ANALIZA
FIRMY „X”
PREZENTACJA FIRMY
„X”
Firma „X” istnieje na rynku od 1992 roku.
Zakres jej działalności obejmuje handel
wyrobami hutniczymi, płytami
warstwowymi i pokryciami dachowymi.
Bazę obrotu towarowego stanowią umowy
partnerskie z producentami, gwarantujące
terminową realizację zamówienia oraz
możliwość oferowania korzystnych cen i
warunków płatności. Odbiorcami firmy są
producenci, firmy handlowe i usługowe
oraz osoby fizyczne. Wieloletnie
doświadczenie i kompetentna obsługa
klienta pozwoliły zbudować silną pozycję
firmy nie tylko na rynku lokalnym.
Bardzo cenioną usługą jest bezpłatny
dowóz i rozładunek wyrobów do miejsca
wskazanego przez kupującego. Firma „X”
posiada bardzo dobre warunki
magazynowe wraz z zapleczem i
wyposażeniem i nie ustaje w poprawie
warunków pracy i obsługi klienta.
Co to jest analiza
finansowa?
To źródło informacji o firmie. Zajmuje się badaniem stanu i rozwoju szeroko rozumianych
finansów firmy. Opracowuje się ją w celu oceny stanu finansów, efektywności gospodarki
finansowej oraz oceny przedsięwzięć gospodarczych i decyzji finansowych. Jest ona
najpowszechniej wykorzystywaną spośród analiz działalności przedsiębiorstwa - użyteczna
jest bowiem nie tylko dla kierownictwa samego przedsiębiorstwa, ale także dla innych
podmiotów z różnych powodów zainteresowanych jego stanem. Wykorzystują ją wszelkiego
rodzaju instytucje kredytujące, aby ocenić ryzyko związane z udzieleniem pożyczki danemu
przedsiębiorstwu i aby następnie monitorować jego wypłacalność. W gospodarkach
rynkowych, w których własność coraz częściej oddzielona jest od zarządzania
przedsiębiorstwem, analiza finansowa jest często podstawowym źródłem informacji dla
właścicieli o stanie posiadanej przez nich spółki. Jest to szczególnie widoczne w przypadku
spółek publicznych, których akcje notowane są na giełdach papierów wartościowych. Wielu
spośród inwestorów giełdowych, np. fundusze inwestycyjne, domy maklerskie i banki
rozporządzające portfelami swoich klientów, posiada akcje dziesiątek a nawet setek spółek,
które są kupowane i sprzedawane zależnie od koniunktury na rynkach finansowych lub w
danych sektorach gospodarki oraz od kondycji finansowych samych spółek. Znaczącym
plusem analizy finansowej jest to, iż często wykorzystuje ona wskaźniki finansowe
wyrażone
w
wielkościach
względnych.
Umożliwia
to
porównywanie
danego
przedsiębiorstwa do innych z danej branży, a także badanie zmian w obrębie danego
przedsiębiorstwa w czasie, co jest bardzo użyteczne z punktu widzenia potencjalnych
inwestorów, mających do wyboru kilka inwestycji. Wybiorą oni tą, która najlepiej rokuje na
przyszłość.
Zastosowania analizy
finansowej
Rozbudowanie analizy finansowej oraz waga przywiązywana
do poszczególnych jej części są różne, zależnie od celu analizy
oraz podmiotu ją przeprowadzającego. Właściciele, tacy jak
akcjonariusze, koncentrują się na wskaźnikach rynku i
wartości firmy. Banki natomiast bacznie obserwują wskaźniki
wypłacalności, zdolności do obsługi długu oraz efektywności
inwestycji,
na
które
udzielają
kredytów.
Samo
przedsiębiorstwo z kolei interesuje się głównie płynnością
finansową i zdolnością obsługi długu, te wielkości są bowiem
kluczowe
w
codziennej
działalności.
Sporządzana
systematycznie, np. raz na kwartał, analiza finansowa jest
skutecznym narzędziem controllingu finansowego. Na jej
podstawie wykrywa się odchylenia wielkości finansowych od
planów, wykrywa się ich przyczyny oraz wprowadza korekty
mające na celu poprawę wyników w przyszłości.
