1109810885

-3-

R - 2006

2. Wybrane wskaźniki finansowe

Rentowność majątku (w %)

Rentowność kapitału własnego (w %) Rentowność netto sprzedaży (w %) Rentowność brutto sprzedaży (w %) wskaźnik płynności bieżącej (I) Wskaźnik płynności szybkiej (II) Wskaźnik płynności-wypłacalności (III) Szybkość obrotu należności (w dniach) Szybkość obrotu zobowiązań (w dniach)

2006 r.

0,02

0,03

0,02

0,42

1,60

0,80

2005r.

(2,64)

(5.71)

(3,18)

(3.72) 2,32 1,26

72,97

27,79

64,35

23,73

3.    Zarządzanie zasobami finansowymi. Płynność finansowa.

Najważniejsze elementy systemu zarządzania zasobami finansowymi Spółki to:

-    zarządzanie posiadanym majątkiem finansowym,

-    zarządzanie ryzykiem finansowym: ryzyko płynności i ryzyko kursowe.

„KROSNO” S.A., zarządzając posiadanym majątkiem finansowym wywiera znaczący wpływ na działalność spółek zależnych. Realizując funkcje właścicielskie i kontrolne w tych spółkach, wpływa i koordynuje w nich zwłaszcza działalność w zakresie zaopatrzenia, produkcji, sprzedaży i współpracy z bankami kredytującymi oraz inicjuje i nadzoruje restrukturyzację, przenosząc do nich swoje pozytywne doświadczenia w tym zakresie. Przenosi do nich również stosowne procedury w zakresie zarządzania ryzykiem finansowym.

Płynność bieżąca Spółki podlega bieżącemu monitorowaniu, a prognozowana jest na okresy 1-3 miesięczne oraz w dłuższym horyzoncie czasowym.

W 2006r. Spółka nie miała problemów z regulowaniem swoich zobowiązań i w dającym się przewidzieć horyzoncie czasowym nie występują w tym zakresie zagrożenia. Spółka zachowywała w ocenie banków kredytujących zdolność kredytową i bez żadnych dodatkowych warunków zawierała nowe lub przedłużała dotychczasowe umowy kredytowe. Spółka stosuje następujące zabezpieczenia przed ryzykiem kursu walutowego:

-    kredyty wielowalutowe w celu zminimalizowania ryzyka kursowego,

-    instrumenty terminowe typu forward, opcja walutowa i inne zabezpieczające kontrakty eksportowe, wysyłki eksportowe oraz spłaty kredytów walutowych.

Różnicujemy system zarządzania ryzykiem kursowym, co przejawia się w dywersyfikacji wykorzystywanych instrumentów zabezpieczających. „KROSNO” S.A. przenosi również do spółek zależnych stosowane procedury w zakresie zarządzania zasobami finansowymi.

4.    Aktualna i przewidywana sytuacja finansowa. Czynniki ryzyka i zagrożenia.

Rok 2006 był dla Spółki trudnym okresem. Jednak sytuacja finansowa Spółki stabilizuje się. Spółka konsekwentnie wdrażała założony program restrukturyzacji, który w roku 2007 będzie kontynuowany. Tym niemniej przyszłe wyniki Spółki, jak każdego podmiotu prowadzącego działalność gospodarczą, zależeć będą przede wszystkim od dwóch grup czynników ryzyka:

-    konkurencja krajowa i zagraniczna w tym zwłaszcza konkurencja taniej galanterii szklanej formowanej ręcznie, jak również konkurencja w zakresie szkła gospodarczego formowanego automatycznie,

-    otoczenie makroekonomiczne: stopy procentowe, kursy walut zwłaszcza USD, popyt krajowy i zagraniczny na produkty Spółki, stopa inflacji, stopa bezrobocia, niekorzystne zmiany przepisów podatkowych, ceny urzędowe podstawowych mediów (gaz, energia elektryczna). Recesja na świecie oraz spowolnienie aktywności gospodarczej w kraju może spowodować obniżenie dochodów konsumentów, a to spadek rozmiarów sprzedaży Spółki.