BILANS WARTOŚĆ POZNAWCZA I ANALITYCZNA (148)

282 #PWr •rzys ranie AfAmnr w otm/t sytuacji majątkawcj i finansowej przedsiębiorstwa

Z przedstawionego wykresu 6.3 wynika, że na kapitał obrotowy netto składa się część kapitału własnego oraz kapitał długoterminowy obcy (zobowiązania długoterminowe). W praktyce może wystąpić sytuacja, w której kapitał obrotowy netto będzie pokryty wyłącznie kapitałem własnym lub tylko kapitałem obcym długoterminowym.

4. Analiza sytuacji finansowej przedsiębiorstwa

4.1. Istota analizy wskaźnikowej

Pogłębieniem wstępnej analizy bilansu jest analiza wskaźnikowa. Analiza wskaźnikowa polega na ocenie najważniejszych obszarów działalności przedsiębiorstwa za pomocą odpowiednio dobranych wskaźników, ocenie efek-wskażnikowa tywności tej działalności oraz ustaleniu, czy przedsiębiorstwo sprosta w najbliższym czasie stawianym wymaganiom. Analiza wskaźnikowa, choć opiera się na danych z przeszłości, jest wykorzystywana również do oceny sytuacji finansowej przedsiębiorstwa w przyszłości. Wiąże więc przeszłość przedsiębiorstwa z przyszłością, co jest jej zaletą.

Analiza wskaźnikowa posługuje się powszechnie znanymi wskaźnikami o jednorodne; treści ekonomicznej. Są to wskaźniki łatwe do obliczenia i nie sprawiają wiele kłopotu z interpretacją ich treści ekonomicznej. Ze względu na swój uni-wersalny charakter są to wskaźniki szeroko wykorzystywane zarówno przez menedżerów przedsiębiorstwa, jak i przez banki, kontrahentów handlowych oraz właścicieli.

_G/di( e Do najważniejszych obszarów analizy wskaźnikowej należą: obszary * ^ana*^,za płynności finansowej, analizy    • analiza rentowności,

wskaźnikowej    • analiza sprawności działania,

• analiza zadłużenia przedsiębiorstwa.

W odniesieniu do przedsiębiorstw, których wyniki są notowane na giełdzie papierów wartościowych, oddzielnym obszarem są wskaźniki rynku kapitałowego.

Należy podkreślić, że tylko niektóre wskaźniki w ramach wyżej wymienionych obszarów analizy wskaźnikowej mogą być obliczone na podstawie danych zawartych w bilansie. Z reguły dane bilansu są niewystarczające do obliczenia większości wskaźników. Konieczne są dodatkowe informacje pochodzące głównie z rachunku zysków i strat.

O przydatności analizy wskaźnikowej decyduje poprawność obliczeń poszczególnych wskaźników oraz trafność oceny na ich podstawie wybranego obszaru działalności przedsiębiorstwa. Wskaźniki poszczególnych obszarów działalności przedsiębiorstwa są ściśle określone i dlatego nie przedstawiają większych trudności z ich obliczaniem. Natomiast, aby właściwie zinterpretować wielkość poszczególnego wskaźnika, należy dokonać wyboru odpowiedniej podstawy porównania.

Najczęściej zmiany poszczególnych wskaźników porównuje się:    Podstawy

•    w czasie,    porównań

•    w przestrzeni,    wskaźników

•    z wielkościami wzorcowymi (postulowanymi).

Zmiany poszczególnych wskaźników w pierwszej kolejności porównuje się w czasie. Najprostszym ujęciem zmian są porównania wskaźników obliczonych na koniec bieżącego i poprzedniego okresu sprawozdawczego. Wielkość tych zmian jest wykazywana zarówno w liczbach bezwzględnych, jak i relatywnych. Porównania w czasie mogą obejmować kilka okresów sprawozdawczych i wówczas możemy ustalić tendencje zmian oraz zmiany w ramach danego okresu sprawozdawczego, kiedy rozpatruje się krótsze odcinki czasowe, np. miesięczne.

Bardzo ważne znaczenie w ocenie działalności przedsiębiorstwa mają porównania przestrzenne pomiędzy poszczególnymi przedsiębiorstwami w branży, w regionie, czy w kraju. Porównania przestrzenne pozwalają ocenić kondycję finansową przedsiębiorstwa na tle innych przedsiębiorstw. Można wówczas ustalić pozycję przedsiębiorstwa na rynku, czy znajduje się ono wśród ^Roła przedsiębiorstw najlepszych, średnich, czy też najgorszych. Takie po- p^TtrKnnych równania są bardzo ważne w podejmowaniu decyzji odnośnie do przyszłości przedsiębiorstwa. Przedsiębiorstwo będące w grupie przedsiębiorstw najsłabszych ma znacznie mniejsze szanse przetrwania na rynku w stosunku do przedsiębiorstw znajdujących się w grupie przedsiębiorstw najlepszych. Porównania przestrzenne wymagają publikowania danych poszczególnych przedsiębiorstw. Brak dostępu do takich danych ogranicza możliwość analizy przestrzennej.

Oceny wskaźników rozpatrywanego przedsiębiorstwa można również dokonać na tle wskaźników wzorcowych wypracowanych na podstawie doświadczeń z przeszłości i uznanych za prawidłowe. Wskaźników wzorcowych nie ma wiele. Jako przykład można przytoczyć wskaźniki płynności finansowej.

4.2. Analiza płynności finansowe]

Jednym z podstawowych warunków zapewnienia ciągłości funkcjonowania przedsiębiorstwa jest posiadanie płynności finansowej. Najczęściej przez płyn-