Od 1990 roku zarzàdzamy w Polsce grupà funduszy inwestycyjnych:
Polish Enterprise Fund V, Polish Enterprise Fund IV, Polish Enterprise Fund, Polish
Private Equity Fund I i II oraz Polish-American Enterprise Fund o ∏àcznym kapitale
przekraczajàcym 1,1 miliarda dolarów. ZainwestowaliÊmy dotychczas 900 milionów
dolarów, stajàc si´ jednym z najwi´kszych zagranicznych inwestorów
i najwi´kszà grupà funduszy typu private equity w naszym kraju oraz ca∏ym
regionie Europy Ârodkowej i Wschodniej. Zarzàdzamy Êrodkami finansowymi
powierzonymi nam przez firmy ubezpieczeniowe, fundusze emerytalne i banki
o zasi´gu mi´dzynarodowym.
Nasze wieloletnie doÊwiadczenie sprawdziliÊmy w blisko stu inwestycjach.
Inwestujemy poprzez obj´cie udzia∏ów lub akcji prywatnych i prywatyzowanych
firm w Polsce. Stajemy si´ wspó∏w∏aÊcicielami firmy, a jej sukces i powodzenie sà
sukcesem Enterprise Investors. Nie anga˝ujemy si´ w bezpoÊrednie zarzàdzanie
firmà, ale przedstawiciele Enterprise Investors aktywnie uczestniczà w pracach
rad nadzorczych. Na bie˝àco kontaktujemy si´ z zarzàdami firm odbywajàc
regularne spotkania i rozmowy, w czasie których pomagamy w rozwiàzywaniu
trudnoÊci, przedstawiamy w∏asne pomys∏y i oferujemy pomoc specjalistów,
których wielu poznaliÊmy w czasie naszej dzia∏alnoÊci. Zarzàdy i kadra
kierownicza firm, w które inwestujemy, cz´sto stajà si´ wspó∏w∏aÊcicielami
spó∏ek, obejmujàc w nich akcje w ramach opcji mened˝erskich.
Nasze zaanga˝owanie kapita∏owe ró˝ni si´ w zale˝noÊci od wypracowanej
strategii – sà spó∏ki, w których grupa funduszy Enterprise Investors posiada udzia∏y
na poziomie 15 procent, w innych – 100 procent. WielkoÊç inwestycji równie˝ nie
jest sta∏a: zwykle sà to inwestycje od 3 do 45 milionów euro. Decydujemy si´
tak˝e na projekty du˝o wi´ksze, gdzie Enterprise Investors, ze wzgl´du na skal´
przedsi´wzi´cia, tworzy konsorcja wspólnie z grupà inwestorów finansowych.
Enterprise
Enterprise
Investors
Investors
Enterprise
Investors
Enterprise
Enterprise
Investors
Investors
Partnerzy
Zak∏adany przez nas czas inwestycji to 3–7 lat. Nie interesujà nas dzia∏ania
krótkoterminowe – zale˝y nam na d∏ugotrwa∏ym wzroÊcie wartoÊci firm, w które
zaanga˝owaliÊmy nasze Êrodki. Najwa˝niejszy jest dla nas dalszy rozwój
przedsi´biorstwa: decydujemy si´ na podwy˝szenie kapita∏u, je˝eli wymaga tego
strategia, a w firmach, które sà w stanie korzystnie zagospodarowaç zyski nie
wyp∏acamy dywidendy.
Traktujemy ka˝de przedsi´wzi´cie indywidualnie, dostosowujàc procedury,
strategi´ dzia∏ania i podejmowane decyzje do d∏ugoterminowych planów
rozwoju firmy, przygotowanych wspólnie z naszymi partnerami
wspó∏udzia∏owcami oraz zarzàdem firmy. Przeprowadzamy inwestycje
o ró˝nej skali, w ró˝nych bran˝ach i ró˝nego typu: od dostarczania
kapita∏u szybko rozwijajàcym si´ firmom prywatnym po wykupy
i restrukturyzacje.
W naszym portfelu sà firmy z ró˝nych bran˝: produkcyjnej, us∏ugowej, dóbr
konsumpcyjnych, handlowej, informatycznej, telekomunikacyjnej i opieki
zdrowotnej. Niektóre sà spó∏kami gie∏dowymi, inne nie planujà wejÊcia na gie∏d´;
niektóre majà, inne zaÊ b´dà mia∏y wkrótce inwestora bran˝owego.
We wszystkich wysoko oceniamy zarzàdy i naszych partnerów, którzy
zaprezentowali przemyÊlanà wizj´ przysz∏oÊci i programy rozwojowe,
finansowane ze Êrodków naszych funduszy. W zamian oferujemy mo˝liwoÊç
realizacji tych planów, doÊwiadczenie w dziedzinie zarzàdzania finansami
i zarzàdzania strategicznego.
Nasi partnerzy oczekujà od nas znajomoÊci realiów polskiej gospodarki i wiedzy
o zasadach funkcjonowania polskich przedsi´biorstw, ich strukturach finansowo-
-ksi´gowych i relacjach w polskim biznesie. DoÊwiadczenie w ramach
Enterprise Investors i wczeÊniejsze osiàgni´cia zawodowe osób pracujàcych
w naszym biurze w Warszawie sà gwarancjà, ˝e te oczekiwania spe∏niamy.
