ĆWICZENIA 3 03.12
Łączenie opcji o różnych transakcjach (kupno i sprzedaż) dają bardzo różne efekty finansowe.
Możemy otrzymać 6 różnych strategii bo będą różne ceny wykonania.
PIONOWE SPREADY połączenie opcji tego samego typu (tylko call lub tylko put) o różnych cenach i terminach wykonania oraz niejednakowych premiach:
Zwyżkowe (rynek byka)
Zniżkowe (rynek niedźwiedzia)
Dają ograniczone zyski i ograniczone straty
|
BULL SPREAD |
|
|
long call + short call |
long put + short put |
|
cena LC < cena SC premia LC > premii SC |
cena LP < cena SC premia LC < premii SC |
|
BEAR SPREAD |
|
|
long call + short call |
long put + short put |
|
cena LC > cena SC premia LC < premii SC |
cena LP > cena SC premia LC > premii SC |
Nie ma jednoznacznej odpowiedzi czy lepsza sytuacja są tylko ograniczone straty i nieograniczone zyski czy też ograniczone zyski i straty bo to wszystko zależy od sytuacji na rynku i danego inwestora.
NP.
Kurs wykonania opcji długiej jest 6 min
Ograniczoną stratę jest wynikiem zestawienia premii
A ograniczony zysk jest wynikiem ………………
CALL
Za kształt jest odpowiedzialne kurs wykonania akcji
Za położenie względem osią OX odpowiedzialne
Chcemy aby premia LONG CALL była jak najwyższy i różnica między drugą premią była jak największa wówczas będziemy mieć większe zyski
Premia SHORT CALL nie może być wyższa bo będziemy mieć tylko straty
PUT
Za ograniczone zyski odpowiadają premie
Premia LONG PUT nie może być wyższa bo będziemy mieć tylko straty
|
Rodzaj waloru |
Crude oil |
||
|
|
|
Unit |
Price in $ |
|
|
Strike price of long call |
$/bbl (oil barrel) |
53,00 |
|
|
Strike price of short call |
$/bbl (oil barrel) |
53,50 |
|
|
Wielkośc kontraktu |
100 |
|
|
1,0% |
Premium % of long call |
|
53,00 |
|
0,7% |
Premium % of short call |
|
37,45 |
|
bull spread = long call + short call, |
|||||||||||
|
|
Long call |
Short call |
|
||||||||
|
Price in the expiration date |
transaction B/S |
premium |
sum |
effect of option |
transaction B/S |
premium |
sum |
effect of option |
Effect of strategy |
||
|
50,88 |
-212 |
-53,00 |
-265,00 |
-53,00 |
262 |
37,45 |
299,45 |
37,45 |
-15,55 |
||
|
51,41 |
-159 |
-53,00 |
-212,00 |
-53,00 |
209 |
37,45 |
246,45 |
37,45 |
-15,55 |
||
|
51,94 |
-106 |
-53,00 |
-159,00 |
-53,00 |
156 |
37,45 |
193,45 |
37,45 |
-15,55 |
||
|
52,47 |
-53 |
-53,00 |
-106,00 |
-53,00 |
103 |
37,45 |
140,45 |
37,45 |
-15,55 |
||
|
53,00 |
0 |
-53,00 |
-53,00 |
-53,00 |
50 |
37,45 |
87,45 |
37,45 |
-15,55 |
||
|
53,53 |
53 |
-53,00 |
0,00 |
0,00 |
-3 |
37,45 |
34,45 |
34,45 |
34,45 |
||
|
54,06 |
106 |
-53,00 |
53,00 |
