MATERIAŁY EDUKACYJNE

ZESPÓŁ REKOMENDACJI I ANALIZ GIEŁDOWYCH DEPARTAMENT KLIENTÓW DETALICZNYCH

1

ANALIZA WSKAŹNIKOWA

Rentowność
Rentowność stanowi podstawowy miernik informujący o szybkości zwrotu zaan-

gażowanego w przedsiębiorstwo kapitału. Analiza rentowności ma na celu ustalenie
relacji zysku do istotnych elementów bilansu i rachunku zysków i strat, w celu okre-
ślenia opłacalności działalności prowadzonej przez przedsiębiorstwo. Im wyższa war-
tość poszczególnych wskaźników, tym lepsza rentowność przedsiębiorstwa.

Rentowność można rozpatrywać w trzech ujęciach:
1) rentowność sprzedaży (rentowność handlowa),
2) rentowność majątku (rentowność ekonomiczna),
3) rentowność zaangażowanych kapitałów własnych (rentowność finansowa).

W zależności od kategorii zysku przyjmowanej do obliczeń, wskaźniki rentow-

ności liczone są jako brutto i netto.

Rentowność sprzedaży (rentowność brutto) oblicza się z poniższego wzoru:

Rentowność brutto =

100%

x

netto

sprzedaz

niem

opodatkowa

przed

zysk

Uwagi:

a) wielkość wskaźnika jest niezależna od stopy opodatkowania zysku,
b) odzwierciedla politykę cen przedsiębiorstwa oraz zysk, jaki generuje

ono poprzez określoną wielkość sprzedaży,

c) zaleca się ustalanie tego wskaźnika na podstawie zysku osiągniętego

z działalności podstawowej.

Rentowność sprzedaży (rentowność netto) oblicza się z poniższego wzoru:

Rentowność sprzedaży netto =

100%

x

netto

sprzedaz

netto

zysk

MATERIAŁY EDUKACYJNE

ZESPÓŁ REKOMENDACJI I ANALIZ GIEŁDOWYCH DEPARTAMENT KLIENTÓW DETALICZNYCH

2

Uwagi:

a) wskaźnik określany zwrotem ze sprzedaży, informuje o udziale zysku po

opodatkowaniu w wartości sprzedaży, czyli jaką marżę zysku przynosi dana
wartość sprzedaży,

b) im niższy poziom wskaźnika, tym większa wartość sprzedaży powinna być

zrealizowana dla określonej kwoty zysku,

c) większa wartość wskaźnika oznacza korzystniejszą kondycję finansową firmy,
d) podniesienie rentowności netto oznacza wzrost efektywności sprzedaży, gdyż

każda złotówka sprzedaży generuje dodatkowy zysk.

Rentowność działalności operacyjnej
Wskaźnik mierzy efektywność działalności ekonomicznej przedsiębiorstwa, wy-

nikającej z wyprodukowania i sprzedaży wyrobów. Różni się od wskaźnika marży
zysku brutto uwzględnieniem kosztów sprzedaży, kosztów ogólnego zarządu oraz sal-
da pozostałych przychodów i kosztów operacyjnych.

Wskaźnik zysku operacyjnego =

sprzedazy

ze

netto

przychody

j

operacyjne

ci

dzialalnos

z

zysk

Uwaga:
Im wyższa wartość wskaźnika, tym lepiej.


Rentowność kapitału
Wskaźniki rentowności sprzedaży w praktyce są szczególnie istotne dla zarzą-

dzających przedsiębiorstwem. Natomiast dla analityków i właścicieli przedsiębiorstw
bardziej istotne są wskaźniki rentowności kapitału. Wskaźniki te informują, jaka jest
efektywność kapitału zastosowanego do finansowania działalności.

Rentowność ekonomiczna informuje o wielkości zysku netto przypadającego na

jednostkę wartości zaangażowanego w przedsiębiorstwie majątku.

Rentowność majątku (rentowność aktywów, ROA) =

100%

x

ogolem

majatku

wartosc

netto

zysk

MATERIAŁY EDUKACYJNE

ZESPÓŁ REKOMENDACJI I ANALIZ GIEŁDOWYCH DEPARTAMENT KLIENTÓW DETALICZNYCH

3

Uwagi:
a) wskaźnik określany również zwrotem z majątku (return on assest - ROA),

wyznacza ogólną zdolność aktywów przedsiębiorstwa do generowania
zysku,

b) im wartość wskaźnika wyższa, tym korzystniejsza sytuacja finansowa firmy,
c) wskaźnik stanowi ogólny miernik podnoszenia efektywności gospodarowa-

nia w przedsiębiorstwie,

d) wielkość wskaźnika determinuje szereg różnorodnych czynników, niekiedy

o przeciwnym kierunku oddziaływania.

Rentowność finansowa (rentowność kapitału własnego, ROE)

Rentowność kapitału własnego, ROE =

100%

wlasny x

kapital

netto

zysk

Uwaga:
a) wyższa wartość wskaźnika zwrotu kapitału oznacza korzystniejszą sytuację

finansową przedsiębiorstwa,

b) wyższa efektywność kapitału własnego stwarza możliwość uzyskania

wyższych dywidend oraz dalszego rozwoju przedsiębiorstwa.