Dzi´ki temu, ˝e jesteÊmy instytucjà mi´dzynarodowà i blisko wspó∏pracujemy
z naszymi zagranicznymi inwestorami, mamy równie˝ dobre kontakty na rynkach
Enterprise
Investors
Enterprise
Enterprise
Investors
Investors
Êwiatowych, co cz´sto pozwala pozyskaç do wspó∏pracy z polskimi firmami
zachodnich ekspertów bran˝owych. Inwestorzy oczekujà od nas z kolei
przejrzystoÊci i wiarygodnoÊci w dzia∏aniu, zgodnych z najlepszymi standardami
rynków mi´dzynarodowych. Potrafimy skutecznie zarzàdzaç du˝ymi sumami
pieni´dzy, ale jesteÊmy na tyle elastyczni, aby efektywnie realizowaç nawet
najbardziej niekonwencjonalne projekty. Interesujà nas firmy, które majà dobry
produkt i odnios∏y ju˝ sukces rynkowy, podbudowany szybkim wzrostem przez
ostatnie lata, którym jednak brakuje kapita∏u na dalszy rozwój i zwi´kszenie
zdolnoÊci produkcyjnych, rozbudow´ sieci marketingu i sprzeda˝y. Dla takich
firm jesteÊmy w∏aÊciwym partnerem kapita∏owym, oferujàcym d∏ugoterminowà
strategi´ wspó∏pracy i inwestowania.
Nasze dotychczasowe osiàgni´cia sà dowodem na to, ˝e umiemy sprostaç
wyzwaniom szybko rozwijajàcej si´ gospodarki. ZdobyliÊmy zaufanie
renomowanych inwestorów zagranicznych, którzy powierzajà nam swój kapita∏
oraz partnerów lokalnych, którzy zaufali naszemu doÊwiadczeniu. Sukces, jaki
odnieÊliÊmy, stanowi gwarancj´ dalszego rozwoju naszej dzia∏alnoÊci.
Enterprise
Enterprise
Investors
Investors
Enterprise
Investors
Robert Faris, od 1990 roku Prezes Zarzàdu Enterprise Investors. Od ponad 30 lat
zajmuje si´ inwestycjami kapita∏owymi. W latach 1960-71 by∏ Dyrektorem
ds. Rozwoju w Amoco Chemical Division w Standard Oil, Indiana. W latach
1971-88 by∏ Prezesem Alan Patricof Associates, jednego z najwi´kszych
funduszy venture capital w USA. W 1999 roku zosta∏ odznaczony Krzy˝em
Komandorskim Orderu Zas∏ugi za wk∏ad w rozwój polskiej gospodarki.
Jacek Siwicki, Partner Zarzàdzajàcy, w Enterprise Investors od 1992 roku.
W latach 1984-90 pracowa∏ w bran˝y komputerowej i konsultingu. W roku
1991 by∏ Wiceministrem Przekszta∏ceƒ W∏asnoÊciowych, odpowiedzialnym za
prywatyzacj´ kapita∏owà. W Enterprise Investors zajmuje si´ prywatyzacjà,
restrukturyzacjà i rozwojem sieci handlowych. Kieruje bie˝àcà dzia∏alnoÊcià
firmy i odpowiada za jej strategi´ w Polsce i Europie Ârodkowej.
Robert Manz, w Enterprise Investors od 1990 roku. Przedtem pracowa∏ jako
analityk finansowy w banku inwestycyjnym Dillon, Read and Co. Inc.
w Nowym Jorku; nadzorowa∏ fuzje i przej´cia dla du˝ych firm
mi´dzynarodowych inwestujàcych w Stanach Zjednoczonych. W Enterprise
Investors odpowiada g∏ównie za inwestycje w sektorze telekomunikacji. Jest
Wiceprezesem Polskiego Stowarzyszenia Inwestorów Kapita∏owych (PSIK).
Micha∏ Rusiecki, w Enterprise Investors od 1992 roku. WczeÊniej pracowa∏
w Ministerstwie Przekszta∏ceƒ W∏asnoÊciowych. Prowadzi∏ negocjacje zwiàzane
mi´dzy innymi z inwestycjami International Paper, ABB, Philips i Unilever
w Polsce. Odpowiada przede wszystkim za sektory: produkcyjny i us∏ugowy.
Dariusz Proƒczuk, w Enterprise Investors od 1993 roku. WczeÊniej by∏
analitykiem finansowym w polskich firmach konsultingowych (Multicraft i PDG
Partners) oraz Wiceprezesem banku inwestycyjnego Hejka Michna Inc.
Specjalizuje si´ g∏ównie w transakcjach w sektorze us∏ug finansowych.
Ryszard Wojtkowski, w Enterprise Investors od 2000 roku. W swoim
˝yciorysie Ryszard Wojtkowski ma kilkuletni sta˝ w centrali Êwiatowej
korporacji (by∏ cz∏onkiem zarzàdu Novartis Consumer Health), oÊmioletnie
kierowanie gabinetem kilku premierów Polski oraz zarzàdzanie szeregiem
spó∏ek z bran˝y dóbr konsumpcyjnych; w Enterprise Investors odpowiada za
inwestycje z tego sektora.
