OBLIGACJE
KUPONOWE
Skarb państwa emituje obligacje kuponowe o terminach wykupu 2 lata i 6 lat. Wartość nominalna obu obligacji wynosi 1000zł, mają one równe oprocentowanie w wysokości 8%. Określ wartość tych obligacji przy następujących założeniach co do wartości stopy dyskontowej:
k=8%
k=10%
k=6%
Vo (2L) = 1000
Vo (6L) = 1000
Jeżeli oprocentowanie obligacji jest równe stopie dyskontowej (i=k) to wartość obligacji jest równa wartości nominalnej.
Termin wykupu obligacji nie wpływa na zmianę jej wartości.
Vo (2L) = 965,29
Vo (6L) = 912,89
Jeżeli oprocentowanie obligacji jest niższe od stopy dyskontowej (i<k) to wartość obligacji jest niższa od wartości nominalnej.
Im dłuższy termin pozostaje do wykupu obligacji tym ma ona niższą wartość.
Vo (2L) = 1036,67
Vo (6L) = 1098,25
Jeżeli oprocentowanie obligacji jest wyższe od stopy dyskontowej (i>k) to wartość obligacji jest wyższa od wartości nominalnej.
Im dłuższy okres pozostaje do wykupu tym wyższa wartość obligacji.
Rodzaje ryzyka związanego z inwestowaniem w obligacje:
- ryzyko niedotrzymania warunków, w tym ryzyko niewypłacalności
- ryzyko stopy dyskontowej ( ryzyko zmiany ceny). Ceny obligacji o dłuższym terminie zapadalności są bardziej wrażliwe na zmiany stóp procentowych - obligacje te są narażone na większe zmiany cenowe
- ryzyko stopy inwestycji. Obligacje o krótszym terminie wykupu narażają kupującego na większe ryzyko re inwestycji.