9 (1307)

Z analizy rotacji zapasów, należności i zobowiązań wynika, że w spółce Mieszko z roku na rok następuje wydłużanie cyklu środków pieniężnych. Z powodu bardzo wysokiego wskaźnika rotacji zobowiązań cykl ten w roku 2004 wyniósł -154,04 dnia, w roku 2006 spad! do -199,09 dnia. Można powiedzieć, że przedsiębiorstwo nie musi zapewniać sobie innych niż zobowiązania bieżące źródeł finansowania działalności operacyjnej.

W ciągu badanego okresu cena rynkowa akcji wzrosła o 54%, w roku 2005 w porównaniu do 2004 o 26,3%. Inwestycja w akcje spółki Mieszko w roku 2005 przyniosła w roku następnym 22,2% zysku.

W 2004 roku na jedną akcję przypadało 4,46 tys. zl przychodów ogółem. W badanym okresie liczba akcji nie uległa zmianie, więc wzrost przychodów spowodował podniesienie poziomu wskaźnika do 4,87.

Tabela 21.

Cena rynkowa akcji i jej dynamika dla przedsiębiorstwa „Mieszko” w latach 2004-2006

				wskaźniki dynamiki
				2004=100%		2005=100%
stan na 31.12	2004	2005	2006	2005	2006	2006
cena rynkowa akcji.	2,28	2,88	3,52	126,3	154,4	122,2

Źródło: Opracowanie własne na podstawie danych z www.giełda.onet.pł.

Wzrost zysku spowodował także wzrost zyskowności jednej akcji. Wielokrotnie większa liczba wyemitowanych akcji w stosunku do osiągniętego zysku wpłynęła na tak niski poziom tego wskaźnika. Wiemy jednak, że z roku na rok zysk przedsiębiorstwa rośnie, możemy więc założyć, że w kolejnych latach poziom wskaźnika będzie ulegać poprawie.

W roku 2005 rynkowa cena jednej akcji aż 557,93 razy przewyższa zysk przypadający na jedną akcję, co wiąże się z niskim wynikiem netto osiągniętym w tym roku. W roku 2006 wartość wskaźnika wynosi 62,38.

Cena rynkowa jednej akcji na koniec 2004 roku przewyższała faktyczny majątek przypadający na jedną akcję 1,3 razy. W ciągu dwóch lat poziom wskaźnika ceny rynkowej w kapitale własnym podniósł się do 1,91.

Tabela 22.

Kształtowanie się wskaźników rynku kapitałowego w spółce „Mieszka” w latach 2004-2006

Wskaźniki	2004	2005	2006
Wskaźnik produktywności jednej akcji	4,46	4,55	4,87
Wskaźnik zyskowności jednej akcji	0,0041	0,0364	0,0564
Wskaźnik wartości księgowej jednej akcji	1,75	1,79	1,84
Wskaźnik poziomu ceny rynkowej w zysku netto	557,93	79,20	62,38
Wskaźniki poziomu ceny rynkowej w kapitale własnym	1,30	1,61	1,91

Źródło: Opracowanie własne na podstawie sprawozdań finansowych z lat 2004-20ui

Taka wycena spółki na rynku kapitałowym świadczy o zaufaniu inwestorów i nadziejach, jakie pokładają oni w rozwój spółki. Inwestorzy liczą na poprawę rentowności spółki, a także na pokonanie problemów finansowych przez spółkę.

60