Stanis∏aw Knaflewski, w Enterprise Investors od 1999 roku. WczeÊniej przez
cztery lata pracowa∏ w Boston Consulting Group w Pary˝u i w Warszawie,
kierujàc projektami doradztwa strategicznego i restrukturyzacji przedsi´biorstw.
W Enterprise Investors prowadzi projekty mi´dzy innymi w bran˝y handlu
detalicznego oraz inwestycje poza Polskà.
Tod Kersten, w Enterprise Investors od 2002 roku. W latach 1991-1995 by∏
pracownikiem Polsko-Amerykaƒskiego Funduszu Przedsi´biorczoÊci, doradcà
prywatyzacyjnym ministra finansów z ramienia Departamentu Skarbu USA,
a nast´pnie Dyrektorem w banku inwestycyjnym Lazard. W Enterprise
Investors odpowiada za wybrane transakcje wychodzenia funduszy ze spó∏ek
oraz kontakty z obecnymi i potencjalnymi inwestorami w funduszach.
Enterprise
Investors
Enterprise
Enterprise
Investors
Investors
Enterprise
Investors
Partnerzy
Partnerzy
AB S.A., Wroc∏aw
Jeden z najwi´kszych dystrybutorów komponentów i akcesoriów do sprz´tu
komputerowego w Polsce. W roku 1998 fundusze obj´∏y 46% akcji spó∏ki
w drodze podwy˝szenia kapita∏u. Pozyskane Êrodki zosta∏y przeznaczone na
zwi´kszenie kapita∏u obrotowego, co pozwoli∏o na rozszerzenie oferty produktów
i rozwini´cie sieci dystrybucji.
Agros Nova Sp. z o.o., Warszawa
Lider rynku d˝emów i drugi co do wielkoÊci producent soków w Polsce. Spó∏ka
powsta∏a w 2003 roku z po∏àczenia firm Agros Fortuna i Sonda; w 2004 roku
przej´∏a mark´ Dr Witt. Fundusze posiadajà 60% udzia∏ów Agros Nova.
Artima, Rumunia
Najwi´ksza niezale˝na sieç supermarketów spo˝ywczych w Rumunii. W 2005
roku fundusze przej´∏y wspólnie z grupà mened˝erów 100% akcji w spó∏ce
w ramach transakcji wykupu mened˝erskiego (management buyin). Plan na
najbli˝sze lata zak∏ada dalszy dynamiczny rozwój sieci.
Bu∏garska Telekomunikacja, Bu∏garia
Bu∏garski operator telefonii stacjonarnej z ponad 90% udzia∏em w lokalnym
rynku. W 2004 roku konsorcjum inwestorów finansowych z udzia∏em funduszy
przej´∏o 65% akcji firmy od Rzàdu Bu∏garii i restrukturyzuje firm´.
DGS Sp. z o.o., W∏oc∏awek
Najwi´kszy polski producent zamkni´ç aluminiowych i stalowych do butelek
i s∏oików. W 2005 roku fundusze naby∏y 80% udzia∏ów w firmie od
dotychczasowych w∏aÊcicieli w ramach transakcji wykupu lewarowanego. Plan
rozwoju zak∏ada dalszà ekspansj´ produktowà i rynkowà DGS.
Enterprise
Investors
Enterprise
Enterprise
Investors
Investors
Portfel inwestycyjny
Portfel inwestycyjny
* spó∏ki notowane na Gie∏dzie Papierów WartoÊciowych w Warszawie
Harper Hygienics Sp. z o.o., Miƒsk Mazowiecki
Producent artyku∏ów higieniczno-kosmetycznych Cleanic'. W 2004 roku
fundusze dokona∏y wykupu 75% udzia∏ów w firmie. Transakcja by∏a
cz´Êciowo sfinansowana kredytem bankowym (wykup lewarowany).
Kinoplex S.A., Warszawa
Polski operator kinowy. Fundusze zainwestowa∏y w Kinoplex w 2002 roku
w drodze podwy˝szenia kapita∏u i posiadajà 57% akcji spó∏ki. Uzyskane
Êrodki zosta∏y przeznaczone na realizacj´ planu stworzenia sieci
wieloekranowych kompleksów kinowych zlokalizowanych w miastach
powy˝ej 100 tys. mieszkaƒców.
Kruk Sp. z o.o., Wroc∏aw
Spó∏ka zarzàdzajàca wierzytelnoÊciami podmiotów, które Êwiadczà us∏ugi
o charakterze masowym, mi´dzy innymi banków, operatorów telewizji
kablowych i firm telekomunikacyjnych. W 2003 roku fundusze naby∏y
72-procentowy pakiet udzia∏ów Kruka i wspomagajà dalszy rozwój spó∏ki.
*LPP S.A., Gdaƒsk
Czo∏owa polska firma zajmujàca si´ projektowaniem i dystrybucjà odzie˝y
pod markà „Reserved” i „Cropp Town” z siecià sklepów firmowych w Polsce
i za granicà. W 2003 roku fundusze obj´∏y 13% akcji spó∏ki w ramach
publicznej emisji oraz transakcji wykupu akcji od jednego z dotychczasowych
akcjonariuszy. Uzyskane Êrodki pozwoli∏y LPP na szybki rozwój sieci
sprzeda˝y w Polsce i innych krajach Europy Ârodkowej.
