1PETUBXZKNj[ZLB+"7"
5FNBUZ
●
●
●
●
0QJTTLBEOJKŢ[ZLB
■
■
■
■
*OTUSVLDKFTUFSVKŕDFXZLPOZXBOJFNQSPHSBNV
■
■
■
■
■
■
■
■
●
8QSPXBE[FOJFEP+BWZJBQQMFUØX
❍
❍
$[ZNTŕBQQMFUZ
❍
$[ZNTŕTUSPOZ[SP[T[FS[FOJBNJ+BWB
,PS[ZTUBKŕD[BQQMFUØXOBQJTBOZDI[BQPNPDŕKŢ[ZLBQSPHSBNPXBOJB+BWB
VƒZULPXOJDZTJFDJ
NPHŕQSPKFLUPXBŗTXPKFTUSPOZUBL
BCZ[BXJFSBZBOJNBDKF
HSBGJLŢ
HSZPSB[JOOFFGFLUZ
TQFDKBMOF$POBKXBƒOJFKT[F
BQQMFUZNPHŕQPXPEPXBŗ
ƒF5XPKBTUSPOBCŢE[JF[BDIPXZXBŗTJŢ
JOUFSBLUZXOJF+FTUUPNP[MJXFPD[ZXJDJFUZMLPXUFEZHEZVƒZULPXOJLTJFDJLPS[ZTUB[QS[FHMŕEBSLJ
PCTMVHVKŕDFKKŢ[ZL+BWB
$[ZNKFTU+BWB
OBQPD[ŕUFL
+BWBUP[PSJFOUPXBOZPCJFLUPXPKŢ[ZLQSPHSBNPXBOJB[BQSPKFLUPXOZQS[F[4VO.JDSPTZTUFNT
%[JFLJXZLPS[ZTUBOJVKŢ[ZLB+BWBNPƒOBV[ZTLBŗ[XJŢLT[FOJFJOUFSBLUZXOPTDJTUSPO888
6ƒZULPXOJDZNPHŕPEE[JBZXBŗOB[BXBSUPTŗTUSPO[BQPNJPDŕNZT[LJ
LMBXJBUVSZPSB[
QS[ZDJTLØXJQØMUFLTUPXZDI
+BWBQPUSBGJSØXOJFƒX[CPHBDJŗNVMUJNFEJBMOŕ[BXBSUPTŗTUSPO888PGFSVKŕDQZOOFBOJNBDKF
[BBXBOTPXBOŕHSBGJLŢ
EƑXJŢLJXJEFPCF[QPUS[FCZ[BPQBUSZXBOJBTJŢXEPEBULPXFBQMJLBDKFJ
QPEŕD[BOJBJDIEP5XPKFKQS[FHBEBSLJ888
$[ZNTŕBQQMFUZ
OBQPD[ŕUFL
8T[ZTULJFUFVEPHPEOJFOJBTŕNPƒMJXFE[JŢLJLSØULJNQSPHSBNPNOBQJTBOZNXKŢ[ZLV+BWB
LUØSF
OB[ZXBOFTŕBQQMFUBNJ"QQMFUZTŕ[BXBSUFXQSPTUXTUSPOBDI888,JFEZVƒZULPXOJLŕD[ZTJŢ[
UBLŕTUSPOŕ
BQQMFUZTŕBEPXBOFQPQS[F[TJFŗEPKFHPLPNQVUFSBJUBNXZLPOZXBOF;BNJBTU
BLUZXOPDJQPTUSPOJFTFSXFSB
KBLUPNBNJFKTDFXQS[ZQBELVOPSNBMOZDITUSPO
BQQQMFUKFTU
XZLPOZXBOZQPTUSPOJFLMJFOUBQS[F[KFHPQS[FHMŕEBSLŢ8880[OBD[BUP
ƒFXZLPOVKŕDZTJŢ
BQQMFUOJFKFTUPHSBOJD[POZQS[FQVTUPXPTDJŕTJFDJD[ZUFƒQSŢELPTDJŕNPEFNVVƒZULPXOJDZXJE[ŕ
JTZT[ŕFGFLUZNVMUJNFEJBMOFTUSPO888XTQPTØCCBSE[JFKQZOOZ
+BWBKFTUFGFLUZXOZNKŢ[ZLJFN
XJŢDBQQMFUZPGFSVKŕDFLPOUBLU[VƒZULPXOJLJFN[B[XZD[BK
E[JBBKŕSØXOJFT[ZCLPKBLJOOFBQMJLBDKFEPTUŢQOFXQBOFMVVƒZULPXOJLB
KBLOBQS[ZLBEFEZUPS
UFLTUV
$[ZNTŕTUSPOZ[SP[T[FS[FOJBNJ+BWB
OBQPD[ŕUFL
4ŕUPQPQSPTUVTUSPOZ
[BXJFSBKŕDFBQQMFUZOBQJTBOFXKŢ[ZLV+BWB
B[BSB[FNUFTUSPOZ
LUØSF
PGFSVKŕOBKXJŢDFKFGFLUØXTQFDKBMOZDI
-JD[CBTUSPOLPS[ZTUBKŕDZDI[VEPHPEOJFŴKŢ[ZLB+BWBDJŕHMFX[SBTUB+VƒUFSB[KFTUEPEZTQP[ZDKJ
NOØTUXPTUSPO.PƒOBUBN[OBMFƑŗXJFMFQSPHSBNØXEFNPOTUSBDZKOZDI
HJFS
TUSPO[FGFLUBNJ
TQFDKBMOZNJ
OBQS[ZLBEQS[FTVXBKŕDZNJPCSB[Z
XZLPOVKŕDZNJBOJNBDKF
QS[FETUBXJBKŕDZNJ
USØKXZNJBSPXFNPEFMF
BUBL[FTUSPO[FMFNFOUBNJVƒZULPXZNJ
KBL[FHBS
BSLVT[LBMLVMBDZKOZD[Z
XZLSFTTVQLPXZPSB[XJFMFXJFMFXJŢDFK
"CZKFEOBLNØDXQFOJXZLPS[ZTUBŗQFOZEPTUŢQEPUBLJDITUSPOQPUS[FCOBKFTUQS[FHMŕEBSLB
VEPTUŢQOJBKŕDBSP[T[FS[FOJBKŢ[ZLB+BWB8QS[FDJXOZNXZQBELVCŢE[JFT[XJE[JBUZMLPTUBUZD[OF
TUSPOZ888CF[ƒBEOZDIFGFLUØXTQFDKBMOZDI
)JTUPSJBKŢ[ZLB+BWB
●
●
●
●
)JTUPSJBKŢ[ZLBQSPHSBNPXBOJBNPƒFEBŗ$JUSPDIŢJOGPSNBDKJPTBNZNKŢ[ZLV1PED[BT
QSPKFLUPXBOJBXB[OFKFTU
BCZSØXOPD[FTOJFXZLPS[ZTUZXBDKŢ[ZLXQSBXE[JXZDIQSPKFLUBDIKFTMJ
TJŢUFHPOJF[SPCJ
UPKŢ[ZLOJFCŢE[JFOJF[CZUVƒZUFD[OZ
LJFEZKVƒ[PTUBOJFEPLPŴDBPQSBDPXBOZJ
XZQVT[D[POZOBSZOFL
BQSPHSBNPXBOJFXOJNOBQFXOPOJFCŢE[JF[BCBXOF
+Ţ[ZL+BWBQPED[BTQSPKFLUPXBOJB[PTUBVƒZUZXLJMLVQSPKFLUBDI1PD[ŕULPXP+BWBCZMB
QPNZTMBOBKBLPKŢ[ZLEPPQSPHSBNPXBOJBTQS[ŢUØXVS[ZULPXZDI
KFEOBLPLB[BBTJŢSPXOJFƒ
CBSE[PEPCSZNKŢ[ZLJFNEP[BTUPTPXBOJBXTJFDJ8PSME8JEF8FC
1PDIPE[FOJFKŢ[ZLB+BWB
+Ţ[ZLUFO[PTUB[BQSPKFLUPXBOZJ[BJNQMFNFOUPXBOZQS[F[NBŕHSVQŢMVE[JQSPXBE[POŕQS[F[
+BNFTB(PTMJOHBXMBCPSBUPSJBDI4VO.JDSPTZTUFNTX.PVOUJO7JFX
$BMJGPSOJB0QSØD[TXPKFK
QSBDZOBEKF[ZLJFN
+BNFT(PTMJOHKFTUBVUPSFNQSPHSBNVFNBDTQPE6/*9PSB[TZTUFNVPLJFO
/F84
1PD[BULPXP[FTQØMVE[JSP[XJKBKŕDZDIKŢ[ZL+BWBNJBOBDFMV[BQSPKFLUPXBOJFPQSPHSBNPXBOJB
EPTQS[ŢUVFMFLUSPOJD[OFHP4[ZCLP[PSJFOUPXBOPTJŢ
ƒFJTUOJFKŕDFKŢ[ZLJ
UBLJFKBL$MVC$
OJF
OBEBKŕTJŢEPUFHPDFMV
1SPHSBNZOBQJTBOFX$MVC$NVT[ŕ[PTUBŗTLPNQJMPXBOFEMBPLSFTMPOFHPQSPDFTPSBLJFEZ
OPXZQSPDFTPS[PTUBKFXZQVT[D[POZOBSZOFL
XJŢLT[PTŗPQSPHSBNPXBOJBNVTJ[PTUBŗOBOPXP
TLPNQJMPXBOB
BCZXZLPS[ZTUBŗXQFOJNPƒMJXPTDJOPXFHPQSPEVLUV+FTUUBL
QPOJFXBƒSB[
TLPNQJMPXBOZQSPHSBNX$MVC$OJFKFTUBUXPQS[ZTUPTPXBŗEPLPS[ZTUBOJB[OPXZDI
CJCMJPUFLGVOLDKJ(EZCJCMJPUFLJ[PTUBKŕ[NJFOJPOF
[SFHVZUS[FCBLPNQJMPXBŗDBZQSPHSBNPE
QPD[ŕULV
0QSPHSBNPXBOJFQJTBOFEMBTQS[ŢUØXVƒZULPXZDINVTJE[JBBŗOBOPXPQSPEVLPXBOZDI
VLBEBDIFMFLUSPOJD[OZDI
HEZƒQSPEVDFODJTŕNPDOPPHSBOJD[BOJQS[F[LPT[ULPNQPOFOUØX+FTMJ
LPT[UVLBEVTUBKFTJŢ[CZUXZTPLJ
OBMFƒZ[BTUŕQJŗHPOBUZDINJBTUJOOZN
CBS[JFKFGFLUZXOZN
GJOBOTPXP/BXFUNBFTLPLJDFONPHŕTUBOPXJŗEVƒŕS؃OJDŢ
KFTMJTQS[FEBKFNZNJMJPOZ
FH[FNQMBS[Z
*OOZNQSPCMFNFNEPUZD[ŕDZNV[ZDJBUSBEZDZKOZDIKŢ[ZLØXQSPHSBNPXBOJBEPPQSPHSBNPXBOJB
TQS[ŢUØXVƒZULPXZDIKFTUUP
ƒFTQS[ŢUZUFNBKŕ[B[XZD[BKEVHJD[BTVƒZULPXBOJB4ŕQS[FDJFƒ
DJŕHMFE[JBBKŕDFUPTUFSZTQS[FEMBU8UZD[LBXEBMT[ZNDJŕHVQBTVKFEPHOJB[ELB
BLSPNLJ
DIMFCBJEFBMOJFXDIPE[ŕXPUXPSZUPTUFSB0QSPHSBNPXBOJFOBUPNJBTUDFDIVKFTJŢ[SFHVZ
LSØUT[ZND[BTFNƒZDJBJEMBUFHPCZPCZUSVEOF[CVEPXBOJFUPTUFSB[XNPOUPXBOZN
LPNQVUFSFNXžSPELV+FƒFMJLJFEZLPMXJFLOPXFPQSPHSBNPXBJOFEMBUPTUFSB[PTUBPCZ
OBQJTBOF
NVTJBPCZPOPCZŗLPNQBUZCJMOFXTUFD[
BCZE[JBBPSØXOJFƒOBTUBSZDIXFSTKBDIUZDI
VS[ŕE[FŴ
0QSPHSBNPXBOJFEMBVƒŕE[FŴNVTJCZŗOJF[BXPEOF
EVƒPCBSE[JFKOJ[XJŢLT[PTŗ
PQSPHSBNPXBOJBEMBLPNQVUFSØX+FTMJUBLJFVS[ŕE[FOJF[BXJFE[JF
QSPEVDFOU[B[XZD[BKNVTJ
XZNJFOJŗDBŕNBT[ZOŢ
8S+BNFT(PTMJOH[BD[ŕQSBDFOBEQSPKFLUPXBOJFNOPXFHPKŢ[ZLBQSPHSBNPXBOJB
LUØSZ
CZCZXBTDJXT[ZEPPQSPHSBNPXBOJBTQS[ŢUVVƒZULPXFHPOJƒUSBEZDZKOFKŢ[ZLJKBL$D[Z$
8ZOJLJFNKFTU+BWB
T[ZCLJ
OJFXJFMLJJOJF[BXPEOZKŢ[ZL
LUØSZCŢE[JFE[JBBOBEPXPMOZN
VLBE[JFFMFLUSPOJD[OZN
1SPKFLU(SFFO
1JFSXT[ZNQSPKFLUFN
XLUØSZNXZLPS[ZTUBOPKŢ[ZL+BWB
CZQSPKFLU(SFFO+FHPDFMFNCZP
FLTQFSZNFOUPXBOJF[OPXZNJOUFSGFKTFNVƒZULPXOJLBEPLPNQMFLTPXFKPCTVHJTQS[ŢUV
EPNPXFHP NBHOFUPXJEZ
UFMFXJ[PSZ
TXJBUP
UFMFGPO
QBHFSJUE
-VE[JFQSBDVKŕDZOBEUZN
QSPKFLUFNTLPOTUSVPXBMJFLTQFSZNFOUBMOZ
NJFT[D[ŕDZTJŢXEPOJLPNQVUFS
OB[XBOZ
HXJB[EBTJFEFN
*OUFSGFKTVƒZULPXOJLB[PƒPOZCZ[QFOPFLSBOPXFK
BOJNPXBOFKQSF[FOUBDKJ
NJFT[LBOJB
XLUØSZNQPT[D[FHØMOFVS[ŕE[FOJBCZZPCTVHJXBOFQS[F[EPUZLBOJFFLSBOV
8T[ZTULPPD[ZXJTDJFOBQJTBOFCZPXKŢ[ZLV+BWB;PTUBP[CVEPXBOZDIPTJFNQSPUPUZQØX
*OUFSGFKTVƒZXBBOJNPXBOFKGJHVSLJ
QPSVT[BKŕDFKTJŢQPFLSBOJF
EPPCTVHJVS[ŕE[FŴ;FTQØ
QSBDVKŕDZPCFDOJFOBESP[XPKFNKŢ[ZLB+BWBDJŕHMFLPS[ZTUB[OJFLUØSZDIFMFNFOUØXQSPKFLUV
/BQS[ZLBE%VLF
LUØSZKFTUUFSB[NBTLPULŕ+BWZ
CZBOJNPXBOŕGJHVSLŕQSPKFLUV
/BTUŢQOZNQPQSPKFLDJFCZQSPKFLUXJEFPOBƒZD[FOJF 70%7JEFP0O%FNBOE 1PLB[BOP
UBN
ƒFBOJNPXBOZJOUFSGFKTVƒZULPXOJLB
KBLJ[BTUPTPXBOPX
NPƒFCZŗVƒZUZSØXOJFEPCS[F
EPPCTVHJJOUFSBLUZXOFKUFMFXJ[KJ
KBLJEPLPOUSPMJVS[ŕE[FŴQPXT[FDIOFHPVƒZULV
1SPKFLUZJ70%[BPXPDPXBZFLTQFSZNFOUBMOZNPQSPHSBNPXBOJFN
MFD[OJFTUBZTJF
QSPEVLUBNJEPTUŢQOZNJOBSZOLV0CZEXB[PTUBZ[BJNQMFNFOUPXBOFDBLPXJDJFXKŢ[ZLV+BWB
8FC3VOOFSJ)PU+BWB
0LPPSPLV8PSME8JEF8FCQS[FNJFOJBTJŢ[GPSNZUFLTUPXFKQSF[FOUBDKJEBOZDIOB
HSBGJD[OŕJQS[ZDJŕHBDPSBƒXJŢLT[ŕVXBHŢ;FTQPPXJSP[XJKBKŕDFNVKŢ[ZL+BWBXZEBPTJŢKBTOF
ƒFKŢ[ZLOJF[BMFƒOZTQS[ŢUPXPCŢE[JFJEFBMOZEPQSPHSBNPXBOJBBQMJLBDKJTJFDJPXZDI
QPOJXBƒ
UFOTBNQSPHSBNNPƒFCZŗXZLPOBOZOBEPXPMOZNLPNQVUFS[FQPEŕD[POZNEP*OUFSOFUVPE
1$QS[F[.BDEPNBT[ZO[TZTUFNFN6/*98ZOJLJFNUFHPCZPTUXPS[FOJFQS[FHMŕEBSLJEPTJFDJ
888OB[XBOFK8FC3VOOFS
LUØSB[PTUBBXDBPTDJOBQJTBOBXKŢ[ZLV+BWB1ØƑOJFKUBQJFSXT[B
QS[FHMŕEBSLBPUS[ZNBBOB[XŢ)PU+BWB
BCZ[BDIPXBŗ[OBLGJSNPXZ)PU+BWBCZBQJFSXT[ŕ
QS[FHMŕEBSLŕPCTVHVKŕDŕBQQMFUZ
)PU+BWBCZBXBƒOZNLSPLJFNXSP[XPKVKŢ[ZLB+BWB/JFUZMLPX[CPHBDJBTBNKŢ[ZL
BMFSØXOJFƒ
QPLB[BBHPTXJBUV,JFEZJOOJQSPHSBNJTDJ[PCBD[ZMJDP[FTQØQSBDVKŕDZOBEKŢ[ZLJFN+BWBCZX
TUBOJFTUXPS[Zŗ
UBLƒF[BQSBHOŢMJVƒZŗUFKOPXFKUFDIOPMPHJJXTXPJNPQSPHSBNPXBOJV
0GJDKBMOFPHPT[FOJFOPXFKUFDIOPMPHJJPECZPTJFXNBKVSPLVOBLPOGFSFODKJ4VO8PSMEX
4BO'SBODJTDP/BUFKLPOGFSFODKJ.BSD"OESFFTTFO
[BPƒZDJFMJLJFSPXOJLEFQBSUBNFOUVSP[XPKV
/FUTDBQF$PNNVOJDBUJPOTPHPTJ
ƒF/FUTDBQF/BWJHBUPSCŢE[JFPCTVHJXBBQQMFUZOBQJTBOF[B
QPNPDŕKŢ[ZLB+BWB/FUTDBQF/BWJHBUPS
LUØSZ[PTUBXZQVT[D[POZQPELPOJFDSPLV
PCTVHVKFBQQMFUZJQPT[FS[ZKVƒJUBLTJMOF[BJOUFSFTPXBOJFOPXZNKŢ[ZLJFN;FTQØSP[XJKBKŕDZ
KŢ[ZL+BWBVTZUVPXBOZX1BPMP"MUP
DJŕHMFQSBDVKFOBESP[XPKFNKŢ[ZLB
BCZ[BTQPLPJPO
XT[ZTULJFQPUS[FCZJPD[FLJXBOJB
4LŕEOB[XB+BWB
+Ţ[ZL+BWBQJFSXPUOJFPUS[ZNBOB[XŢ0BL EŕC
OBEBOŕQS[F[+BNFTB(PTMJOHB+FHPJOTQJSBDKŕ
CZXJFMLJEŕCSPTOŕDZUVƒ[BPLOFNKFHPCJVSBX4VO.JDSPTZTUFNT
1PQFXOZND[BTJF[FTQØQSBDVKŕDZOBEOPXZNKŢ[ZLJFNPELSZ
ƒF0BLCZKVƒLJFEZTOB[Xŕ
KŢ[ZLBQSPHSBNPXBOJB5S[FCBCZPXZNZTMJŗKBLJFTOPXFPLSFTMFOJFOBOPXZKŢ[ZL8CSBX
QP[PSPNKFTUUPCBSE[PUSVEOFPD[ZNQS[FLPOBMJTJŢD[POLPXJF[FTQPVQPXJFMVHPE[JOBDI
CVS[ZNØ[HØX0TUBUFD[OJFQPNZTOPXFKOB[XZQPKBXJTJŢXESPE[FEPTLMFQV[LBXŕ
$PXBSUPXJFE[JFŗP+BWJFQS[FEQS[ZTUŕQJFOJFNEPQJTBOJB
QSPHSBNV
❍
8TUŢQ
❍
/BS[ŢE[JBQPUS[FCOFEPQJTBOJBX+BWJF
❍
;BXBSUPTŗQBLJFUV+BWB%FWFMPQFST,JU
❍
❍
❍
❍
❍
%FLMBSBDKBBQQMFUVXEPLVNFODJF)5.-
❍
8TUŢQ
+BWBUPOPXPD[FTOZ
XQFOJPCJFLUPXZKŢ[ZLQSPHSBNPXBOJB
E[JFE[JD[ŕDZXT[ZTULJFQP[ZUZXOF
DFDIZUFDIOPMPHJJPCJFLUPXFKJQP[XBMBKŕDZOBQZOOFQS[FKžDJF[FUBQVQSPKFLUPXBOJB
PCJFLUPXFHPEPFUBQVQJTBOJBQSPHSBNV5XPS[FOJFBQMJLBDKJPECZXBTJŢXLBUFHPSJBDILMBT
PCJFLUØX
JOUFSGFKTØXJQBLJFUØX,MBTBUPEFGJOJDKB T[LJFMFU
PCJFLUV
PLSFžMBKŕDBUZQZBUSZCVUØXJ
NFUPEZ XQPEFKžDJVTUSVLUVSBMOZN[NJFOOFJQSPDFEVSZ
0CJFLUUPLPOLSFUOZFH[FNQMBS[EBOFK
LMBTZ
E[JŢLJLUØSFNV [BQPžSFEOJDUXFNXZXPBOJBEPTUŢQOZDINFUPE
QS[FQSPXBE[BNZQSPDFT
QS[FUXBS[BOJBEBOZDIQSPHSBNV+BWBQP[XBMBOBEFGJOJPXBOJFU[XLMBTBCTUSBLDZKOZDI
TVƒŕDZDIKFEZOJFKBLPLMBTZCB[PXF
LUØSFOJFQP[XBMBKŕOBUXPS[FOJFPCJFLUØX8ZLPS[ZTUBOJF
LMBTBCTUSBLDZKOZDIKFTUV[BTBEOJPOFXQS[ZQBELVQSPHSBNØX[BXJFSBKŕDZDIXJFMFLMBTP
QPEPCOFKTUSVLUVS[F OQEMBLMBTTBNPDIØE@PTPCPXZ
TBNPDIØE@EPTUBXD[ZJ
TBNPDIØE@TQPSUPXZCVEVKFNZLMBTŢCB[PXŕXQPTUBDJLMBTZBCTUSBLDZKOFKTBNPDIØE
6QSPT[D[POŕGPSNŕLMBTZBCTUSBLDZKOFKKFTUJOUFSGFKT
E[JŢLJLUØSFNVEFLMBSVKFNZNFUPEZ
LUØSF
[PTUBOŕ[BJNQMFNFOUPXBOFQS[F[JOOFLMBTZ;SF[ZHOPXBOP[NFDIBOJ[NVXJFMPLSPUOFHP
