AnalizaFinansowaTeoriaPrakty2

Teoria i praktyka oitolizy finansoiw/ w przedsiębiorstwie

i przedmiotów inwestowania, co wymaga dużych kwalifikacji i doświadczenia w prognozowaniu wyników przyszłej działalności gospodarczej.

Ryzyko finansowe wynika natomiast ze stosowania źródeł finansowania o stałym koszcie. Związane jest ono z możliwością niepokry-cia stałych kosztów finansowych, do których zalicza się przede wszystkim odsetki od kredytów długookresowych i pożyczek. Ryzyko finansowe ma swoje źródło w decyzjach finansowych, które dotyczą wyboru rodzaju i źródeł długookresowego finansowania działalności gospodarczej.

Ryzyko całkowite obejmuje więc ryzyko nicpokrycia zarówno kosztów operacyjnych jak i stałych kosztów finansowych, co wymaga dokładnego pomiaru i stałej analizy.

System podatkowy preferuje finansowanie działalności gospodarczej długiem. Odsetki płacone od kapitału obcego pomniejszają bowiem podstawę opodatkowania przedsiębiorstwa powodując, że koszt kapitału obcego jest niższy od kosztu kapitału własnego. Przedsiębiorstwa powinny więc zadłużać się, ale przy zastosowaniu odpowiedniego stopnia ryzyka, żeby nie powodować groźby upadłości firmy. Uzasadniony wzrost zadłużenia oznacza więc często poprawę rentowności firmy. Nadmierne zadłużenie może być powodem braku płynności finansowej, co może zagrażać stworzeniu warunków do osiągania rentowności w przyszłości.

Wymienione kryteria analizy są przedmiotem oddzielnych badań w ocenie krótkoterminowej. W ujęciu długoterminowym maksymalizacja wartości przedsiębiorstwa, określona za pomocą zdyskontowanych wolnych przepływów pieniężnych, sama w sobie uwzględnia wszystkie przedstawione kryteria.

Jednoczesne i szczegółowe uwzględnianie wszystkich przedstawionych kryteriów powoduje, że ocena wyników - efektywności gospodarowania oraz kondycji finansowej przedsiębiorstwa jest pełna i może być podstawą do podjęcia decyzji określających kierunki niezbędnych działań.

1.4. Zasady organizacji, doboru i opracowania materiałów źródłowych w analizie finansowej

Wartościowanie wewnętrznych motywów działania firmy jest możliwe i efektywne wówczas, gdy stworzone zostały odpowiednie podstawy informacyjne. W procesie informacyjnym wyróżnić można kilka faz.