Skuteczność polityki

Skuteczność polityki

pieniężnej

pieniężnej

i fiskalnej w modelu IS-LM

i fiskalnej w modelu IS-LM

Dr Janusz Rosiek

Dr Janusz Rosiek

UEK Kraków

UEK Kraków

Skuteczność polityki pieniężnej

Skuteczność polityki pieniężnej

i fiskalnej w modelu IS-LM

i fiskalnej w modelu IS-LM

•

Krzywa IS

Krzywa IS

jest względnie płaska, gdy popyt

jest względnie płaska, gdy popyt

inwestycyjny i eksport netto są bardzo

inwestycyjny i eksport netto są bardzo

wrażliwe na zmiany stóp procentowych, gdyż

wrażliwe na zmiany stóp procentowych, gdyż

małe zmiany w stopach procentowych

małe zmiany w stopach procentowych

powodują duże zmiany w popycie,

powodują duże zmiany w popycie,

•

Krzywa IS

Krzywa IS

jest względnie stroma, gdy

jest względnie stroma, gdy

inwestycje i eksport netto są mało wrażliwe na

inwestycje i eksport netto są mało wrażliwe na

zmiany stóp procentowych, gdyż duże zmiany

zmiany stóp procentowych, gdyż duże zmiany

w stopach powodują małe zmiany w popycie.

w stopach powodują małe zmiany w popycie.

•

Krzywa LM jest relatywnie płaska jeżeli popyt na

Krzywa LM jest relatywnie płaska jeżeli popyt na

pieniądz jest mało wrażliwy na zmiany dochodu,

pieniądz jest mało wrażliwy na zmiany dochodu,

ponieważ do zredukowania popytu na pieniądz

ponieważ do zredukowania popytu na pieniądz

wynikającego ze spadku stóp procentowych

wynikającego ze spadku stóp procentowych

konieczne są duże zmiany dochodu,

konieczne są duże zmiany dochodu,

•

Krzywa LM jest relatywnie stroma jeżeli popyt na

Krzywa LM jest relatywnie stroma jeżeli popyt na

pieniądz jest bardzo wrażliwy na zmiany dochodu,

pieniądz jest bardzo wrażliwy na zmiany dochodu,

ponieważ do ograniczenia popytu na pieniądz

ponieważ do ograniczenia popytu na pieniądz

wynikającego ze spadku stóp procentowych

wynikającego ze spadku stóp procentowych

wystarczą niewielkie zmiany dochodu

wystarczą niewielkie zmiany dochodu

Skuteczność polityki pieniężnej

Skuteczność polityki pieniężnej

i fiskalnej w modelu IS-LM

i fiskalnej w modelu IS-LM

•

Krzywa LM

Krzywa LM

jest relatywnie płaska, gdy popyt na

jest relatywnie płaska, gdy popyt na

pieniądz jest bardzo wrażliwy na zmiany stóp

pieniądz jest bardzo wrażliwy na zmiany stóp

procentowych ponieważ do zredukowania popytu

procentowych ponieważ do zredukowania popytu

na pieniądz wynikającego ze wzrostu dochodu

na pieniądz wynikającego ze wzrostu dochodu

wystarczają małe zmiany stóp procentowych,

wystarczają małe zmiany stóp procentowych,

•

Krzywa LM

Krzywa LM

jest relatywnie stroma, gdy popyt na

jest relatywnie stroma, gdy popyt na

pieniądz jest mało wrażliwy na zmiany stóp

pieniądz jest mało wrażliwy na zmiany stóp

procentowych, ponieważ do zredukowania popytu

procentowych, ponieważ do zredukowania popytu

na pieniądz wynikającego ze wzrostu dochodu

na pieniądz wynikającego ze wzrostu dochodu

konieczne są duże zmiany stóp procentowych.

konieczne są duże zmiany stóp procentowych.

Skuteczność polityki pieniężnej

Skuteczność polityki pieniężnej

i fiskalnej w modelu IS-LM

i fiskalnej w modelu IS-LM

•

Polityka pieniężna i polityka fiskalna

Polityka pieniężna i polityka fiskalna

różnią się skutecznością w

różnią się skutecznością w

przesuwaniu zagregowanego popytu.

przesuwaniu zagregowanego popytu.

Przy ustalaniu względnej skuteczności

Przy ustalaniu względnej skuteczności

polityki pieniężnej i fiskalnej należy zwrócić

polityki pieniężnej i fiskalnej należy zwrócić

uwagę na dwie ważne kwestie:

uwagę na dwie ważne kwestie:

•

Wrażliwość popytu inwestycyjnego i

Wrażliwość popytu inwestycyjnego i

eksportu netto na stopy procentowe,

eksportu netto na stopy procentowe,

•

Wrażliwość popytu na pieniądz na stopy

Wrażliwość popytu na pieniądz na stopy

procentowe.

procentowe.

Skuteczność polityki pieniężnej

Skuteczność polityki pieniężnej

i fiskalnej w modelu IS-LM

i fiskalnej w modelu IS-LM

•

Kiedy

Kiedy

polityka fiskalna

polityka fiskalna

jest względnie

jest względnie

nieskuteczna?

nieskuteczna?

