Rynki kapitałowe

RYNEK BONÓW SKARBOWYCH

Bony skarbowe są instrumentem rynku.

Bony skarbowe są to papiery emitowane przez Skarb Państwa, w imieniu którego występuje Minister Finansów. Są dyskontowymi papierami wartościowymi o wartości nominalnej 1000 zł. Sprzedawane są na rynku pierwotnym w formie przetargu zorganizowanego przez pośrednika - Bank Centralny. Termin zapadalności bonów skarbowych liczony jest w tygodniach od 1-52 tygodni, najczęściej te bony są 13,26,52- tygodniowymi. Bywały również o innych terminach 1,4,37- tygodniowe.

Sprzedaż na rynku pierwotnym

Minister Finansów zgłasza Bankowi Centralnemu ile globalnie i jakich bonów skarbowych ma do sprzedania. Bank Centralny wysyła do dealerów rynku pierwotnego informację ile chcieliby zakupić i jakie będzie dyskonto. Dealerzy mogą kupować na własny rachunek lub na zlecenie innych podmiotów. Dealerami są duże , Fundusze Emerytalne i Inwestycyjne, a także przedsiębiorstwa i podmioty zagraniczne. Na rynku pierwotnym konkuruje się jedynie ceną.

Aby być dealerem tego rynku trzeba spełnić warunki:

• nie mogą nie zakupić nic w ciągu trzech przetargów

• muszą zakupić za dużą wartość

Minister Finansów może określić minimalną ceną bonów skarbowych

Rynek wtórny

Dealerzy, którzy posiadają te bony mogą sprzedawać je innym podmiotom, a także osobom fizycznym. Banki komercyjne najczęściej sprzedają te bony w pakietach ( po 10)

Rynek pierwotny jest takim rynkiem gdzie popyt w znacznym stopniu przekracza podaż. Środki uzyskane z emisji tych bonów Minister Finansów przeznacza na bieżące płatności. Każda emisja musi być zabezpieczona wpływami do budżetu odpowiadającymi terminowi ważności bonów i emisji. Emisja musi być realna. Emisja bonów nie służy pokrywaniu deficytu budżetowego. Bony skarbowe biorą udział w operacjach otwartego rynku ( repo, rever repo )

PYTANIE 32

RYNEK BONÓW PIENIĘŻNYCH

Emitentem bonów pieniężnych jest Bank Centralny. Termin ważności liczony jest w dniach odpowiadających tygodniom. Przeważają 28- dniowe, a najdłuższe są 360-dniowe. Wartość nominalna z reguły jest równa 1000 zł. Są dyskontowane albo w operacjach otwartego rynku albo na przetargach. Przetargi odbywają się w każdy poniedziałek, jeśli poniedziałek jest świętem to we wtorek. Jeśli jest potrzeba to mogą się odbywać w inne dni, np. w 2000 r NBP przeprowadziło warunkową sprzedaż bonów - 200 transakcji. Od 1995 roku inwestorzy zagraniczni kupują na przetargach zorganizowanych przez NBP, a kupują niecałe 8% z czego z tych 8% - 10 % jest to kapitał spekulacyjny ( jeśli coś jest nieprzychodowe to wycofują się na inny rynek. Pozostali inwestorzy odnawiają emisję. Bank Centralny prowadzi emisje bonów pieniężnych w celu kontroli masy pieniądza na rynku. Nadmiar pieniądza powoduje złe następstwa. B.C. emituje je głównie dla baków komercyjnych. Banki nabywają te bony i nie przekazują ich gospodarstwom domowym.

PYTANIE 30

RYNEK WALUTOWY

Rynek walutowy jest segmentem rynku pieniężnego. Charakteryzuje się tym, że dokonuje się na nim instrumentem najbardziej płynnym - pieniądzem. Zamienia się pieniądz w jednej walucie na inną

Uczestnikami rynku walutowego są: banki centralne, banki komercyjne, inne instytucje finansowe (fundusze inwestycyjne, fundusze emerytalne) oraz - w mniejszym stopniu - osoby fizyczne.

Transakcje walutowe mogą być związane z: ingerencją państwa na rynku walutowym w celu ograniczenia wahań kursu waluty krajowej , zakupem lub sprzedażą walut obcych przez klientów pozabankowych (przedsiębiorstwa, osoby fizyczne), mogą też mieć charakter transakcji wykorzystujących różnice kursowe dla osiągnięcia zysku lub przeciwnie - zabezpieczenia przed stratami wynikającymi z tych różnic (wyspecjalizowane banki-dealerzy, fundusze inwestycyjne i emerytalne).