53,00 |
-56 |
37,45 |
-18,55 |
-18,55 |
34,45 |
||
|
54,59 |
159 |
-53,00 |
106,00 |
106,00 |
-109 |
37,45 |
-71,55 |
-71,55 |
34,45 |
||
|
55,12 |
212 |
-53,00 |
159,00 |
159,00 |
-162 |
37,45 |
-124,55 |
-124,55 |
34,45 |
||
|
|
|
Unit |
Price in $ |
|
|
Strike price of long put |
$/bbl (oil barrel) |
53,00 |
|
|
Strike price of short put |
$/bbl (oil barrel) |
53,53 |
|
|
Wielkośc kontraktu |
100 |
|
|
0,5% |
Premium % of long put |
|
26,50 |
|
1,0% |
Premium % of short put |
|
53,53 |
|
bull spread = long put + short put, |
|||||||||||
|
|
Long put |
Short put |
|
||||||||
|
Price in the expiration date |
transaction B/S |
premium |
sum |
effect of option |
transaction B/S |
premium |
sum |
effect of option |
Effect of strategy |
||
|
50,88 |
212 |
-26,50 |
185,50 |
185,50 |
-265 |
53,53 |
-211,47 |
-211,47 |
-25,97 |
||
|
51,41 |
159 |
-26,50 |
132,50 |
132,50 |
-212 |
53,53 |
-158,47 |
-158,47 |
-25,97 |
||
|
51,94 |
106 |
-26,50 |
79,50 |
79,50 |
-159 |
53,53 |
-105,47 |
-105,47 |
-25,97 |
||
|
52,47 |
53 |
-26,50 |
26,50 |
26,50 |
-106 |
53,53 |
-52,47 |
-52,47 |
-25,97 |
||
|
53,00 |
0 |
-26,50 |
-26,50 |
-26,50 |
-53 |
53,53 |
0,53 |
0,53 |
-25,97 |
||
|
53,53 |
-53 |
-26,50 |
-79,50 |
-26,50 |
0 |
53,53 |
53,53 |
53,53 |
27,03 |
||
|
54,06 |
-106 |
-26,50 |
-132,50 |
-26,50 |
53 |
53,53 |
106,53 |
53,53 |
27,03 |
||
|
54,59 |
-159 |
-26,50 |
-185,50 |
-26,50 |
106 |
53,53 |
159,53 |
53,53 |
27,03 |
||
|
55,12 |
-212 |
-26,50 |
-238,50 |
-26,50 |
159 |
53,53 |
212,53 |
53,53 |
27,03 |
||
|
|
Rodzaj waloru |
Crude oil |
|
|
|
|
Unit |
Price in $ |
|
|
Strike price of long call |
$/bbl (oil barrel) |
53,50 |
|
|
Strike price of short call |
$/bbl (oil barrel) |
53,00 |
|
|
Wielkość kontraktu |
100 |
|
|
0,5% |
Premium % of long call |
|
26,75 |
|
1,0% |
Premium % of short call |
|
53,00 |
|
bear spread = long call + short call, |
|
|
|
|
|
|||||||||
|
|
|
|
|
|
||||||||||
|
|
Long call |
Short call |
|
|||||||||||
|
Price in the expiration date |
transaction B/S |
premium |
sum |
effect of option |
transaction B/S |
premium |
sum |
effect of option |
Effect of strategy |
|||||
|
51,36 |
-214 |
-26,75 |
-240,75 |
-26,75 |
164 |
53,00 |
217,00 |
53,00 |
26,25 |
|||||
|
51,90 |
-160,5 |
-26,75 |
-187,25 |
-26,75 |
110,5 |
53,00 |
163,50 |
53,00 |
26,25 |
|||||
|
52,43 |
-107 |
-26,75 |
-133,75 |
-26,75 |
57 |
53,00 |
110,00 |
53,00 |
26,25 |
|||||
|
52,97 |
-53,5 |
-26,75 |
-80,25 |
-26,75 |
3,5 |
53,00 |
56,50 |
53,00 |
26,25 |
|||||
|
53,50 |
0 |
-26,75 |
-26,75 |
-26,75 |
-50 |
53,00 |
3,00 |
3,00 |
-23,75 |
|||||
|
54,04 |