E[JFE[JD[FOJB
LUØSZNPƒFCZŗ[BTUŕQJPOZQS[F[PEQPXJFEOJFVƒZDJFLMBTBCTUSBLDZKOZDIJ
JOUFSGFKTØX1PEPCOJFKBLXKŢ[ZLV"EBXQSPXBE[POPQPKŢDJFQBLJFUV(SVQPXBOJFLMBTJ
JOUFSGFKTØXXQBLJFUZ[OBD[OJF[XJŢLT[BD[ZUFMOPžŗLPEVƑSØEPXFHPQSPHSBNV1P
QS[FQSPXBE[FOJVLPNQJMBDKJQSPHSBNV
LBƒEBLMBTBVNJFT[D[BOBKFTUXPEE[JFMOZNQMJLV
E[JŢLJ
D[FNVNPEZGJLBDKBKFEOFKLMBTZOJFQPDJŕHB[BTPCŕSFLPNQJMBDKJQP[PTUBZDIGSBHNFOUØX
QSPHSBNV
XLUØSZDIXZTUŢQVKŕPEXPBOJBEPUFKLMBTZ8QSPXBE[POPTQØKOZTZTUFN
QPETUBXPXZDIUZQØXEBOZDI%MBQSPHSBNJTUØX$$XBƒOŕXZEBKFTJŢCZŗJOGPSNBDKB
Jƒ+BWB
OJF[BXJFSBUZQØXEBOZDIQPJOUFS
TUSVDUJVOJPO5ZQZUFNPHŕCZŗ[QPXPE[FOJFN[BTUŕQJPOF
QPQS[F[PEQPXJFEOJFVƒZDJFLMBTJPCJFLUØX6TVOJŢDJFJOTUSVLDKJHPUPDBLPXJDJFXZNB[VKF
XTQPNOJFOJBPOJFTUSVLUVSBMOZDIUFDIOJLBDIUXPS[FOJBPQSPHSBNPXBOJB
/BS[ŢE[JBQPUS[FCOFEPQJTBOJBX+BWJF
OBQPD[ŕUFL
%PUXPS[FOJBBQQMFUØX+BWZKFTUQPUS[FCOZTQFDKBMOZQSPHSBN[XBOZLPNQJMBUPSFN
LUØSZ
QS[FLT[UBDBJOTUSVLDKF+BWZ
[SP[VNJBFEMBD[PXJFLB
OBU[XCZUFDPEF LPECBKUPXZ
LPE
XJSUVBMOZ
D[ZMJ[FSBJKFEZOLJ
[SP[VNJBFEMBQS[FHMŕEBSLJ+FTMJTJŢ[BNJFS[BUXPS[ZŗQSPHSBNZX
KŢ[ZLVUBLJNKBL$
US[FCBLVQJŗLPNQJMBUPSUFHPKŢ[ZLBVKFHPEZTUSZCVUPSB*OBD[FKNBTJŢS[FD[
[LPNQJMBUPSFN+BWZ+BWB%FWFMPQFST,JU
LUØSZNPƒOBQS[FLPQJPXBŗCF[QBUOJF
LPS[ZTUBKŕD[
JOUFSOFUV
BLPOLSFUOJF[FTUSPOZ888GJSNZTVOPBESFTJF
4USPOBUB
QP[XBMBV[ZTLBŗXFSTKF+BWZQS[F[OBD[POFEMBTZTUFNØX8JOEPXT
8JOEPXT/5 BMFOJFNB
XFSTKJEMB8JOEPXTY
.BDJOUPTIBPSB[TZTUFNØXPQBSUZDIP6/*9 UBLƒFXFSTKŢEMB-*/69
B
$POBKXBƒOJFKT[F+BWB%FWFMPQFST,JUKFTUTUBMFBLUVBMJ[PXBOZ1P[XBMBUPLPS[ZTUBŗ[
OBKOPXT[ZDIXFSTKJQBLJFUVCF[QPOPT[FOJBEPEBULPXZDIPQBU
8[BMFƒOPTDJPESPE[BKVXFSTKJLPQJPXBOFHPQBLJFUV+BWB%FWFMPQFST,JUD[ZOOPTDJ
LUØSFUS[FCB
XZLPOBŗXDFMVKFHP[BJOUBMPXBOJB
S؃OJŕTJŢPETJFCJF+FEOBLOBTUSPOJF888GJSNZ4VONPƒOB
[OBMFƑŗJOTUSVLKFXZKBTOJBKŕDFLSPLQPLSPLVQS[FCJFHJOTUBMBDKJQBLJFUVEMBEBOFHPSPE[BKV
TZTUFNV
;BXBSUPTŗQBLJFUV+BWB%FWFMPQFST,JU
OBQPD[ŕUFL
8TLBE+BWB%FWFMPQFST,JUXDIPE[JLPNQJMBUPS+BWZ
LUØSFHPNPƒOBVƒZXBŗEPUXPS[FOJB
BQQMFUØX0QSØD[UFHPXQBLJFDJFUZNNPƒOB[OBMFƑŗLJMLBQSPHSBNØXOBS[ŢE[JPXZDI
UTLJDIKBL
"QQMFU7JFXFS
VOPƒMJXJBKŕDZVSVDIBNJBOJFJXZTXJFUMBOJFBQQMFUØX
EFCVHFS
QPNBHBKŕDZ
[OBKEPXBŗJVTVXBŗCŢEZXUXPS[POZDIBQQMFUBDI
BUBLƒFUBL[XBOZHFOFSBUPSEPLVNFOUØX
VQSBT[D[BKŕDZQS[ZHPUPXZXBOJFEPLVNFOUBDKJQSPHSBNØX1POJƒFK[FTUBXJPOPLJMLBXZCSBOZDI
QSPHSBNØX[BXBSUZDIXQBLJFDJF+BWB%FWFMPQFST,JU
1SPHSBN ;BTUPTPXBOJF
KBWB
*OUFSQSFUFS+BWZ QP[XBMBKŕDZVSVDIBNJBŗTBNPE[JFMOJFQSPHSBNZ
KBWBD
,PNQJMBUPS+BWZ
KBWBEPD (FOFSBUPSEPLVNFOUØX+BWZ
KBWBI
HFOFSBUPSQMJLØX$
UXPS[ŕDZQMJLJOBHØXLPXFPSB[QMJLJƑSØEPXF[BXJFSBKŕDFUFLTU
QPUS[FCOZEPEFGJOJPXBOJBLMBT
KBWBQ
%JTBTFNCMFS+BWZ
KEC
%FCVHFS+BWZ
0QSØD[LPNQJMBUPSBJQSPHSBNØXOBS[ŢE[JPXZDI+BWB%FWFMPQFST,JU[BXJFSBXJFMF
QS[ZLBEPXZDIBQQMFUØX
LUØSZDIUFLTUƑSØEPXZXBSUPBOBMJ[PXBŗQPUQ
BCZQPHŢCJŗTXPKŕ
[OBKPNPTŗ+BWZ
$PUPKFTU)PU+BWB
OBQPD[ŕUFL
8JFMVVƒZULPXOJLØXOJF[OBKŕDZDIKŢ[ZLBQSPHSBNPXBOJB+BWBNZMJHPD[ŢTUP[)PU+BWŕ
QS[FHMŕEBSLŕOBQJTBOBX+BWJF,SØULPNØXJŕD
+BWBKFTUKŢ[ZLJFNQSPHSBNPXBOJBVƒZXBOZN
QS[F[QSPHSBNJTUØXEPUXPS[FOJBQSPHSBNØXJBQQMFUØX
QPED[BTHEZ)PU+BWBKFTUQS[FHMŕEBSLŕ
UBLŕTBNŕ
KBLOBQS[ZLBE/FUTDBQF/BWJHBUPS5ZNDPEFDZEVKFPOJFQPXUBS[BMOPTDJ)PU+BWZ
KFTUGBLU
ƒF[PTUBŕPOBXDBPTDJOBQJTBOBX+BWJF,JFEZSP[QPD[OJFT[UFTUPXBOJFUXPS[POZDI
BQQMFUØX+BWZ
NPƒFT[VSVDIPNJŗ)PU+BWŢ
HEZƒGJSNB4VOQP[XBMBOBKFKQS[FLPQJPXBOJF[F
TXPKFKTUSPOZ888
1BLJFUZ+BWZ
OBQPD[ŕUFL
.PDOŕTUSPOŕ+BWBTŕCPHBUFCJCMJPUFLJ1PETUBXPXFQBLJFUZ
LUØSZDINFUPEZNPHŕ[PTUBŗ
XZLPS[ZTUBOFXUSBLDJFUXPS[FOJBPQSPHSBNPXBOJBUP
●
KBWBMBOH
QBLJFU[BXJFSBKŕDZQPETUBXPXFLMBTZ+BWB BVUPNBUZD[OJF
JNQPSUPXBOZEPLBƒEFHPQSPHSBNV
●
KBWBBQQMFU
QBLJFUQP[XBMBKŕDZOBUXPS[FOJFBQMFUØX BOHBQQMFU
●
KBWBBXU
"85"CTUSBDU8JOEPX5PPMLJU
[JOUFHSPXBOZQBLJFULMBT
QS[F[OBD[POZEPXTQPNBHBOJBUXPS[FOJBJOUFSGFKTVHSBGJD[OFHP
VƒZULPXOJLB
●
KBWBBXUQFFS
QBLJFU[BXJFSBKŕDZXZTQFDKBMJ[PXBOFEMBLPOLSFUOFKQMBUGPSNZ
LPNQPOFOUZ"85
●
KBWBBXUJNBHF
QBLJFUQS[F[OBD[POZEP[BS[ŕE[BOJBJPCSØCLJPCSB[V
●
KBWBJP
QBLJFU[BXJFSBKŕDZLMBTZQP[XBMBKŕDFOB[BS[ŕE[BOJFXFKžDJPXZNJ
XZKžDJPXZNTUSVNJFOJFNEBOZDI OQQJTBOJFEPQMJLV
●
KBWBOFU
QBLJFUXTQPNBHBKŕDZUXPS[FOJFQSPHSBNØXTJFDJPXZDI BESFTZ63-
HOJB[ELB5$1J6%1
BESFTZ*1
●
KBWBVUJM
QBLJFUžXJBED[ŕDZJOOFVTVHJ OQHFOFSBDKBMJD[CMPTPXZDI
PQFSBDKF
OBDJŕHBDI[OBLØX
;BD[ZOBNZQJTBOJFQSPHSBNV
OBQPD[ŕUFL
/BKQPXT[FDIOJFKT[ŕGPSNŕXZLPS[ZTUBOJBKŢ[ZLB+BWBKFTUQJTBOJFBQMFUØX BOHBQQMFU
"QMFUUP
QSPHSBN
LUØSFHPVSVDIPNJFOJFOBPLSFžMPOFKQMBUGPSNJFXZNBHBJOTUBMBDKJU[XXJSUVBMOFK
NBT[ZOZ+BWB,PEƑSØEPXZBQMFUVOJFQPEMFHBLPNQJMBDKJEPLPEVXFXOŢUS[OFHPNBT[ZOZ
BQMFULPNQJMPXBOZKFTUEPQPTUBDJLPEVQPžSFEOJFHPCZUFDPEF8JSUVBMOBNBT[ZOB+BWBUPOJD
JOOFHPKBLJOUFSQSFUFSUFHPLPEV%[JŢLJUBLJFNVQPEFKžDJVBQMFUZTŕDBLPXJDJFOJF[BMFƒOFPE
QS[ZKŢUFKQMBUGPSNZTQS[ŢUPXFKJTZTUFNVPQFSBDZKOFHP%ZTUSZCVDKBQSPHSBNØX+BWBXTJFDJ
*OUFSOFUPECZXBTJŢQPQS[F[vXQMBUBOJFwBQMFUØXEPEPLVNFOUØX)5.-8BSVOLJFNPHMŕEBOJB
FGFLUVEPŕD[FOJBBQMFUVEPTUSPOZ)5.-KFTUQPTJBEBOJFQS[FHMŕEBSLJ888
XZQPTBƒPOFKX
JOUFSQSFUFSLPEVQPžSFEOJFHPCZUFDPEF OQ/FUTDBQF/BWJHBUPSXFSTKBEMB8JOEPXT
0QSØD[NPƒMJXPžDJXZXPBOJBBQMFUVOBPLSFžMPOFKTUSPOJF
NPƒFNZUBLƒFEPLPOBŗQS[FLB[BOJB
EPXPMOFKJMPžŗQBSBNFUSØX
PLSFžMBKŕDZDIKFHPTQPTØCE[JBBOJB0[OBD[BUP[BUFN
ƒFKFTUFžNZX
TUBOJFUXPS[ZŗQSPHSBNZVOJXFSTBMOF/JF[XZLMFJTUPUOZNGBLUFNKFTUCSBLEPEBULPXZDI
XZNBHBŴX[HMŢEFNTFSXFSB888DBZDJŢƒBSSFBMJ[BDKJBQMFUVTQPD[ZXBOBOBT[FK
QSBDVKBDFK
MPLBMOJFQS[FHMŕEBSDF888*OUFSQSFUFSCZUFDPEF
QSBDVKFXPLSFžMPOZNžSPEPXJTLV
[BXJFSBKBDZNT[FSFHXZLPOZXBMOZDIQSPHSBNØX
UXPS[ŕDZDIXQFXOZNTFOTJFCJCMJPUFLŢLMBT
+BWZUZQVSVOUJNF%[JFLJUFNV
OJFLJFEZTLPNQMJLPXBOFPQFSBDKFNPHŕCZŗXZLPOBOF[B
QPNPDŕBQMFUV[BXJFSBKŕDFHPLJMLBMJOJJLPEV
8T[ZTULJFBQMFUZUXPS[POFTŕKBLPLMBTZQPUPNOFLMBTZCB[PXFK"QQMFU+BWBKFTUT[D[FHØMOJF
EPHPEOZNOBS[ŢE[JFNEPQS[FQSPXBE[BOJBQSF[FOUBDKJBVEJPXJ[VBMOZDI,MBTB"VEJP$MJQ
EPTUBSD[BQSPTUFHPNFDIBOJ[NVPEUXBS[BOJBEƑXJŢLV
$XGLR&OLS; GHNODUDFMDRELHNWXNODV\$XGLR&OLS
; JHW$XGLR&OLSJHW'RFXPHQW%DVH´PHORGLDDX´
LQLFMDOL]DFMDRELHNWX
VWHURZDQLHRGWZDU]DQLHPGĨZLĊNX
;SOD\
;ORRS
;VWRS
8SØXOJFQSPTUZTQPTØCEPLPOVKFNZXZžXJFUMBOJBPCSB[ØXHSBGJD[OZDI
*
PDJH< GHNODUDFMDRELHNWXNODV\,PDJH
< JHW,PDJHJHW&RGH%DVH´REUD]HNJLI´ LQLFMDOL]DFMD
RELHNWX
SXEOLFYRLGSDLQW*UDSKLFVJ
^
Z\ĞZLHWODREUD]OHZ\JyUQ\UyJZSXQNFLHRZVSyáU]ĊGQ\FK
JGUDZ,PDJH<WKLV
`
1S[FQSPXBE[FOJFQSPTUFKBOJNBDKJTQSPXBE[BTJŢUPJOJDKBMJ[BDKJXŕULV BOHUISFBE
J
XJFMPLSPUOFHPXZžXJFUMBOJBS؃OZDIPCSB[ØXHSBGJD[OZDIXUZNTBNZNNJFKTDVFLSBOV
;EBS[FOJB
OBQPD[ŕUFL
+BLKVƒXTQPNOJBFNXD[FžOJFK
+BWBQP[XBMBOBUXPS[FOJFXQFOJJOUFSBLDZKOZDIBQMJLBDKJ+Ţ[ZL
PGFSVKF[OBD[OFVEPHPEOJFOJBX[BLSFTJFSFBMJ[BDKJNFDIBOJ[NVPEQPXJFE[JQSPHSBNVOB
[EBS[FOJBXZXPBOFQS[F[PLSFžMPOFE[JBBOJBVƒZULPXOJLB OQOBDJžOJŢDJFQS[ZDJTLVNZT[LJ
X
PLSFžMPOZNQPMVFLSBOV
TQPXPEVKFPEUXBS[BOJFEƑXJŢLV
8ZS؃OJBNZ[EBS[FOJBOJTLJFHPJ
XZTPLJFHPQP[JPNV;EBS[FOJBOJTLJFHPQP[JPNVQPTUS[FHBNZXLBUFHPSJBDITQS[ŢUPXZDI OQ
GBLUOBDJžOJŢDJBQS[ZDJTLVNZT[LJ
.ØXJŕDP[EBS[FOJBDIXZTPLJFHPQP[JPNV
NBNZOBNZžMJ
XT[FMLJFE[JBBOJBVƒZULPXOJLBEPLPOZXBOFOBFMFNFOUBDIJOUFSGFKTVHSBGJD[OFHPQSPHSBNV OQ
XQJTBOJFUFLTUVXQPMF5FYU'JFME
,MVD[PXŕSPMŢ
XPEOJFTJFOJVEP[BHBEOJFOJBPCTVHJ[EBS[FŴ
PEHSZXBLMBTB$PNQPOFOU QBLJFU"85
.FUPEZUFKLMBTZQP[XBMBKŕOBQS[FQSPXBE[FOJB
TQSBXOFKSFBLDKJTZTUFNVOBXZNVT[FOJBVƒZULPXOJLB
BJDIXZLPS[ZTUBOJFTQSPXBE[BTJŢEP
EPTUPTPXBOJBPLSFžMPOFKNFUPEZEPTQFDZGJLJQSPHSBNV.FUPEBIBOEMF&WFOU
KFTUOBKCBSE[JFK
PHØMOŕ[OJDIJVNPƒMJXJBOBJNQMFNFOUBDKŢPCTVHJOJFNBMLBƒEFHP[EBS[FOJB
KFEOBLTUPTPXBOJF
KFKXZNBHBPEQSPHSBNJTUZEPCSFK[OBKPNPžDJžSPEPXJTLBQSBDZQSPHSBNV6ƒZDJFIBOEMF&WFOU
XQS[ZQBELVBQMJLBDKJ
XLUØSZDIT[D[FHØMOJF[BMFƒZOBNOBQPQSBXOPžDJQSBDZQSPHSBNV
NPƒF
PLB[BŗTJŢ[CZUSZ[ZLPXOF
EMBUFHPUFƒJTUOJFKF[FTUBXQSPTUZDIX[BTUPTPXBOJVNFUPE
EFEZLPXBOZDIEPPCTVHJUZMLPKFEOFHP
LPOLSFUOFHP[EBS[FOJB
●
NPVTF.PWF PCTVHBNZT[LJ
●
NPVTF%PXO
●
NPVTF%SBH
●
NPVTF6Q
●
NPVTF&OUFS
●
NPVTF&YJU
●
LFZ6Q PCTVHBLMBXJBUVSZ
●
LFZ%PXO
●
HFU'PDVT
●
MPTU'PDVT
/BVXBHŢ[BTVHVKFUBLƒFNFUPEBBDUJPO
VNPƒMJXJBKŕDBSFBMJ[BDKŢPCTVHJ[EBS[FŴXZTPLJFHP
QP[JPNVJ[EBS[FŴXBSVOLPXZDI OQSØXOPD[FTOFOBDJžOJŢDJFQS[ZDJTLVNZT[LJJLMBXJBUVSZ
,BƒEB[XZNJFOJPOZDIQPXZƒFKNFUPEQPXJOOBQPTJBEBŗQS[ZOBKNOJFKKFEFOBSHVNFOU
XZXPBOJBPCJFLU&WFOU&H[FNQMBS[LMBTZ&WFOUUXPS[POZKFTUBVUPNBUZD[OJF
XSB[[
XZTUŕQJFOJFNEPXPMOFHP[EBS[FOJB1PETUBXPXZN[BEBOJFNUFHPPCJFLUVKFTUHSPNBE[FOJF
EBOZDIPSPE[BKV[BJTUOJBFHP[EBS[FOJB
D[BTJFKFHPXZTUŕQJFOJB
PCJFLDJFLUØSFHPEPUZD[ZP OQ
[EBS[FOJFXDJžOJŢDJBQS[ZDJTLV(6*PEOPTJTJŢEPPCJFLUV#VUUPO
JUQ&WFOUTUBOPXJCB[Ţ
JOGPSNBDZKOŕEMBNFDIBOJ[NVPEQPXJFE[JBMOFHP[BQSPXBE[FOJFQSBXJEPXFKSFBLDKJQSPHSBNV
OBE[JBBOJBVƒZULPXOJLB
%FLMBSBDKBBQMFUVXEPLVNFODJF)5.-
OBQPD[ŕUFL
BQQMFU<QBSBNFUSZ>QPD[ŕUFLCMPLVEFLMBSBDKJ
<QBSBNFUSZ>
OBNF/MPLBMOBOB[XBQSPHSBNVXSBNBDIEPLVNFOUV)5.-
DPEF$S[FD[ZXJTUBOB[XBQSPHSBNV
DPEFCBTF#BESFT63-QSPHSBNV OB[XBTFSXFSBLBUBMPH
"-55UFLTUXZžXJFUMBOZXSB[JFCSBLVNPƒMJXPžDJVSVDIPNJFOJBQSPHSBNV
BMJHO"NJFKTDFXZžXJFUMBOJBQSPHSBNVX[HMŢEFNTŕTJBEVKŕDFHPUFLTUVUPQ
UFYUUPQ
CPUUPN
BCTCPUUPN
CBTFMJOF
NJEEMF
BCTNJEEMF
MFGU
SJHIU
XJEUI8T[FSPLPžŗPCT[BSVQS[ZE[JFMPOFHPEPXZžXJFUMBOJBQSPHSBNV OBTUSPOJF
)5.-
IFJHIU)XZTPLPžŗPCT[BSVQS[ZE[JFMPOFHPEPXZžXJFUMBOJBQSPHSBNV OBTUSPOJF
)5.-
WTQBDF7PEMFHPžŗPETŕTJBEVKŕDFHPUFLTUVXQJPOJF
ITQBDF4PEMFHPžŗPETŕTJBEVKŕDFHPUFLTUVXQP[JPNJF
QBSBNFUSZPLSFžMBKŕDFE[JBBOJFQSPHSBNV
QBSBNOBNF.WBMVF-
HE[JF.OB[XBQBSBNFUSV
-XBSUPžŗQBSBNFUSV
BQQMFULPOJFDCMPLVEFLMBSBDKJ
/Q
KWPO!
DSSOHWQDPH $QLPDFMDFRGH $QLPDFMDFODVVFRGHEDVH XVUMDUR
DQLPZLGWK KHLJKW DOLJQ 7RS!
SDUDPQDPH V]\ENRVFBDQLPDFMLYDOXH !
DSSOHW!
DKUHI ILOHXVUMDUR$QLPDFMDMDYD!.RGSURJUDPXD!
KWPO!