Nabywanie waluty innego kraju spowodowane jest różna sytuacją w jakiej znajdują się podmioty gospodarcze. Dla osób fizycznych bardzo wygodny jest rynek kantorowy. Rynki walutowe odgrywają ważną rolę w gospodarce rynkowej swobodnie kształtując kursy walutowe.

Rynek walutowy obejmuje transakcje dokonujące się na giełdach oraz - w większości - na rynku pozagiełdowym. Głównymi walutami rynku walutowego są: dolar amerykański, marka niemiecka, funt szterling, jen japoński, frank francuski, frank szwajcarski i dolar kanadyjski.

Największe międzynarodowe rynki walutowe znajdują się w: Nowym Jorku, Londynie, Frankfurcie nad Menem, Zurychu, Tokio, Hongkongu i Singapurze

Eurorynki są to rynki instrumentów finansowych zdenominowanych w walucie danego kraju, którego miejsce znajduje się poza granicami tego kraju. W Polsce banki emitują papiery dłużne denominowane w dolarach , funtach markach.

PYTANIE 33

RYNEK OBLIGACJI SKARBOWYCH

Obligacje skarbowe są emitowane przez Skarb Państwa reprezentowany przez Ministra Finansów. Celem emisji obligacji skarbowych jest pokrycie deficytu budżetowego przez uzyskane tą drogą środki finansowe.

Takie obligacje przeznaczone są przede wszystkim dla ludności jako obligacje na okaziciela. Atrakcyjność obligacji skarbowych dla osób fizycznych polega na tym, że Skarb Państwa gwarantuje wywiązanie się w pełni z zobowiązań, które z nich wynikają. Dlatego też nabycie tych papierów nie wiąże się dla ich nabywców z ryzykiem niewypłacalności. Treść obligacji występuje w formie zdematerializowanej, podawanej w warunkach emisji danej obligacji, zawartej we wprowadzających ją zarządzeniach Ministra Finansów oraz publikowanych przez Ministra Finansów prospektach emisyjnych. Obligacje skarbowe emitowane są w trybie publicznej subskrypcji. Pod względem sposobu oprocentowania obligacje są znacznie zróżnicowane. Mogą być obligacje o stałym oprocentowaniu lub o zmiennym.

Skarb Państwa oferując obligacje skarbowe w publicznym obrocie korzysta ze szczególnych udogodnień. Wprowadzenie do obrotu papierów wartościowych nie wymaga zgody Komisji Papierów Wartościowych, jest tylko zobowiązany do zawiadomienia KPW o emisji takich papierów.

Obligacje skarbu państwa emitowane na rynek krajowy, można podzielić na obligacje pasywne i aktywne. Charakter instrumentów pasywnych może być dwojaki: są to obligacje dawniej wyemitowane na potrzeby budżetu państwa, znajdujące się w fazie wykupu i nieodnawialne w nowych seriach, lub obligacje o specjalnym przeznaczeniu, nieobjęte publiczną ofertą na rynku finansowym. Zaliczamy do nich:

• Obligacje 60% wewnętrznej pożyczki państwowej,

• Obligacje II emisji, zamienne na akcje prywatyzowanych przedsiębiorstw,

• Obligacje nominowane w dolarach

• Obligacje restrukturyzacyjne,

• Obligacje przeznaczone na zwiększenie funduszy własnych Banku Gospodarki Żywnościowej S.A.,

• Obligacje konwersyjne

• Obligacje służące do pozyskania środków NBP na operację wdrożenia umowy z bankami komercyjnymi Klubu Londyńskiego,

Charakter obligacji pasywnych powoduje, że obrót nimi jest bardzo ograniczony. Szeroko dostępne dla inwestorów są instrumenty aktywne emitowane na bieżąco przez Ministra Finansów celu finansowania bieżących potrzeb budżetu państwa. Do tej grupy zalicza się:

• Obligacje roczne indeksowane

• Obligacje trzyletnie o zmiennej stopie procentowej

• Obligacje dziesięcioletnie o zmiennej stopie procentowej

• Obligacje o stałej stopie procentowej ( dwuletnie i pięcioletnie)

Szukasz gotowej pracy ?

To pewna droga do poważnych kłopotów.

Plagiat jest przestępstwem !

Nie ryzykuj ! Nie warto !

Powierz swoje sprawy profesjonalistom.

---