5$<%5$'%85<
0Dá\PRUGHUFD
1LH SRWUDILáD SRZLHG]LHü NLHG\ GRNáDGQLH SU]\V]áR MHM QD P\O *H MHVW ]DELMDQD %\á\
MDNLH VXEWHOQH R]QDNL MDNLH SRGHMU]HQLD RVWDWQLFK PLHVLF\ MDNLH VSUDZ\ JáERNLH QLE\
SU]\Sá\Z PRU]D %\áR WDN MDNE\ SDWU]\áD QD DEVROXWQLH VSRNRMQ\ SDV EáNLWQ\FK ZyG MDNE\
FKFLDáDVL ZQLFK]DQXU]\üLGRVWU]HJDáDZáDQLHZFKZLOLJG\IDODXQRVLáDMHMFLDáR*HWX* SRG
SRZLHU]FKQL *\M SRWZRU\ VWZRU\ QLHZLGRF]QH RSDVáH R FKZ\WQ\FK PDFNDFK L RVWU\FK
SáHWZDFKJUR(QHSU]HGNWyU\PL QLHPDXFLHF]NL
3RNyM IDORZDá ZRNyá QLHM Z RSDUDFK KLVWHULL :LG]LDáD ]DZLHV]RQH QDG VRE RVWUH
QDU]G]LD6á\V]DáDJáRV\OXG]LZVWHU\OQ\FKELDá\FKPDVNDFK1D]ZLVNRSRP\ODáD-DNMDVL
QD]\ZDP"
$OLFH /HLEHU QDGSá\QáD P\O)RQD 'DYLGD /HLEHUD /HF] QLH SU]\QLRVáR MHM WR VSRNRMX %\áD
VDPRWQDZUyGW\FKV]HSF]F\FKFLFKRELDá\FKIDUWXFKyZVDPRWQD]HVZ\PEyOHPPGáRFLDPLL
VWUDFKHPSU]HGPLHUFL
-HVWHP PRUGRZDQD QD LFK RF]DFK &L OHNDU]H WH SLHOJQLDUNL QLH ]GDM VRELH VSUDZ\
'DYLGQLHZLH1LNWQLHZLHRSUyF]PQLHLL]DEyMF\PDáHJRPRUGHUF\
8PLHUDPLQLHPRJ LPSRZLHG]LHüMDNPLDOLE\VL LPyZLOL*HPDMDF]=REDF] PRUGHUF
EG JR WXOLü SROXEL L QLH SRP\O *H MHVW RGSRZLHG]LDOQ\ ]D PRM PLHUü 2WR VWRM SU]HG
%RJLHPLF]áRZLHNLHPXPLHUDMFD LQLHPDQLNRJRNWRE\PLXZLHU]\á:V]\VF\EG ZWSLü
XVSRNDMDüPQLHNáDPVWZDPL]DV\S\ZDüLJQRUDQFMRSáDNLZDüPQLHLUDWRZDüPRMHJR]DEyMF
*G]LH MHVW 'DYLG ]DVWDQRZLáD VL F]HND QD ]HZQWU] SDOF MHGQHJR SDSLHURVD SR GUXJLP L
ZVáXFKXMFVL ZU]DGNLHU\NQLFLDEDUG]RSRZROQHJR]HJDUD"
3RWWU\VQá]FDáHJRMHMFLDáDMHGQRF]HQLHDZUD]]QLPNU]\NLFLHUSLHQLH7HUD]7HUD]
6SUyEXMPQLH]DELüNU]\F]DáD6SUyEXMVSUyEXMDOHMDQLHXPU1LH
:MHMZQWU]XE\áDSXVWND3Uy*QLD1DJOHQLHF]XáDEyOX=PF]HQLH&LHPQRü3RZV]\VWNLP
%\áR MX* SR ZV]\VWNLP 2 %R*H 5XQáD Z Gyá Z F]DUQ QLFRü XVWSXMF PLHMVFDQLFRFL L
NROHMQHMQLFRFLLQDVWSQHMLMHV]F]HMHGQHM
.URNL'HOLNDWQH]EOL*DMFHVL NURNL*áRV\OXG]LVWDUDMF\FKVL PyZLüFLFKR
SL RGH]ZDáVL GDOHNLJáRV 3URV] MHMQLHQLHSRNRLü
=DSDFKWZHHGXIDMNL]QDMRPHJRSá\QXSRJROHQLX:LHG]LDáD*HVWRLSU]\QLHM'DYLG$RERN
QLHVND]LWHOQ\]DSDFKGRNWRUD-HIIHUVD
1LHRWZLHUDáDRF]X
1LHSL SRZLHG]LDáDFLFKR7RE\áR]DVNRF]HQLHXOJD*HPRJáDPyZLü*HQLHE\áDPDUWZD
$OLFH SRZLHG]LDáNWR LZLHG]LDáD*HWR'DYLG]QDMGXMHVL ]DMHM]DPNQLW\PLSRZLHNDPL*H
WRMHJRUFHFLVNDM MHM]PF]RQ GáR
&KFLDáE\ ]REDF]\üPRUGHUF'DYLG]LHSRP\ODáD3RWRWXSU]\V]HGáHSUDZGD"
'DYLGSRFK\ODáVL QDGQL2WZRU]\áDRF]\6SRMU]DáDQDSRNyM2VáDEá GáRQL RGVXQáDNRáGU
0RUGHUFD SDWU]\á QD 'DYLGD /HLEHUD VSRNRMQ\PL EáNLWQ\PL RF]DPL Z F]HUZRQHM WZDU]\
2F]DPLNWyUHVNU]\á\VL JG]LH ZJáEL
2UDQ\ ]DZRáDáZHVRáR'DYLG/HLEHU -DNLOLF]Q\FKáRSDN
'U-HIIHUVF]HNDáQD/HLEHUD JG\WHQ]MDZLáVL ZV]SLWDOX*HE\]DEUDüGRGRPX*RQ LQRZR
QDURG]RQHG]LHFNR:VND]DáPXIRWHOZVZRLPJDELQHFLHSRGDáF\JDUR6DPWDN*H]DSDOLáXVLDGá
QD NUDZG]L ELXUND L ] SRQXU PLQ Z\SXV]F]Dá G\P3RWHPRGFKU]NQáVSRMU]DáB'DYLGRZL
SURVWRZRF]\LRZLDGF]\á
7ZRMD*RQDQLHOXELWHJRG]LHFND'DYH
&R"
7RE\áRGODQLHMFL*NLHSU]H*\FLHWHQSRUyG3U]H]QDMEOL*V]\URNEG]LHSRWU]HERZDáDZLFHM
XF]XFLD1LHPyZLáHPFLRW\PDOHQDL]ELHSRURGRZHMZSDGáDZKLVWHUL0yZLáDG]LZQHU]HF]\
1RFy*E\üPR*HFDá VSUDZ Z\MDQL GZDS\WDQLD ]DFLJQáVL F\JDUHP &]\FKFLHOLFLH
WHJRG]LHFND'YH"
7DN3ODQRZDOLP\MH5D]HP$OLFHE\áDWDNDV]F]OLZDNLHG\Z]HV]á\PURNX
0PP:LFWRWUXGQLHMV]\SUREOHP3RQLHZD* JG\E\FLHQLHSODQRZDOLWHJRG]LHFNDPyJáE\
WR E\üSURVW\ SU]\SDGHN PDWNL NWyUD QLHQDZLG]L VDPHJR PDFLHU]\VWZD $OH WR QLH SDVXMH GR
$OLFH 'U-HIIHUVZ\MáF\JDUR]XVWLSRWDUáGáRQL SROLF]HN $]DWHPWRFR LQQHJR%\üPR*H
MDNLH XWDMRQH ZVSRPQLHQLH ] G]LHFLVWZD NWyUH WHUD] VL XMDZQLáR 0R*H SR SURVWXFKZLORZH
]ZWSLHQLHLQLHXIQRüPDWNLNWyUDSU]H*\áDZLHONLEyOLSU]HF]XFLHEOLVNLHMPLHUFL-HOLWDNWR
