y c h w s t a t u c i e ( n i e r z a d z i e j n i | r a z d o r o k u ) . F u n d u s z m i e -
s z a n y m o |e l o k o w a a k t y w a w p a p i e r a c h w a r t o [c i o w y c h ( z w y j t -
k i e m i n s t r u m e n t ó w p o c h o d n y c h ) , c h y b a |e t a k i c h m o |l i w o [c i i n w e -
s t y c y j n y c h n i e p r z e w i d u j e s t a t u t , k r ó t k o t e r m i n o w e w i e r z y t e l n o [c i
p i e n i |n e , u d z i a By w s p ó Bk a c h z o . o . o r a z w a l u t y .
F u n d u s z p o w i e r n i c z y
O b e c n i e n a p o l s k i m r y n k u k a p i t a Bo w y m s p o t k a m o |n a r ó w n i e | f u n -
d u s z e p o w i e r n i c z e , z a Bo |o n e i f u n k c j o n u j c e n a p o d s t a w i e u s t a w y
C o p y r i g h t b y W y d a w n i c t w o Z Bo t e M y [l i & E d y t a D u d a - P i e c h a c z e k
F U N D U S Z E I N W E S T Y C Y J N E W P R A K T Y C E d a r m o w y f r a g m e n t Z Bo t e M y [l i
Ï% s t r . 2 5
E d y t a D u d a - P i e c h a c z e k
P r a w o o p u b l i c z n y m o b r o c i e p a p i e r a m i w a r t o [c i o w y m i i f u n d u s z a c h
p o w i e r n i c z y c h z 1 9 9 1 r . S t o f u n d u s z e i n w e s t y c y j n e t y p u o t w a r t e g o ,
c h o r ó |n i s i n i e c o o d f u n d u s z y p r z e d s t a w i o n y c h p o w y |e j , z a r ó w -
n o p o d w z g l d e m k o n s t r u k c j i p r a w n e j , j a k i o g r a n i c z e D i n w e s t y c y j -
n y c h . D o d n i a 2 0 l u t e g o 2 0 0 1 r o k u f u n d u s z e t e b d m u s i a By z o s t a
p r z e k s z t a Bc o n e w f u n d u s z e i n w e s t y c y j n e o t w a r t e , d z i a Ba j c e n a p o d -
s t a w i e p r z e p i s ó w u s t a w y o f u n d u s z a c h i n w e s t y c y j n y c h z 1 9 9 7 r .
F u n d u s z e m e r y t a l n y j e s t o s o b p r a w n , p r z e d m i o t e m d z i a Ba l n o -
[c i k t ó r e j j e s t g r o m a d z e n i e [r o d k ó w p i e n i |n y c h i i c h l o k o w a n i e ,
z p r z e z n a c z e n i e m n a w y p Ba t c z Bo n k o m f u n d u s z u p o o s i g n i c i u
p r z e z n i c h w i e k u e m e r y t a l n e g o . 2
O r g a n e m f u n d u s z u j e s t t o w a r z y s t w o e m e r y t a l n e , d z i a Ba j c e
w f o r m i e s p ó Bk i a k c y j n e j , k t ó r e t w o r z y f u n d u s z i z a r z d z a n i m . T o -
w a r z y s t w o p r o w a d z i d z i a Ba l n o [ j a k o :
P o w s z e c h n e t o w a r z y s t w o e m e r y t a l n e z a r z d z a o d p Ba t n i e
w c e l a c h z a r o b k o w y c h t y l k o j e d n y m o t w a r t y m f u n d u s z e m e m e r y -
t a l n y m . C z Bo n k a m i f u n d u s z u o t w a r t e g o m o g z o s t a w s z y s t k i e
o s o b y , k t ó r e c h c z a b e z p i e c z y s o b i e d o c h o d y n a s t a r o [ z c h w i l
z a w a r c i a u m o w y z f u n d u s z e m .
P r a c o w n i c z e t o w a r z y s t w o e m e r y t a l n e z a r z d z a t a k |e t y l -
k o j e d n y m p r a c o w n i c z y m f u n d u s z e m e m e r y t a l n y m . N i e m o |e j e d -
n a k m i e c e l u z a r o b k o w e g o , z a r z d z a j c n i m . Z r e g u By t o w a r z y -
s t w o t o t w o r z y p r a c o d a w c a l u b p r a c o d a w c y d l a s w o i c h p r a c o w n i -
k ó w . C z Bo n k i e m f u n d u s z u p r a c o w n i c z e g o m o |e z a t e m z o s t a t y l k o
p r a c o w n i k t w ó r c y f u n d u s z u .
Z c h w i l p r z y s t p i e n i a d o f u n d u s z u , f u n d u s z o t w i e r a d l a u c z e s t n i k a
r a c h u n e k , n a k t ó r y s w p Ba c a n e s k Ba d k i . Z g r o m a d z o n e w t e n s p o s ó b
2
U s t a w a z 2 8 s i e r p n i a 1 9 9 7 r . O o r g a n i z a c j i i f u n k c j o n o w a n i u f u n d u s z y e m e r y -
t a l n y c h ( D z . U . n r 1 3 9 , p o z 9 3 4 . ) .