Struktura majątku
• Struktura majątku i jej analiza jest niezbędna
dla prawidłowego funkcjonowania
przedsiębiorstwa. W dużym stopniu sam
charakter jednostki kształtuje tą strukturę. Z
tej przyczyny wysoki udział majątku
trwałego występuje w przedsiębiorstwach
budowlanych, produkcyjnych i hotelarskich.
• Natomiast przedsiębiorstwa handlowe
charakteryzują się dużym udziałem majątku
obrotowego. Tak właśnie jest w naszym
przypadku.
C.D. Struktura majątku
2004 r.
2005 r.
Aktywa trwałe
166972,3
98143,3
Aktywa obrotowe
6530993,
6
3520047,
7
Aktywa razem
6697965,
9
3618194
Struktura majątku w tys. złotych:
Struktura majątku trwałego i
obrotowego
w latach 2004 - 2005
2004
2005
Aktywa trwałe
2
3
Aktywa
obrotowe
98
97
Wskaźniki dynamiki w %
Taka wartość wskaźnika dynamiki (tj. poniżej
100%), oznacza zmniejszenie zasobów
przychodów w przedsiębiorstwie.
Majątek
2005 r.
a) trwały
b) obrotowy
c) całkowity
58,8
53,9
54
Struktura przychodów
• Struktura przychodów pozwala ustalić udział poszczególnych rodzajów
przychodów ze sprzedaży w przychodach ogółem. Jak widać, w naszym
przedsiębiorstwie największą rolę odgrywają pozostałe przychody
operacyjne, następnie przychód netto ze sprzedaży. Przychody
finansowe natomiast mają wartość 0.
• Dynamika przychodów to relacja przychodów ze sprzedaży w danym
roku do przychodów z roku poprzedniego. W naszej firmie wynosi ona
70,27%.
2005 r.
Przychód netto ze sprzedaży
70,28
Pozostałe przychody
operacyjne
138,59
Przychody finansowe
0
Dynamika przychodów
70,27
Struktura kosztów
Rodzaj kosztów
2005 r.
Koszty działalności
operacyjnej
71,55
Pozostałe koszty operacyjne
10,25
Koszty finansowe
96,63
Koszty ogółem
178,43
C.D. Struktura kosztów
2005 r.
Koszty
działalności
operacyjnej
40,09
%
Pozostałe koszty
operacyjne
5,24%
Kosztu ogółem
54,16
%
=
100%
Analiza zadłużenia
Celem jest ustalenie poziomu
zaangażowanych w przedsiębiorstwie
kapitałów obcych. Ma ona umożliwić
stwierdzenie czy wielkość kapitałów
obcych nie zagraża niezależności
finansowej przedsiębiorstwa.
• Wskaźnik ogólnego zadłużenia określa udział
zobowiązań w finansowaniu majątku
przedsiębiorstwa. Kiedy wartość rozpatrywanego
wskaźnika rośnie, to tym samym zwiększa się
udział kapitałów obcych w finansowaniu
przedsiębiorstwa, zmniejszeniu zaś ulega udział
kapitałów własnych.
Jak widać stopień zadłużenia w roku 2005 zmalał w
stosunku do roku poprzedniego a wskaźnik ogólnego
poziomu zadłużenia oznacza w tym przypadku wzrost jego
samodzielności finansowej-zwiększeniu więc uległ udział
kapitałów własnych w tym przedsiębiorstwie.
2004r.
2005r.
0,74
0,51
• Wskaźnik zadłużenia długoterminowego to relacja zobowiązań
długoterminowych do majątku ogółem przedsiębiorstwa. Zadłużenie
długoterminowe jest zazwyczaj korzystniejsze dla sytuacji
finansowej przedsiębiorstwa od zobowiązań bieżących ze względu
na dłuższe terminy spłaty. Nie oznacza to jednak, że poziom tego
wskaźnika nie ma znaczenia dla płynności przedsiębiorstwa i
bezpieczeństwa wierzycieli. Wskaźnik wyższy od 1 oznacza, że
zadłużenia długoterminowe przewyższa kapitał własny, co może
powodować utrzymujące się zagrożenie płynności oraz utrudniać
pozyskiwanie nowych kredytów, Przyjmuje się, że wskaźnik ten nie
powinien przekraczać 0,5.
