4.1 Rata stała

L.P.

Saldo
zadłużenia

Część
kapitałowa

Część
odsetkowa Płatność

0

100000

1

85663,74

14336,26

6000,00

20336,26

2

70467,30

15196,44

5139,82

20336,26

3

54359,08

16108,22

4228,04

20336,26

4

37284,36

17074,72

3261,54

20336,26

5

19185,16

18099,20

2237,06

20336,26

6

0

19185,16

1151,11

20336,27

SUMA

100000,00

22017,57 122017,57

4.1 rata malejąca

L.P.

Saldo
zadłużenia

Część
kapitałowa

Część
odsetkowa Płatność

0

100000

1

83333,33

16666,67

6000,00

22666,67

2

66666,66

16666,67

5000,00

21666,67

3

49999,99

16666,67

4000,00

20666,67

4

33333,32

16666,67

3000,00

19666,67

5

16666,65

16666,67

2000,00

18666,67

6

0

16666,65

1000,00

17666,65

SUMA

100000,00

21000,00 121000,00

4.2. z ratą stałą

L.P.

Saldo

zadłużenia

Część
kapitałowa

Część
odsetkowa Płatność

0

845432,15

1 783278,17

62153,98

19022,22

81176,20

2 719725,73

63552,44

17623,76

81176,20

3 654743,36

64982,37

16193,83

81176,20

4 588298,89

66444,47

14731,73

81176,20

5 520359,42

67939,47

13236,73

81176,20

6 450891,31

69468,11

11708,09

81176,20

7 379860,16

71031,15

10145,05

81176,20

8 307230,81

72629,35

8546,85

81176,20

9 232967,30

74263,51

6912,69

81176,20

10 157032,86

75934,44

5241,76

81176,20

11

79389,90

77642,96

3533,24

81176,20

12

0,00

79389,90

1786,27

81176,17

SUMA

845432,15 128682,22 974114,37

4.2 z ratą malejącą

L.P.

Saldo

zadłużenia

Część
kapitałowa

Część
odsetkowa Płatność

0

845432,15

1 774979,47

70452,68

19022,22

89474,90

2 704526,79

70452,68

17437,04

87889,72

3 634074,11

70452,68

15851,85

86304,53

4 563621,43

70452,68

14266,67

84719,35

5 493168,75

70452,68

12681,48

83134,16

6 422716,07

70452,68

11096,3

81548,98

7 352263,39

70452,68

9511,11

79963,79

8 281810,71

70452,68

7925,93

78378,61

9 211358,03

70452,68

6340,74

76793,42

10 140905,35

70452,68

4755,56

75208,24

11

70452,67

70452,68

3170,37

73623,05

12

0,00

70452,67

1585,19

72037,86

SUMA

845432,15 123644,46 969076,61

4.3.

1. Ustalamy okres w jakim należy przeprowadzić analizę -> rok bazowy + 4 lata amortyzacji

a) Kredyt bankowy
2. Ustalamy harmonogram spłaty kredytu. Pożyczymy 80% kwoty 200.000 czyli 160.000

L.P.

