604000948

547

Struktura finansowa podmiotów gospodarczych w Polsce...

nym z czynników bezpieczeństwa finansowego podmiotu. Zobowiązania długoterminowe wraz z kapitałem własnym tworzą tzw. kapitał stały przedsiębiorstwa.

Największy udział zobowiązań krótkoterminowych w pasywach ogółem w całym badanym okresie występował dla sekcji budownictwo oraz handel i naprawy, w roku 2004 udział ten osiągnął największe wartości w całym badanym okresie, odpowiednio 47,7% oraz 50,8%.

Natomiast największy udział zobowiązań długoterminowych w pasywach ogółem w całym badanym okresie występował dla sekcji hotele i restauracje oraz pośrednictwo finansowe, w roku 2008 udział ten osiągnął największe wartości w całym badanym okresie, odpowiednio 32,5% oraz 42,7%.

7.    Podsumowanie

Decyzje dotyczące źródeł finansowania działalności przedsiębiorstwa mają istotne znaczenie w odniesieniu do sytuacji finansowej podmiotu. Finansowanie głównie ze źródeł własnych zapewnia stabilizację finansową oraz bezpieczeństwo przedsiębiorstwa, a także utrzymanie niezależności zarówno ekonomicznej, jak i prawnej przez właściciela. Pozwala to właścicielowi podejmować decyzję bez ingerencji osób trzecich. Trzeba jednak zwrócić uwagę na fakt, że pełne finansowanie własne jest sprzeczne z tzw. efektem dźwigni finansowej, która zakłada, że finansowanie obce. może wpływać pozytywnie na przedsiębiorstwo poprzez wzrost rentowności kapitału własnego, przy założeniu, że oprocentowanie kapitału obcego jest niższe, niż zysk osiągnięty przez zastosowanie kapitału obcego.

Analiza struktury finansowej przedsiębiorstw należących sektora piywatnego w latach 2004-2009 wskazuje, że badane przedsiębiorstwa finansowały swoją działalność w większości kapitałem obcym. Na uwagę zasługuje fakt, że znaczący udział w kapitałach obcych badanych przedsiębiorstw stanowiły zobowiązania krótkoterminowe, które charakteryzują się wysokim stopniem wymagalności i w wypadku pojawienia się trudności płatniczych, mogą uzależnić przedsiębiorstwo od woli wierzycieli.

Analizując strukturę finansową w podziale na sekcje Polskiej Klasyfikacji Działalności należy zauważyć, że wnioski płynące z badań nie są już tak jednoznaczne jak powyższe. Dla niektórych sekcji, dominującym źródłem finansowania jest bowiem kapitał własny, a zobowiązania długoterminowe mają dominujący udział w kapitałach obcych.

8.    Literatura

[ 1 ] Bień W., Zarządzanie finansami przedsiębiorstwa, Difin, Warszawa 2008.

[2]    Cwynar A., Cwynar W., Optymalizacja struktury kapitału i kalkulacja kosztu kapitału spółki, w: Finansowanie rozwoju przedsiębiorstwa, studia przypadków, red. M. Panfil, Difin, Warszawa 2008.

[3]    Dębski W., Teoretyczne i praktyczne aspekty zarządzania finansami przedsiębiorstwa, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa 2005.

[4]    Duliniec A., Struktura i koszt kapitału w przedsiębiorstwie, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa 1998.

[5]    Gajdka J., Teorie struktury kapitału i ich aplikacja w warunkach polskich, Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego, Łódź 2002.

[6]    Gajdka J.. Walińska E., Zarządzanie finansowe teoria i praktyka, tom II, Fundacja Rozwoju Rachunkowości w Polsce, Warszawa 2000.