Zadłużenie długoterminowe w naszym przypadku nie gra dużej roli,
ale możemy odczytać z tabeli, że w roku 2005 spadło ono do zera.
2004r.
2005r.
0,00851
0
• Wskaźnik struktury zobowiązań to relacja
zobowiązań długoterminowych do ogółu
zobowiązań.
Wskaźnik struktury zobowiązań w 2005 roku spadł
do zera.
2004r.
2005r.
0,01
0
Analiza sprawności
działania przedsiębiorstwa
Sytuacja finansowa przedsiębiorstwa jest
bezpośrednio zależna od sprawności jego
działania, czyli umiejętności efektywnego
wykorzystania posiadanych zasobów w
istniejących uwarunkowaniach zewnętrznych.
Do pomiaru sprawności działania służy wiele
wskaźników. Podstawową grupę tych
wskaźników tworzą wskaźniki obrotowości
majątku. Określają one zdolność majątku do
generowania przychodów.
• Wskaźnik obrotowości majątku informuje o
tym, jak przedsiębiorstwo efektywnie
wykorzystuje posiadany majątek, czyli inaczej, ile
jednostek przychodu generuje jedna jednostka
zaangażowana w majątek. Pożądane jest aby
wskaźnik obrotowości majątku był relatywnie
wysoki i wykazywał tendencję do wzrostu.
Wskaźnik ten wykazuje tendencje wzrostowe. Świadczy to o
coraz lepszym wykorzystaniu aktywów obrotowych przez
jednostkę.
2004r.
2005r.
4,15
5,4
• Wskaźnik obrotowości majątku trwałego to
relacja przychodów ogółem do zasobów majątku
trwałego. Informuje on o zdolności majątku
trwałego do generowania przychodów.
Obrotowość majątku trwałego wzrosła
2004r.
2005r.
166,4
198,9
• Wskaźnik obrotowości majątku obrotowego
określa obrotowość aktywnej części majątku, jaką
stanowi majątek obrotowy i jego wpływ na
generowanie przychodów. Jeżeli jest on wysoki, to
sytuacja finansowa przedsiębiorstwa powinna być
dobra, ponieważ bezpośrednio do kreowania
przychodów i osiągania zysku przyczynia się
majątek obrotowy.
Sytuacja finansowa firmy polepsza się, gdyż
wskaźnik od roku 2004 do 2005 wzrósł o 1,35.
2004r.
2005r.
4,25
5,6
• Wskaźnik rotacji zapasów
Zapasy to ta część majątku obrotowego, która
szybko wchodzi do produkcji i szybko ją opuszcza.
Wskaźniki rotacji określają ile razy w ciągu roku
rozpatrywanego okresu nastąpił obrót zapasami.
W przypadku tej firmy obliczono wskaźnik rotacji
ogółem i dla zapasów które ilościowo są
przeważające czyli dla towarów. W obu
przypadkach obrót zapasami ma tendencję
rosnącą.
2004r.
2005r.
Towary
11.02
13,01
Ogółem
10,09
12,5
Analiza rentowności
Podstawowym miernikiem oceny
efektywności działalności każdego
przedsiębiorstwa jest stopień osiągniętej
rentowności. Rentowność jako ogólne
pojęcie obejmuje zyskowność lub
deficytowość. Zyskowność wiąże się z
osiąganiem dodatniego wyniku
finansowego, natomiast jej odwrotnością
jest deficytowość, występująca w razie
wystąpienia straty jako ujemnego
wyniku finansowego.
