System finansowy

to ogol norm prawnych oraz zespol instytucji finansowych, ktorych zadaniem jest gromadzenie, dzielenie oraz wydatkownie zasobow pienieznych w panstwie.

Funkcje systemu finansowego :

-platnicza

-plynnosci

-oszczednosci

-kumulacji bogactwa

-kredytow

-minimalizowanie ryzyka- mozna ryzyko poprzez roznego rodzaju dzialania minimalizowac, lub rozpraszac czyli dyfersifikowac

-polityka gospodarcza

Elementy system finansowego :

1. system budzetowy

2. system bankowy - glowny posrednik pomiedzy tymi ktorzy maja nadwyzki, a tymi ktorzy maja pomysly ich realizcji

3. system finansowy ubezpieczen-

4. system finansowy przedsiebiorstw- jak wyglada mozliwosc finansowego wsparcia, finansowania w przedsiebiorstwie przy roznych uwarunkowaniach czynnikow

5. system finansowy ludnosci-skupia sie na indywidualnych jednostkach

System budżetowy

caloksztalt norm prawnych oraz struktur organizacyjnych, regulujacych funkcjonowanie budzetu panstwa jak i budzetow jednostek samorzadu terytorialnego. Reguluje strukture i uklad budztu.

System bankowy (pieniezno-kredytowy)

ogol instytucji bankowych funkcjonujacych w danym kraju, a takze normy okreslajace ich wzajemne powiazanie i stosunki z otoczeniem. Regulowany jest ustawa Prawo Bankowe i o Narodowym Banku Polskim.

System finansowy ubezpieczen

reguluje tworzenie, podzial i organizacje funduszu ubezpoieczeniowego.

System finansowy przedsiębiorstw

reguluje gromadzenie i wydatkowanie srodkow pienieznych pozostajacych w jego dyspozycji.

System finansowy ludnosci ( gospodarstw domowych )

okresla zrodla pochodzenia srodkow pienieznychposiadanych przez indywidualnych obywateli

danego kraju.

Rynek finansowy

to miejsce, w ktorym sa zawierane i realizowane transakcje polegajace na obrocie pienieznym-przeplywy i operacje rozliczeniowe.

Funkcje rynkow finansowych :

-umozliwiaja ksztaltowanie w czasie w podmiotach ekonomicznych struktury inwestycji i konsumpcji

-zwiekszaja efektywnosc wykorzystania zasobow w gospodarce

-stwarzaja inwestorom mozliwosc dyfersyfikacji portfela posiadanych aktywow a takze ograniczaja ryzyko inwestycji

-dostarczaja informacji o sytuacji finansowej podmiotow gospodarczych w postaci sprawozdan finansowych

Instytucje finansowe:

a) Bankowe instytucje finansowe

- Bank centralny

-Banki komercyjne

-Kasy kredytowo oszczednosciowe

b)Niebankowe instytucje finansowe

-Fundusze inwestycyjne

-Towarzystwa ubezpieczeniowe

-Fundusze emerytalne

-Fundusze wysokiego ryzyka

Przedsiebiorstywo jako obiekt diagnozowania

Podmiot gospodarczy

to jednostka ekonomiczna, podejmujaca autonomiczne decyzje o zastosowaniu rzadkich dobr, bedacych jej wlasnoscia kierujaca sie wlasnym interesem i zwiazanym z tym ryzykiem.

Rodzaje podmiotow gospodarczych :

-gospodarstwa domowe

-przedsiebiorstwa

-instytucje finansowe

-administracja panstwowa

-wladza

Dzialalnosc gospodarcza

to wykonywanie w sposob zorganizowanyi ciagly w celach zarobkowych-dzialalnosc :

-wytworcza

-handlowa

-budowlana

-uslugowa

-poszukiwanie, rozpoznawanie i eksploatacja zasobow naturalnych.

Przedsiebiorca

osoba fizyczna, osoba prawna nie majaca osobowosci prawnej, spolka prawa handlowego oraz kazdy ze wspolnikow spolki cywilnej, jezeli we wlasnym imieniu podejmuja i wykorzystuja

Osobowosc prawna

oznacza ze przedsiebiorca moze sammodzielnie wchodzic w porozumienie z innymi podmiotami zawierac z nimi umowy oraz zaciagac kredyty.

Zdolnosc do czynnosci prawnych

zdolnosc do tego, aby moc nabywac lub zaciagac zobowiazanie.