Magellan Sp. z o.o., ¸ódê
Firma finansowa wyspecjalizowana w obs∏udze sektora medycznego. W 2003
roku fundusze podnios∏y kapita∏ spó∏ki; docelowo przejmà w niej
60-procentowy pakiet udzia∏ów. Ârodki pozyskane od funduszy pozwoli∏y
Magellanowi na rozszerzenie skali dzia∏alnoÊci i oferty produktowej.
Enterprise
Enterprise
Investors
Investors
* spó∏ki notowane na Gie∏dzie Papierów WartoÊciowych w Warszawie
Enterprise
Investors
Medycyna Rodzinna S.A., Warszawa
Spó∏ka prowadzàca prywatne poradnie medyczne w Polsce. W 2000 roku
fundusze obj´∏y 90-procentowy pakiet akcji firmy. Inwestycja pozwoli∏a na
stworzenie ogólnopolskiej sieci prywatnych poradni Medycyny Rodzinnej
Êwiadczàcych us∏ugi op∏acane przez publiczny system opieki zdrowotnej,
samych pacjentów, a w przysz∏oÊci przez dodatkowe prywatne ubezpieczenia
zdrowotne.
Nomi S.A., Kielce
Najwi´ksza w kraju sieç supermarketów z artyku∏ami do domu i ogrodu.
W odró˝nieniu od innych dzia∏ajàcych w Polsce sieci tego typu, sklepy Nomi
sà w wi´kszoÊci strategicznie zlokalizowane w mniejszych miastach.
W 2003 roku fundusze odkupi∏y 100% akcji firmy od europejskiego potentata
w bran˝y, firmy Kingfisher Plc. w ramach transakcji wykupu lewarowanego.
Opoczno S.A., Opoczno
Najwi´kszy producent p∏ytek ceramicznych w Polsce. W 2001, a potem
w 2004 roku fundusze, jako uczestnik konsorcjum inwestorów finansowych,
wzi´∏y udzia∏ w prywatyzacji firmy. Opoczno rozszerzy∏o i unowoczeÊni∏o produkcj´
poprzez budow´ nowej fabryki, a tak˝e zwi´kszy∏o wydatki na promocj´.
Orange Slovensko a.s., S∏owacja
Najwi´kszy operator telefonii komórkowej na S∏owacji. W 2001 roku fundusze
wesz∏y w sk∏ad konsorcjum inwestorów finansowych, które zakupi∏o od Rzàdu
S∏owacji 36% akcji w spó∏ce. Wi´kszoÊciowym akcjonariuszem Orange
Slovensko jest France Telecom (Orange).
*Polish Energy Partners S.A., Warszawa
Pierwszy w Polsce prywatny producent energii elektrycznej i cieplnej; lider rynku
energii odnawialnej. Spó∏ka typu start-up za∏o˝ona przez fundusze w roku 1997.
Obecnie fundusze posiadajà blisko 50% akcji PEP.
Enterprise
Investors
* spó∏ki notowane na Gie∏dzie Papierów WartoÊciowych w Warszawie
Enterprise
Enterprise
Investors
Investors
*Sfinks S.A., ¸ódê
Druga co do wielkoÊci sieç restauracji w Polsce. Fundusze zainwestowa∏y
w Sfinksa w 2002 roku w drodze podwy˝szenia kapita∏u; posiadajà 38% akcji.
Zainwestowane Êrodki zosta∏y przeznaczone na rozwój sieci restauracji
w du˝ych miastach ca∏ego kraju. Sfinks jest spó∏kà publicznà notowanà na
Centralnej Tabeli Ofert.
Teta S.A., Wroc∏aw
Specjalizuje si´ w rozwoju i wdra˝aniu pakietów oprogramowania
wspomagajàcego zarzàdzanie przedsi´biorstwem, które wprowadzi∏a u ponad
tysiàca u˝ytkowników w Polsce. Kapita∏ pozyskany w 1998 roku w wyniku
obj´cia przez fundusze 54% akcji spó∏ki zosta∏ przeznaczony na wprowadzenie
nowych produktów oraz rozbudow´ sieci sprzeda˝y i marketingu.
*W. Kruk S.A., Poznaƒ
Prywatna firma jubilerska, dzia∏ajàca nieprzerwanie od 1840 roku. W 1993 roku
fundusze obj´∏y 49% akcji firmy w drodze podwy˝szenia kapita∏u. Ârodki zosta∏y
przeznaczone na rozwój sieci sklepów firmowych. W 2002 roku spó∏ka
zadebiutowa∏a na warszawskiej gie∏dzie, a fundusze zmniejszy∏y swój stan
posiadania do 18%.
*Zelmer S.A., Rzeszów
Znany polski producent ma∏ego sprz´tu AGD. W 2005 roku fundusze naby∏y
47% akcji prywatyzowanego Zelmera na Gie∏dzie Papierów WartoÊciowych
w Warszawie. Plan rozwoju zak∏ada ekspansj´ w nowych segmentach rynku
i dalszy wzrost eksportu.