F]DVSRZLQLHQZNUyWFHZ\OHF]\üWHUDQ\$OHMH*HOLVSUDZ\QLHZUyF GRQRUP\WRZSDGQLMFLHGR
PQLH ZH WUyMN =DZV]H FKWQLH ZLG] VWDU\FK SU]\MDFLyá SUDZGD" 3URV] ZH( VRELH MHV]F]H
F\JDURGODKPGODG]LHFND
%\áR MDVQH ZLRVHQQH SRSRáXGQLH :y] VXQá SR V]HURNLFK REUDPRZDQ\FK GU]HZDPL
DOHMDFK%áNLWQHQLHERNZLDW\FLHSá\ZLDWU'DYLGPyZLáEH]SU]HUZ\]DSDOLáF\JDURLPyZLá
GDOHM$OLFHRGSRZLDGDáDNUyWNRFLFK\PJáRVHPWURFK XVSRNRMRQDSRGUy*/HF]QLHSU]\WXODáD
G]LHFNDQDW\OHPRFQRDQLQDW\OHSRPDWF]\QHPXE\XNRLüG]LZQ\EyOZGXV]\'DYLGD0RJáR
VL ]GDZDü*HWU]\PDSRUFHODQRZ ILJXUN
6SUyERZDáVHUGHF]QRFL
-DNPXGDP\QDLPL" ]DS\WDá
$OLFH/HLEHUVSRJOGDáDQDPLJDMFH]DRNQDPLGU]HZD
1LHGHF\GXMP\QDUD]LH RGSDUáD :RODáDE\P]DF]HNDüD* ]QDMG]LHP\PXMDNLH Z\MWNRZH
LPL1LHGPXFKDMQDQLHJRG\PHP
-HM ]GDQLD Sá\Qá\ PRQRWRQQLH EH] *DGQHM Uy*QLF\ Z WRQLH 2VWDWQLD XZDJD QLH ]DZLHUDáD
QLHSRNRMXDQLZ\U]XWX]DWURVNDQHMPDWNL3RSURVWX]RVWDáDZ\SRZLHG]LDQD
=DQLHSRNRMRQ\'DYLGZ\U]XFLáF\JDURSU]H]RNQR
3U]HSUDV]DP
']LHFNROH*DáRZ]JLFLXPDWF]\QHJRUDPLHQLDDFLHQLHVáRFDLGU]HZUD]SRUD]]PLHQLDá\MHJR
WZDU]%áNLWQHRF]\RWZLHUDá\VL MDNGZDZLH*HZLRVHQQHNZLDW\=MHJRUXFKOLZ\FKUy*RZ\FK
ZDUJGRELHJDá\FLFKHPODQLFLD
$OLFHVSRMU]DáDQDG]LHFNRL'DYLGSRF]Xá*HGU*\ZVSDUWDRMHJRUDPL
=LPQR" ]DS\WDá
&KáRGQR/HSLHMSRGQLH V]\E'DYH
7RE\áRFR ZLFHMQL* FKáyG=DP\ORQ\]DPNQáRNQR
.RODFMD
'DYLG /HLEHU SU]\QLyVá PDOFD ] G]LHFLQQHJR SRNRMX L XVDGRZLá JR Z QLH]Z\NáHM SR]\FML
ZVSDUWHJRRVWRVSRGXV]HNZZLH*RNXSLRQ\PG]LHFLQQ\PNU]HVHáNX
$OLFHZVNXSLHQLXREVHUZRZDáDUXFK\VZHJRQR*DLZLGHOFD
-HVWMHV]F]H]DPDá\QDNU]HVHáNR ]DXZD*\áD
$OH WRWDNSU]\MHPQLHMDNWX VLHG]L RGSDUá UDGRQLH /HLEHU :V]\VWNR MHVW SU]\MHPQH :
ELXU]HWDNVDPR0DP]DPyZLH SRVDPHXV]\-HOLQLHEG XZD*DáWR]DUREL ZW\PURNX
QDVWSQHSLWQDFLHW\VLF\2MSRSDWU]QD-XQLRUD=DSOXáVL FDá\
:\FLJQáUNE\Z\WU]HüG]LHFNXEURG.WHPRND]DXZD*\á*H$OLFHQDZHWQLHVSRMU]DáD
3RZROLRGáR*\áVHUZHWN
&y*QLHE\áRWRSHZQLHV]F]HJyOQLHFLHNDZH VWZLHUG]LáZUyFLZV]\GRVZHJRWDOHU]D%\áOHNNR
]LU\WRZDQ\ L WR WáXPLáR LQQH DUJXPHQW\ $OH PR*QD E\ RF]HNLZDü *H PDWND ]DLQWHUHVXMH VL
ZáDVQ\PG]LHFNLHP
$OLFHJZDáWRZQLHXQLRVáDJáRZ
1LHPyZWDN1LHSU]\QLP3y(QLHMMHOLMX* PXVLV]
3y(QLHM" NU]\NQá 3U]\QLPF]\QLHFR]DUy*QLFD" XVSRNRLáVL QDJOH]DVWDQRZLá]URELáR
PXVL SU]\NUR -X* GREU]H:SRU]GNX:LHPMDNWRMHVW
3RNRODFMLSR]ZROLáDPX]DQLHüG]LHFNRQDJyU1LHSRZLHG]LDáD*HE\]DQLyVáSR]ZROLáDPX
.LHG\ZUyFLáVWDáDRERNUDGLD6áXFKDáDPX]\NLOHF]QLHVá\V]DáDMHM0LDáD]DPNQLWHRF]\MDN
E\VL ]DVWDQDZLDáDZVáXFKLZDáDZVLHELH
, QDJOH E\áD SU]\ QLP V]\ENR L FLFKR WD VDPD 1LF VL QLH ]PLHQLáR-HM ZDUJL RGQDOD]á\ JR
]DWU]\PDá\%\á RV]RáRPLRQ\1DJOH UR]HPLDá VL JáRQR 7HUD] NLHG\ G]LHFNR E\áR QD JyU]H
SR]D W\P SRNRMHP ]QRZX ]DF]áD RGG\FKDü ]QyZ *\áD %\áD ZROQD 6]HSWDáD GR QLHJR
SRVSLHV]QLHEH]NRFD
']LNXM G]LNXM NRFKDQLH =D WR *H MHVWH VRE =DZV]H 1LH]DZRGQ\ WDN EDUG]R
QLH]DZRGQ\
0XVLDáVL UR]HPLDü
2MFLHFSRZLHG]LDáPL6\QXPXVLV]GEDüRVZRM URG]LQ
=PF]RQ\PJHVWHP]áR*\áDQDMHJRV]\LVZHFLHPQHOQLFHZáRV\
3U]HGREU]\áH &]DVDPL FKFLDáDE\P *HE\ ]QyZ E\áR WDN MDN ZWHG\ NLHG\ VL SREUDOLP\
)DGQHMRGSRZLHG]LDOQRFLQLFSUyF]QDVVDP\FK)DGQ\FK*DGQ\FKG]LHFL
=E\WJZDáWRZQLHFKZ\FLáDJR]DUN1LHQDWXUDOQLHVNXSLRQDWZDU]]DSáRQáDRGPLHQQRFL
3RMDZLáVL WU]HFLHOHPHQW 3U]HGWHPE\áD W\ONR W\L MD &KURQLOLP\VLHELHQDZ]DMHP7HUD]
FKURQLP\G]LHFNROHF]RGQLHJRQLH]\VNXMHP\RFKURQ\5R]XPLHV]".LHG\OH*DáDPZV]SLWDOX
PLDáDPF]DVQDP\OHQLH RUy*Q\FKVSUDZDFKZLDWMHVW]á\
7DNVG]LV]" SU]HUZDá
7DN $OH EURQL QDV SU]HG QLP SUDZD $ WDP JG]LH QLH PD SUDZ FKURQL QDV PLáRü 0RMD