Uwarunkowania dzialalnosci przedsiebiorstwa :

-koniunktura gospodarcza (cykl koniunkturalny : ozywienie, rozkwit, pogorszenie i recesja)

-polityka kursu walutowego

-polityka fiskalna

-polityka monetrarna

-inflacja

Zewnetrzne uwarunkowania decyzji finansowych :

-uwarunkowania instytucjonalne

-funkcjonowanie rynku

-polityka monetarna

-koszt i dostepnosc finansowania dla firm

-inflacja i tendencje zmian

-kurs walutowy

-koniunktura rynku papierow wartosciowych

-system i polityka fiskalna

-warunki konkurencji

-koniunktura gospodarcza

Finansowanie przedsiebiorstwa polega na

pozyskiwaniu srodkow pienieznych przez podmiot gospodarczy lub na dostarczeniu srodkow pienieznych na rzecz okreslonego podmiotu gospodarczegow celu pokrycia jego wydatkow lub planowanych przez niego zadan.

Proces zarzadzania finansami przedsiębiorstwa

• decyzji finansowych dotyczacych pozyskiwania kapitalu niezbednego do dzialania przedsiebiorstwa znajdujacych odzwierciedlenie w strukturze pasywow,

• decyzji inwestycyjnych dotyczacych wykonywania zgromadzonych kapitalow na finansowanie dzialalnsci operacyjnej i zamierzeń rozwojowych przedsiebiorstwa, w wyniku ktorych ksztaltowana jest strruktura i wielkosc aktywow.

Funkcje zarzadzania finansami to :

• ksztaltowanie poziomu i restruktury majatku przedsiebiorstwastosowane do wymogow dzialalnosci gospodarczej,

• optymalizacja struktury kapitalowej przedsiebiorstwa z uwzglednieniem kosztow pozytskiwania srodkow finansowych

• okreslania kierunkow i form inwestowania dostepnych srodkow finansowych oraz ocena i dobor projektow inwestycyjnych przewidzianych do realizacji

• kontrola i analiza sytuacji finansowej przedsiebiorstwa oraz ocena uwarunkowan zewnetrznychwpluwajacych na decyzje finansowe i inwestycyjne

• formulowanie zalecen dla polityki podzialu zysku w przedsiebiorstwie z uwzglednieniem jego celow strategicznych.

Przedsiebiorca

osoba prawna nie majaca osobowosci prawnej, spolka prawa handlowego oraz kazdy ze wspolnikow spolki cywilnej jesli we wlasnym imieniu podejmuja i wykonuja dzialalnosc gospodarcza.

Przedsiebiorstwo

podmiot gospodarczy prowadzacy na wlasny rachunek dzialalnosc produkcyjna lub uslugowa w celu osiagniecia okrslonych korzysci. Obejmuje zorganizowany zespol skladnikow materialnych i niematerlianych, przeznaczone do prowadzenia dzialalnosci gospodarczej.

Przedsiebiorstwo indywidualne lub jednoosobowe
- powolany jest do dzialalnosci gospodarczej na podstawie ustawy o swobodzie dzialanosci gospodarczej oraz odpowiednich przeposiow kodeksu cywilnego
- nie ma osobowosci prawneej
- nalezy do firm osobowych
-przedsiebiorca jako jedyny wlasciciel odpowiada calym swoim majatkiem za zobowiazania wobec wierzycieli
- brak mozliwosci oddzielenia majatku osobistego od majatku przedsieebiorstwa
- moze wybrac dowolna forme opodatkowania

Spoldzielnia

jest dobrowolnym i sanmorzadnym zrzeszeniem nieograniczony liczby osob posiadajacych wlasne srodki finansowe. Czlonkowie spoldzielni prowadza wspolna dzialalnosc gospodarcza i we wlasnynm interesie. Spoldzielnia moze tez prowadzic dzialanosc spoleczna i oswiatowa kulturalnana rzecz swoich czlonkow i ich srodowiska.

Wyroznic nalezy:
- spoldzielnie uzytkownikow
- spoldzielnie wytworcze np. spoldzielnie inwaluidow

Przedsiebiorstwo państwowe

jest samodzielnym, samorzadnym i samofinansujacym sie podmiotem, majacym osobowosc prawna. Przedsiebiorstwo panstwowe ma majatek ktory zostal wyrazony przez swoich zalozycieeli w trakcie organizowania. Zalozycielami przedsiebiorstwa panstwowego sa naczeklne lub terenowe organy administracji panstwowej.