C o p y r i g h t b y W y d a w n i c t w o Z Bo t e M y [l i & E d y t a D u d a - P i e c h a c z e k
F U N D U S Z E I N W E S T Y C Y J N E W P R A K T Y C E d a r m o w y f r a g m e n t Z Bo t e M y [l i
Ï% s t r . 2 6
E d y t a D u d a - P i e c h a c z e k
a k t y w a f u n d u s z u e m e r y t a l n e g o l o k u j e s i w p e w n y c h p a p i e r a c h w a r -
t o [c i o w y c h , d |c d o o s i g n i c i a m a k s y m a l n e g o s t o p n i a b e z p i e c z e D-
s t w a i r e n t o w n o [c i l o k a t . K a |d y f u n d u s z e m e r y t a l n y j e s t z o b o w i z a -
n y w y b r a d e p o z y t a r i u s z a , k t ó r e m u p o w i e r z a p r z e c h o w y w a n i e s w o -
i c h a k t y w ó w . N a d z ó r n a d d z i a Ba l n o [c i f u n d u s z y e m e r y t a l n y c h s p r a -
w u j e U r z d N a d z o r u n a d F u n d u s z a m i E m e r y t a l n y m i , k t ó r y j e s t c e n -
t r a l n y m o r g a n e m a d m i n i s t r a c j i r z d o w e j .
C o p y r i g h t b y W y d a w n i c t w o Z Bo t e M y [l i & E d y t a D u d a - P i e c h a c z e k
D l a c z e g o w a r t o m i e p e Bn w e r s j ?
W j a k i s p o s ó b n i e w i e l k a , a l e s t a Ba i n w e s t y c j a m o |e u c z y n i
z C i e b i e m i l i o n e r a ? Z a c h w i l o t r z y m a s z f u n d a m e n t a l n
w i e d z , k t ó r a b d z i e p o c z t k i e m T w o j e j f i n a n s o w e j
n i e z a l e |n o [c i o r a z zr ó d Be m p a s y w n e g o p r z y c h o d u . D z i s i a j
k a |d y z n a s m o |e b y i n w e s t o r e m . I s t n i e j m n i e j l u b
b a r d z i e j k o r z y s t n e i n w e s t y c j e . D o s t r z e g Bo t o w i e l e o s ó b , a
c z [ z n i c h p o s t a n o w i Ba z r o b i z t e g o d o b r y b i z n e s , k t ó r y
o p a r t y b y B o z a s a d w i n - w i n , g d z i e w y g r y w a n i e t y l k o
p r z e d s i b i o r s t w o , a l e t a k |e ( a m o |e p r z e d e w s z y s t k i m )
k l i e n t . T a k n a r o d z i Ba s i i d e a p o w s t a n i a f u n d u s z y
i n w e s t y c y j n y c h . W y b ó r f u n d u s z u i n w e s t y c y j n e g o , c z y l i . . .
. . . c o z r o b i , |e b y s i n i e n a r o b i , a z a r o b i ? : - ) W i d z i s z . . . Z
j e d n e j s t r o n y f a k t , |e m a m y d o d y s p o z y c j i t y l e n a r z d z i , i n s t r u m e n t ó w f i n a n s o w y c h ,
m o |l i w o [c i i t d . j e s t c z y m [ w s p a n i a By m , z d r u g i e j j e d n a k m o |e s z z a d a p y t a n i e : " N o
d o b r z e , a l e w j a k i s p o s ó b p o Ba p a s i w t y m n a t Bo k u c i e k a w y c h o p c j i o r a z d o k o n a
m d r e g o w y b o r u ? " . I t u t a j z p o m o c p r z y c h o d z i C i p u b l i k a c j a E d y t y D u d y - P i e c h a c z e k
" F u n d u s z e i n w e s t y c y j n e w p r a k t y c e " . D o w i e s z s i z n i e j w i e l u i n t e r e s u j c y c h r z e c z y .
P r z e d e w s z y s t k i m p o z n a s z p o d s t a w y i n w e s t o w a n i a w f u n d u s z e i n w e s t y c y j n e ,
z r o z u m i e s z , d l a c z e g o j e s t t o w p e Bn i b e z p i e c z n e o r a z d o w i e s z s i , j a k i f u n d u s z
i n w e s t y c y j n y j e s t p r z e z n a c z o n y d l a C i e b i e . P o z n a j p o t g p r o c e n t u s k Ba d a n e g o o r a z
[r e d n i e j c e n y z a k u p u , d z i k i k t ó r e j T w o j e p i e n i d z e b d p r a c o w a n a C i e b i e 2 4
g o d z i n y n a d o b !
P e Bn w e r s j k s i |k i z a m ó w i s z n a s t r o n i e w y d a w n i c t w a Z Bo t e M y [l i
h t t p : / / w w w . z l o t e m y s l i . p l / p r o d / 6 4 5 3 / f u n d u s z e - i n w e s t y c y j
n e - w - p r a k t y c e - e d y t a - d u d a - p i e c h a c z e k . h t m l
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