Enterprise
Enterprise
Investors
Investors
Enterprise
Investors
Portfel inwestycyjny
* spó∏ki notowane na Gie∏dzie Papierów WartoÊciowych w Warszawie
Enterprise
Enterprise
Investors
Investors
Dokapitalizowanie
Dokapitalizowanie
po
po∏à
∏àczone
czone
z wej
z wejÊÊciem na gie
ciem na gie∏∏d
d´´
Preferowanym podsumowaniem okresu wspó∏pracy z funduszem private equity
jest dla wielu firm publiczna oferta akcji. Niemal co roku kolejne spó∏ki z portfela
Enterprise Investors osiàgajà dojrza∏oÊç, która pozwala im poszukiwaç kapita∏u
na dalszy rozwój na rynku publicznym. ObecnoÊç w spó∏ce inwestora private
equity jest dla nich dodatkowym atutem. Enterprise Investors oferuje pomoc przy
organizacji oferty, a nasza reputacja zwi´ksza wiarygodnoÊç firmy, co czyni akcje
bardziej atrakcyjnymi dla innych inwestorów.
Enterprise Investors od poczàtku swojej dzia∏alnoÊci aktywnie wspomaga rozwój
polskiego rynku kapita∏owego. Przy wspó∏udziale EI odby∏o si´ dwadzieÊcia
debiutów gie∏dowych polskich spó∏ek. Fundusze z grupy Enterprise Investors
uczestniczà w budowie pozycji rynkowej wielu firm notowanych na warszawskiej
gie∏dzie. EI ma reputacj´ wyró˝niajàcego si´ inwestora instytucjonalnego pod
wzgl´dem przestrzegania zasad ∏adu korporacyjnego.
Eldorado
Eldorado
Eldorado doskonale poradzi∏o sobie na konkurencyjnym rynku dystrybucji
i detalicznej sprzeda˝y ˝ywnoÊci. Dzi´ki finansowaniu pozyskanemu od funduszy
w 1999 roku, z lokalnej hurtowni spo˝ywczej Eldorado przekszta∏ci∏o si´ w jednà
z najwi´kszych firm w bran˝y handlowej w po∏udniowo-wschodniej Polsce. Spó∏ka
zwi´kszy∏a swój zasi´g terytorialny poprzez rozbudow´ sieci oddzia∏ów
i uruchomi∏a informatycznà platform´ komunikacyjnà z klientami hurtowni. DziÊ
sprzeda˝ detaliczna Eldorado odbywa si´ przez w∏asnà sieç supermarketów
„Stokrotka” zlokalizowanych w ca∏ej Polsce oraz franszyzowà sieç trzystu sklepów
„Groszek”. Firma jest liderem zastosowania komunikacji elektronicznej
w handlu spo˝ywczym.
W dwa lata po inwestycji dokonanej przez fundusze, zarzàd postanowi∏ pozyskaç
na gie∏dzie dodatkowe Êrodki na rozwój sieci detalicznej i dzia∏alnoÊci
logistycznej. W ramach przygotowanej wspólnie z nami publicznej oferty akcji
Eldorado pozyska∏o 20 mln z∏ na dalsze inwestycje. Debiut Eldorado na
warszawskiej gie∏dzie mia∏ miejsce w styczniu 2002 roku. Ârodki z emisji zosta∏y
przeznaczone na finansowanie rozbudowy sieci supermarketów, stworzenie
centrum logistycznego oraz dalszà rozbudow´ systemu informatycznego.
Fundusze zarzàdzane przez Enterprise Investors sprzeda∏y na gie∏dzie
posiadane akcje pomna˝ajàc trzykrotnie zainwestowany w spó∏k´ kapita∏.
Enterprise
Enterprise
Investors
Investors
Joint-venture
Joint-venture
Jako instytucja mi´dzynarodowa jesteÊmy doskona∏ym partnerem zarówno dla
firm zagranicznych, które chcà wejÊç na lokalny rynek, jak i dla firm polskich
szukajàcych kontaktów zagranicznych. Pomagamy inwestorom zagranicznym,
dla których polski rynek i przedsi´biorstwa sà ma∏o znane, dostosowaç strategie
do lokalnych warunków. Polskie firmy we wspó∏pracy z nami uczà si´ dzia∏ania
zgodnego ze standardami mi´dzynarodowymi i wprowadzajà najnowsze,
wzorowane na zachodnich metody zarzàdzania.
Donnelley Polish-American Printing Company
Donnelley Polish-American Printing Company
W roku 1993 najwi´ksza drukarnia w Ameryce Pó∏nocnej, R.R. Donnelley
& Sons, zwróci∏a si´ do Enterprise Investors z propozycjà wspólnej inwestycji.
Obj´liÊmy 49% udzia∏ów w nowo utworzonej firmie Donnelley Polish-American
Printing Company w Krakowie i w latach 1993-98 zainwestowaliÊmy
16 milionów dolarów. R.R. Donnelley poszukiwa∏ partnera z doÊwiadczeniem
i kontaktami na rynku polskim oraz znajomoÊcià realiów polskich
przedsi´biorstw. Naszym zadaniem by∏o pomóc partnerowi zagranicznemu wejÊç
na polski rynek i podzieliç ryzyko zwiàzane z tak du˝ym przedsi´wzi´ciem.