53,5 |
-26,75 |
26,75 |
26,75 |
-103,5 |
53,00 |
-50,50 |
-50,50 |
-23,75 |
|||||
|
54,57 |
107 |
-26,75 |
80,25 |
80,25 |
-157 |
53,00 |
-104,00 |
-104,00 |
-23,75 |
|||||
|
55,11 |
160,5 |
-26,75 |
133,75 |
133,75 |
-210,5 |
53,00 |
-157,50 |
-157,50 |
-23,75 |
|||||
|
55,64 |
214 |
-26,75 |
187,25 |
187,25 |
-264 |
53,00 |
-211,00 |
-211,00 |
-23,75 |
|||||
|
|
Rodzaj waloru |
Crude oil |
|
|
|
|
Unit |
Price in $ |
|
|
Strike price of long put |
$/bbl (oil barrel) |
53,50 |
|
|
Strike price of short put |
$/bbl (oil barrel) |
53,00 |
|
|
Wielkośc kontraktu |
100 |
|
|
1,0% |
Premium % of long put |
|
53,50 |
|
0,7% |
Premium % of short put |
|
37,10 |
|
bear spread = long put + short put, |
|
|
|
|||||||||
|
|
|
|
||||||||||
|
|
Long put |
Short put |
|
|||||||||
|
Price in the expiration date |
transaction B/S |
premium |
sum |
effect of option |
transaction B/S |
premium |
sum |
effect of option |
Effect of strategy |
|||
|
51,36 |
214 |
-53,50 |
160,50 |
160,50 |
-164 |
37,10 |
-126,90 |
-126,90 |
33,60 |
|||
|
51,90 |
160,5 |
-53,50 |
107,00 |
107,00 |
-110,5 |
37,10 |
-73,40 |
-73,40 |
33,60 |
|||
|
52,43 |
107 |
-53,50 |
53,50 |
53,50 |
-57 |
37,10 |
-19,90 |
-19,90 |
33,60 |
|||
|
52,97 |
53,5 |
-53,50 |
0,00 |
0,00 |
-3,5 |
37,10 |
33,60 |
33,60 |
33,60 |
|||
|
53,50 |
0 |
-53,50 |
-53,50 |
-53,50 |
50 |
37,10 |
87,10 |
37,10 |
-16,40 |
|||
|
54,04 |
-53,5 |
-53,50 |
-107,00 |
-53,50 |
103,5 |
37,10 |
140,60 |
37,10 |
-16,40 |
|||
|
54,57 |
-107 |
-53,50 |
-160,50 |
-53,50 |
157 |
37,10 |
194,10 |
37,10 |
-16,40 |
|||
|
55,11 |
-160,5 |
-53,50 |
-214,00 |
-53,50 |
210,5 |
37,10 |
247,60 |
37,10 |
-16,40 |
|||
|
55,64 |
-214 |
-53,50 |
-267,50 |
-53,50 |
264 |
37,10 |
301,10 |
37,10 |
-16,40 |
|||
STRADDLE i STRANGLE - połączenie opcji tej samej transakcji (SHORT lub LONG):
Short straddle = short call + short put
Short Strangle = short call + short put
Long straddle = long call + long put
Long strangle = long call + long put
Różnica między STRADDLE a STRANGLE jest widoczna w cenach wykonania:
STRADDLE – cena opcji CALL i PUT są sobie równe (mogą być różne premie)
STRANGLE – cena opcji CALL jest wyższa
Są to inne instrumenty, ponieważ wszystkie wcześniejsze były grą na zwyżkę lub zniżkę, te zaś bazują na zmienności.. Stosujemy je, gdy jesteśmy blisko szczytu lub zmiana trendu to następują gwałtowne zmiany.
Opcja krótka SHORT będzie grą na nagły spadek
Opcja długa LONG będzie grą na nagły wzrost
Porównując wykresy STRADDLE i STRANGLE można stwierdzić, że STRADDLE jest lepszy ponieważ okres, w którym występują straty jest krótszy.