PLáRüRVáDQLD FL SU]HG NU]\ZG MDN PRJáDE\PFL Z\U]G]Lü-HVWH SRGDWQ\QDPRMHFLRV\
SU]HGHZV]\VWNLPQDPRMHOHF]PLáRüWRWZRMDWDUF]D1LHF]XM ONXSU]HGWREJG\* PLáRü
WáXPL WZRMH LU\WDFMH QLHQDWXUDOQH LQVW\QNW\ QLHQDZLFL L QLHGRMU]DáH RGUXFK\ $OH DOH FR ]
G]LHFNLHP"-HVW]DPDáHE\]QDüPLáRüDOERSUDZDPLáRFLZLHG]LHüFRNROZLHNSyNLJRQLH
QDXF]\P\$GRWHJRF]DVXMHVWHP\ZREHFQLHJREH]EURQQL
%H]EURQQL":REHFG]LHFND" RGVXQáM RGVLHELHL]DPLDáVL FLFKR
&]\G]LHFNR]QDUy*QLF PLG]\]áHPLGREUHP" VS\WDáD
1LH$OHQDXF]\VL
$OH G]LHFNR MHVW WDN QLHGRZLDGF]RQH DPRUDOQH SR]EDZLRQH VXPLHQLD DUJXPHQWRZDáD
3RWHPSU]HUZDáDQDJOHLZ\SXFLáDJR]REMü 7HQKDáDV&RWRE\áR"
/HLEHUUR]HMU]DáVL
1LFQLHVá\V]DáHP
7RVWDPWG SRZLHG]LDáDSRZROLZSDWU]RQDZGU]ZLGRELEOLRWHNL
/HLEHUSU]HV]HGáSU]H]SRNyMRWZRU]\áGU]ZL]DSDOLáL]JDVLáZLDWáR
1LFQLHPD VWZLHUG]LáZUDFDMFGR*RQ\ -HVWH ]PF]RQD0DUV]GRáy*NDDOHMX*
=JDVLOLZLDWáRLZPLOF]HQLXUXV]\OLVFKRGDPLZJyU1DSLWU]H]DWU]\PDáDVL
0yZLáDPJáXSVWZDVNDUELH:\EDF]-HVWHPSU]HPF]RQD5R]XPLDáLSRZLHG]LDáMHMWR
1D FKZLO ]DWU]\PDáD VL ] ZDKDQLHP SU]\ GU]ZLDFK SRNRMX G]LHFLQQHJR 3RWHP JZDáWRZQLH
V]DUSQáD PRVL*Q NODPN L ZHV]áD GR URGND 3DWU]\á MDN SRGFKRG]L GR áy*HF]ND QLH]E\W
RVWUR*QLHMDNSRFK\ODVL LV]W\ZQLHMHMDNE\NWR XGHU]\áM ZWZDU]
'DYLG
/HLEHUSRGV]HGáGRáy*HF]ND
7ZDU] G]LHFND E\áD MDVNUDZR F]HUZRQD L VLOQLH VSRFRQD 0DáH Uy*RZH ZDUJL SRUXV]Dá\ VL
-DVQRQLHELHVNLHRF]\Z\JOGDá\MDNE\NWR Z\FLVNDáMHQD]HZQWU]&KáRSF]\NPDFKDáGUREQ\PL
F]HUZRQ\PLUF]NDPL
2FKSáDNDáSU]HGFKZLO VWZLHUG]Lá/HLEHU
7DNVG]LV]" $OLFHRVáDEáDQDJOHFKZ\FLáDPRFQRSRUF]
áy*HF]ND 1LFQLHVá\V]DáDP
'U]ZLE\á\]DPNQLWH
&]\WRGODWHJRWDNFL*NRRGG\FKDL PD]DF]HUZLHQLRQ WZDU]"
2F]\ZLFLH%LHGQ\PDOXFK3áDNDá]XSHáQLHVDPSRFLHPNX/HSLHMQLHFKG]LVLDMSLZQDV]\P
SRNRMX0R*HVL ]QRZXUR]SáDNDü
5R]SXV]F]DV]JR VWZLHUG]LáD
/HLEHUZLHG]LDá*H$OLFHSU]\JOGDVL PXMDNSU]HWDF]Dáy*HF]NRGRLFKV\SLDOQL5R]HEUDáVL
EH]VáRZDLXVLDGáQDEU]HJXáy*ND1DJOHXQLyVáJáRZ]DNOáSRGQRVHPLSVWU\NQáSDOFDPL
1LHFKWRGLDEOL=DSRPQLDáHPFLSRZLHG]LHü:SLWHNPXV] OHFLHüGR&KLFDJR
2FK'DYLG]LH Z\JOGDáDMDNPDáD]DJXELRQDG]LHZF]\QND 7DNV]\ENR"
2GNáDGDáHPWHQZ\MD]GSU]H]GZDPLHVLFHLWHUD]V\WXDFMDMHVWWDND*HPXV] OHFLHü
%RM VL ]RVWDüVDPD
'R SLWNX EG]LHP\ PLHOL QRZ NXFKDUN %G]LH ] WRE SU]H] FDá\ F]DV : UD]LH F]HJR
Z\VWDUF]\]DZRáDü:\MDG W\ONRQDSDU GQL
-HGQDNVL ERM1LHZLHPF]HJR1LHXZLHU]\áE\JG\E\PFLSRZLHG]LDáD&K\EDWUDF UR]XP
/H*DáMX*=JDVLáDZLDWáRVá\V]DáMDNREFKRG]Láy*NRGRRNRáDMDNRGVXZDNRáGU LZOL]JXMHVL
GRURGND3RF]XáRERNVLHELHFLHSá\NRELHF\]DSDFK
-H*HOLFKFHV]*HE\P]RVWDáMHV]F]HSU]H]NLONDGQLWRPR*HPyJáE\P
1LH RGSDUáDEH]SU]HNRQDQLD -HG(:LHP*HWRZD*QH-DSRSURVWXFDá\F]DVP\O RW\P
FR FL PyZLáDP 3UDZR PLáRü L RFKURQD 0LáRü FKURQL FL SU]HGH PQ $OH G]LHFNR
RGHWFKQáDJáERNR &RFKURQLFL SU]HGQLP'DYLG]LH"
=DQLP ]G*\á RGSRZLHG]LHü ]DQLP ]G*\á M ]DSHZQLü MDN QLHPGUH V MHM REDZ\ ZáF]\áD
QRFQ ODPSN
3RSDWU] ZVND]DáDSDOFHP
']LHFNR OH*DáR FDáNLHP UR]EXG]RQH Z VZRLP áy*HF]NX L ZSDWU\ZDáR VL Z QLHJR XZD*QLH L
EDGDZF]RVZRLPLEáNLWQ\PLRF]DPLZLDWáR]JDVáR&]XOMDNGU*\SU]\WXORQDGRQLHJR
7RQLH]E\WáDGQLHEDüVL F]HJRFRXURG]LáDP FLV]\áDJáRVPyZLáDJZDáWRZQLHV]RUVWNRL
V]\ENR $OHRQSUyERZDáPQLH]DELü/H*\WDPVáXFKDQDV]HMUR]PRZ\LF]HNDD* Z\MHG]LHV]
*HE\PyJá]QRZXVSUyERZDü3U]\VLJDP
=DF]áDV]ORFKDü
3URV] FL SRZWDU]DáVWDUDMFVL MDNR M XVSRNRLü 3U]HVWD3URV]
'áXJRSáDNDáDZFLHPQRFLLXVSRNRLáDVL EDUG]RSy(QR'U*DáDMHV]F]HOHF] MHMRGGHFKVWDáVL
VSRNRMQ\FLHSá\UHJXODUQ\'UJQáDUD]MHV]F]HL]DVQáD
2QGU]HPDá
,QDPRPHQWSU]HGW\PMDN]DFL*\á\PXSRZLHNLQLP]DWRQáZJáERNLHMIDOLVQXGRVá\V]Dá
RVREOLZ\FLFK\G(ZLNF]XZDQLDLZLDGRPRFL
*áRVPDá\FKZLOJRWQ\FKUy*RZRHODVW\F]Q\FKZDUJ