Jego organami sa:
- ogolne zebranie pracownikow
- rada pracownicza
- dyrektor

Spolka

jest umownym zwiazkiem osob i kapitalow stworzonych w celu prowadzenia dzialalnosci gospodarczej. Spolka to umowa w zwiazku co najmniej dwoch osob dzialajacych dla osiagniecia wspolnego celu gospodarczego dzieki wniesionemu do spolki kapitalu w formie pienieznej i niepienieznej.

Rodzaje spolek:
a) prawa cywilnego - spolka cywilna
b) prawa handlowego - spolka jawna, spolka partnerska, spolka komandytowa, spolka akcyjna, spolka z ograniczona odpowiedzialnoscia, spolka akcyjna.

Spolka cywilna

podlega postanowienia kodeksu cywilnego i nie ma osobowosci prawnej za zobowiazania spolki wspolnicy odpowiadaja samodzielnie. Nazwa firmy zawiera nazwiska wspolnikow. Rejestracja nie moze byc dokonana przez jedneggo wspolnika wszyscy musza udac sie do sadu i zlozyc wniosek o rozpoczecie dzialalnosci gospodarczej. Umowe spolki cywilnej rejestruje wlasciwy podmiot gospodarczy wpisujac ja do KRS. Prowadzenie spraw i rejestrowanie spolki do wszystkich wspolnikow gdyz nie powoluja oni specjalnycchorganow zarzadzajacych.

Spolka prawa handlowego

podlegaja przepisa uchwalonym 15 wrzesnia 2000r. kodeksem spolek handlowych reguluje on tworzenie,organizacje, Funkcjonowanie, rozwiazywanie, laczenie, podzial i przeksztalcanie spolek. Podpisujac umowe spolki handlowej wspolnicy, akcjonariusze zobowiazuja sie dazyc do wspolnego celu przez wniesienie wkładów finansowych oraz wspoldzialanie w inny sposob.

Cel dzialania przedsiebiorstwa okreslony jest jako:
- maksymalizacja zyskow
- maksymalizacja udzialow w rynku
- przetrwanie,bezpieczenstwo
- osiaganie zysku satysfakcjonujacego

-maksymalizacja relacji zysk-ryzyko itp

Elementy charakterystyczne celow:
- wielkosc celow
- przechodnosc celow
- dominacja celow ilosciowych nad opisowymi
- dynamika celow

Kapital:
- kazda wartosc porzynoszaca wartosc dodatkowa
- porzadane dobro, ktorego posiadanie umozliwa dzialanie w efekcie ktorego nastapil jego przerost badz spelnienie okreslonej funkcji zapewniajace zwrot zastosoanego dobra

Kapital mozna ( ujmowac ) rozpatrywac w aspekcie;
- rzeczowym ( maszyny, urzadzenia, budynki, surowce, materialy )
- finansowym ( srodki pieniezne, papiery wartosciowe )
- abstrakcyjne ( marka know -how )

Ze wzgledu na pozycje prawna dawcy kapitalu wyrozniaja sie:
- kapitaly wlasne
- kapitaly obce

Kapital wlasny stanowia:

- kapitaly zalozycielskie i fundusz statutowy

- kapital ze sprzedazy akcji wlasnych

- zmiany wartosci funduszy na skutek przeszacowania aktywow
-nierozliczone wyniki finansowe z lat ubieglych
- wieloletnie rezerwy celowe
- wypracowany wynik netto z roku bilansowego

Funckje kapitalu wlasnego :

-zalozycielska

-finansowa

-gwarancyjna

- wyrownawcza

-pomiarowa

-reprezentacyjna

-inicjatywna

Kapital obcy

to srodki finansowe pozyskiwane poprzez emisje obligacji na rynkui papierow wartosciowych oraz w formie zaciagania pozyczek i kredytow bankowych o charakterze inwestycyjnym zwiazanych z powiekszaniem lub modernizacja majatku trwalego oraz innych zobowiazan.