5ZQPXBTUSVLUVSBBQMFUV+BWB
OBQPD[ŕUFL
LPSRUWMDYDDZW LPSRUWMDYDDSSOHW
SXEOLFFODVVPyMBSLHUZV]\BDSOHWH[WHQGV$SSOHWLPSOHPHQWV
5XQQDEOH^
=$'(./$58-=0,(11(352*5$08
QS7KUHDGZãWHNBPRMHJRBSURJUDPXLQW
V]\ENRĞüBPRMHJRBSURJUDPX
SXEOLFYRLGLQLW
^
2.5(ĝ/:67ĉ31(:$572ĝ&,=0,(11<&+
QSV]\ENRĞüBPRMHJRBSURJUDPX
2.5(ĝ/52=0,$532/$:<ĝ:,(7/$1(*2352*5$08
QSUHVL]H
`
1$3,6=0(72'<352*5$08
QSSXEOLFYRLGPHWRGDBPRMHJRBDSOHWX
^
V]\ENRĞüBPRMHJRBSURJUDPX
`
Z\ĞZLHWOHQLHVWURQ\JUDILF]QHMSURJUDPX
SXEOLFYRLGSDLQW*UDSKLFVJ
^
QS
JGUDZ6WULQJ6]\ENRĞüPRMHJRSURJUDPXPDZDUWRĞüJ
GUDZ6WULQJ6WULQJYDOXH2IV]\ENRĞüBPRMHJRBSURJUDPX
`
SXEOLFYRLGVWDUW
^
ZãWHNBPRMHJRBSURJUDPX QHZ7KUHDGWKLV
ZãWHNBPRMHJRBSURJUDPXVWDUW
`
SXEOLFYRLGVWRS
^
ZãWHNBPRMHJRBSURJUDPXVWRS
`
SXEOLFYRLGUXQ
^
ZKLOHWUXH
^
WU\^
7KUHDGFXUUHQW7KUHDGVOHHSV]\ENRĞüBPRMHJRBSURJUDPX
`
FDWFK,QWHUUXSWHG([FHSWLRQH^`
:<:2à$-0(72'<352*5$08
QSPHWRGDBPRMHJRBDSOHWX
DNWXDOL]DFMDJUDILNL
UHSDLQW
```
OBQPD[ŕUFL
5ZQZQPETUBXPXF
8T[ZTULJFUZQZQSPTUFXKŢ[ZLV+BWBTŕ[EFGJOJPXBOFXUFOTBNTQPTØCXFXT[ZTLJDIXFSTKBDI
KŢ[ZLB
OJF[BMFƒOJFPEVƒZXBOFHPLPNQVUFSB5PQPXPEVKF
ƒFQSPHSBNZOBQJTBOFX+BWJFTŕ
BUXJFKQS[FOPT[POFOJƒOBQJTBOFX$MVC$1POJƒFK[OBKEVKŕTJŢUZQZPGFSPXBOFQS[F[+BWŢ
ERROHDQSU]\MPXMHZDUWRVFLORJLF]QHWUXHOXEIDOVH
1LHLVWQLHMHVSRVyENRQZHUVMLPLĊG]\ZDUWRVFLDPL
ORJLF]Q\PLLMDNLPNROZLHN]LQQ\FKW\SyZSURVW\FK
E\WHZDUWRVüFDáNRZLWDELWRZD]H]QDNLHP
VKRUWZDUWRVüFDáNRZLWDELWRZD]H]QDNLHP
FKDUNRG]QDNXZELWRZ\PNRG]LH8QLFRGH
LQWZDUWRVüFDáNRZLWDELWRZD]H]QDNLHP
IORDWZDUWRVü]PLHQQRSU]HFLQNRZDELWRZD,(((
GRXEOHZDUWRVü]PLHQQRSU]HFLQNRZDELWRZD,(((
ORQJZDUWRVüFDáNRZLWDELWRZD]H]QDNLHP
5BCMJDF
*OBD[FKOJƒXKŢ[ZLV$
QPMBEBOZDIOJFNPHŕCZŗEFLMBSPXBOFTUBUZD[OJF%FGJOJDKF[NJFOOZDI
UBCMJDPXZDI
UBLJDIKBLOBQS[ZLBEJOUKFEOPXZNJBSPXB5BCMJDB<>TŕXKŢ[ZLV+BWB
OJFEPQVT[D[BMOF1PMBEBOZDIEFGJOJPXBOFTŕUZMLPEZOBNJD[OJF
EPD[FHPTVƒZ[OBOZ[$
PQFSBUPSOFX3F[FSXVKFPOXQBNJŢDJQPUS[FCOZEMBEBOFHPQPMBPCT[BSXQBNJŢDJ
WDEOLFDMHGQRZ\PLDURZD
LQWWDEOLFD-HGQRZ\PLDURZD>@ QHZLQW>@
LQW>@WDEOLFD-HGQRZ\PLDURZD QHZLQW>@
WDEOLFDGZXZ\PLDURZD
LQWWDEOLFD'ZXZ\PLDURZD>@ QHZLQW>@>@
LQW>@>@WDEOLFD'ZXZ\PLDURZD QHZLQW>@>@
0QFSBUPSZX+BWJFJJDIQSJPSZUFUZ
;NJBOBTUBOEBSEPXFKLPMFKOPTDJXZLPOZXBOJBE[JBBŴ
1SJPSZUFUZPQFSBUPSØX
8UBCFMJQPOJƒFK[PTUBBQPEBOBLPMFKOPTŗXT[ZTULJDIPQFSBUPSØX+BWZ0QFSBUPSZXZTUŢQVKŕDFOB
HØS[FNBKŕOBKXZƒT[ZQSJPSZUFU,BƒEB[HSVQPEE[JFMPOZDIHSVCŕQP[JPNŕMJOJŕ[BXJFSBPQFSBUPSZ
PUBLJNTBNZNQSJPSZUFDJF1PED[BTBOBMJ[PXBOJB[BXBSUPTDJUBCFMNPƒOBTJŢQS[FLPOBŗ
[F+BWB
QS[ZQJTVKFXZƒT[ZQSJPSZUFUNOPƒFOJVOJƒEPEBXBOJV
DPKFTU[HPEOF[[BTBEBNJPCPXJŕ[VKŕDZNJ
XNBUFNBUZDF
0QFSBUPS
/B[XB
1S[ZLBE
4FMFLUPSPCJFLUV
PCJFLUOB[XB@FMFNFOUV
<>
*OEFLTUBCMJDZ
UBCMJDB<OVOFS@FMFNFOUV>
8ZXPMBOJFGVOLDKJ
OB[XB@GVOLDKJ MJTUB@FMFNFOUØX
1S[ZSPTULPXZPQFSBUPS
JOLSFNFOUBDKJ
[NJFOOB
1S[FESPTULPXZPQFSBUPS
JOLSFNFOUBDKJ
[NJFOOB
1S[ZSPTULPXZPQFSBUPS
EFLSFNFOUBDKJ
[NJFOOB
1S[FESPTULPXZPQFSBUPS
JOLSFNFOUBDKJ
[NJFOOB
_
0QFSBUPSV[VQFOJFOJB
KFEZOLPXFHP
_XZSBƒFOJF
0QFSBUPSOFHBDKJMPHJD[OFK
XZSBƒFOJF
JOTUBODFPG 0QFSBUPSXZTUŢQPXBOJB
JG PCJFLUJOTUBODFPGOB[XB@LMBTZ
OFX
0QFSBUPSQS[ZE[JBVQBNJŢDJ
OFXUZQ@[NJFOOFK
0QFSBUPSNOPƒFOJB
XZSBƒFOJFXZSBƒFOJF
0QFSBUPSE[JFMFOJB
XZSBƒFOJFXZSBƒFOJF
0QFSBUPSNPEVMP
XZSBƒFOJFXZSBƒFOJF
0QFSBUPSEPEBXBOJB
XZSBƒFOJFXZSBƒFOJF
0QFSBUPSPEFKNPXBOJB
XZSBƒFOJFXZSBƒFOJF
0QFSBUPSQST[FTVOJŢDJBXMFXP
XZSBƒFOJJFXZSBƒFOJF
0QFSBUPSQS[FTVOJŢDJBXQSBXP
XZSBƒFOJFXZSBƒFOJF
0QFSBUPSQS[FTVOJŢDJBXQSBXP
[XZQFOJFOJFN[FSBNJ
XZSBƒFOJFXZSBƒFOJF
0QFSBUPSNOJFKT[PTDJ
XZSBƒFOJFXZSBƒFOJF
0QFSBUPSXJŢLT[PTDJ
XZSBƒFOJFXZSBƒFOJF
0QFSBUPSNOJFKT[PTDJMVC
SØXOPTDJ
XZSBƒFOJFXZSBƒFOJF
0QFSBUPSXJŢLT[PTDJMVC
SØXOPTDJ
XZSBƒFOJFXZSBƒFOJF
0QFSBUPSSØXOPTDJ
XZSBƒFOJFXZSBƒFOJF
0QFSBUPSOJFSØXOPTDJ
XZSBƒFOJFXZSBƒFOJF
0QFSBUPSJMPD[ZOVCJUPXFHP
XZSBƒFOJFXZSBƒFOJF
?
0QFSBUPSCJUPXFKS؃OJDZ
TZNFUSZD[OFK 903
XZSBƒFOJF?XZSBƒFOJF
]
0QFSBUPSTVNZCJUPXFK
XZSBƒFOJF]XZSBƒFOJF
0QFSBUPSJMPD[ZOVMPHJD[OFHP
"/%
XZSBƒFOJFXZSBƒFOJF
]]
0QFSBUPSTVNZMPHJD[OFK 03
XZSBƒFOJF]]XZSBƒFOJF
0QFSBUPSJGFMTF
XZSBƒFOJF@MPHJD[OF
XZSBƒFOJF@USVF
XZSBƒFOJF@GBMTF
0QFSBUPSQS[ZQJTBOJB
[NJFOOBXZSBƒFOJF
OBQPD[ŕUFL
;NJBOBTUBOEBSEPXFKLPMFKOPTDJXZLPOZXBOJBE[JBBŴ
+BWBQS[ZQJTVKFPQFSBUPSPNS؃OFXBSUPTDJQSJPSZUFUØX
TUFSVKŕDXUFOTQPTØCLPMFKOPTDJŕ
XZLPOZXBOJBPQFSBDKJBSZUNFUZD[OZDI/JFTUFUZNPƒFTJŢ[EBS[Zŗ
ƒFTUBOEBSPXBLPMFKOPTŗ
VTUBMPOBQS[F[+BWŢOJFPEQPXJBEBLPMFKOPTDJ
XKBLJFKPQFSBDKFBSZUNFUZD[OFNBKŕCZŗ
XZLPOZXBOF;B؃NZOBQS[ZLBE
ƒFQFXJFOBQQMFUNVTJEPEBŗOBKQJFSXEXJFXBSUPTDJ
B
OBTUŢQOJFV[ZTLBOZXZOJLQS[FNOPƒZŗQS[F[QFXOŕTLBMŢ
FRVW SULFHBDSULFHBE
/JFTUFUZ
HEZCZEBJBBOJFUP[BQJTBŗXQPEBOZXZƒFKTQPTØC
+BWBXZLPOBBCZOBKQJFSXNOPƒFOJF
QSJDF@C
BEPQJFSPQPUFNEPEBXBOJF QSJDF@B
+FTMJBQQMFUNVTJXZLPOBŗPQFSBDKFBSZUNFUZD[OFXQFXOFKPLSFTMPOFKLPMFKOPTDJ
UFXZSBƒFOJB
LUØSFNBKB[PTUBŗPCMJD[POFKBLPQJFSXT[F
NPƒOBVNJFTDJŗXOBXJBTBDI[XZLZDI8FƑNZQPE
VXBHŢOBTUŢQVKŕDFXZSBƒFOJF
UHVXOW
,JFEZ+BWBCŢE[JFPCMJD[BŗXZOJLUFHPXZSBƒFOJB XZLPOBOBTUŢQVKŕDFPQFSBDKF
UHVXOW
1S[F[HSVQPXBOJFXUBLJTQPTØCXZSBƒFŴXOBXJBTBDI[XZLZDINPƒOBPLSFTMBŗLPMFKOPTŗ
X
KBLJFKBQQMFUZ+BWZXZLPOVKŕPQFSBDKFBSZUNFUZD[OF8SBDBKŕDEPQJFSXT[FHPQS[ZLBEV
PQFSBDKŢ
EPEBXBOJBEXØDIXBSUPTDJNPƒOBVNJFTDJŗXOBXJBTBDI[XZLZDI
UBLKBLQPLB[BOPQPOJƒFK
FRVW SULFHBDSULFHBE
QDSRF]ąWHN
4PXBLMVD[PXF+BWZ
1PED[BTQS[ZE[JFMBOJBOB[X[NJFOOZNUS[FCBQBNJŢUBŗPUZN
ƒF+BWBSF[FSXVKFEMBTJFCJF
XZNJFOJPOFQPOJƒFKTPXBLMVD[PXF
NBKŕDFTQFDKBMOF[OBD[FOJFEMBLPNQJMBUPSB4ØX
LMVD[PXZDIOJFNPƒOBVƒZXBŗKBLPOB[X[NJFOOZDI
DEVWUDFW
ERROHDQ
EUHDN
E\WH
FDVH
FDVW
FDWFK
FKDU
FODVV
FRQV
FRQWLQXH
GHIDXOW
GR
GRXEOH
HOVH
H[WHQGV
ILQDO
ILQDOO\
IORDW
IRU
IXWXUH
JHQHULF
JRWR
LI
LPSOHPHQWV
LPSRUW
LQQHU
LQVWDQFHRI
LQ
LQWHUIDFH
ORQJ
QDWLYH
QHZ
QXOO
RSHUDWRU
RXWHU
SDFNDJH
SULYDWH
SURWHFWHG
SXEOLF
UHVW
UHWXUQ
VKRUW
VWDWLF
VXSHU
VZLWFK
V\QFKURQL]HG
WKLV
WKURZ
WKURZV
WUDQVLHQW
WU\
YDU
XQVLJQHG
YLUWXDO
YRLG
YRODWLOH
ZKLOH
*OTUSVLDKFTUFSVKŕDFXZLPOZXBOJFNQSPHSBNV
●
●
●
●
●
8KŢ[ZLV+BWBJTUOJFKFTUBOEBSEPXZ[FTUBXJOTUVLDKJVNPƒMJXJBKŕDZDITUFSPXBOJFLPMFKOPDJŕ
XZLPOZXBOJBQSPHSBNV
QPEPCOZKBLX$MVC$*TUOJFKFKFEOBLLJMBJTUPUOZDIS؃OJD
LUØSF
XZOJLBKŕDIPDJBƒCZ[JOOFHP[FTUBXVUZQØXEPTUFQOFHPX+BWJF
8KŢ[ZLV+BWB KBLNPƒOBPD[FLJXBŗ JTUOJFKFLPOTUSVLDKB
LIWKHQHOVH(ØXOŕS؃OJDŕ
QPNJŢE[ZUŕJPEQPXJBEBKŕDŕJOTUSVLDKŕX$KFTUUP
ƒFX+BWJFXBSVOFLNVTJ[XSBDBŗXBSUPTŗ
MPHJD[Oŕ/JFNPƒOBVƒZXBŗ[FSBEPP[OBD[BOJBGBT[VMVCJOOFKXBSUPTDJOJƒ[FSPEPP[OBD[BOJB
QSBXEZ
LIERROHDQ
^
LQVWXNFMH
`
HOVH
^
LQVWUXNFMH
`
OBQPD[ŕUFL
1ŢUMF
ZKLOHPSB[GRZKLOHTŕJEFOUZD[OFKBLPEQPXJFEOJFQŢUMFXKŢ[ZLV$ 6XBHBUBLƒFJ
UVUBKXBSVOFLNVTJ[XSBDBŗXBSUPTŗMPHJD[Oŕ
ZKLOHERROHDQ 3ĊWODZKLOH
^
LQVWUXNFMH
`
GR 3ĊWODGRZKLOH
^
LQVWUXNMH
`
ZKLOHERROHDQ
OBQPD[ŕUFL
1ŢUMB
IRUKFTUQPEPCOBEPUBLJFKTBNFKQŢUMJX$ [UŕS؃OJDŕ ƒFXTFLDKJJOJDKBMJ[BDKJ[NJFOOZDI
NPƒOBEPLPOBŗEFLMBSBDKJJOJDKPXBOFK[NJFOOFK
IRULQWL LL
^
LQVWUXNFMH
`
+FEOBLUBL[BEFLMBSPXBOB[NJFOOBPCFKNVKFTXZN[BTJŢHJFNUZMLPDJBPQŢUMJ
IRUJ[NJFOOBUB
OJFKFTUXJEPD[OBQP[BQŢUMŕ0EXPBOJFTJFEPUFK[NJFOOFKQP[BQŢUMŕCZPCZXJŢDCŢEFN
OBQPD[ŕUFL
4LBEOJBLPOTUSVLDKJ
VZLWFKKFTUJEFOUZD[OBEPTLBEOJXKŢ[ZLV$
VZLWFKZ\UDĪHQLH
^
FDVH:DUWRVü
EUHDN
FDVH:DUWRVü
EUHDN
GHIDXOW
EUHDN
`
OBQPD[ŕUFL
+BWBQPTJBEBKFT[D[FEXJFJOTUSVLDKF[NJFOJBKŕDFQS[FCJFHXZLPOZXBOJBQSPHSBNV
EUHDNJ
FRQWLQXH
LUØSFNPHŕNJFŗBSHVNFOUCŢEŕDZFUZLJFUŕ+FTMJTŕVƒZXBOFCF[FUZLJFUZ
UPJDI
[OBD[FOJFKFTUUBLJFTBNPKBLXKF[ZLV$+FTMJPEXPVKŕTJŢEPFUZLJFUZ
UPTUFSPXBOJFQSPHSBNV
[PTUBOJFQS[FLB[BOFEPNJFKTDBPQBUS[POFHPFUZLJFUŕ1POJƒT[ZQS[ZLBEJMVTUSVKFVƒZDJFJOTUSVLDKJ
FRQWLQXH[FUZLJFUŕ
QD]HZQąWU]
HW\NLHWD
IRULQWM MM
^ SRFRQWLQXHSURJUDP]DF]QLHZ\NRQ\ZDüVLĊWXWDM
IRULQWL LL
^
LIL
^
FRQWLQXHQD]HZQąWU]Z\VNRF]GR]HZQĊWU]QHM
SĊWOL
`
`
`
6ƒZDJFJOTUSVLDKJ
EUHDNNPƒFCZŗVƒZUFD[OF KFTMJVƒZXBNZJOTUSVLDKJVZLWFKXFXOŕUS[QŢUMJ
IRU
QPOJFXBƒEUHDNNBT[D[FHØMOF[OBD[FOJFXJOTUSVLDKJVZLWFK%PEBOJFFUZLJFUZQP[XBMB
XZTLPD[Zŗ[JOTUSVLDKJ
VZLWFKXFXOŕUS[QŢUMJIRU
/RRS6WDUW
IRULQWL LL
^ SREUHDNSURJUDPZ\NRQXMHVLĊWXWDM
VZLWFKL
^
FDVH
EUHDN
GHIDXOW
LIL
EUHDN/RRS6WDUWZ\VNRF]GRSĊWOL
EUHDN
`
`
OBQPD[ŕUFL
,MBTZ
+BWBOJFEZTQPOVKFTUSVLUVSBNJEBOZDIUZQVSFLPSEZ
VOJFD[ZTUSVLUVSZ8UZNKŢ[ZLVEPTUŢQOFTŕ
KFEZOJFLMBTZXJŕƒDF[FTPCŕEBOFPSB[PQFSVKŕDFOBOJDIGVOLDKF/BMFƒZKFEOBLSP[S؃OJŗ
EFGJOJDKŢLMBTZPEKFKQPKFEZOD[FHPFH[FNQMBƒB PCJFLUV
%FGJOJDKBLMBTZPLSFTMBKFKCVEPXŢJ
[BDIPXBOJF0CJFLUEBOFKLMBTZQPXTUBKFEPQJFSPXØXD[BT
HEZOBQPETUBXJFX[PSDB EFGJOJDKJ
LMBZ
EFLMBSPXBOBKFTU[NJFOOB8ØXD[BTXBTOJFTUBKFTJŢPOFH[FNQMBS[FNTXFKLMBTZJ[PTUBKF
EZOBNNNJD[OJFVNJFT[D[POZXQBNJŢDJ0D[ZXJTDJFNPƒFCZŗVUXPS[POZDIXJFMFPCJFLUØXUFK
TBNFKLMBTZ8ZOJLB[UFHPƒFLMBTZTŕT[BCMPOBNJEMBPCJFLUØX
/JFDPJOBD[FKOJƒXQS[ZQBELVOPSNBMOZDIGVOLDKJ
NFUPEZEBOFKLMBTZ[XZLMFNPHŕTJŢ
PEXPZXBŗUZMLPEPQØMEBOZDIJNFUPEXBTOFKLMBTZ,PS[ZTUBOJF[QØMJNFUPEJOOZDILMBT
NPƒMJXFKFTUUZMLPXQS[ZQBELVJDIXZSBƑOFHP[F[XPMFOJBOBUFHPUZQVEPTUŢQ[[FXOŕUS[
8ZSBƑOF[F[XPMFOJFP[OBD[BXUZNQS[ZQBELVPEQPXJFEOJŕEFGJOJDKŢQPT[D[FHØMOZDIQØMJ
NFUPEUZDILMBT/BEBXBOJFPEQPXJFEOJDIQSBXEPTUŢQVEPNFUPEJQØMPLSFTMBOFKFTUNJBOFN
FOLBQTVMBDKJ1PED[BTQSPDFTVLPNQJMBDKJLPEVƑSØEPXFHP[BLBƒEZNSB[FNEPLPOZXBOBKFTU
EPLBEOBLPOUSPMB
D[ZXLPE[JF[OBKEVKŕTJŢUZMLPVQSBXOJPOFPEXPBOJB
%FGJOJDKBLBƒEFKLMBTZ[CVEPXBOBKFTUXOBTUŢQVKŕDZTQPTØC
>0RG\ILNDWRU.ODV\@FODVV1D]ZD.ODV\
>H[WHQGV1DG.ODVD@>LPSOHPHQWV,QWHUIHMV\@
^
GHILQLFMHPHWRGLSyO
`
0RG\ILNDWRU.ODV\NPƒFCZŗLPNCJOBDKŕOBTUFQVKŕDZDIXZSBƒFŴ
DEVWUDFW
%FGJOJVKFLMBTŢBCTUSBLDZKOŕ[BXJFSBKŕDŕUZMLPNFUPEZBCTUSBLDZKOF
OJF[BJNQMFNFOUPXBOF
/JFKFTUNPƒMJXFVUXPS[FOJFƒBEOZDIPCJFLUØX
UFKLMBTZKFTUPOBVƒZUFD[OBKFEZOJFQPED[BTCVEPXBOJBIJFSBSDIJJLMBT
QS[ZE[JFE[JD[FOJV
,MBTBBCTUSBLDZKOBTUBOPXJX[ØSEPUXPS[FOJBLMBT
QPDIPEOZDIKFTUXJŢDT[BCMPOFNEPUXPS[FOJBJOOZDILMBT
ILQDO
0ELMBTZUFHPUZQVOJFNPƒMJXFKFTUVUXPS[FOJFLMBTQPDIPEOZDI,MBTZ
UBLJFTUPTVKFTJŢXDFMV[BQFXOJFOJBPEQPXJFEOJFHPQP[JPNV
CF[QJFD[FŴTUXBBQMJLBDKPN LMBTBQPUPNOBNPƒFQPET[ZŗTJŢQPELMBTŢ
CB[PXŕ
PSB[OJFLJFEZEPP[OBD[FOJBLMBT
OBELUØSZNJQSBDF[PTUBZ
VLPŴD[POFXJFSOJFPEX[PSPXVKŕDZDIPCJFLUZS[FD[ZXJTUPTDJ
SXEOLF
5BLBLMBTBKFTUVEPTUŢQOJBOBOB[FXOŕUS[QBLJFUV QBDLBHF
XLUØSZNTJŢ
[OBKEVKF8KFEOZNQMJLVNPƒFXZTUŕQJŗUZMLPKFEOBLMBTBUBL
[BEFLMBSPXBOB8QS[ZQBELVVƒZDJBKFKQP[BQBLJFUFN
XLUØSZNTJŢ
[OBKEVKF
OBMFƒZVƒZŗPEXPBOJB/B[XB,MBTZKBWB
SULYDWH
,MBTBQSJWBUFEPTUŢQOBKFTUXZŕD[OJFXFXOŕUS[EBOFHPQBLJFUV
X[HMŢEOJFQMJLV
+FTMJXEFGJOJDKJLMBTZOJF[PTUBOJFXQJTBOZƒBEFO
NPEZGJLBUPS[PTUBKFPOBBVUPNBUZD[OJFV[OBOB[BLMBTŢQSJWBUF
V\QFKURQL]DEOH +BWB E[JŢLJNFDIBOJ[NPXJXŕULØX UISFBET VNPƒMJXJBUXPS[FOJF
QSPHSBNØXPCTVHVKŕDZDIQSBXE[JXŕXJFMP[BEBNOJPXPTŗ6ƒZXBOJFX
UFHPUZQVQSPHBSBNBDIXTQØMOZDIPCT[BSØXEBOZDIXHMŢEOJFPEXPBŴ
EPUZDITBNZDIGVOLDKJBUXPNPƒFQSPXBE[JŗEP[BLMFT[D[FOJB
QSPHSBNV EFBEMPDL
CŕEƑEPQPXTUBOJBCŢEØXXBSUPTDJ"CZUFHP
VOJLOŕŗ+BWBVNPƒMJXJBTZODISPOJ[BDKŢQPUPLØX XŕULØX
$[BTFNNPƒF
