5194415953

Podstawowe własności stopy dochodu

O Im wyższa stopa oprocentowania instrumentu, tym wyższa stopa dochodu z inwestycji.

O Im częstsze reinwestowanie (kapitalizacja), tym wyższa stopa dochodu.

O Im wyższa stopa reinwestowania, tym wyższa stopa dochodu.

O Najmniejsza możliwa wartość stopy dochodu wynosi minus 100% - występuje ona w przypadku utraty całego zainwestowanego kapitału.

O Maksymalna możliwa wartość stopy dochodu nie jest ograniczona.

Podamy teraz sposób obliczania dochodu z całego okresu inwestowania, w sytuacji gdy znane są stopy dochodu uzyskane w poszczególnych okresach. Zastosowanie ma tutaj następujący wzór:

FV = PVx (1 +r,)x(1 +r₂)x...x(1 + r_n)    (3)

gdzie;

n - liczba okresów trwania inwestycji;

r_t, t= 1,2,...,n - stopa dochodu w okresie t, wyrażona w skali tego okresu (niekoniecznie w skali rocznej);

pozostałe oznaczenia - jak poprzednio.

Przykład 5.

Zainwestowana została kwota 500 zł na cztery lata. \N kolejnych latach inwestycja ta przyniosła następujące stopy dochodu: 5%, 12%, -6%, 10%. Zauważmy, że w trzecim roku inwestycja przynosiła stratę. Po zastosowaniu wzoru (3), otrzymujemy wartość końcową inwestycji:

FV= 500x1,05x1,12x0,94x1,1 =607,99 zł

Omówimy teraz trzy szczegółowe zagadnienia związane z wyznaczaniem stopy dochodu, tj. kwestię inwestycji w walucie zagranicznej, podatku oraz inflacji.

STOPA DOCHODU Z INWESTYCJI W WALUCIE ZAGRANICZNEJ (PROBLEM KURSU WALUTOWEGO)

W przypadku inwestycji dokonywanej w walucie zagranicznej przy wyznaczaniu stopy dochodu znaczenie ma to, jak w okresie inwestycji zmienił się kurs walutowy. W takiej sytuacji do wyznaczenia stopy dochodu z inwestycji stosowany jest następujący wzór:

r=r_f+r_s + r,r_l    (4)

15

ES CEDUR    Komisja Nadzoru Finansowegc