4645771423

Piotr Figura

jednostkę kapitału własnego zostały odnotowane wśród przedsiębiorstw prowadzących działałność rolniczą (dział 1). Z kolei w najmniejszym stopniu zobowiązania długoterminowe były wykorzystywane do finansowania prowadzonej działalności przez przedsiębiorstwa z 47, 62, 69, 70, 71 i 73 działu gospodarki narodowej. Ponad 50% MSP z tychże działów gospodarki narodowej nie wykorzystywało w ogóle kapitałów obcych o charakterze długoterminowym do finansowania prowadzonej działalności. Warto zwrócić ponadto uwagę na fakt, że ponad 75% przedsiębiorstw tworzących próbę badawczą kształtowało wartości wskaźnika zadłużenia długoterminowego na poziomie niższym, od zalecanego przez literaturę przedmiotu¹. Wyniki przeprowadzonych badań potwierdzają zatem występowanie opisywanych przez literaturę przedmiotu barier w dostępie do długoterminowych źródeł finansowania działalności w przypadku przedsiębiorstw z sektora MSP. Szczegółowe wyniki uzyskane w trakcie badań zostały przedstawione w tabeli 1.5.

Jako następne zostały zaprezentowane wyniki, uzyskane podczas analizy wskaźnika zadłużenia w latach. Przeprowadzone testy statystyczne wykazały, że grupa przedsiębiorstw o ponadprzeciętnie wysokiej rentowności aktywów kreowała wartości opisywanego wskaźnika finansowego na poziomie niższym, od firm cechujących się niższą zyskownością. Niezależnie od osiąganego poziomu rentowności aktywów najkrótszym okresem, po którym z wygenerowanego zysku ze sprzedaży można byłoby spłacić w całości zadłużenie przedsiębiorstwa, cechowały się jednostki gospodarcze prowadzące działalność prawniczą i rachunkowo-księgową (dział 69) oraz doradczą związaną z zarządzaniem (dział 70). Z kolei najwyższymi wartościami wskaźnika zadłużenia w latach charakteryzowały się MSP, których główną dziedzinę działalności stanowiło wytwarzanie i zaopatrywanie w energię elektryczną (dział 35). Bardziej szczegółowe wyniki uzyskane w trakcie badań zostały zestawione w tabeli 1.6.

Następnie procedurze badawczej został poddany wskaźnik pokrycia aktywów trwałych kapitałem własnym. Przeprowadzone testy statystyczne dowiodły, że uzyskiwaniu ponadprzeciętnie wysokiej rentowności aktywów towarzyszyło jednocześnie kształtowanie wyższych wartości omawianego wskaźnika finansowego. Bez względu na uzyskiwany poziom rentowności najniższym pokryciem aktywów trwałych kapitałem własnym cechowały się MSP zajmujące się produkcją artykułów spożywczych (dział 10) oraz wytwarzaniem i zaopatrywaniem w energię elektryczną (dział 35). Z kolei najwyższa wartość kapitału własnego przypadała na jednostkę aktywów trwałych firm z 33, 46, 69, 70, 71 i 73 działu gospodarki narodowej. Ponad 75% MSP o ponadprzeciętnie wysokiej rentowności aktywów spełniało wymogi złotej reguły bilansowej² (wyjątek stanowiły jedynie przedsiębiorstwa

16

1

   Do porównań za dolną granicę literaturowego przedziału wzorcowego dla wskaźnika zadłużenia długoterminowego przyjęto wartość wynoszącą „0,5”, zaś za górną „1,0”.

2

   Zgodnie ze złotą regułą bilansową aktywa trwale przedsiębiorstw powinny być w 100% finansowane przy użyciu ich kapitału własnego.