Polotyka Gospodarcza wykład 9.11

Polityka Pieniężna !

Podstawowym celem polityki pieniężnej jest utrzymanie stabilnego poziomu cen. Stabilnosć cen jest niezbędna do zbudowania trwałych fundamentów długofalowego wzrostu gospodarcczego

definicja stabilności cen - inflacja na tyle niska, że nie psuje inwestycji, oszczędności i innych decyzji życia gospodarczego

Banki centralne traktują stab. cen symetrycznie (reagują za zagrożenie inflacyjne i deflacyjne)

Zachowanie stabilności cen bardzo przyczynia się do wzrostu gospodarczego.

Bank centralny nie finansuje deficytu budżetowego. MOŻE ale nie musi.

Od 1999r Bank centralny ma strategię bezpośredniego celu inflacyjnego.

Od 2004 NBP realizuje ciągły cel inflacyjny na poziomie 2,5 % z dopuszczalnym przedziałem wahań +/- 1 punkt pproc. NBP utrzymuje poziom stóp procentowych spójny z realizowanym celem inflacyjnym wpływając na wysokość nominalnych krótkoterminowych stóp procentowych rynku pieniężnego.

Doświadczenia międzynarodowe pokazują, że strategia bezpiecznego celu inflacyjnego jest skuteczna

Rada Polityki Pieniężnej dąży do realizacji celu w warunkach płynnego kursu walutowego, który powinien być utrzymany do momentu przystąpienia Polski do ERM II. System płynnego kursu nie wyklucza prowadzenia inwestycji na rynku walutowym, gdyby okazało się to niezbędne do realizacji celu inflacyjnego.

Inwestycje walutowe banku są niezwykle rzadkie

Sprawdzić które z punktów tych założeń (?) zmieniły się w ostatnich 5-ciu latach -> założenia polityki pieniężnej 06-11 na stronie NBP

*Stopa procentowa

Podstawowym instrumentem polityki pieniężnej jest krótkoterminowa stopa procentowa.

Zmiany wysokości stopy referencyjnej NBP określają kierunek prowadzonej polityki pieniężnej. najmniej efektywne

Poziomy stóp depozytowej oraz lombardowej wyznaczają pasmo wahań stóp procentowych overnight na rynku międzybankowym

Stopa referencyjna NBP

określa minimalną rentowność podstawowych operacji otwartego rynku wpływając jednocześnie na poziom oprocentowania lokat międzybankowych o porównywalnym terminie zapadalności

stopa lombardowa - główny pułap wzrostu rynkowych stóp overnight

stopa depozytowa - dolny pułap wzrostu rynkowych stóp overnight

*Operacje otwartego rynku Najefektywniejsze

Transakcje dokonywane z inicjatywy banku centralnego z bankami komercyjnymi. Obejmują one warunkową i bezwarunkową sprzedaż lub kupno papierów wartościowych lub dewiz, a także emisję własnych papierów dłużnych Banku centr.

Operacje otwartego rynku równoważą popyt i podaż środków utrzymywanych przez banki komercyjne w banku centralnym ...

3 rodzaje operacji otw. runku

1. Operacje podstawowe w postaci emisji 7-dniowych bonów pieniężnych NBP.

przetargi raz w tygodniu

2.Operacje dostrajające. Mogą być podjęte w przypadku nieoczekiwanej krótkoterminowej zmiany płynności sektora bank. Prowadzą do niepożądanych wahań krótkoterminowych stóp procentowych. Mogą obejmować operacje absorbujące i zasilające

3. Operacje strukturalne - mają na ceu długoterminową zmianę struktury płynności w sektorze bankowym. Gdyby wystąpiła taka koniecznosć, Bank Centralny może zrobić

-emisję obligacji

-przedterminowy wykup obligacji

-zakup i sprzedaż papierów wartościowych na rynku wtórnym

Rezerwa obowiązkowa

Bank Centralny nakłada na banki obowiązek utrzymywania rezerwy obowiązkowej.

Rezerwa ma na celu łagodzenie wpływu bieżących zmian płynności sektora bankowego na stopy procentowe na rynku międzybankowym.

Służy również ograniczaniu nadpłynności banków. Rezerwą obowiązkową jest wyrażona w złotych część środków pienięznych zgromadzonych na rachunkach bankowych i uzyskanych ze sprzedaży papierów wartościowych oraz ...

Wysokość stopy rezerwy obowiązkowej ustala Rada Polityki pieniężnej. Od 31.10.2003 stopa rezerwy do czerwca 09 wynosiła 3,5% ( Obecnie 3%) dla wszystkich depozytów z wyjątkiem środków uzyskanych z tytułu sprzedaży papierów wartościowych z udzielonym przyrzeczeniem odkupu dla których stopa rezerwy obowiązkowej wynosi 0%. Od 30.09.03 wszystkie banki pomniejszają naliczoną rezerwę obowiązkową o równowartość 500 tys euro ...

Operacje kredytowo - depozytowe

W przypadku prowadzenia przez NBP podstawowych operacji otwartego rynku z 7-dniowym terminem zapadalności może dochodzić do znacznych wahań najkrótszych, zwłaszcza jednodniowych stóp rynku międzybankowego. Łagodzeniu tych wahań służą operracje kredytowo - depozytowe prowadzone z bankami komercyjnymi z ich inicjatywy. Kredyt lombardowy oraz lokaty terminowe banków w NBP (depozyt na koniec dnia). Operacje K-d NBP wpływają na wysokosć stóp procentowych na rynku pieniężnym których górną granicę stanowi oprocentowanie kredytu lombardowego a dolną oprocentowanie depozytu w NBP