AnalizaFinansowaTeoriaPraktyH3

Analiza symptomów pogarszającej się sytuacji finansowej przedsiębiorstwa

Ustalona według schematu Wilcoxa wartość likwidacyjna w oparciu o dane bilansowe może być zbliżona do zera, ale tylko w krótkim czasie. Jest tak w sytuacji, gdy przedsiębiorstwo nie ma dostępu do gotówki ze strony, np. spółki-matki oraz w momencie rozpoczęcia działalności gospodarczej lub w okresie restrukturyzacji. Wówczas bardziej cenione są prognozowane wyniki i ocena długoterminowa, oparta na zdolności przedsiębiorstwa do generowania gotówki. W każdej innej sytuacji wartość likwidacyjna bliska zeru oznacza właściwie upadłość przedsiębiorstwa i to bez możliwości sfinansowania kosztów związanych z zaprzestaniem działalności.

Wartość przedsiębiorstwa ma także istotny walor, ceniony w analizie dyskryminacyjnej, który pozwala na ocenę pogarszającej się sytuacji finansowej za pomocąjednego miernika. Wartość tworzona jest tylko w wypadkach, gdy projekt generuje dodatnie NPV.

W ocenie pogarszającej się sytuacji finansowej dużą wartość poznawczą majątakże wskaźniki niefinansowe. Są one generatorami przyszłych dochodów przedsiębiorstwa. Śledzenie tej grupy wskaźników w różnych obszarach, obejmujących klientów, procesy wewnętrzne czy też uczenie się i rozwój, może udzielić odpowiedzi na pytania o przyszłą kondycję finansową firmy.

Jak więc wynika z przedstawionych rozważań, duże znaczenie informacji o wczesnym rozpoznaniu pogarszającej się sytuacji finansowej przedsiębiorstwa stało się powodem wypracowania i adaptacji całego szeregu metod o dużej wartości poznawczej. W wielu wypadkach podjęto już próby zastosowania tych metod także przy podejmowaniu decyzji w polskich przedsiębiorstwach. Należy sądzić, że globalizacja gospodarki i bliskie wejście Polski do Unii Europejskiej zintensyfikują badania w tym zakresie i dyfuzje uzyskanych wyników do praktyki gospodarczej.

Streszczenie

W rozdziale poświęconym omówieniu analizy symptomów pogarszającej się sytuacji finansowej przedsiębiorstwa, Czytelnik ma możliwość poznania celów, jakimi kierują się właściciele i inne podmioty gospodarcze przy ocenie zagrożeń związanych z upadłością podmiotu, rodzajem stosowanych badań oraz możliwością wykorzystania odpowiednich metod. W tej części opracowania zaprezentowane zostały zarówno metody ilościowe, jakościowe, jak i mieszane. Szczególną uwagę zwrócono jednak na metody ilościowe oraz możliwość ich wykorzy-

483