Przed wejÊciem na rynek R.R. Donnelley znaczna cz´Êç kolorowych magazynów
wysokiej jakoÊci by∏a drukowana poza granicami Polski; obecnie wi´kszoÊç tych
pism drukuje si´ w kraju. Krakowski Donnelley drukuje tak presti˝owe
czasopisma, jak Twój Styl, Pani, Claudia, Film czy Reader’s Digest. W listopadzie
1998 roku sprzedaliÊmy nasze udzia∏y R.R. Donnelley, który zapowiedzia∏, ˝e
zainwestuje w Polsce 100 milionów dolarów.
ZaczynaliÊmy od jednego nieukoƒczonego budynku, a obecnie R.R. Donnelley to
jedna z najnowoczeÊniejszych drukarni w Europie Ârodkowej, zatrudniajàca
ponad tysiàc osób.
Enterprise
Enterprise
Investors
Investors
Dofinansowanie
Dofinansowanie
szybko rozwijaj
szybko rozwijajààcych si
cych si´´
przedsi
przedsi´´biorstw
biorstw
Ka˝da firma po kilku latach dzia∏alnoÊci, gdy zdob´dzie okreÊlonà pozycj´ na
rynku, staje przed koniecznoÊcià podj´cia strategicznych decyzji o rozwoju sieci
marketingu, zakupie nowych linii technologicznych czy wprowadzeniu nowych
produktów. Jej w∏asne kapita∏y zwykle nie sà wystarczajàce i firma musi
zdecydowaç si´ na wspó∏prac´ z inwestorem.
Wchodzàc do spó∏ki jako partner kapita∏owy gwarantujemy wsparcie strategii
rozwoju firmy, opracowanej przez zarzàd i akcjonariuszy, a jednoczeÊnie nie
narzucamy w∏asnych rozwiàzaƒ, które mog∏yby ograniczaç samodzielnoÊç firmy.
L
Lukas
ukas
Poczàtek tej najwi´kszej w Polsce instytucji oferujàcej kredyty ratalne si´ga∏
roku 1991, kiedy to Lukas zajmowa∏ si´ dystrybucjà sprz´tu RTV. W 1992 roku
zarzàd spó∏ki powo∏a∏ dzia∏ oferujàcy obs∏ug´ sprzeda˝y ratalnej
dystrybuowanych przez spó∏k´ produktów. Wkrótce Lukas skoncentrowa∏ si´
wy∏àcznie na udzielaniu kredytów ratalnych dla ludnoÊci. Aby znaleêç Êrodki na
finansowanie dalszego rozwoju spó∏ka zwróci∏a si´ w 1997 roku do Enterprise
Investors oferujàc 28% akcji firmy za 15 milionów dolarów.
Spó∏ka przedstawi∏a nam strategi´ zak∏adajàcà dywersyfikacj´ êróde∏
finansowania akcji kredytowej, rozwój nowych produktów finansowych oraz
ekspansj´ geograficznà. W ciàgu trzech lat wspó∏pracy z nami Lukas umocni∏
swojà pozycj´ lidera wÊród firm oferujàcych kredyty ratalne dla ludnoÊci,
osiàgajàc niemal 30-procentowy udzia∏ w rynku. Firma kupi∏a Lukas-Bank, który
otworzy∏ 100 oddzia∏ów oraz jako jeden z pierwszych banków
w Polsce zaoferowa∏ e-banking. Lukas rozszerzy∏ tak˝e ofert´ o kredyty
gotówkowe, samochodowe oraz depozyty dla klientów indywidualnych.
W 2001 roku Enterprise Investors odsprzeda∏ udzia∏y w firmie Credit Agricole –
najwi´kszemu bankowi detalicznemu we Francji. Przychody naszych funduszy
z inwestycji w Lukas SA wynios∏y blisko 85 milionów dolarów,
co oznacza, ˝e w ciàgu trzech lat wspó∏pracy z EI, jako inwestorem
finansowym, wartoÊç przedsi´biorstwa dla wszystkich jego akcjonariuszy wzros∏a
niemal szeÊciokrotnie.
Enterprise
Enterprise
Investors
Investors
Start-up
Start-up
Najbardziej spektakularne sukcesy funduszy typu private equity to inwestycje,
w których na poczàtku jest tylko pomys∏. Czasami jest to pomys∏ dobry
i odkrywczy; w innych przypadkach nie jest natomiast ca∏kiem nowatorski, ale za
to sprawdzony, na przyk∏ad za granicà. W obu przypadkach znalezienie inwestora
kapita∏owego, takiego jak Enterprise Investors pomo˝e w sfinansowaniu pomys∏u
i odniesieniu sukcesu.
Polish Energy Partners
Polish Energy Partners
W 1997 roku czterech pracowników midzynarodowej firmy konsultingowej,
dzia∏ajàcych m.in. w bran˝y energetycznej, zwróci∏o si´ do Enterprise Investors
z pomys∏em za∏o˝enia firmy, która mia∏a byç jednym z pierwszych w Polsce
niezale˝nych prywatnych wytwórców energii. Firma zosta∏a powo∏ana do ˝ycia
pod nazwà Polish Energy Partners. PEP to typowy przyk∏ad wykorzystania
w Polsce pomys∏u sprawdzonego w innych krajach: budowania przez kapita∏
prywatny êróde∏ energii elektrycznej i cieplnej w oparciu o d∏ugoterminowe
umowy z odbiorcami, którymi mog∏y byç zak∏ady przemys∏owe, miasta itp. Polish
Energy Partners oferuje odbiorcom konkurencyjnà cenowo energi´ elektrycznà
i cieplnà z biomasy.
