Wyszczególnienie	t	t+1
Kapitał własny	14000	14000
Kapitał obcy	11000	16000
Przychody operacyjne netto	22600	29100
Koszty operacyjne	18600	24200
Koszt kapitału obcego	13%	16%
Materiały	2000	3300
Należności	3200	3400
Zobowiązania	3700	4100
Stopa podatku dochodowego	20%	20%
Stopa podatku VAT	22%	22%
Współczynnik „beta”	0,96	1,05
Oczekiwana inflacja	12%	11%
Realna stopa zwrotu z inwestycji pozbawionych ryzyka	6%	6%
Oczekiwana stopa zwrotu rynku jako całości	22%	23%

1. Gdyby przedsiębiorstwo korzystało tylko z kapitału własnego (kapitał łączny pozostaje na tym samym poziomie) to rentowność brutto tego kapitału w roku t byłaby niższa czy wyższa i o ile procent. (dane tab.1).

2. O ile procent może spaść EBIT w roku t+1 aby efekt dźwigni finansowej pozostał pozytywny. (dane tab1.).

3. Podaj podstawowe cechy kapitału obcego i własnego.

4. Mając następujące dane oblicz wielkość wydatków w danym okresie.

Bilans otwarcia	Bilans zamknięcia
Należności 400	Należności 300
Zobowiązania 600	Zobowiązania 700
Zapasy 100	Zapasy 100
Dane za okres
Koszty 900
Amortyzacja 300
Przychody 1300

1. Co to jest optymalna struktura zadłużenia?

2. Koszty stałe spółki Portland wynoszą 450 000 zł rocznie. Przychody ze sprzedaży są na poziomie 1,2 miliona zł rocznie. Koszty zmienne, w kwocie, 8zł za sztukę, wynoszą łącznie 480 000 zł w skali roku. Jak zmieniałaby się strefa bezpieczeństwa, gdyby zainstalowano praco oszczędne wyposażenie redukujące koszty zmienne o 2 zł na sztuce , zwiększające równocześnie koszty stałe o 90 000 zł rocznie?

3. Wymień i scharakteryzuj główne obszary funkcjonowania przedsiębiorstwa oraz źródła wpływów i wydatków generowane w tych obszarach uwzględnione w sprawozdaniu środków pieniężnych.

4. Podaj definicje kosztu kapitału własnego.

5. Podaj przeznaczenie i tworzenie kapitału podstawowego.

6. Podaj ogólną formułę wskaźnika szybkiego (analiza płynności) i zalecaną jego wartość.

Ad.1

R_KW1=ZB / KW = EBIT – Od / KW =2570/14000=18%

ZB=4000-13%*11000=2570

R_KW2 =R_KŁ = EBIT/KŁ = 4000/25000 = 16%

%∆R_KW =R_KW2 - R_KW1 / R_KW1 = 18% - 16%/ 16% = 0,125

Ad2.

EBITx=KŁ*I_KO

EBITx=30 000 * 16%=4 800

%ΔEBIT=(4 800-4900)/4900 = -0,02

Ad.3

KAPITAŁ WŁASY:

• Wiąże się z nim ryzyko działalności gospodarczej

• Przejmuje zysk

KAPITAŁ OBCY:

• Nie ma związku z ryzykiem gospodarczym

• Nie uczestniczy w podziale zysku, ale otrzymuje korzyści w postaci odsetek

Ad.4

Wydatek = 900-300+0-100= 500

Ad.5

Optymalna struktura zadłużenia to taka przy której uzyskuje się maksymalne korzyści z efektu dźwigni finansowej przy nieprzekraczalnym poziomie ryzyka. Optymalna struktura kapitałów to kompromis pomiędzy korzyściami wynikającymi z zaangażowania KO, a ryzykiem o jakie powiększy wnoszą one do przedsiębiorstwa (związek ze wzrostem wartości firmy).

Ad.6

KS1= 450 000zł

KS2= 540 000zł

P = 1,2 milona

Kjz1 = 8 zł

Kjz2 = 6 zł

KZ = 480 000

Q1= 480 000/8 = 60 000

C1=1200000/60 000 = 20

Q2 = 480 000/6 = 80 000

C2 = 1200000/80000 = 15

QBEP1 = KS1/c1-kjz1 = 450 000 / 12 = 37 500

QBEP2 = KS2/c2-kjz2 = 540 000/ 9 = 60 000

WB1 = Q-QBEP/Q = 60 000 – 37 500 / 60 000=0,375 = 37,5%

WB2 = 80 000 – 60 000 /80 000 =25 %

Ad.7

	Obszar operacyjny	Obszar inwestycyjny	Obszar finansowy
Obszary funkcjonowania	przypływy kształtują się różnie ze względu na specyfikę danego przedsiębiorstwa. W zależności od tego co jest działalnością podstawową dla danego podmiotu będą to wpływy i wydatki z działalności produkcyjnej, handlowej lub usługowej. W sprawozdaniu przepływów pieniężnych skorygowany jest ten wynik o amortyzację, która jest wydatkiem niepieniężnym i inne pozycje nie będące faktycznymi wydatkami pieniężnymi.	przepływy z tej sfery dotyczą wpływów i wydatków związanych z nabywaniem lub zbywaniem składników aktywów trwałych i krótkoterminowych aktywów finansowych oraz wszystkich związanych z nimi pieniężnych kosztów i korzyści.	przepływy te pokazują zmiany w rozmiarach i relacjach kapitału własnego i obcego oraz wszystkie związane z nimi pieniężne koszty i korzyści. Dotyczą pozyskiwania źródeł finansowania.
Wpływy	sprzedaż dóbr i usług, otrzymane odsetki, dywidendy	sprzedaż rzeczowych składników majątku trwałego, spłata udzielonych pożyczek, sprzedaż obcych papierów wartościowych	emisja kapitałów własnych oraz otrzymane kapitały własne
Wydatki	wypłata wynagrodzeń, inne wydatki z tyt. kosztów, zakup dóbr i usług, wypłata odsetek, zapłata podatków	zakup rzeczowych składników majątku trwałego, zakup obcych papierów wartościowych, udzielanie pożyczek	spłata kredytu, dywidendy, wykup lub umorzenie kapitału własnego

Ad.8

Koszt kapitału własnego przedsiębiorstwa, to przeciętny rynkowy zwrot z inwestycji w kapitał własny o tym samym ryzyku.

Ad.9

Przeznaczenie- stanowi bazę firmową dla działania przedsiębiorstwa i jest formalną gwarancją zaspokojenia roszczeń wierzycieli spółki.

Tworzenie- z pierwotnie wniesionych wkładów przez wspólników przy zakładania przedsiębiorstwa oraz późniejszych wkładów podwyższających ten kapitał.

Ad.10

Płynność szybka (II stopnia)

W_{II stopnia}= należności krótkoterminowe + środki pieniężne/ pasywa bieżące

Przedział: 1-1,2