PLB[BŗTJŢQS[ZEBUOFQS[FLB[BOJFPCJFLUØXKBLPQBSBNFUSØXGVOLDKJ
4UBKFTJŢNPƒMJXFUZMLPJXZŕD[OJFXUFEZ
HEZLMBTBQS[FLB[ZXBOFHP
PCJFLUV[PTUBOJF[EFGJOJPXBOBKBLP
V\QFKURQL]DEOH
.FUPEZJQPMB
.FUPEZ
4LBEOJBEFLMBSBDKJNFUPEKFTUCBSE[PQPEPCOBEPTLBEOJEFLMBSBDKJGVOLDKJXKŢ[ZLV$
0RG\ILNDWRU0HWRG\7\S=ZUDFDQHM:DUWRĞFL1D]ZD
7\S$UJXPHQW7\S$UJXPHQW
^
LPSOHPHQWDFMDNRGĨUyGáRZ\PHWRG\
`
0RG\ILNDWRU0HWRG\NPƒFCZŗKFEOZN[OBTUŢQVKŕDZDIXZSBƒFŴ
QVCMJD
.FUPEBEPTUŢQOBEMBJOOZDINFUPETQP[BKFKLMBTZ
QSPUFDUFE
5BLJNPEZGJLBUPSP[OBD[B
ƒFEBOBNFUPEBNPƒFCZŗVƒZXBOBQS[F[NFUPEZ
TXPKFKLMBTZPSB[NFUPEZKFKXT[ZTULJDILMBTQPUPNOZDI
QSJWBUF
8UZNQS[ZQBELVEPTUŢQEPNFUPEZNBKŕUZMLPJOOFNFUPEZUFKTBNFKLMBTZ
QVTUF GSJFOEMZ .FUPEBEPTUŢQOBEMBNFUPEUZDILMBT LUØSFTŕ[HSVQPXBOFXUZNTBNZN
QBLJFDJF
GJOBM
%[JFE[JD[FOJFQP[XBMBLMBTPNQPDIPEOZNJNQMFNFOUPXBŗOBOPXP
E[JFE[JD[POFNFUPEZ0[OBD[BUP
ƒFPE[JFE[JD[POBNFUPEB[PTUBKF
QS[FTPOJŢUBQS[F[OPXŕJNQMFNFOUBDKŢ.PEZGJLBUPS
ILQDOQPXPEVKF
ƒFUBLJFQS[FTBOJBOJFOJFKFTUNPƒMJXF
TUBUJD
%PXZXPBOJBOPSNBMOFKNFUPEZQPUS[FCOZKFTU[BXT[FKBLJTPCJFLU
QPOJFXBƒXZXPMVKFTJŢNFUPEŢPCJFLUV
BOJFLMBTZ
.FUPEZ[EFGJOJPXBOF
KBLPTUBUZD[OFTŕXTQØMOFEMBXT[ZTULJDIPCJFLUØXEBOFKLMBTZ/BMFƒŕEP
LMBTZ
BOJFEPPCJFLUV+BLPTUBUZD[OFNPHŕCZŗEFGJOJPXBOFUBLƒFQPMB
EBOZDI4ŕPOFVƒZUFD[OF
LJFEZJTUOJFKFQPUS[FCB[BQJTBOJBXTQØMOZDIEMB
XT[ZTULJDIFH[FNQMBƒZLMBTEBOZDI
TZODISPOJ[FE
+FTMJXZXPBNZNFUPEŢ[EFGJOJPXBOŕKBLP
V\QFKURQL]HGUPOBQPD[ŕULV
XZLPOZXBOJB[BCMPLVKFEPTUŢQEPPCJFLUV
EPLUØSFHPOBMFƒZJPECMPLVKFHP
HEZ[BLPŴD[ZE[JBBOJF+FTMJEPTUŢQEPPCJFLUVKVƒXD[FTOJFK[PTUB
[BCMPLPXBOZ
UPNFUPEBUBLBPD[FLVKFOBPECMPLPXBOJFPCJFLUV[BOJN
[BD[OJFTJŢXZLPOZXBŗ.FDIBOJ[NUFONBCBSE[PJTUPUOF[OBD[FOJFX
QS[ZQBELVQSPHSBNØXXJFMPXŕULPXZDI NVMUJUIFBET
OBUJWF
1SPHSBNZOBQJTBOF[BQPNPDŕ+BWZTŕOJF[BMFƒOFPEQMBUGPSNZTQS[ŢUPXFKJ
TZTUFNPXFK$[BTFNKFEOBLLPOJFD[OFKFTUTLPS[ZTUBOJF[NFDIBOJ[NØX
TQFDZGJD[OZDIEMBEBOFKQMBUGPSNZ1SPHSBNUBLJCŢE[JFNØHCZŗ
VSVDIBNJBOZXZŕD[OJFOBUFKKFEOFKEFEZLPXBOFKQMBUGPSNJF.PEZGJLBUPS
QDWLYHTVƒZEPP[OBD[BOJBEBOFKGVOLDKJ
KBLPJNQMFNFOUPXBOFK[
XZLPS[ZTUBOJFNOJFQS[FOPžOZDIDFDIEBOFKQMBUGPSNZ
1PMB
4LBEOJBEFGJOJDKJQØMKFTUQPEPCOBEPTLBEOJEFLMBSBDKJ[OJFOOZDIXKŢ[ZLV$
0RG\ILNDWRU3ROD7\S=ZUDFDQHM:DUWRĞFL1D]ZD3ROD
5ZDITBNZDINPEZGJLBUPSØXNPƒOBUBLƒFVƒZŗEPEFGJOJPXBOJBQØMLMBTZ1PMB[EFGJOJPXBOFKBLP
QVCMJD[OFNPHŕQPEMFHBŗNPEZGJLBDKPNEPLPOZXBOZN[[FXOŕUS[
[EFGJOJPXBOFKBLP
SULYDWHEPTUŢQOFTŕUZMLPEMBNFUPEXBTOFKLMBTZ
EPTUŢQEPQØMSURWHFWHGEP[XPMPOZKFTU
EPEBULPXPEMBNFUPELMBTQPDIPEOZDI
%[JFE[JD[FOJFLMBT
1S[ZLBE[BTUPTPXBOJBE[JFE[JD[FOJB
%[JFE[JD[FOJFUPUPOJF[XZLMFJTUPUOZFMFNFOUXT[ZTULJDIPCJFLUPXP[PSJFOUPXBOZDIKŢ[ZLØX
QSPHSBNPXBOJBEPTŗD[ŢTUPCPXJFN[BDIPE[JLPOJFD[OPTŗCVEPXZIJFSBSDIJJEFGJOJPXBOZDILMBT
DIPDJBƒCZ[FX[HMŢEVOBXZHPEŢJQS[FKS[ZTUPTŗLPEV
,MBTBCB[PXB OB[ZXBOBSØXOJFƒ
TVQFSLMBTŕMVCLMBTŕNBULŕ
EFGJOJVKFT[LJFMFULPOTUSVLDKJSPE[JOZLMBT,MBTZQPDIPEOF QPUPNOF
E[JFE[JD[ŕXT[ZTULJFXBTDJXPTDJ UP[OBD[ZNFUPEZPSB[QPMBEBOZDI
TXFKLMBTZCB[PXFK,MBTB
QPUPNOBNPƒFPD[ZXJTDJFOBOPXPJNQMFNFOUPXBŗPE[JFE[JD[POFNFUPEZPSB[EPEBXBŗOPXF
GVOLDKFJQPMB
NPƒFKFEOBLQP[PTUBŗQS[ZPE[JFE[JD[POFK[BXBSUPTDJ%[JŢLJE[JFE[[JD[FOJV
VOJLBNZXJŢDXJFMPLSPUOFHPQPXUBS[BOJBGSBHNFOUØXLPEV6OJLBNZQPOBEUPCŢEØX
LUØSFX
QS[ZQBELVVƒZDJBLPMFKOFKXFSTKJGVOLDKJNPHZCZQPXTUBXBŗQS[F[QPNZMFOJFLUØSFHPT[KFK
QBSBNFUSØX0QSØD[UFHPIJFSBSDIJFLMBTQPNBHBKŕXVUS[ZNBOJVQS[FKS[ZTUPTDJTUSVLUVSZ
QSPHSBNV0D[ZXJTDJF[CVEPXBOJFPEQPXJFEOJFKIJFSBSDIJJLMBTXZNBHB[SFHVZXD[FTOJFKT[FHP
TUBSBOOFHPQS[FNZTMFOJB;LPMFJQPKFK[CVEPXBOJVQP[PTUBKFKFT[D[FOJFNOJFKXBƒOZQSPCMFN
TUXPS[FOJBPQUZNBMOFKTUSVLUVSZTBNFHPQSPHSBNV
OBQPD[ŕUFL
%PCSZNQS[ZLBEFN[BTUPTPXBOJBE[JFE[JD[FOJBKFTUCVEPXBNBFKCJCMJPUFLJHSBGJD[OFK
#JCMJPUFLBUBQPXJOOB[BXJFSBŗGVOLDKFEPSZTPXBOJBMJOJJ
D[XPSPLŕUØX
XJFMPLŕUØXJUE8UZN
NPONFODJF[FCSBOJFXT[ZTULJDIGVOLDKJJ[NJFOOZDI
LUØSFNBKŕTVƒZŗXZLPOBOJVUZDITBNZDI
[BEBŴ
XKFEOŕLMBTŢCB[PXŕ
OBTVXBTJŢTBNP/BT[ŕLMBTŢOB[XJFNZ'JHVSB
FODVV)LJXUD
^NODVDED]RZD
SURWHFWHGE\WH.RORUNRORU
SURWHFWHGLQW[\ZVSyáU]ĊGQH[\SXQNWX
SURWHFWHGLQWE[E\ZVSyáU]ĊGQH[\SXQNWXRGQLHVLHQLD
ILJXU\
NRQVWUXNWRUGODLQLFMDOL]DFML
SURWHFWHG)LJXUDE\WHILQW[LQW\
^
WKLV.RORU I
WKLV[ [
WKLV\ \
WKLV8VWDZ3XQNW2GQLHVLHQLD
`
PHWRGDXVWDZLDMąFDSXQNWRGQLHVLHQLDILJXU\
SXEOLF8VWDZ3XQNW2GQLHVLHQLDLQW[LQW\
^
WKLV[ [
WKLV\ \
`
DEVWUDNF\MQDPHWRGDU\VXMąFDILJXUĊ
SXEOLFDEVWUDFWYRLG5\VXM
`
,MBTB'JHVSBPEX[PSPXVKFEPXPMOZEXVXZNJBSPXZLT[UBU[CVEPXBOZ[MJOJJPPLSFžMPOZN
LPMPS[F
QPTJBEBKŕDZQVOLUQPD[ŕULPXZ Y
Z
PSB[QVOLUPEOJFTJFOJB CY
CZ
5FOPTUBUOJNPƒF
CZŗNPEZGJLPXBOZXLBƒEZNNPNFODJFQPQS[F[QVCMJD[OŕNFUPEŢ6TUBX1VOLU0EOJFTJFOJB
8UZNQS[ZQBELVQS[ZQBELVNBTFOT[BTUPTPXBOJFBCTUSBLDZKOFKNFUPEZ3ZTVK
+FK
JNQMFNFOUBDKBOJFKFTUQPUS[FCOBKVƒXUFKDIXJMJ[FX[HMŢEVOBGBLU
ƒFLMBTB'JHVSBKFTU
BCTUSBLDZKOZNPQJTFNGJHVSZ4UŕEUFƒ[LMBTZCB[PXFK'JHVSBOJFNPƒF[PTUBDTUXPS[POZƒBEFO
PCJFLU
MFD[OJFKFTUUPKFK[BEBOJFN,MBTB'JHVSBEFGJOJPXBOBKFTUKBLPVOJXFSTBMOZT[BCMPOJ
EMBUFHP[BXJFSBQPETUBXPXFJOGPSNBDKF
QPUS[FCOFKFKLMBTPNQPDIPEOZN8PCJFLUPXZN
QPEFKTDJVEPQSPHSBPXBOJB
JOBD[FKOJƒXQPEFKTDJVLPOXFODKPOBMOZN
OBQJFSXT[ZNQMBOJF
[OBKEVKFTJŢEFGJOJDKBLMBTZ
BOJFJNQMFNFOUBDKBKFKQPT[D[FHØMOZDINFUPE8OBT[ZNQS[ZQBELV
TFOTPXOFCŢE[JFTUXPS[FOJFEMBLBƒEFKGJHVSZPEE[JFMOFKLMBTZ5XPS[ZNZXJŢDLMBTZPOB[XBDI
-JOJB
$[XPSPLŕUPSB[8JFMPLŕU
FODVV/LQLDH[WHQGV)LJXUD
^
7DNODVDSRFKRGQD]RVWDáDXWZRU]RQD]NODV\ED]RZHM)LJXUD
GRGDWNRZHZVSyáU]ĊGQH[\NRĔFRZHJRSXQNWXOLQLL
SURWHFWHGLQW[\
NRQVWUXNWRULQLFMDOL]DFMDOLQLL
SXEOLF/LQLDE\WHILQW[RBLQW\BLQW[BLQW\B
^
VXSHUF[B\BZ\ZRáDQLHNRQVWUXNWRUDNODV\ED]RZHM
WKLV[ [B
WKLV\ \B
`
LPSOHPHQWDFMDDEVWDNF\MQHMPHWRG\NODV\ED]RZHM
SXEOLFYRLG5\VXM
^
Z\ĞZLHWOHQLHOLQLLQDHNUDQLH
`
`
4PXPLMVD[PXFFYUFOET
[OBKEVKŕDFTJŢQS[ZEFGJOJDKJLMBTZ-JOJBP[OBD[B
ƒFKFTUUPLMBTB
QPDIPEOB
VUXPS[POBOBCB[JFLMBTZ'JHVSB"CZEFGJOJDKBCZBQFOB
LPOJFD[OFKFTUKFT[D[F
QPEBOJFPCPLXTQØS[ŢEOZDIKFKQVOLUVQPD[ŕULPXFHP
XTQØS[ŢEOFQVOLUVLPŴDPXFHP,MBTB
CB[PXBNVTJXJŢDXUZNNPNFODJF[PTUBŗPEQPXJFEOJPSP[T[FS[POBPXTQØS[ŢEOFQVOLUV
LPŴDPXFHP Y
Z
%[JFLJE[JFE[JD[FOJVPCJFLULMBTZ-JOJB[PTUBKFBVUPNBUZD[OJFXZQPTBƒPOZX
QPMB[BXJFSBKŕDFJOGPSNBDKFPLPMPS[FJXTQØS[ŢEOZDIY
Z/BTUŢQOJFXZXPZXBOZKFTU
LPOTUSVLUPSLMBTZCB[PXFK8ZXPVKŕDZHPOBT[LPOTUSVLUPSJOJDKBMJ[VKFE[JFE[JD[POFQPMBEBOZDI
BEPEBULPXPEFGJOJPXBOFXTQØS[ŢEOFQVOLUVLPŴDPXFHP8UZNNJFKTDVJNQMFNFOUPXBOBKFTU
E[JFE[JD[POBBCTUSBLDZKOBNFUPEB3ZTVK
PEQPXJFE[JBMOB[BXZTXJFUMFOJFOBFLSBOJFMJOJJ
[EFGJOJPXBOFKQS[F[QVOLUZQPD[ŕULPXZJLPŴDPXZ
+BLXJEBŗOBQS[ZLBE[JFJNQMFNFOUBDKJNFUPEZ3ZTVK
LMBTBQPDIPEOBKFTUXTUBOJF
[NPEZGJLPXBŗE[JBBOJFE[JFE[JD[POFKNFUPEZ.FDIBOJ[NUFO
OB[ZXBOZQS[FDJŕƒBOJFN
NFUPE
VNPƒMJXJBJNQMFNFOUBDKŢNFUPEPEQPXJFEOJPEPQPUS[FCLMBTZQPDIPEOFK
GHILQLXMHP\RELHNWNODV\OLQLD
:MĊ]\NDFK]RULHQWRZDQ\FKRELHNWRZR
PRĪOLZDMHVWQDVWĊSXMąFDGHILQLFMD
)LJXUDO QHZ/LQLD
DOHWDNĪH
/LQLDO QHZ/LQLD
O5\VXM
O8VWDZ3XQNW2GQLHVLHQLD
,POTUSVLUPSZLMBTQPDIPEOZDINPHŕQS[FTBOJBŗLPOTUSVLUPSZLMBTCB[PXZDI"CZXVXPBŗ
LPOTUSVLUPSMVCJOOŕNFUPEŢLMBTZCB[PXFK
LPOJFD[OJFKFTUVƒZDJFTQFDKBMOFKGVOLDKJPOB[XJF
TVQFS
0EQPXJBEBPOBLPOTUSVLUPSPXJLMBTZCB[PXFK QBUS[LMBTB-JOJB
;BQPNPDŕGVOLDKJ
TVQFS
NPƒMJXFKFTUUBLƒFPEXPBOJFEPJOOZDINUPELMBTZCB[PXFK OBXFUUBLJFK
LUØSB[PTUBB
QS[FTPOJŢUBQS[F[GVOLDKŢ[LUØSFKOBTUŢQVKFXZXPBOJF
1S[ZLŕEPXPPEXPBOJFM3ZTVK
TQPXPEVKFXZLSFTMFOJFMJOJJ%[JŢLJE[JFE[JD[FOJVPCJFLULMBTZ-JOJBEZTQPOPXBCŢE[JF
PD[ZXJTDJFSØXOJFƒ[BJNQMNFOUPXBOŕXLMBTJFCB[PXFK'JHVSBNFUPEŕ6TUBX1VOLU0EOJFTJFOJB
1S[FTBOJBOJFNFUPEQPED[BTE[JFE[JD[FOJBKFTUKFEOZN[JTUPUOJFKT[ZDINFDIBOJY[NØX
VƒZXBOZDIXQSPHSBNPXBOJVPCJFLUPXZN1S[ZKNJKNZ
ƒFOBT[SZTVOFLTLBEBŗTJŢCŢE[JF[CMJƒFK
OJFPLSFTMPOFKMJD[CZPCJFLUØX
UXPS[POZDIOBQPETUBXJFLMBTZCB[PXFK'JHVSB;FX[HMŢEVOB
NFDIBOJ[NVE[JFE[JD[FOJBCŢE[JFNZQS[ZUZNQFXOJ
ƒFLBƒEZ[PCJFLUØXNBEPTUŢQEPTXPKFK
XBTOFKNFUPEZ3ZTVK
TVƒŕDFKEPXZTXJFUMBOJBGJHSZOBFLSBOJF%PEBULPXPTUXPS[ZNZ
GVOLDKŢ OB[XJKNZKŕ5XPS[(SBGJLF
LUØSFK[BEBOJFNCŢE[JFXZXJFUMBOJFOBFLSBOJFPCSB[LB
[PƒPOFHP[LJMLVS؃OZDIGJHVS8UZNXZXPZXBŗCŢE[JFPOBNFUPEŢ3ZTVK
QPT[D[FHØMOZDI
VNJFT[D[BOZDIOBPCSB[JFPCJFLUØX
YRLG7ZRU]*UDILNH)LJXUD/LVWDB)LJXU>@LQWQ
^
LQWL
IRUL LQL
/LVWDB)LJXU>L@5\VXM
`
5ZQPCJFLUVEBKFOBNQFXOPžŗ
ƒFXZXPBOB[PTUBOJFPEQPXJFEOJBJNQMFNFOUBDKBNFUPEZ3ZTVK
8QS[ZQBELVUSBEZDZKOZDIKŢ[ZLØXQSPHSBNPXBOJB
KBL$
XDFMVXZXPBOJBPEQPXJFEOJFK
NFUPEZSZTVKŕDFKLPOJFD[OFCZPCZEPTZŗƒNVEOFQPTVHJXBOJFTJŢJOTUSVLDKBNJXBSVOLPXZNJJG
FMTFX[HMŢEOJFTXJUDI+FƒFMJXOBT[ZNQSPHSBNJFQPKBXJCZTJŢKFT[D[FKFEFO
OPXZUZQGJHVSZ
GVOLDKB5XPS[(SBGJLF
OJFNVTJBCZCZŗ[UFHPQPXPEVNPEZGJLPXBOB8ZTUBSD[ZKFEZOJF
VUXPS[ZŗPELMBTZCB[PXFK'JHVSBOPXŕLMBTŢQPDIPEOŕ
BOBTUŢQOJFPEQPXJFEOJP
[BJNQMFNFOUPXBŗKFKNFUPEŢ3ZTVK
OBQPD[ŕUFL
*OUFSGFKTZ
%[JFE[JD[FOJFNBTFOTKFEZOJFXUFEZ
HEZNBNZ[BNJBSXJFMPLSPUOJF XLMBTBDIQPUPNOZDI
LPS[ZTUBŗ[F[NJFOOZDIJNFUPELMBTZCB[PXFK%[JŢLJE[JFE[JD[FOJVLMBTBQPDIPEOBPUS[ZNVKFEP
EZTQP[ZDKJDBŕTUSVLUVSŢLMBTZCB[PXFKXSB[[NPƒMJXPTDJŕEBMT[FHPSP[T[FS[BOJBKFKOPXZNJ
NFUPEBNJJQPMBNJEBOZDIMVCUFƒ[BTUŢQPXBOJB QS[FTBOJBOJB
[BXBSUZDIXOJFKNFUPE$[ŢTUP
LPS[ZTUOFKFTUUXPS[FOJFLMBTQPDIPEOZDIPELJMLVLMBTCB[PXZDIKFEOPD[FTOJF%[JFE[JD[FOJF
UBLJF
PLSFTMBOFE[JFE[JD[FOJFNXJFMPLSPUOZN
QPKBXJPTJŢXKŢ[ZLV$8QS[FDJXJFŴTUXJFEP
$
+BWBOJFEBKFNPƒMJXPTDJE[JFE[JD[FOJBXJFMPLSPUOFHP
DP[KFEOFKTUSPOZ[NVT[BEP
XJFMPLSPUOFKJNQMFNFOUBDKJUZDIQPT[D[FHØMOZDID[ŢDJQSPHSBNV
[ESVHJFKTUSPOZVQSBT[D[B
KFEOBLTUSVLUVSŢPEOJFTJFŴNJŢE[ZLMBTBNJ
;BNJBTUUFHP+BWBEZTQPOVKFNFDIBOJ[NFNJOUFSGFKTØX JOUFSGBDF
QP[XBMBKŕDZNPQUZNBMJ[PXBŗ
VƒZXBOJFE[JFE[JD[FOJBXJFMPLSPUOFHP*OUFSGFKTKFTUXS[FD[ZXJTUPTDJOJD[ZNJOOZN
KBLUZMLP
BCTUBSBLDZKOŕLMBTŕ
LUØSB[BXJFSBKFEZOJFTUBUZD[OFQPMBEBOZDI
>SXEOLF@LQWHUIDFH1D]ZD,QWHUIHMVX
>H[WHQGV,QWHUIHMV,QWHUIHMV@
^
DEVWUDNF\MQHPHWRG\LVWDW\F]QHSRODGDQ\FK
`
*OUFSGFKTQP[XBMBEPLBEOJFPLSFžMJŗNFUPEZ
LUØSFNVT[ŕ[PTUBŗ[BJNQMFNFOUPXBOF
BCZ
XZLPOBŗQPTUBXJPOFQS[FEOJN[BEBOJF4[D[FHØZJNQMFNFOUBDKJOJFTŕXUZNNPNFODJFEMBOBT
JOUFSFTVKŕDF*NQMFNFOUBDKBNFUPEJOUFSGFKTVPECZXBTJŢEPQJFSPXLMBTJF
LUØSB[OJFHP
CF[QPTSFEOJPLPS[ZTUB
1BLJFUZ QBDLBHFT
+BWBEBKFNPƒMJXPTŗŕD[FOJBLMBTXUBL[XBOFQBLJFUZ1BLJFUNPƒFOBQS[ZLBE[BXJFSBŗ
XT[ZTULJFLMBTZQPUS[FCOFEPVUXPS[FOJBHSBGJD[OFHPJOUFSGFKTVVƒZULPXOJLB+FTMJQSPHSBNPXJ
QPUS[FCOFCŢEŕ[BXBSUFXOJNLMBTZ
UP[BJNQPSUVKFPOPEQPXJFEOJFQMJLJ[BQPNPDŕQPMFDFOJB
JNQPSU1PMFDFOJFUP[BTUŢQVKF[OBOŕ[$JOTUSVLDKŢJODMVEF
CŢEŕDŕEZSFLUZXŕQSFQSPDFTPSBJ
TVƒŕDŕEPQPCJFSBOJBQS[F[QSPHSBNQMJLØXOBHØXLPXZDII8QS[ZQBELV+BWZOJFNBNZ
KFEOBLEPD[ZOJFOJB[QSFQSPDFTPSFN+FTUPOOJFQPUS[FCOZ
QPOJFXBƒXQSPHSBNBDI+BWZOJF
XZNBHBTJŢEFGJOJDKJUZQVQØMEBOZDID[ZNFUPEQS[FEJDIVƒZDJFN;UFHPUFƒX[HMŢEVNPƒMJXF
KFTUJNQPSUPXBOJFQBLJFUØXXEPXPMOFNJFKTDFQSPHSBNV
OJF[BMFƒOJFPEUFHP
HE[JFNBKÝCZŗ
VƒZUFJDILMBTZ,PNQJMBUPSOJF[HPTJƒBEOZDI[BTUS[FƒFŴ
OBXFUKFMJQBLJFU[PTUBOJF
[BJNQPSUPXBOZXJŢDFKOJƒKFEFOSB[
,BƒEZQMJLƑSØEPXZEFGJOJVKŕDZQBLJFU POB[XJFOBQS[ZLBE/B[XB1BLJFUV
SP[QPD[ZOBTJŢ
OBTUŢQVKŕDŕMJOJŕ
SDFNDJH1D]ZD3DNLHWX!