Cechy kapitalu obcego :

-wymaga splaty w okreslonym terminie

-jest kapitalem wierzycielskim

-jest poszerzeniem bazy finansowej przedsiebiorstwa

Ze wzgledu na okres splaty kapitaly dziela sie na :

-kapitaly dlugoterminowe

Kapital staly =kapitaly dlugoterminowe + kapital wlasny

-kapitaly krotkoterminowe

Srodki gospodarcze w przedsiebiorstwie dziela sie na :

-srodki trwale

-srodki obrotowe

Srodki trwale w przedsiebiorstwie pelnia funkcje :

-srodkow pracy ( maszyny, urzadzenia )

-qarunkow umozliwiajacych realizacje procesow produkcji

Srodki obrotowe

podlegaja przemianom w jednym cyklu-procesie. Czas ich zwiazania z przedsiebiorstwem z reguly jest znacznie krotszy niz srodkow trwalych.Ryzyko zwiazane z ich uzytkowaniem wynika glownie z mozliwosci utraty wartosci uzytkowej w wyniku postepu technicznego lub zmiany struktury asortymentowej produkcji

Finansowanie wewnetrzne

polega na uzyskiwaniu lub zwiekszeniu przez przedsiebiorstwo srodkow poprzez przeksztalcenia dobr rzeczowych w srodki finansowe.

W wyniku finansowania wewnetrznego nastepuje uwolnienie dotad wykorzystywanych kapitalow pozostajacych w dyspozycji przedsiebiorstwa bez doplywu srodkow z zewnatrz.

Finansowanie wewnetrzne polega na :

• przeksztalcenie struktury majatku

-biezace wplywy

-fundusz amortyzacyjny- polega na gromadzeniu srodkow finansowych na bazie odpisow amortyzacyjnych na poczet przyszlych zmian technologii

-sprzedarz zbednego majatku

• przeksztalcenie struktury kapitalu

-fundusze celowe-(fundusz socjalny, fundusz pracowniczy )jest wykorzystywany w sytuacji kiedy pracownik na stal zegna sie z firma , umozliwiaja przekazanie na rzecz pracownika odprawy

-zysk zatrzymany-warunkiem nadrzednym jest wypracowanie zysku;

-rezerwy

Biezace wplywy

• sa to wylacznie przychody ze sprzedazy produktow lub uslug, co stanowi podstawe dzialalnosci gospodarczej przedsiebiorstwa

• przychody z biezacej dzialalnosci pozwalaja na pokrycie kosztow, jezeli kapital pracujacy (obrotowy) pokrywa koszty towarow, polfabrykantow i uslug, ktore nie zostaly sprzedane lub ktorych terminy platnosci nie staly sie wymagalne.

Fundusz amortyzacyjny

• amortyzacja jest strumieniem wplywajacym na zmniejszenie sie zasobu majatku trwalego w czasie

• amortyzacja jest kosztem, ktory uwzgledniony jest w cenie. Jednakze beda kosztem nie jest wydatkiem, gdyz nie pociaga za soba wypplywu pieniadza z przedsiebiorstwa.

• amortyzacja jest zrodlem srodkow pienieznych pozostajacych w dyspozycji przedsiebiorstwa i moze byc w pelni wykorzystywana na finansowanie dzialalnosci rozwojowej.

Sprzedaz zbednego majatku

• oznacza sprzedaz tych skladnikow majatku, ktore nie maja wplywu na zdolnosci produkcyjne i ogolne prawidlowe funkcjonowanie przedsiebiorstwa

• to zrodlo finansowania przedsiebiorstwa ma charakter uzupelniajacy, znaczenie tej formy wzrasta, gdy w przedsiebiorstwie przeprowadzana jest modernizacja lub wymiana parku maszynowego.

Rezerwy celowe

• tworzone w przedsiebiorstwie przynosza przedsiebiorstwu okreslone korzysci polegajace glownie na obnizeniu podstawy opodatkowania.

• takim zrodlem finansowania moze byc np. fundusz emerytalny, ktorego podstawa sa skladki naliczone na fundusz, traktowane jako koszty uzyskania przychodow.

• naliczone skladki pozostaja w dyspozycji przedsiebiorstwa przez okres zatrudnienia pracownika, a poniewaz nie sa one biezaco wyplacane, to przedsiebiorstwo moze je trktowac jako dodatkowe zrodlo finansowania.

Zysk zatrzymany

• wypracowanie zysku i przeznaczenie go na dofinansowanie dzialalnosci przedsiebiorstwa stanowi istotna forme tworzenia kapitalu w przedsiebiorstwie.

