1
Finanse-Podstawy
Wykład 2
dr Sławomir Franek
Katedra Finansów
sfranek@uoo.univ.szczecin.pl
2
Instytucje finansowe- definicja
Instytucje finansowe= przedsiębiorstwa, których głównym
przedmiotem działalności jest utrzymywanie
instrumentów finansowych oraz dokonywanie nimi
transakcji (instrumenty finansowe są dominującym
składnikiem ich majątku)
PKN ORLEN
PKO BP
Rzeczowe aktywa trwałe
25 134 597
2 655 041
Aktywa ogółem
45 790 472
101 261 213
3
-
Aktywne instytucje finansowe – mają
zdolność do tworzenia własnych
instrumentów finansowych (monetarne
instytucje finansowe, towarzystwa
ubezpieczeniowe, towarzystwa funduszy
inwestycyjnych, OFE)
-Pasywne instytucje finansowe – zajmują się
redystrybucją istniejących instrumentów
finansowych (kantory walutowe, domy
maklerskie, firmy faktoringowe)
Instytucje finansowe- klasyfikacja
4
Monetarne instytucje finansowe
Dwuszczeblowy system bankowy
a)
Bank centralny – instytucja publiczna,
cel-utrzymanie stabilności pieniądza
(dobro publiczne)
b)
Banki komercyjne – cel- korzyści dla
akcjonariuszy
Charakterystyczny instrument finansowy
– kredyt bankowy, depozyt bankowy
5
Towarzystwa
ubezpieczeniowe
-towarzystwa ubezpieczeń majątkowych
-towarzystwa ubezpieczeń na życie
Polisa ubezpieczeniowa jako instrument
warunkowy (jego aktywizacja
następuje w sytuacji zajścia zdarzenia
określonego w polisie)
Aktuariusz – kalkulacja ryzyka
6
Fundusze inwestycyjne
-
Fundusze inwestycyjne otwarte (FIO w
2006 144) – jednostki uczestnictwa
-
Fundusze inwestycyjne zamknięte (FIZ w
2006 -69) – certyfikaty inwestycyjne
Przyrost aktywów netto fund inwestycyjnych w krajach
UE
Liczba TFI oraz funduszy inwestycyjnych w Polsce
7
Venture capital
CECHY CHARAKTERYSTYCZNE
VENTURE CAPITAL
WYSOKIE
RYZYKO
INWESTYCJI
OCZEKIWANE
PONADPRZECIĘTN
E
ZYSKI
UDZIAŁ
INWESTORA
W
ZARZĄDZANIU
INWESTYCJA
ŚREDNIA
I
DŁUGOTERMINO
WA
DEZINWESTYCJ
A JAKO ŹRÓDŁO
ZYSKU
INNOWACYJNOŚ
Ć
FINANSOWANEG
O
PRZEDSIĘWZIĘC
IA
MAŁE I
ŚREDNIE,
MŁODE
PRZEDSIĘBIORS
TWA
8
OFE- Otwarte Fundusze
Emerytalne
I FILAR - ZUS/FUS: obowiązkowy, powszechny, repartycyjny,
administrowany przez państwo
II FILAR - PTE/OFE: obowiązkowy, powszechny, kapitałowy, zarządzany
przez prywatne podmioty
III FILAR: dodatkowy, dobrowolny, kapitałowy, zarządzany przez
prywatne podmioty. Forma zbiorowa: pracownicze programy emerytalne
(PPE) - tworzone przez pracodawców dla zatrudnianych przez nich
pracowników.
Nową formę dodatkowego oszczędzania tworzy ustawa z dnia 20 kwietnia
2004 r. o indywidualnych kontach emerytalnych (IKE)
Dyskusja nad OFE
-OFE a deficyt sektora finansów publicznych (program konwergencji)
-Wypłata środków z OFE – zakłady emerytalne
9
Komisja Nadzoru
Finansowego
Zintegrowany nadzór nad rynkiem usług finansowych
•
•
Powszechne Towarzystwa Emerytalne/Otwarte Fundusze Emer
ytalne
•
Emitenci dokonujący oferty publicznej papierów wartościowyc
h lub których papiery wartościowe są dopuszczone do obrotu
na rynku regulowanym
• Firmy inwestycyjne (domy maklerskie)
• Towarzystwa i fundusze inwestycyjne
• Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie SA
• Towarowa Giełda Energii SA
• MTS-CeTO SA
• Krajowy Depozyt Papierów Wartościowych SA
OD 1 STYCZNIA 2008 BANKI (wcześniej KNB/GINB)
10
System finansowy- definicja
System finansowy- zespół logicznie powiązanych ze sobą
instytucji, instrumentów, norm prawnych i zasad
umożliwiających nawiązywanie stosunków finansowych
opartych na krążeniu siły nabywczej w gospodarce
•Perspektywa funkcjonalna systemu
finansowego
Funkcje finansowe są bardziej trwałe niż instytucje finansowe
Formy instytucjonalne są następstwem funkcji
11
Funkcje systemu
finansowego
Transfer zasobów pieniężnych w
czasie i przestrzeni
Zarządzanie ryzykiem (transformacja
ryzyka)
Rozliczanie i regulowanie płatności
Dostarczanie informacji cenowej
Koncentracja aktywów finansowych i
ich efektywny podział
12
Bariery informacyjne ograniczające
wypełnianie funkcji przez system finansowy
Asymetria informacji – zakres informacji
stojącej do dyspozycji stron transakcji
finansowej nie jest jednakowy (np. inwestor na
rynku kapitałowym)
Negatywna selekcja – podmioty obarczone
większym ryzykiem są bardziej aktywne w
poszukiwaniu partnerów do transakcji; rośnie
prawdopodobieństwo, iż udostępniający wolne
środki pieniężne wybierze partnera, który nie
dotrzyma warunków (np. kredyt bankowy)
Pokusa nadużycia – większa niefrasobliwość w
dysponowaniu środkami, które nie są
własnością inwestora (np. fundusz
inwestycyjny)
13
Cechy dobrego systemu
finansowego
„zdrowe” finanse publiczne i
zarządzanie długiem publicznym
stabilne stosunki pieniężne
różnorodność banków i innych
pośredników finansowych
sprawność banku centralnego
stabilizującego warunki monetarne
dobrze funkcjonujący rynek papierów
wartościowych
14
System bankowo zorientowany a system rynkowo zorientowany
Glass-Steagall Act (1933); Gramm-Leach-Bliley Act (1999)
15
Przeczytać:
Z. Bodie, R. C. Merton, Finanse,
rozdział 2