Obecnie PEP dysponuje pi´cioma elektrociep∏owniami przemys∏owymi; firma
zrealizowa∏a mi´dzy innymi projekt dla Frantschach Âwiecie, czo∏owego
producenta papieru w Polsce. Kolejne przedsi´wzi´cia sà w przygotowaniu. Polish
Energy Partners planuje uruchomienie w Polsce elektrociep∏owni wiatrowych.
W 2005 roku akcjonariusze PEP zdecydowali o upublicznieniu akcji firmy, aby
umo˝liwiç udzia∏ w jej rozwoju inwestorom obecnym na warszawskiej gie∏dzie.
Enterprise
Enterprise
Investors
Investors
Restrukturyzacja
Restrukturyzacja
Je˝eli firma prze˝ywa d∏ugookresowe trudnoÊci finansowe, zarzàd i akcjonariusze mogà
przyjàç, jako jedno z rozwiàzaƒ, d∏ugi i trudny proces restrukturyzacji we wspó∏pracy
z inwestorem finansowym. ObecnoÊç w∏aÊciciela zorientowanego na wzrost wartoÊci
firmy pozwala na skuteczne rozwiàzanie stojàcych przed firmà problemów. Gdy nastàpi
poprawa jej kondycji, mo˝na swobodnie wybieraç drog´ dalszego rozwoju: gie∏d´,
inwestora bran˝owego lub samodzielne funkcjonowanie na rynku.
Podejmujàc wspó∏prac´ pomagamy firmie w przeprowadzeniu restrukturyzacji
finansowej, gdy problemem jest zad∏u˝enie i brak kapita∏u. Mo˝emy tak˝e
przygotowaç program restrukturyzacji operacyjnej, kiedy potrzebny jest zespó∏
ludzi, który poprawi skutecznoÊç zarzàdzania i zapewni dalszy rozwój firmy.
Fabryka Opakowa
Fabryka Opakowaƒ
ƒ Blaszanych
Blaszanych
CarnaudMetalbox-Gopak (wczeÊniej pod nazwà Fabryka Opakowaƒ Blaszanych)
jest jednym z najwi´kszych producentów puszek konserwowych dla przemys∏u
spo˝ywczego. W maju 1997 roku fundusze obj´∏y 100% udzia∏ów w spó∏ce
FOB, powsta∏ej na bazie przedsi´biorstwa paƒstwowego, pozostajàcego wczeÊniej
w zarzàdzie komisarycznym, w zamian za zwolnienie go z d∏ugów. Dodatkowo
podwy˝szyliÊmy o 2 miliony dolarów kapita∏ akcyjny, co pozwoli∏o na pozyskanie
Êrodków na dalszà restrukturyzacj´ firmy i realizacj´ programu inwestycyjnego.
WprowadziliÊmy nowoczesne metody zarzàdzania i nowe, niestosowane
wczeÊniej w Polsce rozwiàzania technologiczne. Do wspó∏pracy zaprosiliÊmy
tak˝e zachodnich ekspertów z wieloletnim doÊwiadczeniem w bran˝y, którzy
zostali doradcami zarzàdu.
W 2000 roku fundusze zarzàdzane przez Enterprise Investors wraz z Crown
Cork & Seal, najwi´kszym na Êwiecie producentem opakowaƒ blaszanych,
dokona∏y fuzji podlegajàcych im w Polsce spó∏ek, czyli Fabryki Opakowaƒ
Blaszanych i CarnaudMetalbox-Gopak. Firmy wspólnie zbudowa∏y nowà fabryk´
opakowaƒ w Pruszczu Gdaƒskim, która odpowiada najwy˝szym Êwiatowym
standardom. W 2002 roku fundusze odsprzeda∏y posiadany pakiet udzia∏ów
partnerowi strategicznemu.
Enterprise
Enterprise
Investors
Investors
Prywatyzacja
Prywatyzacja
kapita
kapita∏∏owo-mened
owo-mened˝˝erska
erska
W okresie swojej dzia∏alnoÊci w Polsce przeprowadziliÊmy kilkanaÊcie transakcji
prywatyzacji polskich przedsi´biorstw. Firmy te by∏y zazwyczaj dobrze
zarzàdzane, potrzebowa∏y jednak w∏aÊciciela, który zapewni swobod´ dzia∏ania
mened˝erom, umo˝liwi im przej´cie pe∏nej odpowiedzialnoÊci za kierowanie
firmà, stworzy dobre warunki dla dop∏ywu Êrodków finansowych i wniesie
potrzebny kapita∏. Rezultatem naszej wspó∏pracy by∏o wprowadzenie wielu
prywatyzowanych firm do obrotu publicznego.