|
3. |
Rodzaj waloru |
Crude oil |
|
|
|
|
Unit |
Price in $ |
|
|
Strike price of short call |
$/bbl (oil barrel) |
53,00 |
|
|
Strike price of short put |
$/bbl (oil barrel) |
53,00 |
|
|
Wielkośc kontraktu |
100 |
|
|
1,0% |
Premium % of short call |
|
53,00 |
|
1,0% |
Premium % of short put |
|
53,00 |
|
short straddle = short call + short put,
|
|||||||||||
|
|
Short call |
Short put |
|
||||||||
|
Price in the expiration date |
transaction B/S |
premium |
sum |
effect of option |
transaction B/S |
premium |
sum |
effect of option |
Effect of strategy |
||
|
50,88 |
212 |
53,00 |
265,00 |
53,00 |
-212 |
53,00 |
-159,00 |
-159,00 |
-106,00 |
||
|
51,41 |
159 |
53,00 |
212,00 |
53,00 |
-159 |
53,00 |
-106,00 |
-106,00 |
-53,00 |
||
|
51,94 |
106 |
53,00 |
159,00 |
53,00 |
-106 |
53,00 |
-53,00 |
-53,00 |
0,00 |
||
|
52,47 |
53 |
53,00 |
106,00 |
53,00 |
-53 |
53,00 |
0,00 |
0,00 |
53,00 |
||
|
53,00 |
0 |
53,00 |
53,00 |
53,00 |
0 |
53,00 |
53,00 |
53,00 |
106,00 |
||
|
53,53 |
-53 |
53,00 |
0,00 |
0,00 |
53 |
53,00 |
106,00 |
53,00 |
53,00 |
||
|
54,06 |
-106 |
53,00 |
-53,00 |
-53,00 |
106 |
53,00 |
159,00 |
53,00 |
0,00 |
||
|
54,59 |
-159 |
53,00 |
-106,00 |
-106,00 |
159 |
53,00 |
212,00 |
53,00 |
-53,00 |
||
|
55,12 |
-212 |
53,00 |
-159,00 |
-159,00 |
212 |
53,00 |
265,00 |
53,00 |
-106,00 |
||
|
4. |
Rodzaj waloru |
Crude oil |
|
|
|
|
Unit |
Price in $ |
|
|
Strike price of short call |
$/bbl (oil barrel) |
53,53 |
|
|
Strike price of short put |
$/bbl (oil barrel) |
53,00 |
|
|
Wielkośc kontraktu |
100 |
|
|
1,0% |
Premium % of short call |
|
53,53 |
|
1,0% |
Premium % of short put |
|
53,00 |
|
short strangle = short call + short put
|
|
|
|
|
|||||||||
|
|
|
|
|
||||||||||
|
|
Short call |
Short put |
|
||||||||||
|
Price in the expiration date |
transaction B/S |
premium |
sum |
effect of option |
transaction B/S |
premium |
sum |
effect of option |
Effect of strategy |
||||
|
51,39 |
214,12 |
53,53 |
267,65 |
53,53 |
-161,12 |
53,00 |
-108,12 |
-108,12 |
-54,59 |
||||
|
51,92 |
160,59 |
53,53 |
214,12 |
53,53 |
-107,59 |
53,00 |
-54,59 |
-54,59 |
-1,06 |
||||
|
52,46 |
107,06 |
53,53 |
160,59 |
53,53 |
-54,06 |
53,00 |
-1,06 |
-1,06 |
52,47 |
||||
|
52,99 |
53,53 |
53,53 |
107,06 |
53,53 |
-0,53 |
53,00 |
52,47 |
52,47 |
106,00 |
||||
|
53,53 |
0 |
53,53 |
53,53 |
53,53 |
53 |
53,00 |
106,00 |
53,00 |
106,53 |
||||
|
54,07 |
-53,53 |
53,53 |
0,00 |
0,00 |
106,53 |
53,00 |
159,53 |
53,00 |
53,00 |
||||
|
54,60 |
-107,06 |
53,53 |
-53,53 |
-53,53 |
160,06 |
53,00 |
213,06 |
53,00 |
-0,53 |
||||
|
55,14 |
-160,59 |
53,53 |
-107,06 |
-107,06 |
213,59 |
53,00 |
266,59 |
53,00 |
-54,06 |
||||
|
55,67 |
-214,12 |
53,53 |
-160,59 |
-160,59 |
267,12 |
53,00 |
320,12 |
53,00 |
-107,59 |
||||
|
5. |
Rodzaj waloru |
Crude oil |
|
|
|
|
Unit |
Price in $ |
|
|
Strike price of long call |
$/bbl (oil barrel) |
53,00 |
|
|
Strike price of long put |
