INWESTYCJE KAPITAAOWE PodstawÄ™ do podjÄ™cia decyzji o inwestycji w papiery wartoÅ›ciowe stanowi ich wycena. Wycena papieru wartoÅ›ciowego polega na obliczeniu obecnej wartoÅ›ci oczekiwanych przepÅ‚ywów Å›rodków pieniężnych, jakie ten papier ma przynieść. OBLIGACJE Obligacja to papier wartoÅ›ciowy o charakterze wierzycielskim, w którym emitent stwierdza, że jest dÅ‚użnikiem wÅ‚aÅ›ciciela obligacji i zobowiÄ…zuje siÄ™ do speÅ‚nienia okreÅ›lonego Å›wiadczenia. Ważniejsze rodzaje obligacji I. OBLIGACJA KUPONOWA Nabywca otrzymuje wartość nominalnÄ… w terminie wykupu oraz odsetki w regularnych odstÄ™pach czasu. FormuÅ‚a na wycenÄ™ obligacji kuponowej: n It N Vo = " + t=1 (1 + k) t (1 + k) n gdzie: Vo - wartość obligacji It - odsetki w okresie t N - wartość nominalna obligacji cena wykupu. k - stopa dyskontowa wymagana przez inwestora stopa zwrotu II. OBLIGACJA DYSKONTOWA (ZERO-KUPONOWA) Emitent zobowiÄ…zuje siÄ™ do wypÅ‚aty posiadaczowi obligacji okreÅ›lonej kwoty pieniężnej w terminie wykupu. W przypadku takiej obligacji wystÄ™puje wiÄ™c tylko jeden przepÅ‚yw pieniężny. FormuÅ‚a na wycenÄ™ obligacji dyskontowej: N Vo = (1 + k) n III. OBLIGACJA ZAMIENNA Obligacja ta przynosi dochód w postaci odsetek jej wÅ‚aÅ›cicielowi, który ponadto w okreÅ›lonym czasie może zamienić jÄ… na akcje zwykÅ‚e emitenta. Parametrami charakteryzujÄ…cymi obligacjÄ™ zamiennÄ… (determinujÄ…cymi jej wycenÄ™) sÄ… m.in.: ·ð współczynnik konwersji (Wk): liczba akcji jakÄ… posiadacz obligacji uzyska za jednÄ… obligacjÄ™ ·ð cena konwersji (P): okreÅ›la ile wÅ‚aÅ›ciciel obligacji zamiennej zapÅ‚aci za jednÄ… akcjÄ™ Wzór na wycenÄ™ obligacji zamiennej: n It Wk * P Vo = " + t=1 (1 + k) t (1 + k) n