4307685687

Optymalne strategie polityki pieniężnej dla Polski

uwzględniające wrażliwość banku na ryzyko nieosiągnięcia założonego celu*

Dominika Bogusz, Mariusz Górajski, Magdalena Ulrichs Katedra Ekonometrii, Uniwersytet Łódzki

18 czerwca 2015

Spis treści

1    Mechanizm transmisji impulsów polityki pieniężnej    7

1.1    Reguły polityki pieniężnej........................ 7

1.2    Kanały transmisji impulsów polityki    pieniężnej.............10

1.2.1    Kanał stopy procentowej.....................10

1.2.2    Kanał kursu walutowego.....................11

1.2.3    Kanał oczekiwań inflacyjnych..................12

1.3    Wyniki empiryczne............................13

2    Optymalne wrażliwe na ryzyko    modele    polityki monetarnej    22

2.1 Optymalne wrażliwe na ryzyko banki centralne.............24

2.2 Wrażliwa na ryzyko optymalna reguła polityki pieniężnej.......26

3    Rozwiązania optymalne    28

3.1 Optymalne rozwiązania dla banku neutralnego względem ryzyka ... 29

‘Projekt badawczy został zrealizowany w ramach konkursu na projekty badawcze NBP, przeznaczone do realizacji w 2014 r., oraz sfinansowany ze środków Narodowego Banku Polskiego.

1