']LHFNR
$SRWHP VHQ
5DQNLHPZLHFLáRVáRFH$OLFHXPLHFKDáDVL
'DYLG/HLEHUNRá\VDáVZRLP]HJDUNLHPQDGáy*HF]NLHP
3DWU]PDOXFKX&R Eá\V]F]FHJR&R áDGQHJR7DNWDNOLF]QLHEá\V]F]\
$OLFH XPLHFKQáD VL .D]DáD PX UXV]Dü OHFLHü GR &KLFDJR SRVWDUD VL E\ü G]LHOQ
G]LHZF]\QNQLHPDVL RFRPDUWZLü
6DPRORWRGOHFLDáQDZVFKyG]/HLEHUHPQDSRNáDG]LH%\áRGX*RQLHEDGX*RVáRFDGX*RFKPXU
DSRWHP&KLFDJRZ\VNRF]\áR]]D KRU\]RQWX/HLEHU ZSDGáZJRUF]N ]DPyZLHSODQRZDQLD
SU]\MüZL]\WWHOHIRQyZNáyWQLQDNRQIHUHQFMDFK:SU]HUZDFKSRVSLHV]QLHSU]Há\NDáNDZDOH
FRG]LHQQLHSLVDáOLVW\LZ\V\áDáWHOHJUDP\PyZLFH$OLFHLG]LHFNXNUyWNLHPLáHSURVWHVáRZD
:LHF]RUHPV]yVWHJRGQLDZH]ZDQRJRGRWHOHIRQX/RV$QJHOHV
$OLFH"
1LH'DYH7X-HIIHUV
'RNWRU]H
1LHGHQHUZXMVLV\QX$OLFH]DFKRURZDáD1DMOHSLHMZUDFDMSLHUZV]\PVDPRORWHPGRGRPX
7R ]DSDOHQLH SáXF =UREL FR EG PyJá FKáRSF]H 1LHGREU]H *H WR WDN NUyWNR SR SRURG]LH
3RWU]HEXMHWHUD]GX*RVLá\
/HLEHUXSXFLáVáXFKDZN QDZLGHáNL+RWHORZ\SRNyMUR]Sá\ZDáVL LUR]SDGDá
$OLFH SRZLHG]LDáQLHSU]\WRPQLHLUXV]\áGRGU]ZL
6DPRORW OHFLDá QD ]DFKyG SRMDZLáD VL .DOLIRUQLD L GOD /HLEHUD MX* Z GRPX QDJOH
]PDWHULDOL]RZDáD VL OH*FDZáy*NX$OLFH'U-HIIHUVVWDáNRáRRNQDD/HLEHUF]XáVZRMHVWRS\
MDN SU]HVXZDM VL ZROQR FRUD] EDUG]LHM L EDUG]LHM PDWHULDOQH D NLHG\ VWDQá SU]\ MHM áy*NX
ZV]\VWNR]QyZE\áRFDáHWUZDáHU]HF]\ZLVWH
1LNWVL QLHRG]\ZDá$OLFHXPLHFKDáDVL EODGR-HIIHUV]DF]áFR PyZLüOHF]QLHZLHOH]WHJR
GRFLHUDáRGR'DYLGD
7ZRMD*RQDMHVW]E\WGREU PDWNV\QX%DUG]LHMPDUWZLáDVL RG]LHFNRQL* RVLHELH
3ROLF]HN$OLFHGUJQáDSRWHP
=DF]áDPyZLü1DUHV]FLHPyZLáDWDNMDNPDWND$OHF]\QDSUDZG"&]\WRQLHFLH JQLHZX
VWUDFKXRGUD]\EU]PLDáZMHMJáRVLH"
0Dá\ QLH FKFLDá VSDü PyZLáD $OLFH 0\ODáDP *H MHVW FKRU\/H*Dá Z VZRLP áy*HF]NX L
SDWU]\á $ Sy(QR Z QRF\ SáDNDá *áRQR &Dá QRF GR UDQD 1LH PRJáDP JR XVSRNRLü 1LH
PRJáDPVSDü
%\áD WDN]PF]RQD*HZSDGáD Z]DSDOHQLHSáXF SRNLZDáJáRZ -HIIHUV $OHWHUD]MHVWQD
SFKDQDSRXV]\VXOIRQDPLGDPLLQLFMHMQLHJUR]L
/HLEHUSRF]Xá*HVáDEQLH
$G]LHFNR"&R]FKáRSFHP"
=GUyZMDNU\ED
']LNXMGRNWRU]H
-HIIHUVSR*HJQDáVLFLFKRRWZRU]\áGU]ZLLRGV]HGá/HLEHUSU]\VáXFKLZDáVL MHJRNURNRP
'DYLG
2EHMU]DáVL Vá\V]FMHMV]HSW
7R]QRZXG]LHFNR SRZLHG]LDáD 3UyERZDáDPVL SU]HNRQ\ZDüMDNDMHVWHPJáXSLD$OHRQ
ZLHG]LDá*HMHVWHPRVáDELRQDSR V]SLWDOX:LFNU]\F]DáFDá\PLQRFDPL$NLHG\QLHNU]\F]DáE\á
]E\WVSRNRMQ\*G\]DSDODáDPZLDWáROH*DáLSDWU]\á
/HLEHU ]DGU*Dá3DPLWDá*HVDPZLG]LDáG]LHFNRF]XZDMFHZFLHPQRFL&]XZDMFHSy(QRZ
QRF\NLHG\G]LHFLSRZLQQ\VSDü2GHSFKQáRG VLHELHW P\O7RE\áRV]DOHVWZR
$OLFHPyZLáDGDOHM
&KFLDáDPJR]DELü7DNFKFLDáDP*RG]LQ SRW\PMDNZ\MHFKDáHSRV]áDPGRMHJRSRNRMXL
FKZ\FLáDPJR]DV]\M6WDáDPWDNEDUG]RGáXJRLP\ODáDP%DáDPVL3RWHPSU]\NU\áDPPX
WZDU]SRGXV]NRGZUyFLáDPQDEU]XV]HNSU]\FLVQáDPLZ\ELHJáDP
3UyERZDáMHMSU]HUZDü
1LH SR]ZyO PL VNRF]\ü SRZLHG]LDáD V]RUVWNR ZSDWU]RQD Z FLDQ .LHG\ Z\V]áDP ]
SRNRMXSRP\ODáDPWRWDNLHSURVWH']LHFLFRG]LHQQLHXPLHUDM RG]DGXV]HQLD1LNWVL QLJG\
QLHGRZLH$OHNLHG\ZUyFLáDP*HE\]REDF]\üJRPDUWZHJRRQ*\á7DN'DYLG]LH*\áRGZUyFLá
VL QDSOHF\*\áXPLHFKDáVL LRGG\FKDá3RWHPQLHSRWUDILáDPMX* JRGRWNQü0R*HNXFKDUND
VL QLP]DMPRZDáDQLHZLHP:LHPW\ONR*HMHJRNU]\NQLHSR]ZDODáPL]DVQü]DVWDQDZLDáDP
VL SRFDá\FKQRFDFKFKRG]LáDPSRSRNRMDFKDWHUD]MHVWHPFKRUD NRF]\áDMX* 7RG]LHFNR
OH*\WDPWHUD]LREP\ODVSRVyE]DELFLDPQLH
7RE\áRZV]\VWNRQDFRZ\VWDUF]\áRMHMVLá=DPNQáDRF]\LSRFKZLOLMX* VSDáD'DYLG/LEHUVWDá
QDGQL MHV]F]HSU]H]GáXJLF]DV0y]J]DVW\JáZMHJRJáRZLH1LHGUJQáDQDZHWMHGQDNRPyUND
1DVWSQHJR UDQND PyJá ]URELü W\ONR MHGQR :NURF]\á GR ELXUD GRNWRUD -HIIHUVD
RSRZLHG]LDáPXZV]\VWNRLVáXFKDáSHáQ\FKZ\UR]XPLDáRFLWáXPDF]H OHNDU]D