1PED[BTLPNQJMBDKJOBMFƒZ[XSØDJDVXBHŢOBUP
ƒFXTY[ZTULJFQMJPLJQBLJFUVVNJFT[D[POF[PTUBOŕ
XFXTQØMOZNLBUBMPHV [B[XZD[BKCŢE[JFUPLBUBMPHPOB[XJFQBLJFUV
1MJLJƑSØEPXF +"7"
QBLJFUV"85 "CTUSBDU8JOEPXT5PPMLJU
[BXJFSBKŕXJFST[QBDLBHFKBWBBXUMVCQBDLBHFKBWB
BXUQFFS1PJDITLPNQJMPXBOJVQMJLJ $-"44
[OBKEPXBŗTJŢCŢEŕPEQPXJFEOJPXQPELBUBMPHV
+"7""85MVC+"7""851&&3"CZ[BJNQPSUPXBŗQBLJFU"85OBMFƒZXQJTBŗOBTUŢQVKŕDZ
XJFST[
LPSRUWMDYDDZW
%[JŢLJUFNVLPNQJMBUPSEPŕD[ZXT[ZTULJFQMJLJ[LBUBMPHV+"7""85
8SB[[+BWŕEPTUBSD[BOZKFTUDBBHBNBQBLJFUØX
[BXJFSBKŕDZDIPEQPXJFEOJFQSPDFEVSZEP
PCTVHJPQFSBDKJXFKTDJBXZKTDJB
TJFDJD[ZUXPS[FOJBHSBGJD[OFHPJOUFSGFKTVVƒZULPXOJLB4ŕUP
NJŢE[ZJOOZNJ
KBWB
MBOH
1BLJFU[BXJFSBKŕDZXT[ZTULJFQPETUBXPXFLMBTZ+BWZ/JFNVTJCZŗLBƒEPSB[PXPXQSPTU
JNQPSUPXBOZ
QPOJFXBƒLPNQJMBUPSD[ZOJUPXTQPTØCBVUPNBUZD[OZ
XJŢDOJFUS[FCB
VƒZXBŗJOTUSVLDKJ
LPSRUWMDYDODQJ OBQPD[ŕULVLBƒEFHPQMJLV
KBWBJP 8UZNQBLJFDJF[OBKEVKŕTJŢXT[ZTULJFLMBTZPCTVHVKŕDFPQFSBDKFXFKTDJBXZKTDJB
KBWB
VUJM
1BLJFU[BXJFSBQPNPDOJD[FLMBTZVƒZULPXF OQHFOFSBDKBMJD[CMPTPXZDI
PQFSBDKFOB
DJŕHBDI[OBLØX
KBWB
OFU
;BXJFSBLMBTZLPOJFD[OFEPUXPS[FOJBPQSPHSBNPXBOJBXZLPS[ZTUVKŕDFHPTJFŗ8SB[[
QBLJFUFNKBWBJPVNPƒMJXJBEPTUŢQEPTJFDJXDFMVBEPXBOJBCŕEƑXZTZBOJBQMJLØX
KBWB
BXU
+BWB[BXJFSBLMBTZTVƒŕDFEPUXPS[FOJBHSBGJD[OFHPJOUFSGFKTVVƒZULPXOJLB (6*
KBWB
BQQMFU
1BLJFU[BXJFSBKŕDZLMBTZVƒZXBOFQPED[BTUXPS[FOJBBQQMFUØX
1BLJFUZEBKŕOBN
NPƒMJXPTŗŕD[FOJBTQPLSFXOJPOZDI[FTPCŕLMBTXFXTQØMOFCJCMJPUFLJ
B
OBTUŢQOJFEPŕD[BOJBJDIEPQSPHSBNØXQJTBOZDIX+BWJF.PƒMJXZKFTUEPEBULPXPEPTUŢQ
CF[QPTSFEOJEPFMFNFOUØXQBLJFUV8UZNDFMVXTDJFƒDFEPTUŢQVEPƒŕEBOFKLMBTZOBMFƒZ[BNJBTU
[OBLVQPTUBXJD[OBL*UBLOBQS[ZLBECF[QPTSFEOJEPTUŢQEPLMBTZ3FDUBOHMFQBLJFUV
"85
[OBKEVKŕDFKTJŢXQMJLV+"7""853&$5"/(-+"7"MVC+"7""853&$5"/(-$-"44
NPƒFNZV[ZTLBŗQJT[ŕDKBWBBXUSFDUBOHM3FDUBOHMF
8ZKŕULJ FYDFQUJPOT
+BWBXPES؃OJFOJVPEXJFMVJOOZDIKŢ[ZLØXQSPHSBNPXBOJBQPTJBEBCBSE[PXZHPEOZJ
TLVUFD[OZNFDIBOJ[NPCTVHJCŢEØX*OBD[FKOJƒX$
HE[JFSP[QP[OBXBOJFSP[QP[OBXBOJF
CŢEØXPECZXBPTJŢQPQS[F[TQSBXE[BOJFXBSUPTDJ[XSBDBOZDIQS[F[GVOLDKF
X+BWJF
XZXPZXBOJFNQSPDFEVSPCTVHJCŢEØX[BKNVKFTJŢJOUFSQSFUFS
1POJƒT[ZQS[ZLBEQPLBƒF[BTBEŢCVEPXBOJBNFUPEPEQPXJFE[JBMOZDI[BPCTVHŢCŢEØXX
QSPHSBNBDI+BWZ8ZLPS[ZTUBNZEPUFHPLPOTUSVLDKŢUSZDBUDIGJOBMMZ#MPLUSZ[BXJFSB
GSBHNFOULPEVƑSØEPXFHPDJBBNFUPEZ LPEXLUØSZNNPƒFQPKBXJŗTJŢCŕE
%FGJOJVKŕDUFO
CMPLOJFQSFDZ[VKFNZPPCTVHŢKBLJDICŢEØXDIPE[J0LSFžMBNZOJNKFEZOJFPCT[BSXSBƒMJXZOB
CŢEZ
LUØSFDIDFNZPCTVƒZŗ+FƒFMJXUSBLDJFE[JBBOJBQSPHSBNVXZTUŕQJCŕE
E[JBBOJF
QSPDFEVSCMPLVUSZ[PTUBOJF[BLPŴD[POF
BVSVDIPNJPOF[PTUBOŕQSPDFEVSZXPEQPXJBEBKBDZN
NVCMPLVDBUDI
8BTDJXBPCTVHBCŢEØX XZKŕULØX
QS[FQSPXBE[BOBKFTUXJŢDQS[F[PEQPXJFEOJFJOTUSVLDKFX
XZTUŢQVKŕDZDIEBMFKCMPLBDIDBUDI,BƒEZ[OJDIPEQPXJFE[JBMOZKFTU[BPCTVHŢEPLBEOJF
KFEOFHPSPE[BKVXZKŕULØX E[JFMFOJFQS[F[[FSP
OJFQPXPE[FOJFPUXBSDJBQMJLVFUD
#MPLGJOBMMZXZLPOZXBOZXZLPOZXBOZKFTU[BXT[FQS[ZPCTVE[FLBƒEFHP[QPXTUBZDI
XZKÝULØX$PXJŢDFKKFTUPOUBLƒFXZLPOZXBOZXUFEZ
HEZLUØSZT[CMPLØXDBUDICŢE[JFDIDJB
[BLPŴD[ZŗE[JBBOJFEBOFKGVOLDKJ8QS[ZQBELVPQFSBDKJXFKTDJBXZKTDJBLPS[ZTUOJFKFTUVNJFTDJŗ
XOJNQPMFDFOJF[BNLOJŢDJBQMJLV DMPTF
YRLG'HPR
^
WU\
^
LPSOHPHQW\DFMDPHWRG\'HPR
ZWHF]HĞFLQLHPXVLQDVWHSRZDüNRQWURODZ\VWąSLHQLDEáĊGyZ
`
FDWFK([HSWLRQ
^
REVáXJDZ\MąWNX([SWLRQ
`
FDWFK([HSWLRQ
^
REVáXJDZ\MąWNX([SWLRQ
`
FDWFK([HSWLRQ
^
REVáXJDZ\MąWNX([SWLRQ
`
ILQDOO\
^
]DNRĔF]HQLHG]LDáDQPLDPHWRG\
WX]QDMGXMąVLĊRSHUDFMHNWyUHEH]Z]JOĊGQLHPXV]ą
]RVWDüZ\NRQDQHQS]DPNQLĊFLHSOLNX
`
`
"UBLOBNBSHJOFTJFXT[ZTULJFXZKŕULJUPPCJFLUZ X[HMŢEOJFLMBTZ
VUXPS[POFKBLPQPDIPEOFLMBTZ
&YFQUJPO;BNJBTUXJŢDQPEBXBŗLPOLSFUOZUZQXZKŕULV
KBLOBQS[ZLBE*0&YFQUJPO
TVƒŕDZEP
PCTVHJCŢEØXXZTUŢQVKŕDZDIQPED[BTPQFSBDKJXFKDJBXZKTDJB
NPƒOBSØXOJFƒCF[QPTSFEOJP
XZXPBŗDBUDI &YFQUJPOF
5BLJCMPLDBUDI[PTUBOJFXZXPBOZOJF[BMFƒOJFPESPE[BKV
XZKŕULV
KBLJXZTUŕQJ;SFHVZOJFKFTUUPE[JBBOJFQPƒŕEBOFEVƒPLPS[ZTUOJFKT[BKFTUTZUVBDKB
HEZKFEFOLPOLSFUOZCMPLPEQPXJFE[JMOZKFTU[BPCTVHŢKFEOFHPSPE[BKVCŢEV8XZEBUOZ
TQPTØCQP[XBMBUP[BDIPXBŗXJŢLT[ŕQS[FKS[ZTUPTŗLPEVQSPHSBNV
*OUFSQSFUFS+BWZQPED[BTXZLPOZXBOJBQSPHSBNVVEPTUŢQOJBXJFMFOBKD[ŢTDJFKXZTUŢQVKŕDZDI
XZKŕULØX OBQS[ZLBECBEE[JFMFOJBQS[F[[FSP
$[ŢTUPLPOJFD[FKFTUKFEOBLEFGJOJPXBOJF
DBLJFNOPXZDIUZQØXXZKŕULØXMVCUFƒCF[QPSFEOJFXZXPBOJFQSPDFEVSJDIPCTMVHJ1POJFXBƒ
XZKŕUFLUPUFƒPCJFLU
UXPS[FOJFJDIOPXZDIUZQØXKFTUNPƒMJXFQPQS[F[E[JFE[JD[FOJFPELMBTZ
CB[PXFK&YFQUJPO
%PXZHFOFSPXBOJBLPOLSFUOFHPSPE[BKVXZKŕULVNPƒFNZTJŢQPTVHJXBŗQPMFDFOJFNUISPX
+BLPQBSBNFUSVVƒZXBNZPEQPXJFEOJFHPEMBUFHPQPMFDFOJBPCJFLUV,MBTB
LUØSBXZHFOFSVKF
EBOZXZKŕUFL[CVEPXBOBCŢE[JFXOBTUŢQVKŕDZTQPTØC
SXEOLF'HPR&ODVVWKURZV'HPR([FHSWLRQ
^
LI:\VWąSLá%áąG
WURZQHZ'HPR([FHSWLRQ
`
%PQJTVKŕDQS[ZEFGJOJDKJLMBTZUISPXT%FNP&YFQUJPOJOGPSNVKFNZLPNQJMBUPS JJOOZDI
QSPHSBNJTUØX
ƒFNFUPEZUFKLMBTZNPHŕHFOFSPXBŗXZKŕULJUZQV%FNP&YDFQUJPOT+FTMJX
USBLDJFE[JBBOJBQSPHSBNV
XZTUŕQJCZXZKŕUFLUFHPUZQV
BVUPNBUZD[OJFOBTUŕQJPET[VLBOJF
CMPLVDBUDI
PEQPXJFE[JMOFHP[BKFHPPCTVHŢ8DFMV[OBMF[JFOJBXTQPNOJBOFHPCMPLV
[PTUBOJFQS[FT[VLBOZDBZTUPTXZXPBŴGVOLDKJ UP[OBD[ZDBMZDBMMTUBDL
8ZKŕUFL[PTUBOJF
PCTVƒPOZQS[F[QJFSXT[Z[OBMF[JPOZCMPLDBUDI8UFOTQPTØCNPƒMJXFKFTUXJŢDTDJTF
EPQBTPXBOJF[BDIPXBOJBQSPHSBNVXTZUVBDKJXZTUŕQJFOJBLUPSFHPT[XZKŕULØX
1PED[BTQS[FUXBS[BOJBLPEVQSPHSBNVLPNQJMBUPSTQSBXE[B
D[ZQSPHSBNQPTJBEBCMPLJDBUDI
PEQPXJFE[JBMOF[BPCTVHŢX[ZTULJDICŢEØX
KBLJFQPUFODKBMOJFNPHŕXZTUŕQJŗ1SPHSBN
QPEMFHBEBMT[FNVQS[FUXPS[FOJVKFEZOJFXØXD[BT
HEZ[PTUBOJF[OBMF[JPOZUBLJCMPLEMBLBƒEFHP
EFGJOPXBOZDIQS[F[QSPHSBNXZKŕULØX/JFP[OBD[BUPPD[ZXJTDJF
ƒFQSPHSBNOBQJTBOZX+BWJF
NVTJ[BXJFSBŗLPENFUPEPCVHJXT[ZTULJDICŢEØX
KBLJFNPHŕTJŢQPKBXJŗXUSBLDJFKFHP
E[JBBOJB8QS[ZQBELVXZTUŕQJFOJBXZKŕULVSPE[BKV3VOUJNF&YDFQUJPO OBQS[ZLBEE[JFMFOJF
QS[F[[FSP
KFƒFMJUZMLLPEMBUFHPXZKŕULVOJF[PTUBB[BJNQMFNFOUPXBOBXQSPTUƒBEOBQSPDFEVSB
PCTVHJ
KFHPPCTVHŕ[BKNVKFTJŢTZTUFN/BUPNJBTUXTZUVBDKJXZTUŕQJFOJBXZKŕULV
LUØSFHP
QSPHSBNOJFNPƒFQS[FDIXZDJŗ
+BWB7JSUVBM.BDIJOFLPŴD[ZE[JBOJFQSPHSBNV
0D[ZXJTDJFQSPHSBNJTUBOJFKFTU[NVT[POZEPLPS[ZTUBOJB[XZKŕULØX,BƒEZ
LUPEPPCTVHJ
CŢEØXXPMBCZVƒZŗLMBTZD[OZDIJOTUSVLDKJJGFMTF
NPƒFUPPD[ZXJTDJFVD[ZOJŗVOJLBKŕD
TUPTPXBOJBCMPLØXUSZDBUDI/BXFUJUZNOBKCBSE[JFK[BHPS[BZN[XPMFOOJLPNKŢ[ZLB$[
QFXOPTDJŕOJF[BT[LPE[J[BQP[OBOJFTJŢ[UŕOPXŕUFDIOJLŕ8ZKŕULJQP[XBMBKŕOB[BDIPXBOJF
QS[FKS[ZTUFKTUSVLUVSZQSPHSBNV
QPNBHBKŕVOJLBŗCŢEØXXZOJLBKŕDZDI[OJFEPLBEOPTDJ
BUZN
TBNZNTLSBDBKŕD[BTUXPS[FOJBQSPHSBNV
8ŕULJ UISFBET
1SPHSBNZQJTBOF[BQPNPDŕKŢ[ZLØX$D[Z1BTDBM
TLBEBKŕTJŢPHØMOJFNØXJŕD[QPKFEZOD[FHP
HØXOFHPNPEVVXZLPOZXBOFHPMJOJBQPMJOJJ+BWBQPEPCOJFKBLJOOFOPXPD[FTOFTZTUFNZ
PQFSBDZKOFPCTVHVKFXJFMP[BEBOJPXPTŗ XQS[ZQBELV+BWZDIPE[JPXJMPXŕULPXPTŗ
NVMUJUISFBEJOH
D[ZMJNPƒMJXPTŗKFEOPD[FTOFHPVSVDIBNJBOJBPEE[JFMOZDINPEVØXQSPHSBNV
PSB[JDIEBMT[FHPSØXOPMFHFHPE[JBBOJB
,MBTZD[OZ
KFEOPXŕULPXZQSPHSBNXZLPOZXBOZKFTUQS[F[QSPDFTPSXTQPTØCMJOJPXZJOTUSVLDKB
QPJOTSVLDKJ8QS[ZQBELVXZTUŕQJFOJBXOJNPQFSBDKJ
LUØSF[S؃OZDIQS[ZD[ZOQS[FCJHBKŕ
SFMBUZXOJFXPMOP OBQS[ZLBEQSPDFTESVLPXBOJBSZTVOLV
PD[FLJXBOJFOBQPEBOJFQS[F[
VƒZULPXOJLBKBLJTEBOZDI
LPS[ZTUOJFKCZPCZHEZCZ[PTUBZPOFQS[FTVOJŢUFOBEBMT[ZQMBO CZZ
XZLPOZXBOFXUMF
8UZND[BTJFQSPDFTPS[BKŕCZTJŢJOOZNJ
OJFDJFSQJŕDZNJ[XPLJ[BEBOJBNJ
KBLOBQS[ZLBEXZLPOZXBOJFNPCMJD[FŴD[ZPETXJFS[BOJFNFLSBOV
/BKMFQT[ZNXZKTDJFNCZPCZKFEOPD[FTOFXZLPOZXBOJFEXØDI[DZOBXFUXJŢDFDFKNPEVØX
QSPHSBNV XŕULØX
+FEFO[OJDINØHCZOBQS[ZLBEQS[FKŕŗ[BEBOJFESVLPXBOJB
QPED[BTHEZ
JOOZCZCZPEQPXJFE[JBMOZ[BQS[ZKNPXBOJFPEVƒZULPXOJLBEBOZDI
BLPMFKOZ[BXZLPOZXBOJF
PEQPXJFEOJDIPCMJD[FŴ$PQSBXEBX[BTBE[JFUBLBSØXOPMFHPTŗE[JBBŴKFTUNPƒMJXBEP
V[ZTLBOJBCF[XJFMP[BEBOJPXPTDJ
KFEOBLPTJŕHOJŢDJFUFHPFGFLUVLPT[UVKFEPTŗEVƒPQSBDZ
8JFMPXŕULPXPTŗKFTUKFEOŕ[DFDI+BWZEMBUFHPXJFMFQSPCMFNØX[XJŕ[BOZDI[UZN[BHBEOJFOJFN
QS[FTUBKFJTUOJFŗ
.PƒMJXPTŗSØXOPMFHFHPVSVDIBNJBOJBLJMLVXŕULØXOJFP[OBD[BKFEOBLKFT[D[F
ƒFTZTUFN
XZQPTBƒPOZUZMLPXKFEFOQSPDFTPSS[FD[ZXJTDJFCŢE[JFXTUBOJFXZLPOZXBŗXJŢDFKOJƒKFEOP
E[JBBOJFKFEOPD[FTOJF%FGBDUPDIPE[JKFEZOJFPXZLPOZXBOJFLJMLVMJOJKFLLPEVEBOFHPXŕULV
5BL[XBOZTDIFEVMJOH QS[FŕD[BOJF[BEBŴ
PEQPXJFE[JBMOZKFTU[BQS[ZE[JFMBOJFLBƒEFNV
XŕULPXJPEQPXJFEOJFKJMPTDJD[BTVPCMJD[FOJPXFHPQSPDFTPSB
UBLCZTQSBXJBŗXSBƒFOJF
SPXOPMFHPTDJXZLPOZXBOJB
1POBEUPQPT[D[FHØMOZNXŕULPNNPHŕCZŗQS[ZQJTBOFS؃OFQSJPSZUFUZ
LUØSFEFDZEVKŕP
LPMFKOPTDJQS[ZE[JFMBOJBJND[BTVPCMJD[FOJPXFHP4VƒZEPUFHPGVOLDKBTFU1SJPSJUZ
LUØSFK
QBSBNFUSNVTJNJFTDJŗTJŢXQS[FE[JBMFPE.*/@13*03*5:EP."9@13*03*5:*NNOJFKT[BKFTUKFHP
XBSUPTŗ
UZNEVƒFKXŕUFLCŢE[JFD[FLBOBTXPKŕLPMFK8ŕULJPUBLJNTBNZNQSJPSZUFDJF
PCTVHJXBOFCŢEŕKŢEOPD[FOJF
*TUOJFKŕEXJFNPƒMJXPTDJUXPS[FOJBXŕULØX1PQJFSXT[FQPQS[F[VUXPS[FOJFLMBTZQPDIPEOFK
[BXJFSBKŕDFKLPEXŕULVPELMBTZ5ISFBE8QPOJƒT[ZNQS[ZLBE[JFHSZXLPTDJVUXPS[POF[PTUBZ
EXBUZQZXŕULØX8BUFL(SBD[BPCSB[VKF[BDIPXBOJFHSBD[ZJ$[BT(SZPEQPXJFE[JBMOZ[B
PENJFS[BOJFD[BTVUSXBOJBHSZ[LBƒEŕTFLVOEŕCŢE[JF[XJŢLT[BPEQPXJFEOJMJD[OJL,MBTB(SB
[BXJFSBQSPDFEVSŢNBJO
8QJFSXT[FKLPMFKOPTDJVUXPS[POF[PTUBOŕPOFVBLUZXOJPOF
XZXPMBOJB5PNBT[TUBSU
PSB[+FS[ZTUBSU
1PVQZXJFE[JFTJŢDJVTFLVOE
HSB[PTUBOJF
[BLPŴD[POB
BPUS[ZNBOZSF[VMUBUQPEEBOZPDFOJF
SXEOLFFODVV*UD
^
VWDWLFERROHDQ*UD$NW\ZQD WUXH
SXEOLFVWDWLFYRLGPDLQ6WULQJDUJV>@
^
WZRU]HQLHZąWNyZ!VWDQJU\1HZ
:DWHN*UDF]D7RPDV] QHZ:DWHN*UDF]D7RPDV]
:DWHN*UDF]D-HU]\ QHZ:DWHN*UDF]D-HU]\
XUXFKRPLHQLHZąWNyZ!VWDQJU\5XQQDEOH
7RPDV]VWDUW
-HU]\VWDUW
XUXFKRPLHQLH]HJDUDRGPLHU]DMąFHJRF]DVWUZDQLDJU\
QHZ&]DV*U\VWDUW
ZKLOH&]DV*U\6HNXQG\
^JUD]DNRĔF]RQD
*UD$NW\ZQD IDOVH
`
SRGDQLHZ\QLNX
6\VWHPRXWSULQWOQ3XQNW\X]\VNDQHSU]H]7RPDV]D7RPDV]
3XQNW\-HU]HJR-HU]\3XQNW\
LI7RPDV]3XQNW\!-HU]\3XQNW\
6\VWHPRXWSULQWOQ:\JUDá7RPDV]
HOVH
6\VWHPRXWSULQWOQ:\JUDá-HU]\
`
`
FODVV:DWHN*UDF]DH[WHQGV7KUHDG
^
OLF]EDSXQNWyZRVLąJQLĊW\FKSU]H]JUDF]D
SXEOLFLQW3XQNW\
NRQVWUXNWRUZąWNX
SXEOLF:DWHN*UDF]D6WULQJ,PLH*UDF]D
