WSKAŹNIKI PŁYNNOŚCI

Wskaźnik bieżącej płynności (III stopnia)		Informuje o zdolności przedsiębiorstwa do regulowania zobowiązań w oparciu o aktywa obrotowe. Poziom wzorcowy wskaźnika powinien się mieścić w przedziale 1,3 -2,0. Mniejszy poziom wskaźnika może świadczyć o trudnościach w terminowym regulowaniu zobowiązań bieżących. Wskaźniki zawarte w przedziale oznaczają optymalny poziom płynności, natomiast powyżej przedziału o nadpłynności finansowej.
Wskaźnik szybkiej płynności (II stopnia)		Wskaźnik szybkiej płynności różni się od wskaźnika bieżącej płynności tym, że z aktywów obrotowych eliminowane są mało płynne zapasy i rozliczenia międzyokresowe. Wskaźnik ten ukazuje pokrycie zobowiązań krótkoterminowych aktywami o wysokiej płynności. Za jego wartość wzorcową uważa się 1. Oznacza to, że przedsiębiorstwo jest w stanie pokryć wszystkie swoje zobowiązania przy pomocy płynnych aktywów finansowych. Sytuacja, gdy wskaźnik ten wynosi więcej świadczy o zbyt dużym gromadzeniu środków pieniężnych oraz występowaniu wysokiego stanu należności.
Wskaźnik wypłacalności gotówkowej (I stopnia)		Służy do określania wypłacalności firmy w bardzo krótkim okresie. Dlatego do jego konstrukcji wykorzystywane są tylko najbardziej płynne aktywa. Wskaźnik ten pokazuje jaką część swoich zobowiązań firma pokrywa aktywami o najwyższym stopniu płynności, a więc jest w stanie bezzwłocznie spłacić. Jako optymalna wartość tego wskaźnika przyjmuje się 0,2.

WSKAŹNIKI EFEKTYWNOŚCI (WYKORZYSTANIA MAJĄTKU)

Wskaźnik rotacji majątku obrotowego		Wskaźnik rotacji majątku obrotowego opisuje efektywność wykorzystania aktywów obrotowych. Oczekuje się wzrostu jego wartości w czasie, świadczącego o coraz lepszym wykorzystaniu aktywów obrotowych przez jednostkę. Na jego wartość wpływają wszystkie składniki majątku obrotowego, dlatego też dla dokładniejszej analizy konieczne jest badanie efektywności poszczególnych grup aktywów - przede wszystkim należności i zapasów.
Wskaźnik rotacji należności		Wskaźnik rotacji należności informuje ile razy w ciągu roku przedsiębiorstwo odtworzyło swój stan należności, czy też ile cykli obrotowych należności miało miejsce w ciągu roku obrachunkowego. Zadowalający poziom tego wskaźnika powinien oscylować w przedziale 7,0 -10,0. Jeżeli wartość wskaźnika spada poniżej 7,0 oznacza to, że przedsiębiorstwo kredytuje swoich klientów, co wiąże się z długim zamrożeniem środków pieniężnych w należnościach.
Wskaźnik rotacji zapasów		Wskaźnik rotacji zapasów informuje o tym, ile razy w ciągu roku posiadane przez jednostkę zapasy zostały przekształcone w wyroby gotowe. Jest to wskaźnik określający efektywność wykorzystania zapasów. Niski wskaźnik sugeruje, że poziom zapasów jest zbyt wysoki i spółka niepotrzebnie ponosi koszty magazynowe.
Wskaźnik rotacji zapasów w dniach (cykl zapasów)		Określa czas zamrożenia środków pieniężnych w postaci zapasów. Wysokość wskaźnika określa, co ile dni podmiot odnawia swoje zapasy.
Wskaźnik rotacji należności w dniach (cykl należności)		Określa ilość dni sprzedaży, za które nie otrzymano jeszcze gotówki od odbiorcy.
Wskaźnik rotacji zobowiązań krótkoterminowych w dniach (cykl zobowiązań)		Określa, jaki jest średni czas regulowania zobowiązań krótkoterminowych. Im dłuższy, tym mniejsze potrzeby w zakresie kapitału obrotowego i odwrotnie.
Cykl konwersji gotówki w dniach	Cykl zapasów + cykl należności - cykl zobowiązań krótkoterminowych	Określa (ilość dni) czas, jaki upływa od momentu wydania środków pieniężnych na zakup zapasów i regulowanie zobowiązań do momentu wpływu gotówki ze sprzedaży i inkasa należności.