5R]ZD*P\ ZV]\VWNR VSRNRMQLH V\QX 7R FDáNLHP QDWXUDOQH *H F]DVHP PDWNL QLHQDZLG]
VZRLFK G]LHFL -HVW QD WR VSHFMDOQ\ WHUPLQ DPELZDOHQFMD =GROQRü GR QLHQDZLG]HQLD NRJR
NRJRVL NRFKD.RFKDQNRZLHF]VWRF]XM GRVLHELHQLHQDZLüSRGREQLHMDNG]LHFLGRPDWHN
-DQLHQLHQDZLG]LáHP VZRMHMPDWNL SU]HUZDá/HLEHU
1LH SU]\]QDV] VL GR WHJR WR RF]\ZLVWH /XG]LH QLH FKF SU]\]QDZDü VL GR QLHQDZLFL GR
VZRLFKQDMEOL*V]\FK
$ZLF$OLFHQLHQDZLG]LVZRMHJRG]LHFND
1DMOHSLHMXMüWRWDNPDREVHVM3RV]áDRNURNGDOHMQL* ]Z\NáDQRUPDOQDDPELZDOHQFMD:LQL
G]LHFNR ]D FL*NL SRUyG L ]D FKRURE 'RNRQXMH SURMHNFML VZRLFK SUREOHPyZ SU]HU]XFDMF
RGSRZLHG]LDOQRü QD SLHUZV]\ ] EU]HJX RELHNW NWyUHJR PR*H X*\ü :V]\VF\ WR URELP\
3RW\NDP\ VL R NU]HVáRLNOQLHP\QDPHEOHQLHQDZáDVQ QLH]JUDEQRü1LH WUDILDP\ZSLáN
JROIRZ L REZLQLDP\ PXUDZ DOER NLM 0RJ FL W\ONR SRZWyU]\ü WR FR MX* UD] PyZLáHP
3RV]XNDM VSRVREyZ RND]DQLD MHM VZRMHJR XF]XFLD 3RVWDUDM VL XGRZRGQLü MDN QLHV]NRGOLZH L
QLHZLQQH MHVW G]LHFNR 3R MDNLP F]DVLH $OLFH XVSRNRL VL L SRNRFKD MH -HOL QLH SU]\MG]LHGR
VLHELHZFLJXPQLHMZLFHMPLHVLFDWRZSDGQLM3ROHF FLMDNLHJR GREUHJRSV\FKLDWU$WHUD]
OHüMX* LSU]HVWD E\üWDNLSRQXU\
1DGHV]áRODWRLVSUDZ\VWDá\VL áDWZLHMV]HLEDUG]LHQRUPDOQH/HLEHU QLJG\QLH]DSRPLQDáE\ü
RSLHNXF]\P ZREHF *RQ\ 2QD ] NROHL FKRG]LáD QD GáXJLH VSDFHU\ L ZUDFDáD GR VLá 5]DGNR
]GDU]Dá\VL MHMZ\EXFK\HPRFML
$* SHZQHJR UD]X R SyáQRF\NLHG\QDJá\OHWQLZLDWUV]DODáZRNyá GRPX ZVWU]VDMF GU]HZDPL
QLE\OQLF\PLWDPEXU\QDPL$OLFHREXG]LáDVL GU*FDLZVXQáDZUDPLRQDP*D
&R MHVWZSRNRMX SRZLHG]LDáD 3DWU]\QDQDV=DSDOLáZLDWáR
3U]\QLáRFLVL VWZLHUG]Lá $OHLWDNMHVWFRUD]OHSLHM-X* GDZQRVL QLHEDáD
:HVWFKQáDDRQ]JDVLáODPSN:FL*WU]\PDáM ZUDPLRQDFKP\OFMDNLPMHVWQLH]Z\Ná\PL
VáRGNLPVWZRU]HQLHP
$* XVá\V]Dá*HGU]ZLV\SLDOQLRWZLHUDM VL QDNLONDQDFLHFHQW\PHWUyZ
1LNRJRSU]\QLFKQLHE\áR2WZRU]\á\VL EH]SRZRGX:LDWUXFLFKá
&]HNDá=GDZDáRPXVL*HOH*\WDNZFLHPQRFLSU]H]JRG]LQ
3RWHP MDNE\ ] MNLHP PDáHJR PHWHRUX JLQFHJR Z ROEU]\PLHM DWUDPHQWRZRF]DUQHM RWFKáDQL
NRVPRVXZSRNRMXG]LHFLQQ\P]DSáDNDáRG]LHFNR
7R E\á GHOLNDWQ\ VDPRWQ\ G(ZLN JG]LH SRPLG]\ FLHPQRFL RGGHFKHP NRELHW\ Z MHJR
UDPLRQDFKLZLDWUHP]QyZ]DF]\QDMF\PSRUXV]DüNRURQDPLGU]HZ
/HLEHUSROLF]\áGRSLüG]LHVLFLX3áDF]WUZDáQDGDO
:UHV]FLHRVWUR*QLHZ\VXQZV]\VL ]REMü$OLFHZVWDá]áy*NDZáR*\áSDQWRIOHLQDSDOFDFK
Z\V]HGá]SRNRMX
=HMG]LHQDGyáP\ODá]PF]RQ\SRGJU]HMHWURFK POHNDL
&LHPQRüXVXQáDVL VSRGQLHJR-HJRVWRSD]HOL]QáDVL LRGVNRF]\áD2GVNRF]\áDZSXVWN
:\FLJQá SU]HG VLHELH UFH L UR]SDF]OLZLH XFKZ\FLá VL SRUF]\ -HJR FLDáR SU]HVWDáR SDGDü
=DNOá
3RWNQáVL RFR PLNNLHJR7RFR ]DV]XUDáRVSDGáRRNLONDVWRSQLZGyáL]DWU]\PDáR
VL:XV]DFKPXG]ZRQLáRVHUFHWáXNáRVL JG]LH SRGNUWDQLGXV]FRLEROHQLH
'ODF]HJR OXG]LH ]RVWDZLDM Uy*QH U]HF]\ SRUR]U]XFDQH SR FDá\P GRPX" 0DFDá UN Z
SRV]XNLZDQLXSU]HGPLRWXSU]H]NWyU\QLHRPDO]OHFLDáQDJáRZ ]HVFKRGyZ
-HJRUND]DPDUáDZ]DVNRF]HQLX*áRQRZFLJQáSRZLHWU]H
7RFRWU]\PDáE\áR]DEDZN'X*QLH]JUDEQ V]PDFLDQ ODONWyU NXSLáGOD
'ODG]LHFND
1DVWSQHJRGQLD$OLFHRGZLR]áDJRGRSUDF\
:SRáRZLHGURJL]ZROQLáD]MHFKDáDQDNUDZ*QLNL]DWU]\PDáDVL3RWHPVSRMU]DáDQDP*D
&KF SRMHFKDüQD ZDNDFMH 1LH ZLHP F]\ GDV]WHUD]UDG NRFKDQLHDOH MHOLQLH WR SURV]
SR]ZyO PL MHFKDü VDPHM 1D SHZQR ]QDMG]LHP\ NRJR NWR ]DMPLH VL G]LHFNLHP 3R SURVWX
PXV] Z\MHFKDü0\ODáDP*HZ\UDVWDP]WHJRWHJRXF]XFLD$OHQLH1LHPRJ Z\WU]\PDü]
QLPZMHGQ\PSRNRMX$RQSDWU]\QDPQLHMDNE\WH* PQLHQLHQDZLG]Lá0XV] Z\MHFKDü]DQLP
FR VL VWDQLH
:\VLDGáREV]HGáVDPRFKyGGRRNRáDNLZQáUNE\VL SU]HVLDGáDLRWZRU]\áGU]ZL
1DMOHSLHMEG]LHMDN]REDF]\V]VL ]GREU\PSV\FKLDWU-H*HOLRQ]DOHFLZDNDFMHGREU]H$OHWR
QLHPR*HWDNGáX*HMWUZDü)RáGHNVNUFDPLVL RGWHJR 6LDGá]DNLHURZQLF LZáF]\áVLOQLN