WypracowaliÊmy w∏asnà metod´ tzw. prywatyzacji kapita∏owo-mened˝erskiej,
w ramach której 5–10% akcji prywatyzowanego przedsi´biorstwa oferowane jest
grupie kierowniczej na dogodnych warunkach. Uwa˝amy, ˝e najlepszym
gwarantem sukcesu firmy jest zarzàd myÊlàcy i planujàcy jej przysz∏oÊç
w kategoriach i z perspektywy w∏aÊciciela.
Grupa K
Grupa K´
´ty
ty
Grupa K´ty jest najwi´kszym polskim producentem wyrobów wyciskanych
z aluminium i opakowaƒ elastycznych dla przemys∏u spo˝ywczego. W 1995 roku
utworzyliÊmy konsorcjum inwestorów finansowych, które zakupi∏o ponad 40%
akcji K´t od Skarbu Paƒstwa. Pozosta∏e akcje zosta∏y zaoferowane w ofercie
publicznej, w wyniku której spó∏ka znalaz∏a si´ na gie∏dzie. Kierownictwo firmy
zosta∏o obj´te programem opcji mened˝erskich.
Prywatyzacja pozwoli∏a firmie na wdro˝enie programu rozwojowego opartego na
g∏´bokiej restrukturyzacji, inwestycje w nowoczesny park maszynowy, stworzenie
skutecznych s∏u˝b marketingowych oraz inwestycje kapita∏owe rozszerzajàce
ofert´ K´t w segmencie stolarki aluminiowej. W wyniku tych dzia∏aƒ spó∏ka
umocni∏a swojà pozycj´ rynkowà w kraju i rozpocz´∏a ekspansj´ na rynki
zagraniczne.
W efekcie wspó∏pracy zarzàdu spó∏ki i Enterprise Investors, jako wiodàcego
inwestora, K´ty sta∏y si´ prawdziwym blue chipem – dobrze zorganizowanà,
przejrzystà firmà, która odnios∏a sukces finansowy i uzyska∏a Êwietne
perspektywy rozwoju w Unii Europejskiej. W 2002 roku fundusze sprzeda∏y za
poÊrednictwem Gie∏dy Papierów WartoÊciowych w Warszawie wszystkie posiadane
akcje K´t; ich sprzeda˝ we wtórnej ofercie inwestorom finansowym by∏a du˝ym
sukcesem. Grupa zarzàdzajàca K´t zosta∏a wspó∏w∏aÊcicielem firmy.
Enterprise
Enterprise
Investors
Investors
Wykup akcji
Wykup akcji
Wraz z rozwojem prywatnych firm oraz gotowoÊcià polskich przedsi´biorców do
odsprzeda˝y pakietów kontrolnych swoich spó∏ek innym inwestorom, fundusze
private equity realizujà coraz wi´cej transakcji wykupów (ang. buyout).
Transakcje wykupu wi´kszoÊciowego pakietu w spó∏ce przez fundusze Enterprise
Investors zapewniajà za∏o˝ycielom i zarzàdom uczestnictwo w dalszym przyroÊcie
wartoÊci firmy i udzia∏ w kierowaniu jej dalszym rozwojem. Realizowane przez
nas wykupy sà cz´sto wspomagane kredytem bankowym (tzw. wykupy
lewarowane).
Kruk
Kruk
Spó∏k´ Kruk, dziÊ numer jeden wÊród firm oferujàcych windykacj´
nale˝noÊci masowych, za∏o˝y∏o dwóch m∏odych przedsi´biorców
z wykszta∏ceniem prawniczym w 1998 roku. Trafnie ocenili oni zapotrzebowanie
polskiego rynku na outsorcing us∏ug zwiàzanych z zarzàdzaniem
wierzytelnoÊciami i skutecznie rozwin´li wspó∏prac´ z najwi´kszymi bankami,
operatorami telewizyjnymi i telekomunikacyjnymi. W ciàgu kilku lat od powstania
firma rozwija∏a si´ na tyle dynamicznie, ˝e jej za∏o˝yciele mogli z jednej strony
skapitalizowaç osiàgni´ty ju˝ sukces, z drugiej – pozyskaç doÊwiadczonego
partnera, aby razem z nim pracowaç nad dalszym wzrostem wartoÊci firmy.
W 2003 roku fundusze naby∏y za ponad 11 milionów dolarów 70% udzia∏ów
Kruka. Pozosta∏e 30% pozosta∏o w r´kach za∏o˝ycieli, którzy aktywnie
uczestniczà w zarzàdzaniu firmà, jako prezes zarzàdu i cz∏onek rady nadzorczej.
Fundusze naby∏y pakiet kontrolny spó∏ki, która zatrudnia 450 osób, pos∏uguje si´
najnowoczeÊniejszà technologià na Êwiatowym poziomie, posiada ustabilizowany
i szybko rosnàcy portfel klientów. Po dokonaniu inwestycji wraz z grupà
kierowniczà stworzyliÊmy strategi´ dalszego rozwoju. Aby skuteczniej realizowaç
najwa˝niejsze cele, wspólnie dokonaliÊmy wzmocnienia grupy mened˝erskiej.
WprowadziliÊmy nowe procedury zarzàdzania ryzykiem i wyceny portfela. Kruk
b´dzie rozwija∏ dzia∏alnoÊç zwiàzanà z zakupem nale˝noÊci, która dla firm
z sektora windykacji jest naturalnym obszarem wzrostu.