Dla kwartału przyjmuje się 90 dni, dla półrocza 180 dni, dla roku kalendarzowego 360 dni.

WSKAŹNIKI ZADŁUŻENIA

Wskaźnik ogólnego zadłużenia		Wyraża on udział kapitałów obcych w finansowaniu aktywów firmy. Jest bardzo istotny z punktu widzenia pożyczkodawców, którzy w razie upadłości przedsiębiorstwa odzyskują swoje należności z majątku firmy. Wg standardów zachodnich wskaźnik ten powinien oscylować w przedziale 0,57 - 0,67. Im wyższy jego poziom, tym wyższy poziom zadłużenia i wyższe ryzyko finansowe.
Wskaźnik zadłużenia kapitału własnego		Określa on wielkość kapitałów obcych przypadającą na jednostkę kapitału własnego. Określa zdolność pokrycia zobowiązań kapitałami własnymi. Poziom zobowiązań w stosunku do kapitału własnego nie powinien przekraczać stosunku 1:1 w związku z czym racjonalny poziom wskaźnika w przedziale 1,0 - 1,5
Wskaźnik zadłużenia długoterminowego		Jest to jeden z ważniejszych wskaźników wypłacalności. Pożądana wartość tego wskaźnika powinna wynosić, zależnie od autora opisującego ten wskaźnik, nie więcej niż 0,5 lub między 0,5 a 1,0. Mierzy on ryzyko wypłacalności związane z długoterminowym zadłużeniem firmy.
Wskaźnik pokrycia zobowiązań nadwyżką finansową		Pokazuje on jaką część zobowiązań ogółem przedsiębiorstwo jest w stanie spłacić przy pomocy wygospodarowanej nadwyżki finansowej. Pozytywną tendencją jest wzrost tego wskaźnika, oznaczający skrócenie czasu potrzebnego jednostce na spłatę zadłużenia.

WSKAŹNIKI RENTOWNOŚCI

Wskaźnik rentowności sprzedaży (ROS - Return On Sales)		Wskaźnik rentowności sprzedaży netto określany jest również zwrotem ze sprzedaży. Informuje on o tym jaką marżę zysku przynosi dana wartość sprzedaży, tj. jaki procent zysku netto generuje 1 zł ze sprzedanego produktu, towaru lub usługi. Mówi on ile zysku netto przypada na jedną złotówkę zrealizowanej sprzedaży. Im wyższa wartość wskaźnika, tym sprzedaż jest bardziej opłacalna.
Wskaźnik rentowności aktywów (ROA - Return On Assets)		Wskaźnik rentowności aktywów (rentowność ekonomiczna) mierzy ile zysku netto przypada na każdą złotówkę posiadanych aktywów. Określa zwrot majątku, czyli zdolność tego majątku do generowania zysku oraz efektywność jego wykorzystania. Im wyższy poziom rentowności aktywów, tym lepsza sytuacja finansowa firmy. Zachodnie banki udzielające kredytów oczekują od firm, aby wskaźnik ten osiągał poziom 2-6 %. Jednocześnie w małych firmach powinien być wyższy niż w dużych.
Wskaźnik rentowności kapitału własnego (ROE - Return on Equity)		Wskaźnik rentowności kapitału własnego (rentowność finansowa) wyraża efekt finansowy działalności przedsiębiorstwa w przeliczeniu na jednostkę własnych źródeł finansowania majątku. Określa zwrot z każdej złotówki zaangażowanego kapitału własnego w przedsiębiorstwie. Wskaźnikiem tym są szczególnie zainteresowani właściciele przedsiębiorstw, gdyż jego poziom określa stopę zwrotu z inwestycji w dane przedsiębiorstwo. Wyższa rentowność kapitału własnego oznacza, że przedsiębiorstwo może przeznaczyć większe kwoty zysku na dalszy rozwój firmy.