-DSRSURZDG]
2SXFLáDJáRZ]Z\VLáNLHPSRZVWU]\P\ZDáDá]\6SRMU]DáDQDQLHJRNLHG\KDPRZDáNRáRELXUD
'REU]H=DPyZPLZL]\W3RUR]PDZLDP]NLPW\ONREG]LHV]FKFLDá'DYLG]LH
6WDáQDNUDZ*QLNXLSDWU]\áMDNRGMH*G*DDZLDWUUR]ZLHZDáMHMGáXJLHOQLFHZáRV\:FKZLO
Sy(QLHM]DG]ZRQLá]ELXUDGR-HIIHUVDL]DáDWZLáZL]\W XJRGQHJR]DXIDQLDSV\FKLDWU\7RE\áRWR
3UDFD QLH V]áD PX ]E\WGREU]H :V]\VWNLH VSUDZ\ SOWDá\ VL L SU]H] FDá\ F]DV ZLG]LDá
$OLFHZHZV]\VWNLPQDFRSRSDWU]\á7DNZLHOHVZRLFKONyZ]GRáDáDPXSU]HND]Dü:áDFLZLH
SU]HNRQDáD JR *H G]LHFNR MHVW MDNLH QLHQDWXUDOQH 3RG NRQLHF GQLD RGF]XZDá MX* W\ONR
]PF]HQLHSXOVXMF\EyOJáRZ\LSU]HPR*QHSUDJQLHQLHSRZURWXGRGRPX
&R E\ VL VWDáR JG\E\P SRZLHG]LDá $OLFH R WHM ODOFH R NWyU SRWNQáHP VL QD VFKRGDFK
]DVWDQDZLDáVL ZZLQG]LH%R*HWRGRSURZDG]LáRE\M GRKLVWHULL1LHQLJG\MHMQLHSRZLHP:
NRFXWRW\ONRSU]\SDGHN
%\áMHV]F]HMDVQ\G]LHJG\ZUDFDáWDNVyZN3U]HGVZRLPGRPHPZ%UHQWZRRG]DSáDFLá
NLHURZF\LZROQRUXV]\áEHWRQRZ\PFKRGQLNLHPFLHV]FVL ZFL*SDGDMF\P]QLHEDZLDWáHP
GQLD%LDáDNRORQLDOQDIDVDGDGRPXURELáDZUD*HQLHG]LZQLHFLFKHMLRSXV]F]RQHM3U]\SRPQLDá
VRELH*HWRF]ZDUWHNNXFKDUNDPDZ\FKRGQHL$OLFHPXVLDáDXSLFKFLüFR VDPDDOER]MHüJG]LH
QDPLHFLH
2GHWFKQá JáERNR 6á\V]Dá VDPRFKRG\ MDGFH DOHM GZLH SU]HF]QLFHGDOHM 3U]HNUFLá NOXF]Z
]DPNX
:V]HGáRGáR*\áNDSHOXV]LQHVHVHUQDNU]HVáR]DF]á]GHMPRZDüSáDV]F]LUR]HMU]DáVL
*DVQFHZLDWáRGQLDVSá\ZDáRSRNODWFHVFKRGRZHM]RNQDZGDFKX7DPJG]LHSDGDáRQDELHUDáR
MDVNUDZ\FKEDUZV]PDFLDQHMODONLOH*FHMZG]LZDF]QHMSR]\FMLXVWySVFKRGyZ
1LH ]ZUDFDáMHGQDNXZDJLQDV]PDFLDQ ODON
0yJáW\ONRSDWU]HüQLHUXV]DüVL L]QyZSDWU]HüQD$OLFH/H*DáDEODGD]UNDPLZ\FLJQLW\PL
ZJURWHVNRZ\PSU]HUZDQ\PJHFLH/H*DáDXVWySVFKRGyZ
1LH*\áD
:GRPXVá\FKDüE\áRMHG\QLHXGHU]HQLDMHJRVHUFD
$OLFHQLH*\áD
8QLyVá MHM JáRZ GRWNQá SDOFyZ 3RGQLyVá FLDáR $OH RQD QLH *\áD :\SRZLHG]LDá MHM LPL
JáRQRZLHOHUD]\L]QRZXSUyERZDáWXOFM GRVLHELHRGGDüMHMWURFK FLHSáDNWyUHXWUDFLáD1LH
SRPDJDáR
:VWDá 0XVLDá JG]LH G]ZRQLü QLH SDPLWDá 1DJOH E\á QD JyU]H 2WZRU]\á GU]ZL SRNRMX
G]LHFLQQHJR ZV]HGá GR URGND L SXVW\P Z]URNLHP SRSDWU]\á QD áy*HF]NR &R JQLRWáR JR Z
*RáGNX:LG]LDáQLH]E\WZ\UD(QLH
']LHFNRPLDáR]DPNQLWH RF]\OHF]MHJRWZDU]E\áDF]HUZRQDL PRNUDRG SRWXMDNE\ SáDNDáR
GáXJRLJáRQR
2QDQLH*\MH SRZLHG]LDá/HLEHU GRG]LHFND 1LH*\MH =DF]áVL PLDü&LJOHMHV]F]HVL
PLDáJG\ZV]HGáGRNWRU-HIIHUVLPRFQRXGHU]\áJRZWZDU]
3U]HVWD:H( VL ZJDUüV\QX
6SDGáD]HVFKRGyZGRNWRU]H3RWNQáDVL RV]PDFLDQ ODON LVSDGáD-DVDPSRWNQáHPVL R
QL SRSU]HGQLHMQRF\$WHUD]/HNDU]FKZ\FLáJR]DUDPLRQDLSRWU]VQá
'RNWRU]H GRNWRU]H SRZLHG]LDá QLH]E\W SU]\WRPQLH /HLEHU 7R ]DEDZQH =DEDZQH
:\P\OLáHPZUHV]FLHLPL GODG]LHFND
-HIIHUVQLHRGSRZLHG]LDá
/HLEHUSRGSDUáJáRZ GU*F\PLGáRPLLRZLDGF]\á
0DP]DPLDURFKU]FLüJRZSU]\V]á QLHG]LHO:LHSDQMDNPXGDPQDLPL"%GEG JR
QD]\ZDá/XF\IHU
%\áD MHGHQDVWD Z QRF\3U]H] GRP SU]HZLQáR VL PQyVWZR G]LZQ\FK OXG]L NWyU]\ ]DEUDOL ]H
VRE QDMZD*QLHMV]H$OLFH
'DYLG/HLEHUXVLDGáZELEOLRWHFHQDSU]HFLZNRGRNWRUD
$OLFH QLH E\áD V]DORQD SRZLHG]LDá ZROQR 0LDáD SRZRG\ *HE\ EDü VL G]LHFND -HIIHUV
ZHVWFKQá
7HUD] VDP ZSDGDV] Z WHQ Z]RU]HF 2QD REZLQLDáD G]LHFNR R VZRM FKRURE D WHUD]W \ RE
ZLQLDV]MHRMHMPLHUü$OLFHSRWNQáDVL R]DEDZNSDPLWDM1LHPR*HV]PLHüSUHWHQVMLGR
G]LHFND
'R/XF\IHUD"
3U]HVWD QD]\ZDüJR/XF\IHUHP/HLEHUSRNUFLáJáRZ
$OLFHVá\V]DáDMDNLH KDáDV\ZQRF\-DNE\NWR QDVV]SLHJRZDá&KFHV]ZLHG]LHüFRWRE\áR"
3RZLHP FL 7R E\áR G]LHFNR 7DN P y M V\Q &]WHURPLHVLF]Q\ SHá]DMF\ QRF FLHPQ\P
NRU\WDU]HPVáXFKDMF\QDV]\FKUR]PyZ6á\V]F\ND*GHVáRZR =áDSDá]DSRUF]HIRWHOD $
NLHG\ ]DSDODáHPZLDWáR ']LHFNR MHVW PDáH 0R*H VL GRVNRQDOH VFKRZDü ]D MDNL PHEHO ]D