• taki sposob angazowania kapitalu wlasnego przez przedsiebiorstwo stanowi czesto podstawe wzrostu jego wartosci rynkowej.

• wypracowany zysk wzmacnia niezaleznosc i zdolnosc kredytowa przedsiebiorstwa oraz warunkuje mozliwosci pozyskiwania srodkow finansowych z zewnatrz.

Finansowanie zewnetrzne

to doplyw srodkow finansowych spoza przedsiebiorstwa, szczegolnie wazne, gdy przedsiebiorstwo decyduje sie na dzialalnosc rozwojowa.

Finansowanie zewnetrzne polega na uzyskiwaniu kapitalu z zewnatrz firmy w postaci kapitalu :

-wlasnego finansowanie zewnetrzne

-obcego finansowanie zewnetrzne

Wlasne finansowanie zewnetrzne :

polega na doplywie srodkow do przedsiebiorstwa w postaci wkladow lub udzialow

Obce finansowanie zewnetrzne :

polega na doplywie srodkow do przedsiebiorstwa przez rynek pieniezny i kapitalowy, a dokladniej przez obrot kredytowy, dotacje i zobowiazania krotkoterminowe powstajace w obrocie towarowym, leaing, cesje wierzytelnosci , factoring i emisje obligacji.

To finansowanie za pomoca pozytecznego kapitalu

Zewnetrzne zrodla finansowania :

• 1 wlasne

-kapital podstawowy

-emisja akcji

-pomoc publiczna

• 2obce

-kredyty bankowe

-kredyty i pozyczki

-fundusze pozyczkowe

-fundusze poreczen kredyytowych

-venture capital

-emisja obligaji

-leasing

-factoring

Kapital podstawowy przedsiebiorstwa

• tworzy sie z wkladu wlasciciela (wspolnikow) oraz oplat udzialowcow lub akcjonariuszy za nabyte udzialy lub akcje

• dodatkowy kapital moga wniesc zarowno dotychczasowi wlasciciele i animatorzy przedsiewziecia lub nowy , czy nowi wspolnicy przystepujacy do przedsiewziecia na okreslonych warunkach

• przyjecie nowych udzialow lub wkladow do przedsiebiorstwa wplywa dodatkowao na jego plynnosc finansowa oraz zwieksza wielkosc kapitlu wlasnego co umozliwia realizacje roznych przedsiewziec inwestycyjnych

• ponadto wniesiony do przedsiebiorstwa kapital podlega zwrotowi dopiero w momencie likwidacji przedsiebiorstwa

Emisja akcji

• to sposob finansowania ktory dotyczy duzych przedsiebiorstw o ustabilizowanej sytuacji rynkowej co wynika z mozliwosi znalzienia nabywcow na wyemitowane akcje

przedsiebiorstw, co najczesciej uwarunkowane jest aufaniem na rynku

• zaleta tej formy finansowania jest fakt powiekszenia kapitalu wlasnego co zwieksza zdolnosc przedsiebiorstwa do obslugi zadluzenia

• wada moze byc fakt rozproszena akcji oraz niewatpliwie koszty emisji akcji, gdyz sa one stosunkowo wysokie

Pomoc publiczna

• obejmuje wszelkie swiadczenia pocodzace za zrodel publicznych, ktore przysparzajac korzysci okreslonym podmiotem gospodarujacym

• pomoc publiczna obejmuje pomoc udzielana przez panstwo czlonkowski UE lub ze zrodel panstwowych

• pomoc publiczna udzielana jest w formie : dotacji ulg podatkowycxh, sybsydiow kapitalowo-inwestycyjnych oraz poreczen i gwarancji kredytowych

Kredyty bankowe ( gospodarcze )

obejmuja uslugi \kredytowe dla podmiotow gospodarczych na finansowanie dzialalnosci gospodarczej, na cele eksploatacyjne ( kredyty obrotowe ) oraz na inne potrzeby ktore sa zgodne z polityka kredytowa danego banku.

Fundusze pozyczkowe

- to jednostki parabankowe, wspomagajace realizacje projektow o podwyzszonym ryzyku

-fundusze te swiadcza pomoc finansowa w formie preferencyjnych pozyczekdla malych i srednich przedsiebiorstw oraz dla osob rozpoczynajacych dzialanosc gospodarcza

-srodki finansowe bedace w dyspozycji funduszy pochodza glownie programow pomocowych Unii Europejskiej i Banku Swiatowego nakierowanych glownie na problematyke zwalczenia bezrobocia.