$/bbl (oil barrel) |
53,00 |
|
|
Wielkośc kontraktu |
100 |
|
|
1,0% |
Premium % of long call |
|
53,00 |
|
1,0% |
Premium % of long put |
|
53,00 |
|
long straddle = long call + long put, |
|
|
|
|
|
||||||||||
|
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
|
Long call |
Long put |
|
||||||||||||
|
Price in the expiration date |
transaction B/S |
premium |
sum |
effect of option |
transaction B/S |
premium |
sum |
effect of option |
Effect of strategy |
||||||
|
50,88 |
-212 |
-53,00 |
-265,00 |
-53,00 |
212 |
-53,00 |
159,00 |
159,00 |
106,00 |
||||||
|
51,41 |
-159 |
-53,00 |
-212,00 |
-53,00 |
159 |
-53,00 |
106,00 |
106,00 |
53,00 |
||||||
|
51,94 |
-106 |
-53,00 |
-159,00 |
-53,00 |
106 |
-53,00 |
53,00 |
53,00 |
0,00 |
||||||
|
52,47 |
-53 |
-53,00 |
-106,00 |
-53,00 |
53 |
-53,00 |
0,00 |
0,00 |
-53,00 |
||||||
|
53,00 |
0 |
-53,00 |
-53,00 |
-53,00 |
0 |
-53,00 |
-53,00 |
-53,00 |
-106,00 |
||||||
|
53,53 |
53 |
-53,00 |
0,00 |
0,00 |
-53 |
-53,00 |
-106,00 |
-53,00 |
-53,00 |
||||||
|
54,06 |
106 |
-53,00 |
53,00 |
53,00 |
-106 |
-53,00 |
-159,00 |
-53,00 |
0,00 |
||||||
|
54,59 |
159 |
-53,00 |
106,00 |
106,00 |
-159 |
-53,00 |
-212,00 |
-53,00 |
53,00 |
||||||
|
55,12 |
212 |
-53,00 |
159,00 |
159,00 |
-212 |
-53,00 |
-265,00 |
-53,00 |
106,00 |
||||||
|
6. |
Rodzaj waloru |
Crude oil |
|
|
|
|
Unit |
Price in $ |
|
|
Strike price of long call |
$/bbl (oil barrel) |
53,53 |
|
|
Strike price of long put |
$/bbl (oil barrel) |
53,00 |
|
|
Wielkośc transakcji |
100 |
|
|
1,0% |
Premium % of long call |
|
53,53 |
|
1,0% |
Premium % of long put |
|
53,00 |
|
long strangle =long call + long put, |
|
|
|
|
|||||||||
|
|
|
|
|
||||||||||
|
|
Long call |
Long put |
|
||||||||||
|
Price in the expiration date |
transaction B/S |
premium |
sum |
effect of option |
transaction B/S |
premium |
sum |
effect of option |
Effect of strategy |
||||
|
51,39 |
-214,12 |
-53,53 |
-267,65 |
-53,53 |
161,12 |
-53,00 |
108,12 |
108,12 |
54,59 |
||||
|
51,92 |
-160,59 |
-53,53 |
-214,12 |
-53,53 |
107,59 |
-53,00 |
54,59 |
54,59 |
1,06 |
||||
|
52,46 |
-107,06 |
-53,53 |
-160,59 |
-53,53 |
54,06 |
-53,00 |
1,06 |
1,06 |
-52,47 |
||||
|
52,99 |
-53,53 |
-53,53 |
-107,06 |
-53,53 |
0,53 |
-53,00 |
-52,47 |
-52,47 |
-106,00 |
||||
|
53,53 |
0 |
-53,53 |
-53,53 |
-53,53 |
-53 |
-53,00 |
-106,00 |
-53,00 |
-106,53 |
||||
|
54,07 |
53,53 |
-53,53 |
0,00 |
0,00 |
-106,53 |
-53,00 |
-159,53 |
-53,00 |
-53,00 |
||||
|
54,60 |
107,06 |
-53,53 |
53,53 |
53,53 |
-160,06 |
-53,00 |
-213,06 |
-53,00 |
0,53 |
||||
|
55,14 |
160,59 |
-53,53 |
107,06 |
107,06 |
-213,59 |
-53,00 |
-266,59 |
-53,00 |
54,06 |
||||
|
55,67 |
214,12 |
-53,53 |
160,59 |
160,59 |
-267,12 |
-53,00 |
-320,12 |
-53,00 |
107,59 |
||||
Wyszukiwarka
Podobne podstrony:
Antropologia kultury- opracowanie na ćw[1][1]. 03.12, SOCJOLOgia, Antropologia
Mleko ćw 03 12
IRF cw 3 12 03
inf sts cw 10 03 12
więcej podobnych podstron