Zarz Ryz Finans R054

164 Zarządzanie ryzykiem finansowym

Dźwignia finansowa

W wypadku firmy XYZ stosunek zadłużenia do kapitału własnego równa się:

2,065 + 1115 +374 2,045

i jest wystarczająco wysoki, aby wzbudzić

ogromne zdziwienie wśród agencji ratin-gowych.

Noty objaśniające do bilansu firmy XYZ mówią nam jeszcze więcej niż sam bilans:

Noty objaśniające do skonsolidowanych sprawozdań finansowych

Podstawowe zasady rachunkowości

A. Zasady konsolidacji. Skonsolidowane sprawozdania finansowe obejmują sprawozdania finansowe firmy XYZ, będącej spółką holdingową, oraz jej krajowych i zagranicznych pod-Mo-żtmt- miotów zależnych, sporządzone na koniec ro-uyityuwit ku obrotowego spółki, kończącego się 30 lity*^ stopada 1988. Ze względu na istotne różnice -luki w charakterze prowadzonej działalności firma''\ Hnansowa, w której XYZ posiada 100% udzia-J {ów, postała ujęta w niniejszych sprawozdaniach Nmńtrn finansowych zgodnie z zasadami metody praw m dziaHwib własności. W dalszej części niniejszego doku-yzyU mentu firma XYZ zwana jest „Spółką holdin- , ztmmj cm gO^wą ■ [•••]    [

iw yiwicto s-    —_______

tbwtou/ydc ( C. Zapasy. Wszystkie zapasy zostały wycenio-,    / ne metodą LIFO. Miedź, podstawowy surowiec

I w procesie produkcji najnowszych [...] i stano-\wiący jeden ze składników zapasów [...].

F. Podatek dochodowy. Rezerwa na podatek dochodowy została wyliczona na podstawie dochodu przed opodatkowaniem, któiy różni się od podstawy opodatkowania. Różnice wynikają głównie z faktu, iż pewne pozycje - np. amortyzacja i odpisy wartości niektórych aktywów - mają, ze względów podatkowych i finansowych, odzwierciedlenie w różnych okresach. W firmie XYZ inwestycyjne ulgi podatkowe są księgowane metodą przepływów. Metoda ta pozwala firmie traktować inwestycyjne ulgi podatkowe jako zmniejszenie podatku dochodowego należnego za rok, w którym dokonane zostały inwestycje stanowiące podstawę udzielenia ulgi podatkowej. Oficjalna stawka federalnego podatku dochodowego za lata 1987 i 1988 została zmniejszona na mocy nowej ustawy podatkowej z 1986 r. Niemniej efektywna

stopa podatku dochodowego za 1987 r. wzrosła w związku z cofnięciem prawa do inwestycyjnych ulg podatkowych (chociaż w 1986 r. niektóre ulgi podatkowe zostały zachowane na mocy przepisów przejściowych) oraz w wyniku zastosowania wyższej stopy opodatkowania zysków kapitałowych.

G. Grunty, budynki i urządzenia. Wartość gruntów, budynków i urządzeń wykazano według kosztów historycznych [...].

/J. Przeliczenia walutowe. Walutci stosowaną w przeliczeniach jest waluta kraju, w którym pod-_ sjniot zależny prowadzi działalność. (Kurs walii-towy obowiązujący na potrzeby bilansu jest stosowany do przeliczania wartości aktywów i pasywów. Operacyjne wyniki finansowe są przeliczane na dolary na podstawie średniego kursu wymiany, obowiązującego w okresie obrachunkowym. Zyski lub straty wynikające z prze-liczeń walutowych w ciągu okresu zostały uwzględnione w rachunku specjalnym.

L. Prace badawczo-rozwojowe. Prace związane z wdrożeniem nowych produktów. [...]

Działalność podmiotów zagranicznych

'Przychody ze skonsolidowanej sprzedaży podmiotów zagranicznych stanowiły 15,5% \ łącznych przychodów uzyskanych w 1988 r.

Skonsolidowany dochód netto podmiotów zagranicznych w 1988 r. wyniósł 106 min USD. ^/W skład aktywów netto podmiotów zagranicznych wchodziły zakłady produkcyjne zlokalizowane w Irlandii, Hiszpanii, we Włoszech i na ^Tajwanie.__/