^
NRQVWUXNWRUNODV\ED]RZHMZ\ZRá\ZDQ\MHVWSU]H]QD]ZĊZąWNX
VXSHU,PLH*UDF]D
`
SXEOLFYRLGUXQ
^
LQW5]XWZ\QLNU]XWX
ZKLOH*UD*UD$NW\ZQD
^
U]XWNRĞüPL
5]XW LQW0DWKUDQGRP IXQNFMDUDQGRP]SDNLHWX
MDYDXWLO
]ZLĊNV]HQLHOLF]E\SXQNWyZRX]\VNDQ\Z\QLNU]XWX
3XQNW\ 5]XW
SRGDQLHZ\QLNXU]XWX
6\VWHPRXWSULQWOQJHW1DPHZ\U]XFLá5]XWRF]HN
OLF]EDSXQNWyZ3XQNW\
LPJRUV]\Z\QLNU]XWXW\PGáXĪHMJUDF]PXVLF]HNDüQD
VZRMąNROHM
MHGHQJUDF]PRĪHU]XFDüNLODNURWQLHSRGU]ąG
WU\
^
VOHHSORQJ5]XW
`
FDWFK,QWHUUXSWHG([FHSWLRQH
^
Z\MąWHNWHQ]RVWDQLHXVXQLĊW\NLHG\ELHĪąF\SRWRN
]RVWDQLHSU]HUZDQ\SU]H]LQQ\
1LQLHMV]DLQVWUXNFMDFDWFKPXVLWX]RVWDü
]DLPSOHPHQWRZDQD
ZSU]HFLZQ\PUD]LHNRPSLODWRU]JáRVLNRPXQLNDWR
EáĊG]LH
6\VWHPRXWSULQWOQ:\MąWHN
`
`
`
`
FODVV&]DV*U\H[WHQGV7KUHDG
^
VWDWLFLQW6HNXQG\
SXEOLFYRLGUXQ
^
ZKLOH*UD*UD$NW\ZQD
^
WU\^VOHHS`
FDWFK,QWHUUXSWHG([FHSWLRQH^`
6HNXQG\
`
`
`
.FUPEBSVO
LMBTZ8BUFL(SBD[BPQJTVKFXBžDJXŕD[ŢžŗHSZ,BƒEZ[HSBD[ZNPƒFS[VDBŗ
LPTDNJPTJŕHOJŢUBMJD[CBPD[FLEPEBXBOBKFTUEPPHØMOFKMJD[CZQVLUØXEBOFHPHSBD[B*NKFTU
XZƒT[B
UZNLSØDFKEBOZXŕUFL[OBKEVKFTJŢXTUBOJFVTQJFOJB JOTUSVLDKBTMFFQ
VNPƒMJXJB
VTUBXJFOFQPUPLVXTUBOCF[D[ZOOPTDJOBPLSFTMPOZ
QPEBXBOZXNJMJTFLVOEBDID[BT
8
QS[ZQBELVV[ZTLBOJBHSBD[NPƒFOBUZDINJBTUS[VDBŗEBMFK1PE[JFTJŢDJVTFLVOEBDITŢE[JB
GVOLDKBNBJO
LPOD[ZHSŢ VTUBXJBKŕD(SB"LUZXOBGBMTF
+FTMJVUXPS[POZDI[PTUBPLJMLV
HSBD[Z
HSBKŕPOJQS[FDJXLPTPCJFQPOJFXBƒ[BMFƒOJFPEV[ZTLJXBOFKMJD[CZPD[FLX[BKFNOJF
QS[FOPT[ŕTJŢPOJXTUBOVTQJFOJB
LBƒEZ[OJDI
[BMFƒOJFPEV[ZTLJXBOZDISF[VMUBUØXNPƒFS[VDBŗ
LJMLBSB[ZQPES[ŕE;BLBƒEZNSB[FNQPEBXBOBKFTUMJD[CBV[ZTLJXBOZDIQS[F[HSBD[BPD[FLPSB[
PHØMOBMJD[CB[EPCZUZDIQS[F[OJFHPEPUFKQPSZQVOLUØX6ƒZDJFGVOLDKJTMFFQ
XZNVT[B
TUXPS[FOJFNFUPEZPCTVHJXZKŕULV*OUFSSVQUFE&YDFQUJPO
QPOJFXBƒOJFKFTUUPXZKŕUFLUZQV
SVOUJNFFYDFQUJPOJKFTMJOJF[PTUBOJFQS[FDIXZDPOZJOUFSQSFUFS+BWZQS[FSXJFXZLPOBOJF
QSPHSBNVXNPNFODJF
XLUØSZNTJŢPOQPKBXJ8ZKŕUFLUFOXZTUŢQVKFXDIXJMJ
HEZKFEFO
XŕUFLKFTU[BUS[ZNZXBOZ
BVBLUZXOJBOZJOOZ QS[FŕD[BOJF[BEBŴ
*EFOUZGJLBDKBHSBD[BPECZXBTJŢ[BQPTSFEOJDUXFNOB[XZPEQPXJBEBKŕDFHPNVXŕULV
,POTUSVLUPSLMBTZ8BUFL(SBD[BPUS[ZNVKFUŢOB[XŢKBLPQBSBNFUS;BQPTSFEOJDUXFNXZXPBOJB
TVQFS
QS[FXLB[VKFKŕEBMFK
EPLPOTUSVLUPSBLMBTZCB[PXFK;LPMFJHFU/BNF
QPEBKFOB[XŢ
QPUPLV
LUØSZKFTUBLUVBMOJFBLUZXOZ
%SVHBNPƒMJXPTŗQPMFHBOBVUXPS[FOJVLMBTZXŕULVJNQMFNFOUVKŕDFKJOUFSGFKT3VOOBCMF,BƒEB
LMBTB
LUØSBJNQMFNFOUVKFUFOJOUFSGFKTNVTJJNQMFNFOUPXBŗXBTOŕNFUPEŢSVO
8DFMV
VSVDIPNJFOJBUBLJFHPXŕULVOBMFƒZXJŢDOBKQJFSXTUXPS[ZŗPCJFLUUFKLMBTZ
BQPUFNVUXPS[Zŗ
XŕUFL PCJFLULMBTZ5ISFBE
,POTUSVLUPSLMBTZ5ISFBE
LUØSFNVOBMFƒZQS[FLB[BŗOBT[PCJFLUJ
TUBKFTJFPOPEQPXJFE[JBMOZ[BQS[FQSPXBE[FOJFXT[FMLJDILPOJFD[OZDIJOJDKBMJ[BDKJ/BLPOJFDX
DFMVVSVDIPNJFOJBXŕULVOBMFƒZXZXPBŗNFUPEŢTUBSU
%FGJOJDKBQS[ZLBEPXFHPXŕULVNPƒF
XJŢDXZHMŕEBŗOBTUŢQVKŕDP
FODVV'HPR7KUHDGLPSOHPHQWV5XQQDEOH
^
SXEOLFYRLGUXQ]DGDQLHPZąWNXMHVWRGOLF]HQLHRGGR
^
LQWL
IRUL LL
6\VWHPRXWSULQWOQL
`
`
SXEOLFFODVV'HPR
^
SXEOLFVWDWLFYRLGPDLQ6WULQJDUJV>@
^
XWZRU]HQLHRELHNWXNODV\'HPR7KUHDG
'HPR7KUHDGG QHZ'HPR7KUHDG
XWZRU]HQLHZąWNX]WHJRZáDĞQLHRELHNWX
7KUHDGW QHZ7KUHDGG
DQDVWĊSQLHMHJRZ\VWDUWRZDQLH
WVWDUW
`
`
0QSØD[NFUPEZSVO
XJOUFSGFKTJF3VOOBCMFJTUOJFKŕKFT[D[FJOOFJOJU
TUBSU
D[ZTUPQ
LUØSFNPHŕNJFŗJTUPUOF[OBD[FOJFEMBVSVDIPNJFOJBCŕEƑ[BLPŴD[FOJBXŕULV+BLXJEBŗX
QPEBOZNQS[ZLBE[JFXŕUFLOJFNVTJJDIJNQMFNFOUPXBŗXZTUBSD[ZXZXPBŗPEQPXJFEOJŕ
NFUPEŢLMBTZCB[PXFK.FUPEBJOJU
QS[FQSPXBE[BXT[ZTULJFLPOJFD[OFEPVSVDIPNJFOJBXŕULV
JOJDKBMJ[BDKF OBQS[ZLBEPUXBSDJBPLOB
[BBEPXBOJFGPOUV
QS[ZQJTBOJFQSJPSZUFUVJUE
XZXPBOJF
NFUPEZTUBSU
VSVDIBNJBXŕUFL
BTUPQ
[BUS[ZNVKFHP
;BMFƒOJFPEUFHP
D[ZXŕUFL[PTUBXBTOJFTUXPS[POZ
D[ZKFTUBLUZXOZ
[BUS[ZNBOZ
D[ZUFƒ
[BLPŴD[POZNPƒFNZSP[S؃OJŗLJMLBOBTUŢQVKŕDZDITUBOØX
/FX
8ŕUFL
FXFOUVBMOJFPCJFLUKFTUUXPS[POZ[BQPNPDŕPQFSBUPSBOFX
BMFOJFP[OBD[B
UPKFHPOBUZDINJBTUPXFHPVSVDIPNJFOJB TUBOQS[FEXZXPBOJFNNFUPEZTUBSU
8
UZNTUBOJFXŕUFLOJF[VƒZXBKFT[D[FƒBEOOZDI[BTPCØXTZTUFNV
3VOOBCMF 8ZXPBOJFNFUPEZTUBSU XŕULVOJFP[OBD[BKFT[D[F ƒFXZLPOVKFTJŢPODJŕHMF+FTMJ
OBQS[ZLBE
XUZNTBNZND[BTJFBLUZXOZKFTUKBLJTJOOZXŕUFL
UPJOOFQS[FDIPE[ŕEP
TUBOV3VOOBCMF8LBƒEZNNPNFODJFNPƒFPO[PTUBŗVBLUZXOJPOZ
3VOOJOH 8ŕUFLKFTUXZLPOZXBOZ PUS[ZNBD[BTPCMJD[FOJPXZQSPDFTPSB
/PU
3VOOBCMF
8UZNTUBOJFEBOZXŕUFLOJFNPƒF[PTUBŗXZTUBSUPXBOZ8QSBLUZDFP[OBD[BUP
ƒF
BMCPPD[FLVKFOBXZLPOBOJFKBLJFKTXPMOFKPQFSBDKJXFKTDJBXZKTDJB OBQS[ZLMBEOB
QPEBOJFQS[F[VƒZULPXOJLBEBOZDI[LMBXJBUVSZ
BMCPUFƒ[PTUBQS[FOJFTJPOZXUFO
TUBO[BQPNPDŕPEQPXJFEOJDINFUPETVTQFOE
TMFFQ
MVCXBJU
8ŕUFL
[OBKEVKŕDZTJŢXUZNTUBOJFNPƒF[PTUBŗQS[FOJFTJPOZEPTUBOV3VOOBCMFX
NPOFODJF[BLPŴD[FOJBXTUSTZNVKŕDFKHPPQFSBDKJXFKTDJBXZKTDJB
MVCUFƒQP
XZXPBOJVNFUPEZOPUJGZ
MVCOPUJGZ"MM
KFTMJ[PTUSBXTUS[ZNBOZQS[F[TVTQFOE
SFTVNF
MVCXBJU
%FBE
8ŕUFLNPƒF[PTUBŗ[BUS[ZNBOZ[BQPNPDŕNFUPEZTUPQ
1PUBLJFKPQFSBDKJXŕUFL
GPSNBMOJFNPƒFKFT[D[FJTUOJFŗ
PJMFUZMLPPCJFLULMBTZ5ISFBEKFTUKFT[D[FBLUZXOZ;
UFHPTUBOVXŕUFLOJFNPƒFCZŗKVƒXZTUBSUPXBOZKFTUXJŢDNBSUXZ EFBE
8TUBO
UFOXŕUFL[PTUBKFUBLƒFQS[FOJFTJPOZQPOPSNBMOZNKFHPXZLPOBOJV
BOBTUŢQOJF
[BLPŴD[FOJV
5XPS[FOJFQSPHSBNØXXTQØMCJFƒOZDI
KFEOPD[FTOJFLPS[ZTUBKŕDZDI[[BTPCØXTZTUFNPXZDI
LPOLVSVKŕDZDIPEPTUŢQEPVS[ŕE[FŴ[FXOŢUS[OZDINP[FQPXPEPXBŗXJFMFOJFPD[FLJXBOZDIJ
USVEOZDIEPSP[XJŕ[BOJBQSPCMFNØX1JFSXT[Z[OJDIQPKBXJBTJŢKVƒXNPNFODJF
LJFEZLJMLB
SØXOPMFHMFXZLPOZXBOZDIXŕULØX[FDIDFVƒZŗUZDITBNZDIQØMEBOZDI8ZLPOZXBJOFXBULØX
KFTUDZLMJD[OJFQS[FSZXBOF
BMFXOJFVTUBMPOZDIJOJFSØXOZDIPETUŢQBDID[BTV/JFXPMOP[BUFN[
HØSZ[BLBEBŗ
ƒFKBLJTJOOZXŕUFLOJFCŢE[JFXZLPOZXBOZSØXOPMFHMF[OBT[ZNJƒFXD[BTJF
QPUS[FCOZNEPXZLPOBOJBGSBHNFOUVXŕULVJOOZOJF[NPEZGJLVKFKBLJDITXTQØE[JFMPOZDI
EBOZDI1SPCMFNUFONPƒFQS[ZCMJƒZŗQS[FETUBXJPOZQPOJƒFKQS[ZLBE
,MBTB1VU(FU$MBTT[BKNVKFTJŢ[BS[ŕE[BOJFNXTQØE[JFMPOFHPQS[F[EXBXŕULJCVGPSB-JD[OJLP
OB[XJFDPVOUFSQPEBKFLPMFKOŕXPMOŕQP[ZDKŢXCVGPS[F.FUPEB1VU
VNJFT[D[BOB
XTLB[ZXBOFKQS[F[MJD[OJLQP[ZDKJKFHPPCFDOŕXBSUPTŗJ[XJŢLT[BMJD[OJLPKFEFO;BQPNPDŕ
NFUPEZ(FU
OBTUŢQVKFPED[ZUBOJFXTLB[ZXBOFKQS[F[MJD[OJLQP[ZDKJCVGPSB
BPOTBNKFTU
OBTUŢQOJFQPNOJFKT[BOZPKFEFO5BLXBTOJFDIDJFMJCZTNZ
BCZ[BDIPXZXBBTJŢUBLMBTBKFTMJ
KFEOBL[BQPNPDŕNFUPEZ1VU
[PTUBOJFXZLPOBOZ[BQJTXBSUPTDJEPCVGPSB
BMFTDIFEVMFS
QSPDFT[BS[ŕE[BKŕDZ[BEBOJBNJ
QS[FŕD[ZOBTUŢQOJF[BEBOJB
UPTUBOMJD[OJLBQP[PTUBOJF
OJF[NJFOJPOZ;XJŢLT[ZTJŢPEPQJFSPXDIXJMJ
HEZQSPDFTPS[BD[OJFQPOPXOJFXZLPOZXBŗ
XŕUFL+FTMJNFUPEB1VU
VNJFT[D[BŗCŢE[JFXCVGPS[F[BNJBTUXBSUPTDJMJD[OJLBQS[FLB[ZXBOZ
BSHVNFOU
UPLMBTBUBCŢE[JFPEQPXJBEBŗOPSNBMOFKQBNJŢDJ'*'0+FEOBLƒF[BQJTZXBOJFTUBOV
MJD[OJLBXZEBUOJFQPNBHBX[PCSB[PXBOJVCŢEØXQSS[ZQPS[ŕELPXBOJB
,MBTB1VU(FU6TFSEFGJOJVKFXŕULJ
LPS[ZTUBKŕDFJOUFOTZXOJF[PQFSBDKJ[BQJTV 1VU
PSB[
PED[ZUV (FU
EPCVGPSB1ŢUMBGPSNB[B[BEBOJFTZNVMBDKŢXZLPOZXBOJBXNJŢE[ZD[BTJF
JOOFHP
LSØULJFHPQSPHSBNV
FODVV3XW*HW&ODVV
^
VWDWLFLQWFRXQWHU
VWDWLFLQWEXIIHU>@ QHZLQW>@
VWDWLFV\QFKURQL]HGYRLG3XW
VWDWLFYRLG3XW
^
EXIIHU>FRXQWHU@ FRXQWHU
FRXQWHU
`
VWDWLFV\QFKURQL]HGLQW*HW
VWDWLFLQW*HW
^
FRXQWHU
LIEXIIHU>FRXQWHU@ FRXQWHU
6\VWHPRXWSULQWOQ%áąGSU]\SLVDQLDEXIIHU>FRXQWHU@
FRXQWHU
UHWXUQEXIIHU>FRXQWHU@
`
`
FODVV3XW*HW8VHUH[WHQGV7KUHDG
^
SXEOLFYRLGUXQ
^
ZKLOHWUXH
^
3XW*HW&ODVV3XW
LQWL
IRUL LL
3XW*HW&ODVV*HW
`
`
`
SXEOLFFODVV'HPR
^
SXEOLFVWDWLFYRLGPDLQ6WULQJDUJV>@
^
QHZ3XW*HW8VHUVWDUW
QHZ3XW*HW8VHUVWDUW
`
`
+FTMJLMBTB1VU(FU$MBTT[PTUBOJF[PTUBOJFXZLPS[ZTUBOBXQSPHSBNJFKFEOPXŕUPXZN
XT[ZTULP
CŢE[JFQS[FCJFHBP[HPEOJF[PD[FLJXBOJBNJJOBFLSBOJFOJFQPKBXJTJŢOJDOJFTQPE[JFXBOFHP
+FEOBLXQSPHSBNJFXJFMPXŕULPXZNQPKBLJNTD[BTJFVKS[FMJCZNZTFSJŢLPNVOJLBUØXPCMŢEBDI
3P[XJŕ[BOJFNQPXTUBFHPQSPCMFNVKFTUTZODISPOJ[BDKB8NPNFODJFXZXPBOJBLSZUZD[OFK
NFUPEZJVSVDIPNJFOJBQSPDFEVS
KBLJFPOB[BXJFSB
OJFEP[XPMPOFKFTUQS[FŕD[BOJFOBJOOZ
XŕUFL
LUØSZOBXFUQS[ZQBELPXPNJBCZKŕSØXOJFƒXZXPBŗ+BWBXZQPTBS[POBKFTUX
NFDIBOJ[N
LUØSZXCBSE[PEPLŕEOZTQPTØCTZUVBDKŢUBLŕQPUSBGJSP[QP[OBŗ;UFHPX[HMŢEV
XT[ZTULJFNFUPEZ
LUØSFTUBOPXJŕQPEPCOF[BHSPƒFOJF
1PQS[FE[POF[PTUBKŕTPXFNLMVD[PXZN
TZODISPOJ[FE+FƒFMJUFSB[XTQPNOJBOBNFUPEB[PTUBOJFXZXPBOBQS[F[LUØSZT[XŕULØX
KFTU
BVUPNBUZD[OJF[BCMPLPXBOBEMBJOOZDIXŕULØX%PTUŢQEPOJFKPECMPLPXZXBOZKFTUEPQJFSPX
NPNFODJF
LJFEZQPQS[FEOJXŕUFLQS[FTUBKF[OJFKLPS[ZTUBŗ+FƒFMJXD[BTJF
LJFEZEBOBNFUPEB
[BCMPLPXBOBKFTUQS[F[KFEFOXŕUFL
BKBLJTJOOZTQSØCVKFKŕXZXPBŗ
UP[PTUBKFQS[FOJFTJPOZX
TUBOPD[FLJXBOJBEPD[BTV[XPMOJFOJBEPTUŢQVEPQPUS[FCOFKNFUPEZ;BS[ŕE[BOJFNCMPLPXBOJB
J[XBMOJBOJBEPTUŢQVEPNFUPE[BKNVKŕTJŢU[XNPOJUPSZ8QPXZƒT[ZNQS[ZLBE[JFPCJF
NFUPEZ(FU
PSB[1VU
QPXJOOZCZŗ[BEFLMBSPXBOFKBLPTZODISPOJ[PXBOF
0D[ZXJTUZNKFTUDIZCBGBLU
ƒFPQJTBOFQPXZƒFKQSPCMFNZCŢEŕXZTUŢQPXBŗSBD[FKS[BELP#ŢEZ
UFHPUZQVTŕUFƒEPTŗUSVEOFEP[MPLBMJ[PXBOJB8QS[ZQBELVXTQØMOZDIPCT[BSØXEBOZDI
VƒZXBOZDIQS[F[XJŢDFKOJ[UZMLPKFEFOXŕUFL
QPXJOOPTJŢXJŢDQPTUŢQPXBŗEPTŗPTUSPƒOJF U[O
EFGJOJPXBŗKBLPTZODISPOJ[FEXT[ZTULJFNFUPEZ
LUØSFNPHŕTJŢ[OBMFƑŗXPQJTBOFKQPXZƒFK
TZUVBDKJ
MVCVOJLBŗJDIXNJBSŢNPƒMJXPTDJ
4ZODISPOJ[BDKBOJFKFTUOJFTUFUZTSPELJFNEPTLPOBZNLSZKFPOBXTPCJFOJFCF[QJFD[FŴTUXP
X[BKFNOFHPCMPLPXBOJBNFUPE+FTMJKFEFOXŕUFL[BCMPLVKFNFUPEŢ OB[XJKNZKŕ"
B
XZLPOZXBOZXTQØCJFS[OJFXŕUFLJOOŕ POB[XJF#
UPKFTMJNFUPEB# XEBOFKDIXJMJ
[BCMPLPXBOB
XZXPZXBOBKFTUQS[F[NFUPEŢ"
BKFTMJKFEOPD[FTOJFNFUPEB"QSØCVKFXZXPBŗ
#
UPEPDIPE[JUPU[X[BLMFT[D[FOJB8UBLJFKTZUVBDKJCPXJFNPCBXŕULJD[FLBKŕOBTJFCJF
OBX[BKFN
D[ZMJOB[BLPŴD[FOJFLPS[ZTUBOJB[EBOFKNFUPEZQS[F[TXPKFHPQS[FDJXOJLB
1POJFXBƒKFEOBLOJFEPKE[JFEPUFHPOJHEZ [BLPŴD[FOJFNFUPEZ"XZNBHBXZLPOBOJB
[BCMPLPXBOFKNFUPEZ#
BPECMPLPXBOJF#XBSVOLPXBOFKFTUXD[FTOJFKT[ZN[BLPŴD[FOJFN"
QSPHSBNXQBEBXTZUVBDKŢCF[XZKTDJB
PLSFTMBOFK[BOHJFMTLBKBLPEFBEMPDL1SBLUZD[OJFJTUOJFKF
UZMLPKFEOBNPƒMJXPTŗQPXTUBXBOJBUFHPUZQVTZUVBDKJOBMFƒZVOJLBŗKBLPHOJBEFGJOJPXBOJB
NFUPEKBLPTZODISPOJ[FE
LPS[ZTUBKŕDZDI[JOOZDIUFHPUZQVNFUPE
4UPTPXBOJFNFUPETZODISPOJ[FEKFTUEFGBDUPXZLSPD[FOJFNQS[FDJXLPXJFMP[BEBOJPXPTDJ