Fundusze poreczen kredytowych

-udzielaqja poreczen firmastarajacym sie o kredyt bankowy lub pozyczke z innej instytucji finansowejniezdolnym do samodzielnego zabezpieczenia wierzytelnosci

-sa jednostkami parabankowymi nie nastawionymi na zysk. Szczegolnym podmioem na rynku funduszy poreczen jest Bank Gospodarstwa Krajowego prowadzacy najwiekszy w Polsce Krajowy Fundusz Poreczen Kredytowych.

Anioly biznesu

-Anioly biznesu ( venture capital od osob prywatnych) to osoby fizyczne , ktore inwestuja wlasne srodki finansowe do nowych ( mlodych ) przedsiebiorstw o duzym potencjale wzrostu

-najczesciej inwestycjami aniolow biznesu sa dziedziny na ktorych sie znaja i maja wlasne doswiadczenia

Emisja obligacji

-przy tej formie finansowania przedsiebiorstwa niezwykle istotne jest zaufanie nabywcow obligacji do emitenta, gdyz zaufanie to wplywa na mozliwosc i sklae wprowadzenia obligacji do obrotu

-obligacja jest instrumentem finansowym bedacym dlugoterminowym instrumentem wierzycielskim. Emitent zaciaga kredyt u nabywcy obligacji. Kredyt ten jest zwracany przez emitenta w ustalonym terminie wykupu obligacji.Ponadto emitent placi posiadaczowi obligacji odsetki.

Leasing

- to forma kredytu rzeczowego polegajaca na okreslonym umozliwieniu korzystania za stosowna oplata z okreslonego dobra materialnego glownie inwestycyjnego bez koniecznosci jego nabycia.

-leasing polega na przekazaniu przez udostepniajacego korzystajacemu do odplatnego uzytkowania na okreslony czas okreslonych dobr

-leasingbiorca najpierw uzyskuje okreslony przedmiot idzieki jego eksploatacji odtwarza srodki na splate zobowiazania.

Factoring

-jest to przeniesienie wierzytelnosci handlowych z wierzyciela ( przedsiebiorca ) na faktora ( bank komercyjny )

-umowa factoringu zobowiazuje bank (faktora ) do regulowania wszystkich zobowiazan przedsiebiorstwa (faktoranta) wobec dostawcow dobr i uslug oraz do sciagania naleznosci od dluznikow przedsiebiorstwa.

Zapotrzebowanie na kapitał oraz dostępność różnych źródeł finansowania przedsiębiorstwa uzależnione od poszczególnych faz cyklu życia:

• faza wejścia

• faza wzrostu

• faza dojrzałości

• faza schyłku

Faza wejścia i powstania

• duże trudności pozyskania kapitału szczególnie zewnętrznego finansowania

• duże ryzyko operacyjne oraz niepewność efektów działalności

• kapitał wysokiego ryzyka czyli venture capital jest typowym kapitałem związanym z finansowaniem tej fazy życia przedsiębiorstwa

• dawcy tego typu kapitału szukają przedsiębiorstw o dużym potencjale i możliwościach rozwojowych, który dysponują innowacyjnym produktem usługą lub technologią wytwarzania

• venture capital inwestowany jest na kilka lat, po których następuje wycofanie środków finansowych inwestora.

Faza wzrostu:

• nadal występuje znaczne ryzyko inwestycyjne

• przedsiębiorstwo staje się atrakcyjne dla funduszy inwestycyjnych, które dostarczają kapitał, oczekując wzrostu wartości przedsiębiorstwa

• przedsiębiorstwo zyskuje możliwość uzyskania kredytów bankowych

• przedsiębiorstwo staje się coraz bardziej wiarygodne co stanowi podstawę do emisji akcji na rynek giełdowy i poza giełdowy

• przedsiębiorstwo chętnie emituje także obliguje zamienne co głównie wynika z dynamiki rozwoju i wzrostu jego wartości , która wzbudza zainteresowanie inwestorów

