Struktura czasowa stóp procentowych - zadania

1. Oblicz YTM oraz stopy terminowe dla obligacji rocznej, dwuletniej i trzyletniej, wiedząc, że inflacja w poszczególnych latach wyniesie: 3%, 5%, 6%. Realna stopa procentowa wynosi 1%, a premia za ryzyko 0.

realna stopa = nominalna stopa (YTM) - inflacja

rok	stopa terminowa	YTM
1	4%	4%
2	8%	6%
3	9%	7%

2. Rozpiętość stóp zwrotu pomiędzy obligacjami korporacyjnymi o wysokim ratingu i podobnymi obligacjami skarbowymi wynosi 100 punktów bazowych. Według analizy inwestora powinna ona wynosić 80 punktów bazowych. W jaki sposób można wykorzystać tą różnicę?

W takiej sytuacji spodziewać się należy albo spadku ceny obligacji korporacyjnych albo wzrostu ceny obligacji skarbowych, w związku z czym można krótko sprzedaż obligacje korporacyjne lub kupić obligacje skarbowe.

3. Oblicz wartości stóp terminowych:

rok	stopa terminowa	YTM
1	3%	3%
2	4%	3.5%
3	4.4%	3.8%
4	5.4%	4.2%
5	8.3%	5%

4. Stopa zwrotu dla obligacji 5-letniej wynosi 8%, a dla obligacji 10-letniej 12%. Oblicz 5-letnią oczekiwaną stopę zwrotu dla obligacji emitowanej za 5 lat.

5. Oblicz stopę dochodu obligacji 5-letniej, która wypłaca co roku kupony w wysokości 10 PLN, korzystając z danych dla obligacji zerokuponowych o wartości nominalnej 100 PLN:

okres do wykupu	stopa dochodu	cena
1	2%	98
2	2.6%	95
3	2.8%	92
4	2.7%	90
5	1%	89

98 = 100 / (1 + r₁)

95 = 100 / (1 + r₂)²

92 = 100 / (1 + r₃)³

90 = 100 / (1 + r₄)⁴

89 = 100 / (1 + r₅)⁵

PVB = 10 / (1 + r₁) + 10 / (1 + r₂)² + 10 / (1 + r₃)³ + 10 / (1 + r₄)⁴ + 110 / (1 + r₅)⁵

PVB = 10 / (1 + r) + 10 / (1 + r)² + 10 / (1 + r)³ + 10 / (1 + r)⁴ + 110 / (1 + r)⁵

2

---