TJMOJFGBXPSZ[VKFXZLPOVKŕDZUBLŕNFUPEŢXŕUFL3P[TŕEOFPHSBOJD[FOJFEFGJOJPXBOJBNFUPE
TZODISPOJ[PXBOZDIEPOJF[CŢEOFHPNJOJNVNQP[XBMBVOJLOŕŗGBXPSZ[PXBOJBLUØSFHPT[
XŕULØXJVTUS[FDTJŢQS[FEOJFCF[QJFD[FŴTUXFN[BLMFT[D[FŴ%MBUFHPUFƒOJFQPXJOOZCZŗ
JNQMFNFOUPXBOFKBLPTZODISPOJ[FEOBQS[ZLBEPCMJD[FOJB
LUØSF[BKNVKŕXJFMFD[BTV1POBEUP[
XŕULØXQPXJOOPTJŢSPCJŗVƒZUFLKFEZOJFXØXD[BT
LJFEZGBLUZD[OJFLPOJFD[OFKFTU[BTUPTPXBOJF
SØXOPMFHFHPXZLPOZXBOJBLPEVQSPHSBNV4ZUVBDKBNBNJFKTDFKFEZOJFXØXD[BT
HEZLBƒEZ
XŕUFLNBEPXZLPOBOJBTDJTMFPLSFTMPOF[BEBOJFXØXD[BT[SFHVZOJFXZTUŢQVKFUF[JJDI
X[BKFNOB[BMFƒOPTŗ
'VOLDKFTQFDKBMOF+BWZ
;BQPNPDŕGVOLDKJNPƒOBQPE[JFMJŗBQMFUOBNOJFKT[F
BUXJFKT[FXPCTVE[FD[ŢTDJ8XJŢLT[PTDJ
BQMFUØXNPƒOBTQPULBŗGVOLDKŢQBJOU0LB[VKFTJŢ
ƒFPQSØD[OJFKKFTULJMLBJOOZDIGVOLDKJ
TQFDKBMOZDI
LUØSFNPƒOBTQPULBŗXXJŢLT[PTDJBQMFUØX+BWZ1POJƒT[FQVOLUZQP[XPMŕMFQJFK
[SP[VNJFŗTQPTØCE[JBBOJBBQMFUØX+BWZ
●
8XJŢLT[PTDJBQMFUØX+BWZTŕ[EFGJOJPXBOFGVOLDKFJOJU TUBSU SVOJQBJOU
●
#F[QPTSFEOJPQPVSVDINJFOJVBQMFUV+BWBBVUPNBUZD[OJFXZXPVKFGVOLDKŢJOJU
●
'VOLDKŢJOJU KFTUUPTLSØUPEBOHJFMTLJFHPTPXBJOJUJBMJ[F[BJOJDKPXBŗ
OBMFƒZTUPTPXBŗX
DFMVQS[ZQJTBOJBXBSUPTDJQPD[ŕULPXZDIHØXOZN[NJFOOZNJPCJFLUPNBQMFUV
●
1P[BLPŴD[FOJVXZLPOZXBOJBGVOLDKJJOJU+BWBBVUPNBUZD[OJFXZXPVKFGVOLDKŢBQMFUV
TUBSU
●
8GVOLDKJTUBSUXJŢLT[PTŗBQMFUØXUXPS[ZKFEFOMVCXJŢDFKPCJFLUØXUZQV5ISFBE XŕULØX
●
8DFMVSP[QPD[ŢDJBXZLPOZXBOJBPCJFLUV5ISFBEBQMFUXZXPVKFKFHPGVOLDKŢTUBSU
LUØSB[
LPMFJXZXPVKFGVOLDKŢUFHPPCJFLUVSVO"CZXBQMFDJFNPƒOBCZPXZXPBŗGVOLDKŢSVO
XD[FTOJFKUS[FCB[SFBJ[PXBŗJOUFSGFKT3VOOBCMF
●
8DFMV[BLPŴD[FOJBE[JBBOJBBQMFUVQS[FHMŕEBSLBXZXPVKFKFHPGVOLDKŢEFTUSPZ
●
8DFMVVBLUVBMOJFOJBPLOBBQMFUV[QBNJŢDJQS[FHMŕEBSLBXZXPVKFKFHPGVOLDKŢQBJOU
●
+FTMJBQMFUTBNDIDFVBLUVBMOJŗTXPKFPLOP
NPƒFXZXPBŗGVOLDKŢSFQBJOU
LUØSB[LPMFJ
XZXPVKFGVOLDKŢQBJOU
4USPOBXUSBLDJFCVEPXZ;BKS[ZK[BKBLJžD[BT
1S[ZLBEPXFBQQMFUZEPLVSTVQSPHSBNPXBOJBXKŢ[ZLV+BWB
"QQMFUXZTXJFUMBKŕDZXZDFOUSPXBOZUFLTU
"QQMFU[QPMFNFEZDZKOZNJQS[ZDJTLJFN
"QQMFU.PVTF0QFSBUJPOTSFBHVKŕDZOB[EBS[FOJBQPDIPEŕDFPENZT[Z
[BJNQPSUPXBOJFQBLJFUØX[LUØSZDICŢE[JFNZLPS[ZTUBMJXOBT[ZNBQMFDJF
JNQPSUKBWBBXU
JNQPSUKBWBBQQMFU
LMBTBOBT[FHPQSPHSBNV
QVCMJDDMBTT)FMMP8PSMEFYUFOET"QQMFU
\
NFUPE[PEQPXJFE[JBMOB[BXZžXJFUMBOJFOBFLSBOJF
QVCMJDWPJEQBJOU (SBQIJDTH
\
HESBX4USJOH )FMMP8PSME
XZQJTBOJFUFLTUV)FMMP8PSMEXNJFKTDVFLSBOVP
XTQØS[ŢEOZDIY
Z
^
^
EFLMBSBDKBQBLJFUØXXZLPS[ZTUZXBOZDIXQSPHSBNJF
JNQPSUKBWBBXU
JNQPSUKBWBBQQMFU
(ØXOBLMBTBBQMFUVCŢEŕDBSP[T[FS[FOJFNLMBTZ"QQMFU
QVCMJDDMBTT(SBQIJDT"QQMFUFYUFOET"QQMFU\
NFUPEBPEQPXJFE[JBMOB[BXZžXJFUMFOJFPCJFLUVOBFLSBOJF
QVCMJDWPJEQBJOU (SBQIJDTH
\
3FDUBOHMFSCPVOET
EFLMBSBDKBPCJFLUVLMBTZSFDUBOHMF
HTFU$PMPS $PMPSSFE
VTUBXJFOJFLPMPSVKBLJNCŢE[JFSZTPXBOZPCJFLUOBFLSBOJFOB
D[FSXPOZ BOHSFE
HESBX-JOF
SXJEUI
SIFJHIU
OBSZTPXBOJFOBFLSBOJFMJOJJXLPMPS[FD[FSXPOZN
PXTQØS[ŢEOZDI
EPSXJEUI
SIFJHIU NBLTZNBMOZDI
XTQØS[ŢEOZDIPLOBBQMFUV
^
^
EFLMBSBDKBQBLJFUØXXZLPS[ZTUZXBOZDIXQSPHSBNJF
JNQPSUKBWBBXU
JNQPSUKBWBBQQMFU
(ØXOBLMBTBBQMFUVCŢEŕDBSP[T[FS[FOJFNLMBTZ"QQMFU
QVCMJDDMBTT(SBQIJDT"QQMFUFYUFOET"QQMFU\
NFUPEBPEQPXJFE[JBMOB[BXZžXJFUMFOJFPCJFLUVOBFLSBOJF
QVCMJDWPJEQBJOU (SBQIJDTH
\
3FDUBOHMFSCPVOET
EFLMBSBDKBPCJFLUVLMBTZSFDUBOHMF
HTFU$PMPS $PMPSSFE
VTUBXJFOJFLPMPSVKBLJNCŢE[JFSZTPXBOZPCJFLUOBFLSBOJFOB
D[FSXPOZ BOHSFE
HESBX3FDU
SXJEUI
SIFJHIU
OBSZTPXBOJFOBFLSBOJFQSPTUPLŕUBX
LPMPS[FD[FSXPOZN
PXTQØS[ŢEOZDI
EPSXJEUI
SIFJHIU
NBLTZNBMOZDIXTQØS[ŢEOZDIPLOBBQMFUVNJOVTQJLTFMJ
^
^
EFLMBSBDKBQBLJFUØXXZLPS[ZTUZXBOZDIXQSPHSBNJF
JNQPSUKBWBBXU
JNQPSUKBWBBQQMFU
(ØXOBLMBTBBQMFUVCŢEŕDBSP[T[FS[FOJFNLMBTZ"QQMFU
QVCMJDDMBTT(SBQIJDT"QQMFUFYUFOET"QQMFU\
'POUBQQ'POUEFLMBSBDKBQPMBPLSFžMBKŕDFHPSPE[BKVƒZXBOFKQS[F[OBTD[DJPOLJ
NFUPEBJOJDKVKŕDBOBT[FKLMBTZ(SBQIJDT"QQMFUE[JFE[JD[POBQPLMBTJF"QQMFU
8ZLPOVKFTJŢUZMLPSB[XD[BTJFVSVDIBNJBOJBBQMFUV
QVCMJDWPJEJOJU
\
JOJDKBDKBGPOUVPOB[XJF)FMWFUJDB
QPHSVCJPOFHP
PSP[NJBS[F
BQQ'POUOFX'POU )FMWFUJDB
'POU#0-%
^
NFUPE[XZžXJFUMBKŕDBOBFLSBOJFXZDFOUSPXBOZOBQJT
QVCMJDWPJEESBX$FOUFSFE4USJOH 4USJOHT
$PMPSDPMPS
(SBQIJDTH
%JNFOTJPOS
\
'POU.FUSJDTGNHHFU'POU.FUSJDT
PCJFLULMBTZ'POU.FUSJDT[BXJFSBKBDZJOGPSNBDKŢP
JOUT8JEUIGNTUSJOH8JEUI T
T[FSPLPžDJDJBHV[OBLØXTQPXZQJTBOJVOBFLSBOJF
JOUT)FJHIUGNHFU)FJHIU
XZTPLPžDJBLUVBMOJFVƒZXBOFKD[DJPOLJ
HTFU$PMPS DPMPS
VTUBMFOJFLPMPSVXKBLJNCŢEŕXZžXJFUMBOFOBQJTZ
HESBX4USJOH T
SXJEUIT8JEUI
SIFJHIUT)FJHIU
XZXPBOJFNFUPEZESBX4USJOH
QPXPEVKŕDFKXZžXJFUMFOJFDJŕHV[OBLØXTOBFLSBOJF
"CZXZDFOUSPXBŗOBQJT
NVTJNZPEKŕŗT[FSPLPžŗOBQJTVPE
PET[FSPLPžDJPLOBBQMFUV0US[ZNBOŕXSFOTQPTØCMJD[CŢ
E[JFMJNZQS[F[EXB
8ZOJLPLSFžMBXTQØS[ŢEOŕYQPD[ŕULVOBQJTV8QPEPCOZ
TQPTØCPUS[ZNVKFNZ
XTQØS[ŕEOŕZ
VƒZXBKŕDUZNSB[FNXZTPLPžDJXZCSBOFK
D[DJPOLJ
BOJFT[FSPLPžDJOBQJTV
^
HØXOBNFUPEBPEQPXJFE[JBMOB[BXZžXJFUMBOJFOBFLSBOJF
QVCMJDWPJEQBJOU (SBQIJDTH
\
%JNFOTJPOSTJ[F
QPCSBOJFSP[NJBSVPLOBBQMFUV
HTFU'POU BQQ'POU
VTUBMFOJFSPE[BKVGPOUV
ESBX$FOUFSFE4USJOH %FNPOTUSBDKBE[JBMBOJBESBX$FOUFS4USJOH
$PMPSCMVF
H
S
XZžXJFUMFOJFOBFLSBOJFXZDFOUSPXBOFHPOBQJTV
^
^
JNQPSUKBWBBXU
JNQPSUKBWBBQQMFU
QVCMJDDMBTT(SBQIJDT"QQMFUFYUFOET"QQMFU\
*NBHFJNBHF%FLMBSBDKBQPMBUZQV*NBHF
NFUPEBJOJDKVKŕDB
QVCMJDWPJEJOJU
\
[BBEPXBOJFPCSB[LBEPQPMBJNBHF
JNBHFHFU*NBHF HFU%PDVNFOU#BTF
JNBHFTEVLFHJG
^
QVCMJDWPJEQBJOU (SBQIJDTH
\
%JNFOTJPOSTJ[F
8ZXPBOJFNFUPEZESBX*NBHFLMBTZ(SBQIJDTPEQPXJFEE[JBMOFK[BXZžXJFUMBOJF
JTLBMPXBOJFPCSB[LBEPSP[NJBSØXPLOB;BLBƒEZNSB[FNHEZ[NJFOJNZSP[NJBSZPLOB
BQMFUV
PCSB[FL[PTUBOJFQS[FTLBMPXBOZUBLBCZNJFT[DJTJŢXPLOJF
HESBX*NBHF JNBHF
SXJEUI
SIFJHIU
UIJT
^
^
6*"QQMFU
"QMFU[QS[ZDJTLJFNJPLOFNFEZDZKOZN
+FTMJEPPLOBFEZDZKOFHPXQSPXBE[JT[KBLJTOBQJTJOBDJTOJFT[QS[ZDJTL1PLB[
UP[PTUBOJFPO
XZTXJFUMPOZXMJOJJTUBUVTV
JNQPSUKBWBBXU
JNQPSUKBWBBQQMFU
QVCMJDDMBTT6*"QQMFUFYUFOET"QQMFU\
5FYU'JFMEUYU1PMFUFLTUPXFUZQV5FYU'JFME
QVCMJDWPJEJOJU
\
UYUOFX5FYU'JFME
VUXPS[FOJFQPMBUFLTUPXFHP
BEE UYU
EPEBOJFQPMBUFLTUPXFHPEPPLOBBQMFUB
BEE OFX#VUUPO 1PLB[
EPEBOJFQS[ZDJTLV1PLB[EPPLOBBQMFUV
^
NFUPEBSFBHVKŕDBOB[EBS[FOJBQPDIPE[ŕDFPENZT[ZJLMBXJBUVSZ
QVCMJDCPPMFBOBDUJPO &WFOUFWU
0CKFDUBSH
\
TIPX4UBUVT UYUHFU5FYU
KFTMJOBTUŕQJPKBLJFž[EBS[FOJF OJF[BMFƒOJFPENZT[Z
D[ZPE
LMBXJBUZSZ
UPQPLBƒXMJOJJTUBUVTV
DJŕH[OBLØXXQSPXBE[POZXQPMVUFLTUPXZN
SFUVSOUSVFJ[BLPŴD[NFUPEŢ
^
^
6*"QQMFU
"QQMFUXZTXJFUMBKŕDZQJŢŗQS[ZDJTLØX
+FTMJOBDJTOJFT[LUØSZT[QS[ZDJTLØXUPKFHPOB[XB[PTUBOJFXZTXJFUMPOBXMJOJJTUBUVTV
JNQPSUKBWBBXU
JNQPSUKBWBBQQMFU
QVCMJDDMBTT6*"QQMFUFYUFOET"QQMFU\
QVCMJDWPJEJOJU
\
TFU-BZPVU OFX#PSEFS-BZPVU
8QBLJFDJF"85TŕEPTUŢQOFLMBTZPEQPXJFE[JBMOF[B[BS[ŕE[BOJFSP[NJFT[D[FOJFN
LPNQPOFOUØXXPLOJFBQMFUB+FEFO[OJDIUP#PSEFS-BZPVU.PƒFPOVTZUVPXBŗ
QJŢŗLPNQPOFOUØXXNJFKTDBDIPLSFžMPOZDIQS[F[OBTUŢQVKŕDFTUBF
/PSUI QØOPD
4PVUI QPVEOJF
&BTU XTDIØE
8FTU [BDIØE
$FOUFS žSPEFL
,PNQPOFOUZTŕVNJFKTDBXJBOFBOBTUŢQOJFVTUBMBOZKFTUJDISP[NJBS3P[NJBSLPNQPOFOUØX
OBQØOPDZJOBQPVEOJVKFTUVTUBMBOZUBL
[CZJDI[TFSPLPžŗCZBNBLTZNBMOB
&MFNFOUZOBXTDIPE[JFJ[BDIPE[JFNBKŕNBLTZNBMOŕXZTPLPžŗ&MFNFOUXžSPELV
[BKNVKFQP[PTUBŕQS[FTUS[FŴ
TFU#BDLHSPVOE $PMPSSFE
VTUBXJFOJFLPMPSVUBOBD[FSXPOZ
TFU'PSFHSPVOE $PMPSXIJUF
LPMPSUFLTUVCJBZ
BEE /PSUI
OFX#VUUPO /PSUI
EPEBOJFEPPLOBBQMFUVQJŢDJVQS[ZDJTLØX
BEE 4PVUI
OFX#VUUPO 4PVUI
QJFSXT[Z[QBSBNFUØXBEE
PLSFžMBQPPƒFOJF
QS[ZDJTLVOBFLSBOJF
BEE $FOUFS
OFX#VUUPO $FOUFS
ESVHJUXPS[ZQS[ZDJTLJQPXPEVKFXZžXJFUMFOJFHPOB
FLSBOJF
BEE 8FTU
OFX#VUUPO 8FTU
BEE &BTU
OFX#VUUPO &BTU
^
.FUPEBSFBHVKŕDBOB[EBS[FOJB OJF[BMFƒOJFD[ZQPDIPE[ŕPENZT[Z
D[ZPELMBXJBUVSZ
QVCMJDCPPMFBOBDUJPO &WFOUFWU
0CKFDUBSH
\
TIPX4UBUVT #VUUPO
FWUUBSHFU
HFU-BCFM
KFžMJXZTUBQJP[EBS[FOJFUPQPLBƒOB[XŢ
QS[ZDJTLVXMJOJTUBUVTV
SFUVSOUSVFJ[BLPŴD[E[JBBOJFNFUPEZ
^
^
6*"QQMFU
5FOBQQMFUKFTUQPEPCOZEP6*"QQMFU"QQMFUUFOXZžXJFUMBQS[ZDJTLJX[HMŢEFNQS[ZDJTLV
žSPELPXFHP
LUØSZKFTUXTQØMOZ+FTMJOBDJžOJFT[LUØSZž[QS[ZDJTLØXKFHPOB[XBQPKBXJTJFXMJOJJ
TUBUVTV
JNQPSUKBWBBXU
JNQPSUKBWBBQQMFU
QVCMJDDMBTT6*"QQMFUFYUFOET"QQMFU\
QVCMJDWPJEJOJU
\
TFU-BZPVU OFX#PSEFS-BZPVU
VTUBMFOJF[BS[ŕEDZFLSBOVOB#PSEFS-BZPVU
TFU#BDLHSPVOE $PMPSSFE
TFU'PSFHSPVOE $PMPSXIJUF
BEE /PSUI
OFX#VUUPO /PSUI
EPEBOJFEPFLSBOVQS[ZDJTLVOBQØOPDZ
BEE 4PVUI
OFX#VUUPO 4PVUI
OBQPVEOJV
8QBLJFDJF"85TŕEPTUŢQOFLMBTZPEQPXJFE[JBMOF[B[BS[ŕE[BOJFSP[NJFT[D[FOJFN
LPNQPOFOUØXXPLOJFBQMFUB+FEFO[OJDIUP#PSEFS-BZPVU.PƒFPOVTZUVPXBŗ
QJŢŗLPNQPOFOUØXXNJFKTDBDIPLSFžMPOZDIQS[F[OBTUŢQVKŕDFTUBF
/PSUI QØOPD
4PVUI QPVEOJF
&BTU XTDIØE
8FTU [BDIØE
$FOUFS žSPEFL
,PNQPOFOUZTŕVNJFKTDBXJBOFBOBTUŢQOJFVTUBMBOZKFTUJDISP[NJBS3P[NJBSLPNQPOFOUØX
OBQØOPDZJOBQPVEOJVKFTUVTUBMBOZUBL
[CZJDI[TFSPLPžŗCZBNBLTZNBMOB
&MFNFOUZOBXTDIPE[JFJ[BDIPE[JFNBKŕNBLTZNBMOŕXZTPLPžŗ&MFNFOUXžSPELV
[BKNVKFQP[PTUBŕQS[FTUS[FŴ
1BOFMQOFX1BOFM
VUXPS[FOJFOPXFHPQBOFMV UBLKBLCZFLSBOVXFLSBOJF
QTFU#BDLHSPVOE $PMPSMJHIU(SBZ
VTUBMFOJFKFHPLPMPSV
QTFU-BZPVU OFX#PSEFS-BZPVU
J[BS[ŕEDZ
BEE $FOUFS
Q
EPEBOJFžSPELPXFHPQS[ZDJTLVHØXOFHPQBOFMV
QBEE /PSUI
OFX#VUUPO /PSUI
JLPMFKOZDIQJŢDJVQS[ZDJTLØX
QBEE 4PVUI
OFX#VUUPO 4PVUI
OPXFHPQBOFMV
QBEE $FOUFS
OFX#VUUPO $FOUFS
QBEE 8FTU
OFX#VUUPO 8FTU
QBEE &BTU
OFX#VUUPO &BTU
BEE 8FTU
OFX#VUUPO 8FTU
EPEBOJFQS[ZDJTLVOBXTDIPE[JF
BEE &BTU
OFX#VUUPO &BTU
JOB[BDIPE[JFHØXOFHPQBOFMV
^
SFBLDKBOB[EBS[FOJF
QVCMJDCPPMFBOBDUJPO &WFOUFWU
0CKFDUBSH
\
TIPX4UBUVT #VUUPO
FWUUBSHFU
HFU-BCFM
XZžXJFUMFOJFOB[XZQS[ZDJTLVXMJOJJTUBUVTV
KFžMJXZTUŕQJP[EBS[FOJF
SFUVSOUSVF
^
^
6*"QQMFU
"QQMFUSZTVKŕDZLMBXJBUVSŢUFMFGPOJD[Oŕ
+FTMJOBDJTOJFT[LMBXJT[UPKFHPPQJTQPKBXJTJŢXMJOJJTUBUVTV
JNQPSUKBWBBXU
JNQPSUKBWBBQQMFU
QVCMJDDMBTT6*"QQMFUFYUFOET"QQMFU\
4USJOHMBTU/VNCFS
CPPMFBOSFTUBSU/VNCFSGBMTF
QVCMJDWPJEJOJU
\
TFU-BZPVU OFX#PSEFS-BZPVU
[BS[ŕEDBHØXOFHPQBOFMV#PSEFS-BZPVU
1BOFMQOFX1BOFM VUXPS[FOJFESVHJFHPQBOFMV
BEE $FOUFS
Q