Im wyższe są wskaźniki rentowności danego przedsiębiorstwa, tym większą generuje ono nadwyżkę finansową. Tym lepsza jest również perspektywa przedsiębiorstwa w zakresie jego płynności - tym łatwiej będzie mu bowiem pokrywać koszty związane z wykorzystywaniem kapitału obcego.

WSKAŹNIKI PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH (CASH FLOW)

Wskaźnik udziału amortyzacji w przepływach pieniężnych netto z działalności operacyjnej		Im mniejsza wartość tego wskaźnika tym lepiej. Wysoki poziom tego wskaźnika lub jego rosnąca tendencja jest zjawiskiem negatywnym w długiej perspektywie. Amortyzacja przeznaczona jest bowiem na odtworzenie zużytego majątku przedsiębiorstwa. Wykorzystanie jej na spłatę zobowiązań lub wypłatę dywidendy może zagrozić długoterminowej egzystencji przedsiębiorstwa. Wysoki udział amortyzacji w środkach pieniężnych z działalności operacyjnej może oznaczać niewystarczającą rentowność przedsiębiorstwa dla sfinansowania jego działalności, lub też zamrożenie zbyt wysokiej ilości gotówki w zapasach lub należnościach.
Wskaźnik udziału zysku netto w operacyjnych przepływach pieniężnych netto		Wskaźnik udziału zysku netto w operacyjnych przepływach pieniężnych netto określa jaki jest faktyczny udział zysku w działalności operacyjnej spółki. Wspomaga szczegółową analizę przepływów pieniężnych. Jest jednym z ważniejszych wskaźników przepływów pieniężnych w analizie fundamentalnej. Im większa wartość tego wskaźnika tym lepiej.
Wskaźnik finansowania działalności inwestycyjnej		Wskaźnik finansowania działalności inwestycyjnej przedstawia możliwość pokrycia wydatków inwestycyjnych nadwyżką uzyskaną z działalności operacyjnej i finansowej. Wartość tego wskaźnika powinna wynosić 1 lub więcej, świadcząc o tym, że przedsiębiorstwo jest w stanie pokryć wydatki inwestycyjne. W Polsce jednak częstą sytuacją jest wykorzystywanie środków pieniężnych zgromadzonych w poprzednich okresach, co może powodować, że wskaźnik ten będzie osiągał niski poziom.
Wskaźnik zależności od zewnętrznych źródeł finansowania		Im wyższy jest poziom tego wskaźnika, tym większa zależność przedsiębiorstwa od zewnętrznych źródeł finansowania.
Wskaźnik ogólnej wystarczalności środków pieniężnych		Wartość tego wskaźnika wyższa od 1 świadczy o wystarczalności wypracowanej nadwyżki pieniężnej. Jego spadek poniżej tej wartości informuje, że przedsiębiorstwo musi posiłkować się zewnętrznymi źródłami finansowania. W przypadku potrzeby dokonania głębszej analizy, wskaźnik ten można zdezintegrować, wyliczając stosunek zobowiązań, dywidendy i wydatków inwestycyjnych do środków pieniężnych z działalności operacyjnej - badając tym samym obciążenie środków z działalności operacyjnej kolejnymi wydatkami.
Wskaźnik pieniężnej wydajności sprzedaży		Wskaźnik ten określa wielkość nadwyżki gotówki operacyjnej, generowanej przez 1 złotówkę sprzedaży. Pokazuje on jaką część przychodów ze sprzedaży przedsiębiorstwo zainkasowało w postaci realnej gotówki.
Wskaźnik pieniężnej wydajności majątku (kapitału)		Informuje on ile gotówki jest generowane przez jednostkę majątku. Im wyższa jest wartość tego wskaźnika, tym lepsze są perspektywy przedsiębiorstwa.
Wskaźnik relacji nadwyżki operacyjnej do zysku operacyjnego		Wskaźnik ten informuje o jakości zysku, czyli ile środków pieniężnych zawiera każda jednostka zysku operacyjnego.

Opisane wskaźniki dotyczące rachunku przepływów pieniężnych porównywać można w czasie i przestrzeni. Ich wartość znacząco zależy od wielkości przedsiębiorstwa oraz specyfiki jego działalności, dlatego też nie istnieją ogólnie przyjęte wzorcowe wartości, które mogłyby służyć za punkt odniesienia przy ocenie rachunku przepływów pieniężnych.

---