Faza dojrzałości

• przedsiębiorstwo w tej fazie rozpoczynają wypłaty dywidendy udziałowcom

• wrasta stopień finansowania kapitałem zewnętrznym

• spółki często dokonują wykupu własnych akcji w celu ich umorzenia

• udziałowcy przeradzają się z dawców kapitału w biorców

• przedsiębiorstwa zaczynają samodzielnie i w pełni finansować swoja działalność

• wysoka ich rentowność staje się podstawą do wzrastających obciążeń podatkowych

• następuje wypłata dywidendy z wypracowanych zysków

• spadek ryzyka operacyjnego

• zmniejszenie kosztów finansowania zewnętrznego

Faza schyłkowa

• następuje proces sprzedaży i rentowności maleją dodatnie przepływy pieniężne z działalności operacyjnej przedsiębiorstwa

• przedsiębiorstwo odnotowuje nadwyżki finansowe, często ze sprzedaży środków trwałych

• spadku nakładów rozwojowych, inwestycyjnych

• tworzy rezerwy, które obciążane bieżące wyniki finansowego spada wartość rynkowa przedsiębiorstwa oraz ograniczone możliwości utrzymania dotychczasowego poziomu przychodów ze sprzedaży

• spadek dotychczasowych aktywów i kapitału przedsiębiorstwa

!Wartość przedsiębiorstwa określana jest jako:

wartość firmy= wartość rynkowa przedsiębiorstwa- wartość księgowa przedsiębiorstwa

Wartość przedsiębiorstwa wynika głównie ze skutecznego i efektywnego wykorzystania relacji zachodzących pomiędzy zasobami niematerialnymi rzeczowymi pozostającymi w dyspozycji przedsiębiorstwa.

Standardy wartości, czyli jej szczegółowe definicje to:

• rzeczywista wartość rynkowa

• wartość inwestycyjna

• wartość wewnętrzna

• wartość godziwa

Rzeczywista wartość rynkowa to:

cena za jaką w danym momencie przedsiębiorstwo stałoby się przedmiotem transakcji kupna- sprzedaży, z udziałem zainteresowanych stron transakcji

Wartość inwestycyjna to:

odzwierciedlenie wartości przedsiębiorstwo dla konkretnego, specyficznego inwestora odnosząca się do jego subiektywnej oceny czyli odpowiadająca jego preferencjom, motywom i wymaganom inwestycyjnym

Wartość wewnętrzna( fundamentalna) to:

wartość przedsiębiorstwa wynikająca bezpośrednio z jego rzeczywistej zdolności do generowania dochodów dla właścicieli.

Wartość godziwa:

w najogólniejszym rozumieniu wartości wyznaczona z r=trakcie swobodnej negocjacji między dysponującymi pełnym zakresem informacji stronami transakcji.

Rodzaje wartości przedsiębiorstwa:

• wartość księgowa

• wartość odtworzeniowa

• wartość likwidacyjna

• wartość jako pochodna wielokrotność zysków przedsiębiorstwa

Wartość księgowa

• to wartość aktywów netto, która wynika z zapasów księgowych przedsiębiorstwa

• stanowi różnice między aktywami przedsiębiorstwa a jego zadłużeniem które odzwierciedlone jest w wielkości pasywów.

Wartość odtworzeniowa to:

• wielkość nakładów finansowych niezbędnych do otworzenia takich samych zdolności produkcyjnych przedsiębiorstwa w danym analizowanym czasie

• otrzymuje głównie wartość środków trwałych, a także zakup patentów uzyskuje licencji i pozwoleń zorganizowanie kanałów dystrybucji ,nabór i zwolnienie pracowników

Wartość likwidacyjna to:

• szczególna sytuacja kiedy przedsiębiorstwo musi zlikwidować część lub całość swoich aktywów i roszczeń

• należy tę kwotę traktować jako sumę cen uzyskanych ze sprzedaży poszczególnych składników majątkowych przedsiębiorstwa.

Wartość jako pochodna wielokrotność zysków przedsiębiorstwa to:

• wartość przedsiębiorstwa określona przez generowany przez przedsiębiorstwo zysk dla inwestorów

• często dla oceny atrakcyjności inwestycji stosowany jest wskaźnik EPS( cena akcji do zysku na jedną akcje)

Grupy interesariuszy:

• społeczność lokalne

• dostawcy i partnerzy handlowi

• klienci

• inwestorzy

• pracownicy

• kierownictwo

• rząd i społeczeństwo

• socjalne grupy nacisku i związki zawodowe

• organizacje handlowego

• konkurenci

• środowisko naturalne

• przyszłe pokolenia

• ekolodzy

Wybrane zasoby tworzone wartości przedsiębiorstwa.

