Zarządzanie inwestycjami kapitałowymi 2000.05.28
Wskaźniki rynku kapitałowego:
- wskaźnik EPS zysku netto przedsiębiorstwa
ilość emitowanych akcji
Określa rentowność danej inwestycji ale nie umożliwia porównywania jej z osiągami innego przedsiębiorstwa
- wskaźnik P cena rynkowa jednej akcji
E zysk netto przedsiębiorstwa
Porównywanie zyskowności z akcji z innych przedsiębiorstw, kondycja całej branży, dobra sytuacja finansowa, im wyższy ten wskaźnik tym lepsza pozycja przedsiębiorstwa
- wskaźnik cena rynkowa jednej akcji
wartość księgowa
Wskazuje jaka jest zdolność przedsiębiorstwa do generowania przyszłego zysku; jeżeli jest wysoki to wskaźnik P/E także jest wysoki
- stopa dywidendy dywidenda / jedną akcję = dywidenda / jedną akcję
cena rynkowa zysk przedsiębiorstwa netto
określa ile z danego zysku przeznaczone jest na dywidendy
- zyskowność inwestycji Z= (D + C2 - C1) / C1
D - wielkość dywidendy
C2 - cena bieżąca akcji w momencie określania dywidendy
C1 - cena akcji na rynku w roku minionym
- stopa wypłacalności dywidendy dywidenda / jedną akcje
zysk netto przedsiębiorstwa
cena prawa poboru
prawo zakupu akcji można odsprzedać C= B - E / P
B - bieżąca cena uprzednio wyemitowanych akcji
E - cena emisyjna nowych akcji
P - liczba niezbędnych praw do uzyskania jednej akcji nowej emisji
dochód z akcji
określa stopa dochodu (stopa zwrotu); jest to jednostka dochodu osiągnięta z zainwestowanego kapitału
WYKRES I WZÓR NR.1 - później
ryzyko inwestycyjne
rozpatrujemy w dwóch aspektach:
związane z postawą inwestora (awersja do ryzyka, funkcja użyteczności)
wynika z niepewności zjawisk gospodarczych i fizycznych;
Zarządzanie inwestycjami kapitałowymi 2000.05.28
kategorie ryzyka:
może to być ryzyko niedotrzymania warunków przez emitenta, będzie ono dotyczyło niewypłacania odsetek, dywidendy, może także oznaczać z ociąganiem się do wykupu instrumentów finansowych (np. emitent nie wykupuje obligacji)
ryzyko inflacyjne
ryzyko płynności - związane z możliwością zamiany instrumentu na gotówkę
ryzyko operacyjne - wiąże się z udziałem kapitału obcego w finansowaniu przedsiębiorstwa; im wyższy udział kapitału obcego tym trudniej go przedsiębiorstwu spłacić
ryzyko walutowe - dotyczy instrumentów kupowanych za waluty
ryzyko stopy procentowej - związane ze zmianą stopy procentowej
ryzyko terminu wykupu - im dłuższy okres do terminu wykupu tym wyższe ryzyko, bardziej ryzykowne są obligacje 3-letnie niż 1-roczne
miary ryzyka
podstawową miarą ryzyka jest odchylenie standardowe, które jest pierwiastkiem z wariancji. Im większe odchylenie standardowe tym większe ryzyko.
S = √ V - odchylenie standardowe
V - wariancja jest średnią ważoną odchyleń od oczekiwanej stopy zwrotu możliwych stóp zwrotu przy czym wagami są prawdopodobieństwa osiągnięcia tych stóp.
V = ∑ pi (Ri - R)2 - wariancja
zasada maksymalizacji
WYKRES I OPIS NR 2 -później
Zasada ta polega na wyborze spośród akcji obarczonych tym samym ryzykiem, tej która daje max. Dochodów i spośród dających taką samą stopę zwrotu najmniejsze ryzyko.
1
Praca pochodzi z serwisu www.e-sciagi.pl