Agata Dudkiewicz

Prospekt emisyjny

PROSPEKT

EMISYJNY

jak go czytać??

po co jest PROSPEKT EMISYJNY?

dokument z informacją o:

•

emitowanych papierach wartościowych

•

emitencie

treść uregulowana przez rozporządzenie
809/2004 obowiązujące w UE

przedstawienie działalności emitenta oraz
papierów wartościowych

dlaczego warto czytać prospekty?

1.

bliższe zapoznanie z emitentem

2.

inwestor, dokonujący zapisu na papiery
wartościowe oświadcza, że zapoznał

wartościowe oświadcza, że zapoznał
się z prospektem

3.

analiza prospektów zwiększa wiedzę i
doświadczenie inwestora

Funkcje prospektów emisyjnych

informacyjna

•

prezentacja działalności, wyników
finansowych, planów i prognoz

marketingowa

marketingowa

•

dla emitenta, który chce zachęcić inwestorów
do nabycia akcji

zabezpieczająca

•

wyczerpujący opis czynników ryzyka

trzy części prospektu

1.

rejestracyjna

•

emitent jako podmiot prawny i biznesowy

•

informacje o działalności

2.

ofertowa

2.

ofertowa

•

przedstawienie papierów wartościowych

•

warunki oferty, koszty, zasady dopuszczenia do
obrotu papierów wartościowych

3.

podsumowująca

•

streszczenie najważniejszych informacji

•

nie przekracza 2 500 słów (1/3 dokumentu)

kolejność informacji

schematy: zestawy minimalnych wymogów

moduły: dodatkowe wymogi informacyjne,
dołączane do niektórych schematów

1.

spis treści

2.

podsumowanie

3.

czynniki ryzyka

4.

pozostałe informacje

od czego zacząć?

PODSUMOWANIE!!

•

streszczenie najważniejszych informacji

•

zwięzłe

•

bez sformułowań technicznych i
specjalistycznych

•

napisane językiem zrozumiałym dla
inwestorów

co czytać w prospekcie?

oświadczenia ;-)



zapewnienie o dobrze
sporządzonym prospekcie



kto ponosi odpowiedzialność
za dane

informacja o biegłych
rewidentach

czynniki ryzyka



sytuacja finansowa jest ujęta
prawidłowo i zgodnie ze
stanem rzeczywistym



zdarzenia, które mogą mieć
wpływ na działalność i
osiągane wyniki finansowe
emitenta

co czytać w prospekcie?

historia i rozwój emitenta



pozwalają wyciągnąć
wnioski na temat
funkcjonowania emitenta i
jego skuteczności

działalność emitenta

•

wyjaśnienia oraz dane
liczbowe na temat produktów
lub usług, rynków sprzedaży,
uzależnienia działalności od
umów prawnych, partnerów
handlowych i finansowych



zyski inwestora są
uzależnione od wyników,
osiąganych na działalności
emitenta



prognozy na przyszłość

co czytać w prospekcie?

trendy w działalności
emitenta



podstawa do oceny strategii
rozwoju emitenta



możliwość oszacowania
wzrostu wartości akcji w
przyszłości

struktura organizacyjna
grupy kapitałowej

przyszłości



powiązania między
poszczególnymi podmiotami
oraz ich wpływ na wyniki
finansowe

co czytać w prospekcie?

majątek

•

aktywa rzeczowe (w tym
nieruchomości)

•

obciążenia



ważne kryterium oceny
emitenta



odpowiednia struktura
majątku do branży



efektywne wykorzystanie

posiadane kapitały

•

źródła finansowania

•

zmiany w strukturze
finansowania emitenta
po ofercie



efektywne wykorzystanie



ocena stanu finansowego
emitenta



cele emisji

co czytać w prospekcie?

prognozy zysków i
szacunkowe zyski

zysk szacowany:

za miniony okres

zysk prognozowany:



przyszła wartość
posiadanych akcji



wysokość dywidendy

zysk prognozowany:

prawdopodobny poziom
wyników

osoby zarządzające i
nadzorujące



realizacja opisanych w
prospekcie planów rozwoju i
prognoz finansowych

co czytać w prospekcie?