Saldo

Cz.
Kapitałowa

Cz.
Odsetkowa

Prowizja

Płatność

0

160000

1600

1600

1

120000

40000

19200

0

59200

2

80000

40000

14400

0

54400

3

40000

40000

9600

0

49600

4

0

40000

4800

0

44800

SUMA

160000

48000

0

208000

3. Kalkulujemy tarcze podatkowe. W kredycie w koszty wpiszemy:

- odsetki
-prowizję
-utrzymanie maszyny
-amortyzację

Rok

0

1

2

3

4

Prowizja

1600

0

0

0

0

Odsetki

0

19200

14400

9600

4800

Amortyzacja

0

50000

50000

50000

50000

Utrzymanie

0

4500

4500

4500

4500

Suma kosztów

1600

73700

68900

64100

59300

Korzyść podatkowa

304

14003

13091

12179

11267

4. Ustalamy wielkość przepływów pieniężnych (pamiętając o znakach +wpływ – wydatek)

Rok

0

1

2

3

4

Prowizja

-1600

0

0

0

0

Raty kredytowe

0

-59200

-54400

-49600

-44800

Utrzymanie

0

-4500

-4500

-4500

-4500

Zakup maszyny

-200000

0

0

0

0

Wpływ kredytu

160000

0

0

0

0

Korzyść podatkowa

304

14003

13091

12179

11267

NCF

-41296

-49697

-45809

-41921

-38033

5. Dyskontujemy otrzymane przepływy pieniężne do wartości bieżącej. Pamiętamy, że w trakcie analizowanego

okresu po pierwszych dwóch latach rośnie stopa dyskontowa.

Rok

0

1

2

3

4

NCF

-41296

-49697

-45809

-41921

-38033

Wsp dyskontowy

1

1,07

(1,07)

2

(1,07)

2

x 1,08 (1,07)

2

x (1,08)

2

Wsp dyskontowy

1

1,07

1,1449

1,236492

1,335411

DCF =
NCF/Wsp.dysk.

-41296,00 -46445,79 -40011,35

-33903,17

-28480,36

Suma DCF

-190136,67

b) Leasing finansowy

2. Ustalamy płatności związane z leasingiem

Rok

0

1

2

3

4

RAZEM

Prowizja

2%*200.000

=4.000

0

0

0

0

4.000

Rata
początkowa

14%*200.000

=28.000

0

0

0

0

28.000

Raty roczne
w tym:

0

54.000

54.000

54.000

54.000

216.000

- część
kapitałowa

0

50.000

50.000

50.000

50.000

200.000

-część
odsetkowa

0

4.000

4.000

4.000

4.000

16.000

Wykup

0

0

0

0

1

1

Raty roczne
przewyższają wartość
maszyny. Rozbijamy je
na 4 raty kapitałowe,
które muszą pokryć
wartość maszyny
(200.000) a pozostałą
kwotę (16.000)
rozbijamy na 4 części
odsetkowe.
Rata początkowa
stanowi koszt
uzyskania przychodu.

3. Obliczamy tarcze podatkowe. W leasingu finansowym w koszty wpiszemy:



Prowizję



Ratę początkową



Odsetki



Amortyzację (włącznie z amortyzacją wykupu za 1 zł)



Utrzymanie

Rok

0

1

2

3

4

Prowizja

4000

0

0

0

0

Rata początkowa

28000

0

0

0

0

Odsetki

0

4000

4000

4000

4000

Amortyzacja

0

50000

50000

50000

50001

Utrzymanie

0

4500

4500

4500

4500

Suma kosztów

32000

58500

58500

58500

58501

Korzyść podatkowa

6080

11115

11115

11115 11115,19

4. Obliczamy przepływy pieniężne

Rok

0

1

2

3

4

Prowizja

-4000

0

0

0

0

Rata początkowa

-28000

0

0

0

0

Raty roczne

0

-54000

-54000

-54000

-54000

Utrzymanie

0

-4500

-4500

-4500

-4500

Wykup

0

0

0

0

-1

Korzyść
podatkowa

6080

11115

11115

11115 11115,19

NCF

-25920

-47385

-47385

-47385 -47385,81

5. Dyskontujemy otrzymane przepływy pieniężne do wartości bieżącej. Pamiętamy, że w trakcie
analizowanego okresu po pierwszych dwóch latach rośnie stopa dyskontowa.

Rok

0

1

2

3

4

NCF

-25920

-47385

-47385

-47385

-47385,81

Wsp dyskontowy

1

1,07

(1,07)

2

(1,07)

2

x 1,08 (1,07)

2

x (1,08)

2

Wsp dyskontowy

1

1,07

1,1449

1,236492

1,335411

DCF =
NCF/Wsp.dysk.