EPEBOJFOPXFHPQBOFMVKBLPžSPELPXFHPEPHØXOFHPQBOFMV
QTFU-BZPVU OFX(SJE-BZPVU
[BS[ŕEDBESVHJFHPQBOFMV(SJE-BZPVU
;BS[ŕEDBFLSBOV(SJE-BZPVUQPXPEVKFVPƒFOJFQS[ZDJTLØX
XLPMVNOZJXJFST[F1S[ZDJTLJVLBEBOFTŕPEMFXFKEPQSBXFK
XUZMFXJFS[ZJLPMVNOJMFNVLBƒFNZ
8UZNQS[ZQBELVTŕUPD[UFSZXJFST[FJUS[ZLPMVNOZ
QBEE OFX#VUUPO
EPEBOJFLPMFKOZDIQS[ZDJTLØXEPESVHJFHPQBOFMV
QBEE OFX#VUUPO
QBEE OFX#VUUPO
QBEE OFX#VUUPO
QBEE OFX#VUUPO
QBEE OFX#VUUPO
QBEE OFX#VUUPO
QBEE OFX#VUUPO
QBEE OFX#VUUPO
QBEE OFX#VUUPO Y
QBEE OFX#VUUPO
QBEE OFX#VUUPO
#VUUPOCOFX#VUUPO SFEJBM
VUXPS[FOJFQS[ZDJTLVXHØXOZNQBOFMV
CTFU#BDLHSPVOE $PMPSEBSL(SBZ
VTUBMFOJFKFHPLPMPSVUB
CTFU'PSFHSPVOE $PMPSXIJUF
JOBQJTØXOBOJN
BEE 4PVUI
C
EPEBOJFHPEPFLSBOVKBLPQS[ZDJTLQPVEOJPXZ
^
NFUPEBPEQPXJFE[JBMOB[BVTUBMFOJFLUØSZQS[ZDJTL[PTUBOBDJžOJŢUZ
JPEUXBS[BKŕDBPEQPXJFEOJEƑXJŢLX[BMFƒOPžDJPEOBDJžOJŢUFHPQS[ZDJTLV
QVCMJDWPJEQMBZ#VUUPO 4USJOHM
CPPMFBOSFNFNCFS
\
4USJOHBVEJP'JMF
TIPX4UBUVT QMBZM
JG MFRVBMT
\
MQ
^FMTFJG MFRVBMT SFEJBM
\
JOUMFOHUIMBTU/VNCFSMFOHUI
TIPX4UBUVT MBTU/VNCFS
GPS JOUJJMFOHUIJ
\
QMBZ#VUUPO MBTU/VNCFSTVCTUSJOH J
J
GBMTF
5ISFBETMFFQ
^
SFTUBSU/VNCFSUSVF
SFUVSO
^
BVEJP'JMFBVEJPUPVDIUPOFMBVVTUBMFOJFKBLJQMJLEƑXJŢLPXZNB[PTUBŗ
PEUXPS[POZ
QMBZ HFU%PDVNFOU#BTF
BVEJP'JMF
PEUXPS[FOJFQMJLVEƑXJŢLPXFHPPEQPXJFEOJFHPEP
OBDJžOJŢUFHPQS[ZDJTLV
JG SFNFNCFS
\
JG SFTUBSU/VNCFS
\
MBTU/VNCFS
SFTUBSU/VNCFSGBMTF
^
MBTU/VNCFSMBTU/VNCFSM
^
^
SFBLDKBOB[EBS[FOJB
QVCMJDCPPMFBOBDUJPO &WFOUFWU
0CKFDUBSH
\
QMBZ#VUUPO 4USJOH
BSH
USVF
OB[XBQS[ZDJTLVQPKBXJBTJŢXMJOJTUBUVTV
SFUVSOUSVF
^
^
JNQPSUKBWBBXU
JNQPSUKBWBBQQMFU
QVCMJDDMBTT(SBQIJDT"QQMFUFYUFOET"QQMFUJNQMFNFOUT3VOOBCMF\
CPPMFBOTUPQQFEUSVF
5ISFBEBOJNBUPS
JOUDY
JOUDZ
'PSNVMBGPSNVMB
QVCMJDWPJEJOJU
\
3FDUBOHMFSCPVOET
GPSNVMBOFX-JOF S
SXJEUI
GPSNVMBOFX1BSBCPMB S
SXJEUI
JOUYWBMVFT<>OFXJOU<>
JOUZWBMVFT<>OFXJOU<>
YWBMVFT<>
ZWBMVFT<>
YWBMVFT<>
ZWBMVFT<>
YWBMVFT<>
ZWBMVFT<>
YWBMVFT<>
ZWBMVFT<>
GPSNVMBOFX1BUI S
YWBMVFT
ZWBMVFT
BOJNBUPSOFX5ISFBE UIJT
^
QVCMJDWPJETUBSU
\
JG BOJNBUPSJT"MJWF
\
BOJNBUPSTUBSU
^FMTF\
BOJNBUPSSFTVNF
^
^
QVCMJDWPJETUPQ
\
BOJNBUPSTVTQFOE
BOJNBUPSTUPQ
^
QVCMJDWPJEEFTUSPZ
\
BOJNBUPSTUPQ
BOJNBUPSOVMM
^
QVCMJDWPJEQBJOU (SBQIJDTH
\
JG BOJNBUPSJT"MJWF
\
HTFU$PMPS $PMPSSFE
HESBX3FDU DY
DZ
^
^
QVCMJDWPJESVO
\
USZ\
XIJMF USVF
\
%JNFOTJPOEGPSNVMBTUFQ
DYEXJEUI
DZEIFJHIU
SFQBJOU
5ISFBETMFFQ
^
^DBUDI *OUFSSVQUFE&YDFQUJPOF
\
SFUVSO
^
^
^
BCTUSBDUDMBTT'PSNVMB\
3FDUBOHMFCPVOET
JOUY
JOUZ
QSPUFDUFE'PSNVMB 3FDUBOHMFCPVOET
\
UIJTCPVOETCPVOET
^
QVCMJDBCTUSBDU%JNFOTJPOTUFQ
^
DMBTT-JOFFYUFOET'PSNVMB\
JOUN
JOUC
JOUNBY4UFQ
JOUNJO4UFQ
QVCMJD-JOF 3FDUBOHMFCPVOET
JOUNBY4UFQ
JOUNJO4UFQ
JOUN
JOUC
\
TVQFS CPVOET
UIJTNN
UIJTCC
UIJTNBY4UFQNBY4UFQ
UIJTNJO4UFQNJO4UFQ
^
QVCMJD%JNFOTJPOTUFQ
\
YC
Z NY
C
JG YNBY4UFQ]]YNJO4UFQ
\
C
^
SFUVSOOFX%JNFOTJPO Y
Z
^
^
DMBTT1BUIFYUFOET'PSNVMB\
JOUJ
JOUD
JOUYWBMVFT<>
JOUZWBMVFT<>
QVCMJD1BUI 3FDUBOHMFCPVOET
JOUYWBMVFT<>
JOUZWBMVFT<>
\
TVQFS CPVOET
UIJTYWBMVFTYWBMVFT
UIJTZWBMVFTZWBMVFT
^
QVCMJD%JNFOTJPOTUFQ
\
%JNFOTJPOEOFX%JNFOTJPO YWBMVFT<J>
ZWBMVFT<J>
JD
JG JYWBMVFTMFOHUI]]J
\
D
JD
^
SFUVSOE
^
^
DMBTT1BSBCPMBFYUFOET'PSNVMB\
JOUD
JOUNJE
JOUNBY4UFQ
JOUNJO4UFQ
QVCMJD1BSBCPMB 3FDUBOHMFCPVOET
JOUNBY4UFQ
JOUNJO4UFQ
\
TVQFS CPVOET
UIJTNBY4UFQNBY4UFQ
UIJTNJO4UFQNJO4UFQ
NJECPVOETXJEUI
YNJE
^
QVCMJD%JNFOTJPOTUFQ
\
YD
Z YY
JG Y NJE
NBY4UFQ]] Y NJE
NJO4UFQ
\
D
^
4ZTUFNPVUQSJOUMO YNJE
Y
Z
SFUVSOOFX%JNFOTJPO YNJENJE
Z
^
^
.PVTF0QFSBUJPOT"QQMFU
"QQMFUSFBHVKŕDZOBOBDJTOJŢDJFQS[ZDJTLVNZT[ZJQPSVT[OJFOJŕXUSBLDJFQS[ZDJTLBOJB
"QQMFUQPEBKFXTQØS[ŢEOFQS[ZLUØSZDI[PTUBOBDJTOJFUZPSB[QS[ZLUØSZDI[PTUB[XPMOJPOZ
QS[ZDJTLNZT[Z1S[ZOBDJTOJŢDJVQS[ZDJTLVJQPSVT[BOJVNZT[ŕQPEBKFOBCJFS[ŕDPXTQØS[ŢEOF
NZT[ZX[HMŢEFNTXPKFHPMFXFHPHØSOFHPSPHV4QSØCVKLMJLBŗJQPSVT[BŗNZT[ŕXFXOŕUS[SBNLJ
B[PCBD[ZT[FGFLUXQPTUBDJXZQJTBOZDIXTQØS[ŢEOZDI
JNQPSUKBWBBXU
JNQPSUKBWBBQQMFU
QVCMJDDMBTT.PVTF0QFSBUJPOTFYUFOET"QQMFU
\
4USJOH.PVTF%PXO&WFOUOVMMEFGJOJDKBQØMPCJFLUVJOBEBOJFJNXBSUPžDJQPD[ŕULPXZDI
4USJOH.PVTF6Q&WFOUOVMM
4USJOH.PVTF%SBH&WFOUOVMM
NFUPEBPEQPXJFE[JBMOB[BPCTVHŢ[EBS[FOJBQPDIPE[ŕDFHPPENZT[Z
XQS[ZQBELVQVT[D[FOJBQS[ZDJTLVNZT[Z
QVCMJDCPPMFBONPVTF6Q &WFOUFWFOU
JOUY
JOUZ
\
.PVTF6Q&WFOU;XPMOJPOPQS[ZDJTL .PVTF6Q
Y
Z
SFQBJOU
SFUVSO USVF
^
NFUPEBPEQPXJFE[JBMOB[BPCTVHŢ[EBS[FOJBQPDIPE[ŕDFHPPENZT[Z
XQS[ZQBELVOBDJžOJŢDJBQS[ZDJTLVNZT[Z
QVCMJDCPPMFBONPVTF%PXO &WFOUFWFOU
JOUY
JOUZ
\
.PVTF%PXO&WFOU/BDJTOJFUPQS[ZDJTL .PVTF%PXO
Y
Z
SFQBJOU
SFUVSO USVF
^
NFUPEBPEQPXJFE[JBMOB[BPCTVHŢ[EBS[FOJBQPDIPE[ŕDFHPPENZT[Z
XQS[ZQBELVQS[FDJŕHBOJBNZT[ŕ[OBDJžOJŢUZNKBLJNžKFKLMBXJT[FN
QVCMJDCPPMFBONPVTF%SBH &WFOUFWFOU
JOUY
JOUZ
\
.PVTF%SBH&WFOU1S[FDJBHBOJFNZT[B .PVTF%SBH
Y
Z
SFQBJOU
SFUVSO USVF
^
XZžXJFUMFOJFXTQØS[ŢEOZDIQS[ZKBLJDIOBTUŕQJPEBOF[EBS[FOJF
QVCMJDWPJEQBJOU (SBQIJDTH
\
JG .PVTF%SBH&WFOUOVMM
HESBX4USJOH .PVTF%SBH&WFOU
JG .PVTF6Q&WFOUOVMM
HESBX4USJOH .PVTF6Q&WFOU
JG .PVTF%PXO&WFOUOVMM
HESBX4USJOH .PVTF%PXO&WFOU
^
^
.PVTF&YJU"QQMFU
"QQMFUSFBHVKŕDZOBOBDJTOJŢDJFQS[ZDJTLVNZT[ZJQPSVT[OJFOJŕXUSBLDJFQS[ZDJTLBOJB
"QQMFUQPEBKFXTQØS[ŢEOFQS[ZLUØSZDI[PTUBOBDJTOJFUZPSB[QS[ZLUØSZDI[PTUB[XPMOJPOZ
QS[ZDJTLNZT[Z1S[ZOBDJTOJŢDJVQS[ZDJTLVJQPSVT[BOJVNZT[ŕQPEBKFOBCJFS[ŕDPXTQØS[ŢEOF
NZT[ZX[HMŢEFNTXPKFHPMFXFHPHØSOFHPSPHV+FTMJLVSTPSNZT[Z[OKEVKFTJFXUSBLDJFUZDI
PQFSBDKJXFXOŕUS[QSPTUPLBUB&YJUXZTXJFUMBOZKFTUOBQJT8ZCSBOP&YJU4QSØCVKLMJLBŗJ
QPSVT[BŗNZT[ŕXFXOŕUS[SBNLJB[PCBD[ZT[FGFLUXQPTUBDJXZQJTBOZDIXTQØS[ŢEOZDIMVC
OBQJTV8ZCSBOP&YJU
JNQPSUKBWBBXU
JNQPSUKBWBBQQMFU
QVCMJDDMBTT.PVTF&YJUFYUFOET"QQMFU
\
4USJOH.PVTF%PXO&WFOUOVMMEFGJOJDKBQØMJOBEBOJFJNXBSUPžDJ
4USJOH.PVTF6Q&WFOUOVMM
4USJOH.PVTF%SBH&WFOUOVMM
JOU#VUUPO@Y
JOU#VUUPO@Z
JOU#VUUPO)FJHIU
JOU#VUUPO8JEUI
JOJDKBDKBLMBTZ
QVCMJDWPJEJOJU
\OBEBOJFXBSUPžDJQPD[ŕULPXZDI[NJFOOZN
#VUUPO@Y
#VUUPO@Z
#VUUPO)FJHIU
#VUUPO8JEUI
^
NFUPEBPEQPXJFE[JBMOB[BPCTVHŢ[EBS[FOJBQPDIPE[ŕDFHPPENZT[Z
XQS[ZQBELVQVT[D[FOJBQS[ZDJTLVNZT[Z
QVCMJDCPPMFBONPVTF6Q &WFOUFWFOU
JOUY
JOUZ
\
.PVTF6Q&WFOU;XPMOJPOPQS[ZDJTL NPVTF6Q
Y
Z
SFQBJOU
PEžXJFS[FOJF[BXBSUPžDJFLSBOV
KFžMJLVSTPSNZT[Z[OBKEVKFTJŢXFXOŕUS[QSPTUPLŕUB
JG Y#VUUPO@Y
Y#VUUPO@Y#VUUPO8JEUI
JG Z#VUUPO@Z
Z#VUUPO@Z#VUUPO)FJHIU
\
.PVTF6Q&WFOU8ZCSBOP&YJU NPVTF6Q
UPQPXJFE[8ZCSBOP&YJU
SFQBJOU
0EžXJFS[FLSBO
^
SFUVSO USVF
^
NFUPEBPEQPXJFE[JBMOB[BPCTVHŢ[EBS[FOJBQPDIPE[ŕDFHPPENZT[Z
XQS[ZQBELVOBDJžOJŢDJBQS[ZDJTLVNZT[Z
QVCMJDCPPMFBONPVTF%PXO &WFOUFWFOU
JOUY
JOUZ
\
.PVTF%PXO&WFOU/BDJTOJFUPQS[ZDJTL NPVTF%PXO
Y
Z
SFQBJOU PEžXJFS[FOJF[BXBSUPžDJFLSBOV
KFžMJLVSTPSNZT[Z[OBKEVKFTJŢXFXOŕUS[QSPTUPLŕUB
JG Y#VUUPO@Y
Y#VUUPO@Y#VUUPO8JEUI
JG Z#VUUPO@Z
Z#VUUPO@Z#VUUPO)FJHIU
\
.PVTF%PXO&WFOU8ZCSBOP&YJU NPVTF%PXO
UPQPXJFE[8ZCSBOP&YJU
SFQBJOU
0EžXJFS[FLSBO
^
SFUVSO USVF
^
NFUPEBPEQPXJFE[JBMOB[BPCTVHŢ[EBS[FOJBQPDIPE[ŕDFHPPENZT[Z
XQS[ZQBELVQS[FDJŕHBOJBNZT[ŕXPLOJFBQMFUV
QVCMJDCPPMFBONPVTF%SBH &WFOUFWFOU
JOUY
JOUZ
\
.PVTF%SBH&WFOU1S[FDJBHBOJFNZT[B NPVTF%SBH
Y
Z
SFQBJOU
PEžXJFS[FOJF[BXBSUPžDJFLSBOV
KFžMJLVSTPSNZT[Z[OBKEVKFTJŢXFXOŕUS[QSPTUPLŕUB
JG Y#VUUPO@Y
Y#VUUPO@Y#VUUPO8JEUI
JG Z#VUUPO@Z
Z#VUUPO@Z#VUUPO)FJHIU
\
.PVTF%SBH&WFOU8ZCSBOP&YJU NPVTF%SBH
UPQPXJFE[8ZCSBOP&YJU
SFQBJOU
0EžXJFS[FLSBO
^
SFUVSO USVF
^
XZžXJFUMFOJFXTQØS[ŢEOZDIQS[ZKBLJDIOBTUŕQJPEBOF[EBS[FOJF
QVCMJDWPJEQBJOU (SBQIJDTH
\
JG .PVTF%SBH&WFOUOVMM
SFBLDKBOBQS[FTVXBOJFNZT[Z
HESBX4USJOH .PVTF%SBH&WFOU
JG .PVTF6Q&WFOUOVMM
SFBLDKBOBQVT[D[FOJFQS[ZDJTLVNZT[Z
HESBX4USJOH .PVTF6Q&WFOU
JG .PVTF%PXO&WFOUOVMM
SFBLDKBOBOBDJžOJŢDJFQS[ZDJTLVNZT[Z
HESBX4USJOH .PVTF%PXO&WFOU
HESBX3FDU #VUUPO@Y
#VUUPO@Z
#VUUPO8JEUI
#VUUPO)FJHIU
OBSZTPXBOJFQSPTUPLŕUB
P[OBD[BKŕDFHPQS[ZDJTL
HESBX4USJOH &YJU
#VUUPO@Y
#VUUPO@Z
XZžXJFUMFOJFOB[XZQS[ZDJTLV
^
^
JNQPSUKBWBBQQMFU
JNQPSUKBWBBXU
JNQPSUKBWBOFU
QVCMJDDMBTT"OJNFYUFOET"QQMFUJNQMFNFOUT3VOOBCMF\
5ISFBEXBUFL
*NBHFJNHT<>
JNHBLUVBMOBSBNLBBOJNBDKJ
JOUOJNHTJMPžŗSBNFLBOJNBDKJ
JOUPCSPULUØSZPCSB[FLXZžXJFUMJŗ
(SBQIJDTPGGTDSFFOOJFXJEPD[OZFLSBOQPNPDOJD[Z
CPPMFBOXBUFL6TQJPOZ
QVCMJDWPJEJOJU
\
XBUFLOFX5ISFBE UIJT
VUXPS[FOJFXŕULV
JNHTOFX*NBHF<OJNHT>QS[FDIPXVKFPCSB[LJ
LUØSFCŢEŕBOJNPXBOF
VUXPS[FOJFQPNPDOJD[FHP
OJFXJEPD[OFHPFLSBOV
BCZQPMFQT[ZŗQZOOPžŗBOJNBDKJ
JNHDSFBUF*NBHF TJ[F
XJEUI
TJ[F
IFJHIU
PSP[NJBS[FPLOBBQMFUV
PGGTDSFFOJNHHFU(SBQIJDT
XD[ZUBOJFXT[ZTULJDIPCSB[LØXEPQBNJŢDJ
BCZOJFSPCJŗUFHP[BLBƒEZNSB[FN
JQPMFQT[ZŗOJFDPFGFLUBOJNBDKJ
GPS JOUJJ OJNHT
J
\
JNHT<J>HFU*NBHF HFU%PDVNFOU#BTF
PCSB[LJU J
HJG
^
^
QVCMJDWPJETUBSU
\
JG XBUFLJT"MJWF
\
XBUFLSFTVNF
^
FMTF\
XBUFLTUBSU
^
^
QVCMJDWPJETUPQ
\
[XPMOJFOJFXT[ZTULJDI[NJFOOZDIVUXPS[POZDIEZOBNJD[OJF
PGGTDSFFOOVMM
JNHOVMM
JNHTOVMM
XBUFLOVMM
XBUFLTVTQFOE
^
QVCMJDWPJEEFTUSPZ
\
XBUFLTUPQ
^
QVCMJDWPJESVO
\
XIJMF XBUFLOVMM
\
JG PCSPU OJNHT
\KFžMJOJFKFTUUPPTUBUOJPCSB[FL
SFQBJOU
PENBMPXBOJFPCSB[LB
PCSPU[XJŢLT[MJD[OJLPCSB[LØXOBOBTUŢQOZ
USZ
\PCTVHBFXFOUVBMOZDIXZKŕULØX[HBT[BOZDIQPED[BTQSØCZVžQJFOJBXŕULV
5ISFBETMFFQ
VžQJFOJFXŕULV
^
DBUDI &YDFQUJPOF
\
SFUVSO
^
^
FMTF
\KFžMJPTUBUOJNSB[FNCZPTUBUOJPCSB[FL
PCSPUUPQS[FKEƑEPQJFST[FHP VNJFT[D[POFHPX[FSPXZNFMFNFODJFUBCMJDZ
SFQBJOU
JXZžXJFUM
PCSPU[XJŢLT[MJD[OJLPCSB[LØXOBOBTUŢQOZ
^
^
^
QVCMJDCPPMFBONPVTF%PXO &WFOUFWU JOUY JOUZ \
JG XBUFL6TQJPOZ
XBUFLSFTVNF
FMTF
XBUFLTVTQFOE
XBUFL6TQJPOZXBUFL6TQJPOZ
SFUVSOUSVF
^
QVCMJDWPJEQBJOU (SBQIJDTH
\
%JNFOTJPOSTJ[F
QPCSBOJFSP[NJBSVPLOBBQMFUV
[BNBMPXBOJFQPQS[FEOJFHPPCSB[LBBOJNBDKJOBOJFXJEPD[OZNFLSBOJF
PGGTDSFFOTFU$PMPS $PMPSMJHIU(SBZ
PGGTDSFFOGJMM3FDU
TJ[F
XJEUI
TJ[F
IFJHIU
OBSZTPXBOJFOPXFHPPCSB[LBOBOJFXJEPD[OZNFLSBOJF
PGGTDSFFOESBX*NBHF JNHT<PCSPU>
UIJT
QS[FOJFTJFOJFPCSB[LBOBXBžDJXZFLSBO
HESBX*NBHF JNH
SXJEUI
SIFJHIU
UIJT
^
^LPOJFDEFGJOJDKJLMBTZ"OJN