Program: Podstawowe spektrum narzędzi ekonometrycznych służących modelowaniu zjawisk finansowych, ze szczególnym uwzględnieniem modeli finansowych szeregów czasowych. Metody weryfikacji koncepcji rynków efektywnych, jednowymiarowych liniowych oraz nieliniowych modeli stosowanych do opisu warunkowych wartości oczekiwanych oraz wariancji stóp zwrotu, jak również narzędzi ekonometrycznych stosowanych do opisu danych o wysokiej częstotliwości. Przykłady empirycznych zastosowań modeli. Cel: Głównym celem wykładu jest zaznajomienie słuchaczy z podstawowym spektrum narzędzi ekonometrycznych służących modelowaniu zjawisk finansowych, ze szczególnym uwzględnieniem modeli finansowych szeregów czasowych. Prezentowane zagadnienia dotyczyć będą metod weryfikacji koncepcji rynków efektywnych, jednowymiarowych liniowych oraz nieliniowych modeli stosowanych do opisu warunkowych wartości oczekiwanych oraz wariancji stóp zwrotu, jak również narzędzi ekonometrycznych stosowanych do opisu danych o wysokiej częstotliwości. Dodatkowym celem przedmiotu jest zapoznanie słuchaczy z przykładami empirycznych zastosowań prezentowanych modeli z wykorzystaniem dostępnych pakietów ekonometrycznych. Semestralny plan zajęć: Wprowadzenie do zagadnień ekonometrii finansowej. Definicja zwykłej i logarytmicznej stopy zwrotu. Kapitalizacja ciągła. Statystyka opisowa empirycznych szeregów czasowych stóp zwrotu i rozkłady wykorzystywane w ich modelowaniu. Hipoteza rynków efektywnych. Koncepcja efektywności słabej, półsilnej i silnej oraz ilościowe narzędzia ich weryfikacji. Obserwowane anomalie rynków finansowych. Zastosowania modeli ARMA do prognozowania stóp zwrotu oraz statystyczna weryfikacja jakości otrzymanych predykcji. Koncepcja stacjonarności procesu stochastycznego w zakresie wartości oczekiwanej i wariancji. Testy pierwiastka jednostkowego w przypadku wystąpienia zmian strukturalnych. Modele regresji stosowane w finansach. Model wyceny aktywów kapitałowych (CAPM) oraz model wyceny arbitrażowej (APT). Metody analizy zdarzeń w finansach. Relacje kointegrujące finansowych szeregów czasowych oraz metody ich modelowania. Koncepcja zmienności rynków finansowych. Testy występowania efektu grupowania zmienności. Wprowadzenie do modeli warunkowej heteroskedastyczności (ARCH). Modele ARCH oraz GARCH. Własności modeli oraz metody ich weryfikacji. Przykłady praktyczne. Rozwinięcia modeli zmienności. Definicja krzywej odpowiedzi na informację. Asymetryczne modele GARCH. Prognozowanie zmienności. Koncepcja wartości narażonej na ryzyko oraz oczekiwanego niedoboru. Własności oraz problemy modelowania danych wewnątrzdziennych (intraday). Przegląd wykorzystywanych narzędzi ekonometrycznych. Podsumowanie i powtórzenie materiału. Nie olać slajdów Serwy - wyglądają na nieużyteczne, ale pytania stamtąd są i to szczegółowe. Wbrew temu co mówili - nie skupiać się tak na interpretacji. Wzory nawet przydatne. Co pamiętam: - było coś o EWMA - trzeba było wyliczyć VaR - do policzenia dążenie zmienności GARCH (1,1) - generalnie pytania od Bień to z tych slajdów - było nawet to ghost features Pamiętam jeszcze takie pytania - miałem grupę 4 (nie pamiętam, jak dokładnie brzmiały): - cechy szeregu zwrotów z kursu walutowego - możliwe rozkłady skł. losowego w modelu ARCH - statystyka CJ - testowanie CAPM przez Famę - jakie współczynniki badał i co oznaczały - co oznacza beta w CAPM - co robimy przy szacowaniu ARMA lub ARIMA - w jaki sposób można zrobić szereg stacjonarny z indeksu giełdowego - przykłady szeregów stacjonarnych - podane wyniki testu ADF i wart. krytyczna i podać czy zmienne są stacj. czy jest kointegracja - przykłady testów na słabą efektywność rynku - efekt dźwigni w modelach ARCH/GARCH - np. czy GARCH-M uwzględnia Tematy wykładów z ekonometrii finansowej: Definicje stóp zwrotu, logarytmicznych stóp zwrotu, rozkłady stóp zwrotu, stacjonarność i niestacjonarność, ACF i PACF, ARMA i ARIMA. Testy pierwiastka jednostkowego, koncepcja kointegracji, modele regresji w finansach -- część 1. Testy pierwiastka jednostkowego, koncepcja kointegracji, modele regresji w finansach -- część 2. Koncepcja efektywności rynków finansowych, testowanie, anomalie rynków finansowych. CAPM, APT i analiza zdarzeń. Koncepcja zmienności, testowanie efektu ARCH, modele GARCH, zastosowania. Value at risk i Expected Shortfall. - grupowanie wariancji i ogólnie ARCH