-25920,00 -44285,05 -41387,89

-38322,12

-35484,05

Suma DCF

-185399,11

c) Leasing operacyjny

2. Ustalamy płatności związane z leasingiem

Rok

0

1

2

3

4

RAZEM

Prowizja

2%*200.000

=4.000

0

0

0

0

4.000

Rata
początkowa

16%*200.000

=32.000

0

0

0

0

32.000

Raty roczne

0

58.000

58.000

58.000

58.000

232.000

Wykup

0

0

0

0

3.500

3.500

Nie ma potrzeby
rozbijania płatności na
część kapitałową i
odsetki, ponieważ
zarówno odsetki jak i
część kapitałowa
stanowią koszt
uzyskania przychodu

3. Obliczamy tarcze podatkowe. W leasingu operacyjnym w koszty wpiszemy:



Prowizję



Ratę początkową



Raty roczne



Amortyzację, ale tylko w momencie wykupu – nie wliczamy amortyzacji w czasie trwania umowy
leasingu

Rok

0

1

2

3

4

Prowizja

4000

0

0

0

0

Rata początkowa

32000

0

0

0

0

Raty roczne

0

58000

58000

58000

58000

Amortyzacja

0

0

0

0

3500

Suma kosztów

36000

58000

58.000

58.000

61500

Korzyść podatkowa

6.840

11020

11020

11020

11685

4. Obliczamy przepływy pieniężne

Rok

0

1

2

3

4

Prowizja

-4000

0

0

0

0

Rata początkowa

-32000

0

0

0

0

Raty roczne

0

-58000

-58000

-58000

-58000

Wykup

0

0

0

0

-3500

Korzyść
podatkowa

6840

11020

11020

11020

11685

NCF

-29160

-46980

-46980

-46980

-49815

5. Dyskontujemy otrzymane przepływy pieniężne do wartości bieżącej. Pamiętamy, że w trakcie
analizowanego okresu po pierwszych dwóch latach rośnie stopa dyskontowa.

Rok

0

1

2

3

4

NCF

-29160

-46980

-46980

-46980

-49815

Wsp dyskontowy

1

1,07

(1,07)

2

(1,07)

2

x 1,08 (1,07)

2

x (1,08)

2

Wsp dyskontowy

1

1,07

1,1449

1,236492

1,335411

DCF =
NCF/Wsp.dysk.

-29160,00 -43906,54 -41034,15

-37994,58

-37303,11

Suma DCF

-189398,38

d) Samofinansowanie

2. Obliczamy tarcze podatkowe

Rok

0

1

2

3

4

Utrzymanie

0

4500

4500

4500

4500

Amortyzacja

0

50000

50000

50000

50000

Suma kosztów

0

54500

54500

54500

54500

Korzyść podatkowa

0

10355

10355

10355

10355

3. Obliczamy przepływy pieniężne

Rok

0

1

2

3

4

Utrzymanie

0

-4500

-4500

-4500

-4500

Zakup

-200000

0

0

0

0

Korzyść
podatkowa

0

10355

10355

10355

10355

NCF

-200000

5855

5855

5855

5855

4. Dyskontujemy otrzymane przepływy pieniężne do wartości bieżącej. Pamiętamy, że w trakcie
analizowanego okresu po pierwszych dwóch latach rośnie stopa dyskontowa.

Rok

0

1

2

3

4

NCF

-200000

5855

5855

5855

5855

Wsp dyskontowy

1

1,07

(1,07)

2

(1,07)

2

x 1,08 (1,07)

2

x (1,08)

2

Wsp dyskontowy

1

1,07

1,1449

1,236492

1,335411

DCF =
NCF/Wsp.dysk.

-200000,00

5471,96

5113,98

4735,17

4384,42

Suma DCF

-180294,47

Podsumowanie i wnioski

Sposób
finansowania

Kredyt

Leasing

finansowy

Leasing

operacyjny

Samofinansowanie

Suma DCF

-190136,67 -185399,11

-189398,38

-180294,47

Ranking
1=najlepszy
4=najgorszy

4

2

3

1

Najlepszym rozwiązaniem byłoby samodzielne sfinansowanie zakupu maszyny.

Najmniejsze
wydatki
poniesiemy
finansując
zakup maszyny
samodzielnie.