GU]ZLSRGFLDQSRQL*HMSR]LRPXZ]URNX
3U]HVWD ]D*GDá-HIIHUV
3R]ZyOPLSRZLHG]LHüFRP\OER]ZDULXM.LHG\Z\MHFKDáHPGR&KLFDJRNWRQLHSR]ZDODá
$OLFH]DVQü]PF]\áM L RVáDELáWDN*HGRVWDáD]DSDOHQLDSáXF"']LHFNR$NLHG\QLHXPDUáD
SUyERZDá]DELüPQLH7RE\áRSURVWH]RVWDZLüODON QDVFKRGDFKDSRWHPNU]\F]HüWDNGáXJRD*
RMFLHF PDMF GRü WHJR SáDF]X ZVWDQLH *HE\ ]HMü QD Gyá L SRGJU]Dü POHNR L SRWNQLH VL
3U\PLW\ZQDV]WXF]NDDOHVNXWHF]QD0QLHVL XGDáR/HF]$OLFHQLH*\MH'DYLG/HLEHUSU]HUZDá
QDFKZLOQDW\OHGáXJE\]DSDOLüSDSLHURVD
3RZLQLHQHP VL ]RULHQWRZDü =DSDODáHP ZLDWáR Z URGNX QRF\ ZLHOH UD]\ D RQ OH*Dá ]
RWZDUW\PLRF]DPL:LNV]RüG]LHFLSLSUDZLHFDá\F]DVEH]SU]HUZ\$OHQLHWR7RF]XZDL
P\OL
1LHPRZOWDQLHP\O SU]HUZDá-HIIHUV
:LFF]XZDLURELWRFRPR*H]URELü]HVZRLPPy]JLHP'RGLDEáDFRZáDFLZLHZLHP\R
Py]JXQLHPRZODND"0LDáSRZRG\*HE\QLHQDZLG]Lü$OLFHSRGHMU]HZDáD*HMHVWW\PF]\PMHVW
QDSHZQRQLH]Z\F]DMQ\PF]áRZLHNLHP
/HLEHUSRFK\OLáVL ZVWURQ GRNWRUD
7R ZV]\VWNR VL ZL*H 3U]\SXüP\*H NLONRUR G]LHFL ] W\FKZV]\VWNLFKPLOLRQyZURG]L VL
WDNLFK *H QDW\FKPLDVW SRWUDIL SRUXV]Dü VL ZLG]LHü Vá\V]Hü P\OHü :LHOH RZDGyZ MHVW
VDPRZ\VWDUF]DOQ\FK RG PRPHQWX QDURG]LQ : FLJX NLONX GQL SU]\VWRVRZXMH VL ZLNV]Rü
VVDNyZ L SWDNyZ 0Dá\P OXG]LRP SRWU]HED ODW ]DQLP QDXF] VL PyZLü L SRUXV]Dü QD
QLHSHZQ\FK QRJDFK $OH SU]\SXüP\ *H MHGQR G]LHFNR QD PLOLRQ MHVW G]LZQH 8URG]RQH ]
SHáQL ZLDGRPRFL LQVW\QNWRZQLH ]GROQH GR P\OHQLD &]\ QLH E\áE\ WR GRVNRQDá\ NDPXIOD*
]QDNRPLWH PDVNRZDQLH WHJR FR FKFLDáRE\ ]URELü" 0RJáRE\ XGDZDü ]Z\NáHJR VáDEHJR
SáDF]FHJRQLFQLHZLG]FHJRPDOXFKD=X*\ZDMFW\ONRWURFK HQHUJLLSRWUDILáRE\UDF]NRZDüSR
FLHPQ\P GRPX L VáXFKDü , MDN áDWZR E\ PX E\áR SRGNáDGDü SXáDSNL QD VFKRGDFK -DN áDWZR
SáDNDüSRFDá\FKQRFDFK*HE\]DPF]\üPDWN-DNáDWZRSRGF]DVSRURGXE\üWDNEOLVNRQLHM
*HNLOND]UF]Q\FKG]LDáD VSRZRGXMH]DSDOHQLHRWU]HZQHM
1DPLáRüERVN -HIIHUV]HUZDáVL QDQRJL 7RFRPyZLV]MHVWRGUD*DMFH
7RRF]\PPyZLMHVWRGUD*DMFH,OHPDWHN]PDUáRSU]\SRURG]LH",OHZ\NDUPLáRQLH]Z\NáH
PDáHQLHVDPRZLWRFLZWHQF]\ LQQ\VSRVyESU]\QRV]FHPLHUü"']LZQHF]HUZRQHVWZRU]RQND
] Py]JDPL NWyUH G]LDáDM Z V]NDUáDWQHM FLHPQRFL MDNLHM QLH PR*HP\ VL QDZHW GRP\ODü"
3LHUZRWQHPDáHPy]JLSU]HSHáQLRQHSDPLFL JDWXQNXQLHQDZLFL LRNUXFLHVWZHP3\WDPFL
GRNWRU]H FR MHVW QD ZLHFLH EDUG]LHM VDPROXEQHJR QL* G]LHFNR" 1LF 1LH LVWQLHMH QLF WDN
HJRLVW\F]QHJRDVSRáHF]QHJRVDPROXEQHJR QLF
-HIIHUV]PDUV]F]\áEUZLLEH]UDGQLHSRNUFLáJáRZ
/HLEHURGáR*\áSDSLHURVD
1LHSU]\SLVXM G]LHFNXGX*HMVLá\7\OHW\ONRE\VáXFKDüSU]H]FDá\F]DV%\SáDNDüSRQRFDFK
7RGRV\üQDZHWZLFHMQL* GRV\ü
-HIIHUVVSUyERZDá*DUWX
:LF WR PRUGHUVWZR $ PRUGHUVWZR PXVL PLHü PRW\Z :\P\O MDNL PRW\Z GOD G]LHFND
/HLEHUPLDáMX* JRWRZ RGSRZLHG(
&]\MHVWFR EDUG]LHMVSRNRMQHJR EDUG]LHMVHQQLHV]F]OLZHJR]DGRZRORQHJRZ\SRF]WHJR
QDNDUPLRQHJR]DVSRNRMRQHJRQLH]QDMFHJRNáRSRWyZQL* QLHQDURG]RQHG]LHFNR"1LH8QRVLVL
Z VHQQ\P PURF]Q\P ZLU]H EH]F]DVRZHJR FXGX FLHSáHJR SR*\ZLHQLD L FLV]\6HQQH PDU]HQLH
VSRZLMD MHJR ZLDW , QDJOH MHVW VNáDQLDQH GR RSXV]F]HQLD OHJRZLVND ]PXV]DQH GR Z\MFLD
Z\S\FKDQHZKDáDOLZ\QLHF]Xá\HJRLVW\F]Q\QHUZRZ\LEH]OLWRVQ\ZLDWJG]LHPXVLSRORZDüL
*\ZLüVL W\PFRXSROXMHSRV]XNLZDüJLQFHMPLáRFLNWyUDE\áDNLHG\ MHJRQLH]DSU]HF]DOQ\P
SUDZHPVSRW\NDü]DPLHV]DQLH]DPLDVWZHZQWU]QHMFLV]\L]DFKRZDZF]HMGU]HPNL,QRZRURGHN
RGU]XFD WR 2GU]XFD ZV]\VWNLPL PLNNLPL GHOLNDWQ\PL ZáyNQDPL VZHJR PDOHNLHJR FLDáD
1LHQDZLG]L RVWUHJR ]LPQHJR SRZLHWU]D RJURPQ\FK SU]HVWU]HQL QDJáHJR RGHMFLD ]QDQ\FK
U]HF]\$NWRRGSRZLDGD]DWRUR]F]DURZDQLHWRRNUXWQH]GMFLD]DNOFLD"0DWND,WDNG]LHFNR