• Wskaźnik rentowności sprzedaży informuje o
opłacalności sprzedaży. Pożadane jest aby rentowność
sprzedaży była możliwie wysoka, Jeśli tak jest to sprzedaż
jest opłacalna ponieważ pozwala nie tylko pokryć koszty
bieżącej działalności przedsiębiorstwa, ale także
wygospodarować środki na dalszy rozwój. Należy podkreślić,
że niekiedy celowe może być obniżenie rentowności
sprzedaży, po to aby zwiększyć rozmiary sprzedaży. Wzrost
wielkości sprzedaży może wpłynąć na wzrost kwoty zysku.
Według wyliczeń wskaźnik rentowności znacząco zmalał a
więc sprzedaż w tej firmie jest coraz mniej opłacalna.
Spowodowane może to być zbyt wysokimi kosztami
produkcji, niską jakością lub za niskimi cenami wyrobów.
2004r.
2005r.
1,3
0,36
• Wskaźnik rentowności majątku ogółem
oznacza jego zdolność do generowania zysku.
Informuje on o wielkości zysku netto
przypadającego na jednostkę zaangażowanego w
przedsiębiorstwie majątku, obejmującego
zarówno majątek trwały jak i majątek obrotowy.
Informuje też czy efektywnie przedsiębiorstwo
zarządza swoim majątkiem
W tym przypadku mamy do czynienia z
pogorszeniem sytuacji finansowej
przedsiębiorstwa.
2004r.
2005r.
5,3
1,4
• Wskaźnik rentowności kapitału własnego jest
wyrazem efektywności nie całego kapitału
ulokowanego w majątku trwałym i obrotowym, a
jedynie w tej jego części, którą wnieśli właściciele.
Pomija on kapitały obce w postaci zobowiązań
bieżących i zobowiązań długoterminowych. Wskaźnik
ten określa zdolność przedsiębiorstwa od
wypracowywania zysku z każdej złotówki
zaangażowanego kapitału własnego, a więc tego,
który wnieśli właściciele, jak i tego, który został
wypracowany w trakcie działalności przedsiębiorstwa.
Efektywność wniesionych kapitałów w ciągu roku
spadła diametralnie o 17,4.
2004r.
2005r.
20,3
2,9
Analiza płynności
finansowej
Płynność finansowa to zdolność
przedsiębiorstwa do terminowego
regulowania w wymaganej wysokości
zobowiązań bieżących.
• Wskaźnik bieżącej płynności finansowej-
przyjmuje się za poprawną jego wielkość w
przedziale od 1,5 do 2,0. Przedsiębiorstwo, które
osiąga wskaźnik bieżącej płynności finansowej w tym
przedziale nie powinno mieć problemów
finansowych. Jeżeli omawiany wskaźnik kształtuje się
poniżej 1,5 to może on wskazywać na trudności
płatnicze przedsiębiorstwa.
Można stwierdzić z wykonanych obliczeń że firma w 2004 roku
miała trochę problemów finansowych, które z upływem roku
minęły i sytuacja firmy w 2005 roku była już bezpieczna.
2004r.
2005r.
1,33
1,92
• Wskaźnik szybkiej płynności finansowej
informuje o stopniu pokrycia zobowiązań bieżących
aktywami o dużej płynności, czyli należnościami
krótkoterminowymi, papierami wartościowymi i
środkami pieniężnymi. Wartość wskaźnika powinna
utrzymywać się na poziomie od 1,0 do 1,2.
Wartość wskaźnika w roku 2004 była niższa od 1,0 więc
wielkość płynnych aktywów obrotowych była niższa od
zobowiązań bieżących i przedsiębiorstwo prawdopodobnie
miało trudności w terminowym regulowaniu wszystkich
zobowiązań bieżących. W 2005 roku sytuacja się
ustabilizowała .
2004r.
2005r.
0,81
1,07
Źródła informacji wykorzystane w
analizie finansowej/ bibliografia
Podstawowym źródłem informacji
wykorzystywanym w analizie finansowej było
sprawozdanie finansowe, w szczególności:
• Bilans 2004r. i 2004r.
• Rachunek Zysków i Strat 2004r. i 2005r.
• Książka „Podstawy analizy finansowej” Wiktora
Gabrusewicza