znaczni akcjonariusze



struktura akcjonariatu



wpływ inwestorów
mniejszościowych na
działanie spółki

transakcje z podmiotami
powiązanymi



wpływ na działalność
emitenta i osiągane przez
niego wyniki

co czytać w prospekcie?

sprawozdania finansowe

•

bilans

•

rachunek zysków i strat

•

rachunek przepływów
pieniężnych



szacunkowe przyszłe wyniki
emitenta



oszacowanie przyszłej wartości
emitenta

pieniężnych

•

komentarze i noty
wyjaśniające

•

stosowane zasady
rachunkowości

polityka dywidendy



stabilność tej polityki



wypracowywanie zysków netto

co czytać w prospekcie?

statut spółki



prawa i obowiązki
akcjonariuszy, zwłaszcza w
przypadku spółek
zagranicznych

istotne umowy



cel podejmowania takich
umów



wpływ zawartych umów na
działanie i wyniki finansowe
emitenta

co czytać w prospekcie?

opis papierów wartościowych

1.

typ, rodzaj, podstawa prawna
emisji, przepisy, na jakich są
wyemitowane

2.

opis praw i ograniczeń dla



przysługujące inwestorowi
prawa, ze szczególnym
zwróceniem uwagi na te,
które nie są standardowe

2.

opis praw i ograniczeń dla
nabywców: prawo głosu, do
dywidendy, etc.

3.

zasady wypłaty świadczeń:
dywidendy, zasady wypłaty
odsetek i wykupu w przypadku
obligacji

4.

opodatkowanie zysków z tytułu
posiadania i obrotu papierami



szczególna analiza w
przypadku obligacji

co czytać w prospekcie?

informacje o warunkach
oferty

zasady dystrybucji papierów



terminy i miejsca
przyjmowania zapisów



procedura, dotycząca

zasady dystrybucji papierów
wartościowych

•

warunki uczestnictwa w
ofercie i transzach

•

forma i termin opłacenia
zapisu



procedura, dotycząca
zapisów i przydziału
oferowanych papierów
wartościowych



udział w budowie księgi
popytu



złożenie odpowiedniej
deklaracji

co czytać w prospekcie?

informacje o obrocie wtórnym



gdzie i kiedy akcje zostaną
wprowadzone do obrotu na rynku
regulowanym



PRAWA DO AKCJI

cele emisji

koszty emisji



wartość pozyskanych środków i sposób
ich wydatkowania



wielkość kosztów w stosunku do
pozyskiwanego kapitału



relacja między zapłaconą przez
inwestora ceną za papiery wartościowe,
a częścią bezpośrednio zasilającą
kapitały emitenta

odniesienia do innych dokumentów

podawanie informacji, gdzie ukazał się komunikat ze
spółki na dany temat

odniesienia do:

•

rocznych i okresowych raportów finansowych

•

rocznych i okresowych raportów finansowych

•

dokumentów opracowanych dla celów konkretnej transakcji

•

raportów biegłych rewidentów i sprawozdań finansowych

•

statutu spółki

•

zatwierdzonych prospektów emisyjnych

•

informacji objętych obowiązkiem upubliczniania

które informacje uległy zmianie od czasu np.
publikacji poprzedniego prospektu

aneksy do prospektu

aktualizacje

w okresie ważności

prospektu emisyjnego

prawo do anulowania zapisu po
publikacji aneksu do prospektu

formy publikacji prospektu

w terminie umożliwiającym inwestorom
zapoznanie się z jego treścią

1.

w co najmniej jednej gazecie ogólnopolskiej

1.

w co najmniej jednej gazecie ogólnopolskiej

2.

bezpłatnie w formie wydrukowanej

3.

w Internecie

na stronie emitenta lub na stronach podmiotów,
biorących udział w subskrypcji

na stronie podmiotu prowadzącego rynek regulowany

KPWiG oraz prospekty emisyjne

Komisja Papierów Wartościowych i Giełd
zatwierdza prospekt emisyjny

sprawdza zgodność prospektu z prawem i

sprawdza zgodność prospektu z prawem i
obecność niezbędnych komentarzy do wszystkich
przepisów, wymaganych dla konkretnego
emitenta i papierów wartościowych

zasady te odnoszą się do wszystkich spółek
notowanych na GPW

Dziękuję za uwagę!

miłej lektury… ;-)