Ekspansywna polityka

Ekspansywna polityka

fiskalna będzie mieć relatywnie słaby wpływ

fiskalna będzie mieć relatywnie słaby wpływ

na zagregowany popyt, jeżeli stopy

na zagregowany popyt, jeżeli stopy

procentowe znacznie wzrosną lub będą mieć

procentowe znacznie wzrosną lub będą mieć

duży ujemny wpływ na inwestycje i eksport

duży ujemny wpływ na inwestycje i eksport

netto. Spadek inwestycji i eksportu netto

netto. Spadek inwestycji i eksportu netto

będzie duży w przypadku, gdy wrażliwość

będzie duży w przypadku, gdy wrażliwość

popytu na pieniądz na stopy procentowe jest

popytu na pieniądz na stopy procentowe jest

bardzo mała

bardzo mała

Skuteczność polityki pieniężnej

Skuteczność polityki pieniężnej

i fiskalnej w modelu IS-LM

i fiskalnej w modelu IS-LM

•

Kiedy

Kiedy

polityka fiskalna

polityka fiskalna

jest

jest

względnie skuteczna?

względnie skuteczna?

Ekspansywna

Ekspansywna

polityka fiskalna będzie mieć względnie

polityka fiskalna będzie mieć względnie

silny wpływ na popyt, jeżeli stopy

silny wpływ na popyt, jeżeli stopy

procentowe niewiele wzrastają lub mają

procentowe niewiele wzrastają lub mają

nikły wpływ na inwestycje i eksport netto.

nikły wpływ na inwestycje i eksport netto.

To zdarza się w warunkach przeciwnych

To zdarza się w warunkach przeciwnych

do wymienionych w przypadku mało

do wymienionych w przypadku mało

skutecznej polityki fiskalnej.

skutecznej polityki fiskalnej.

Skuteczność polityki pieniężnej

Skuteczność polityki pieniężnej

i fiskalnej w modelu IS-LM

i fiskalnej w modelu IS-LM

Inną cechą gospodarki, która oddziałuje na

Inną cechą gospodarki, która oddziałuje na

efektywność polityki fiskalnej, jest mnożnik

efektywność polityki fiskalnej, jest mnożnik

wydatków. Wysoki mnożnik wydatków

wydatków. Wysoki mnożnik wydatków

wskazuje na bardziej skuteczną politykę

wskazuje na bardziej skuteczną politykę

fiskalną. Jednakże jeżeli w gospodarce

fiskalną. Jednakże jeżeli w gospodarce

występuje niska wrażliwość popytu na

występuje niska wrażliwość popytu na

pieniądz na zmiany stopy procentowej, to

pieniądz na zmiany stopy procentowej, to

nawet bardzo duży mnożnik nie spowoduje

nawet bardzo duży mnożnik nie spowoduje

silnych efektów polityki fiskalnej.

silnych efektów polityki fiskalnej.

Skuteczność polityki pieniężnej

Skuteczność polityki pieniężnej

i fiskalnej w modelu IS-LM

i fiskalnej w modelu IS-LM

•

Kiedy

Kiedy

polityka pieniężna

polityka pieniężna

jest mało

jest mało

skuteczna?

skuteczna?

Ekspansywna polityka

Ekspansywna polityka

pieniężna będzie mieć relatywnie słaby

pieniężna będzie mieć relatywnie słaby

wpływ na zagregowany popyt, jeżeli spadek

wpływ na zagregowany popyt, jeżeli spadek

stóp procentowych, który pojawia się, gdy

stóp procentowych, który pojawia się, gdy

podaż pieniądza wzrasta, jest niewielki lub

podaż pieniądza wzrasta, jest niewielki lub

ma mały wpływ na inwestycje i eksport

ma mały wpływ na inwestycje i eksport

netto. Zdarza się to w przypadku, gdy

netto. Zdarza się to w przypadku, gdy

wrażliwość popytu inwestycyjnego i eksportu

wrażliwość popytu inwestycyjnego i eksportu

na stopy procentowe jest bardzo mała.

na stopy procentowe jest bardzo mała.

Skuteczność polityki pieniężnej

Skuteczność polityki pieniężnej

i fiskalnej w modelu IS-LM

i fiskalnej w modelu IS-LM

•

Kiedy

Kiedy

polityka pieniężna

polityka pieniężna

jest

jest

względnie skuteczna?

względnie skuteczna?

Ekspansywna

Ekspansywna

polityka pieniężna będzie skuteczna,

polityka pieniężna będzie skuteczna,

jeżeli stopy procentowe obniżą się

jeżeli stopy procentowe obniżą się

istotnie lub będą pobudzać w wyraźny

istotnie lub będą pobudzać w wyraźny

sposób inwestycje i eksport netto. Zdarza

sposób inwestycje i eksport netto. Zdarza

się to w warunkach przeciwnych do

się to w warunkach przeciwnych do

opisanych przy mało skutecznej polityce

opisanych przy mało skutecznej polityce

pieniężnej.

pieniężnej.

Skuteczność polityki pieniężnej

Skuteczność polityki pieniężnej

i fiskalnej w modelu IS-LM

i fiskalnej w modelu IS-LM

Podsumowanie:

Podsumowanie:

•

Polityka pieniężna jest skuteczna, jeżeli

Polityka pieniężna jest skuteczna, jeżeli

krzywa IS jest płaska. Polityka pieniężna jest

krzywa IS jest płaska. Polityka pieniężna jest

mało skuteczna, jeżeli krzywa IS jest stroma.

mało skuteczna, jeżeli krzywa IS jest stroma.

•

Polityka fiskalna jest skuteczna, jeżeli krzywa

Polityka fiskalna jest skuteczna, jeżeli krzywa

LM jest płaska. Polityka fiskalna jest mało

LM jest płaska. Polityka fiskalna jest mało

skuteczna, jeżeli krzywa LM jest stroma.

skuteczna, jeżeli krzywa LM jest stroma.

•

Przy danych nachyleniach krzywych IS i LM

Przy danych nachyleniach krzywych IS i LM

polityka fiskalna jest bardziej skuteczna,

polityka fiskalna jest bardziej skuteczna,

jeżeli mnożnik wydatków jest duży.

jeżeli mnożnik wydatków jest duży.