PD NRJR NRJR PR*H QLHQDZLG]Lü L QLHQDZLG]L FDá PRF VZHJR PDáHJR XP\VáX 0DWND
RGHSFKQáDJRRGU]XFLáD$RMFLHFQLHMHVWOHSV]\-HJRWH* ]DELü1DVZyMVSRVyEWH* MHVWZLQLHQ
*G\E\WRFRPyZLV]PLDáRE\üSUDZG SU]HUZDáPX-HIIHUV WRND*GDNRELHWDQDZLHFLHPX
VLDáDE\ SDWU]Hü QD VZRMH QRZR QDURG]RQH G]LHFNR MDN QD FR SU]HUD*DMFHJR FR
SU]\SUDZLDMFHJRRGUHV]F]H
$ GODF]HJR QLH" &]\ G]LHFNR QLH PD GRVNRQDáHJR DOLEL" &KURQL JR W\VLFH ODW X]QDQ\FK
ZLHU]H PHG\F]Q\FK=HZV]\VWNLFKREVHUZDFMLZ\QLND*HMHVWEH]UDGQH]DQLFQLHRGSRZLDGD
']LHFNR URG]L VL QLHQDZLG]F , ] ELHJLHP F]DVX VSUDZ\ SRJDUV]DM VL ]DPLDVW SROHSV]Dü
1LHPRZOFLXSRZLFDVL ]SRF]WNXVSRURXZDJLLWURVNL$OHF]DVPLMDLWRVL ]PLHQLD=DUD]
SR XURG]HQLX G]LHFNR G\VSRQXMH ZLHON VLá 6Lá ]PXV]DMF URG]LFyZ GR URELHQLD Uy*Q\FK
JáXSVWZNLHG\VL UR]SáDF]HDOER]DNDV]OHGRSRGVNDNLZDQLDNLHG\NU]\NQLH$OHZPLDU MDN
PLMDM PLHVLFHG]LHFNRF]XMH*HQDZHWWDVLáDZ\P\NDPXVL V]\ENRQD]DZV]HE\QLJG\MX*
QLH SRZUyFLü 'ODF]HJR QLH PD VL VWDUDü MHM XWU]\PDü" 'ODF]HJR QLH PD ZDOF]\ü R SR]\FM
ZWHG\NLHG\SU]HPDZLDM ]DW\PZV]\VWNLHRNROLF]QRFL":SU]\V]á\FKODWDFKEG]LH]DSy(QR
E\Z\UD]LüVZRM QLHQDZLü7U]HEDXGHU]\üWHUD]*áRV/HLEHUDE\áEDUG]RFLFK\EDUG]RPLNNL
0yMPDá\FKáRSF]\NOH*F\QRF ZVZRLPáy*HF]NX]HVSRFRQF]HUZRQ WZDU]QLHPRJF\
]áDSDü WFKX 2G SáDF]X" 1LH 2G XSDUWHJR EROHQLH SRZROQHJR Z\FKRG]HQLD ] áy*HF]ND RG
F]RáJDQLDVL SRGáXJLFKFLHPQ\FKNRU\WDU]DFK0yMPDá\V\QHN&KF JR]DELü
-HIIHUVSRGDáPXV]NODQN ZRG\LNLONDWDEOHWHN
1LNRJRQLHEG]LHV]]DELMDá3U]HSLV]VL GZDG]LHFLDF]WHU\JRG]LQ\WRPR*H]PLHQLV]]GDQLH
=D*\MWR
/HLEHUSRSLáWDEOHWNLLSR]ZROLá]DSURZDG]LüVL QDJyU GRV\SLDOQL3áDNDáNLHG\GRNWRUXNáDGDá
JRZáy*NX
1DVWSQHJRUDQND-HIIHUVSRGMHFKDáSRGGRP/HLEHUD7RE\ááDGQ\UDQHNLGRNWRUSU]\E\áWXE\
]DOHFLüSDFMHQWRZLRGSRF]\QHNQDZVL7DPWHQSHZQLHEG]LHMHV]F]HVSDá'RVWDáGRüURGNyZ
QDVHQQ\FK*HE\QLHREXG]LüVL SU]H]FRQDMPQLHMSLWQDFLHJRG]LQ
-HIIHUV SU]\FLVQá G]ZRQHN )DGQHM RGSRZLHG]L 6áX*FD MHV]F]H QLH ZUyFLáD ]D ZF]HQLH
3RSFKQáIURQWRZHGU]ZLVWZLHUG]Lá*HV RWZDUWHLZV]HGáGRURGND2GáR*\áZDOL]HF]N QD
QDMEOL*V]HNU]HVáR
&R ELDáHJRXVXQáRVL ]SRODZLG]HQLD FR MDNE\ZUD*HQLHUXFKXQDV]F]\FLHVFKRGyZ-HIIHUV
QLH]ZUyFLáQDWRXZDJL
:GRPXPLHUG]LDáRJD]HP
-HIIHUVSRJQDáQDJyU LZSDGáGRV\SLDOQL/HLEHUD
0*F]\]QDOH*DáQLHUXFKRPRQDáy*NXDZSRNRMXD* JVWRE\áRRGJD]XXFLHNDMFHJR]V\NLHP]
RWZDUWHJR SDOQLND SRG FLDQ NRáR GU]ZL -HIIHUV ]DNUFLá JR SRRGVXZDá ZV]\VWNLH RNQD L
ELHJLHPZUyFLáGRFLDáD
%\áR ]LPQH/HLEHUQLH*\áRGNLONXJRG]LQ
.DV]OFJZDáWRZQLH]]Dá]DZLRQ\PLRF]DPLGRNWRUZ\ELHJá]SRNRMX/HLEHUQLHRGNUFLá
JD]X VDP 1LH PyJá 7H SURV]NL JR SRZDOLá\ QLH REXG]LáE\ VL GR SRáXGQLD 7R QLH E\áR
VDPREyMVWZR$PR*HMHGQDNPR*HLVWQLDáDFKRüPLQLPDOQDPR*OLZRü"
3U]H]SLüPLQXW-HIIHUVVWDáQLHUXFKRPRZKDOOX3RWHPSRGV]HGáGRGU]ZLSRNRMXG]LHFLQQHJR
2WZRU]\áMHZV]HGáGRURGNDLSRFK\OLáVL QDGáy*HF]NLHP
%\áRSXVWH
3U]H] Syá PLQXW\ VWDá SU]\ QLP NRá\V]F VL OHNNR SR F]\P SRZLHG]LDá QLH ]ZUDFDMF VL GR
QLNRJRNRQNUHWQHJR
7H GU]ZL VL ]DWU]DVQá\ 1LH PRJáH ZUyFLü GR áy*HF]ND JG]LH E\áE\ EH]SLHF]Q\ 1LH
XZ]JOGQLáH ]DWU]DQLFLDGU]ZL7DNLGURELD]JMDNGU]ZLPR*H]QLV]F]\üQDMOHSV]\QDZHWSODQ
=QDMG FL JG]LH ZGRPX%G]LHV]VL NU\áXGDMF*HMHVWH F]\P LQQ\PQL* MHVWH
%\áRV]RáRPLRQ\3RáR*\áGáR QDF]ROHLXPLHFKQáVL EODGR
=DF]\QDPPyZLüMDN$OLFHL'DYLG$OHQLHPRJ U\]\NRZDü1LF]HJRQLHMHVWHPSHZLHQDOH
QLHPRJ U\]\NRZDü
=V]HGáQDGyáRWZRU]\áVZRM OHNDUVN ZDOL]HF]NZ\Má]QLHMFR LXNU\áZGáRQLDFK
&R ]DV]HOHFLáR Z JáEL KDOOX &R EDUG]R PDáHJR L EDUG]R FLFKHJR -HIIHUV RGZUyFLá VL
JZDáWRZQLHL]URELáNLONDSHZQ\FKV]\ENLFKNURNyZSU]HGVLHELH
0XVLDáHPRSHURZDüE\VSURZDG]LüFL QDZLDW$WHUD]PRJ FK\EDRSHURZDüE\
5D\%UDGEXU\