Zasoby:

• reputacja

• zasoby ludzkie

• tożsamość

• misja

• kultura organizacyjna

• znak firmowy firmy

• udział w rynku

• marka , znaki towarowe

Źródła wartości przedsiębiorstwa:

1)czynniki związane ze sprawozdaniami finansowymi

2)czynniki nie związane ze sprawozdaniami finansowymi

1. czynniki zewnętrzne

2. czynniki wewnętrzne

Czynnik związane ze sprawozdaniami finansowymi to:

• nieewidencjonowane aktywa

• nie doszacowane aktywa

• przeszacowanie...zobowiązań

• efekt synergii

• koszt kapitalny

• rentowność

• ryzyko

• wzrost przedsiębiorstwa

Czynniki zewnętrzne to:

• lokalizacja

• dostęp do zasobów naturalnych

• słaba konkurencja, pozycja monopolistyczna

• rozwój infrastruktury

• rynek pracy

• regulacje prawno- podatkowe

• ustrój ekonomiczny

Czynniki wewnętrzne:

• kapitał ludzki

• właściciele

• wizja, misja i strategia

• lojalni klienci

• dostawcy

• marka, znaki towarowe

• efektywna reklama i public relations

• wpływ na środowisko naturalne

Czynniki związane z poszczególnymi fazami cyklu życia przedsiębiorstwa:

• wielkość przedsiębiorstwa

• profil aktualnych oraz historycznych przepływów środków pieniężnych

• rentowność przedsiębiorstwa

• możliwość rozwoju oraz planowane nakłady inwestycyjne

• ryzyko operacyjne

• inne, w tym wynikające z analizy bliższego otoczenia i dalszego otoczenia przedsiębiorstwa

!Obszary decyzyjne w przedsiębiorstwie:

• obszar decyzji strategicznych

- decyzje inwestycyjne

- majątkowe decyzje strukturalne

- kapitałowe decyzje strukturalne

- strukturalne decyzje majatkowo- kapitałowe

• obszar decyzji bierzących

- decyzje kształtujące kapitał pracujący

- decyzje cenowe jako element strategii

- decyzje produkcyjne

- decyzje o podziale zysku przedsiębiorstwa

Cykliczny przebieg procesów w przedsiębiorstwie:

Źródła wartości przedsiębiorstwa:

Do najważniejszych funkcji zarzadzania finansami przedsiębiorstwa należą:

• kształtowanie poziomu i struktury majątku przedsiębiorstwa, stosowanie do wymogów działalności operacyjnej

• optymalizacja struktury kapitałowej przedsiębiorstwa z uwzględnieniem kosztów pozyskiwania środków finansowych

• określania kierunków i form inwestowania dostępnych środków finansowych oraz ocena i wybór projektów inwestycyjnych przewidzianych do realizacji

• kontrola i analiza sytuacji finansowej przedsiębiorstwa oraz ocena uwarunkowań zewnętrznych, wpływających na decyzje inwestycyjne i finansowe

• formuowanie zleceń dla polityki podziału zysków w przedsiębiorstwie z uwzględnieniem jego celów strategicznych

Zwiazki w obrębie decyzji finansowych:

Model przekształceń środków obrotowych w przedsiębiorstwie:

Cykl obrotowy w przedsiębiorstwie produkcyjnem:

Formy finansowania przedsiębiorstwa zależą od:

• preferencji dysponentów srodków trwałych

• warunków i możliwości wykorzystania środków trwałych w przedsiębiorstwie

• uwarunkowań społeczno- gospodarczych

Wybór formy finansowania zależy od:

• dostępności określonych źródeł kapitału

• rentowności osiąganej przez przedsiębiorstwo

• kosztu pozyskania kapitału

• wyboru systemu opodatkowania prowadzonej działalności gospodarczej

• ryzyka finansowego

Tworzenie strategii finansowania przedsiębiorstwa polega na:

• ustalenia potrzeb finansowych przedsiębiorstwa w różnych fazach jego istnienia

• analizie wielkości i struktury posiadanych zasobów finansowych

• analiza źródeł finansowania, które są oferowane przez rynek i otoczenie przedsiębiorstwa

• określenie struktury źródła finansowania

• ocenie wybranych źródeł finansowania z punktu widzenia specjalizacji inwestycji w przedsiębiorstwie.

Wiadace cele dzialalnosci przedsiębiorstwa:

• preferencje dysponentow srodkow finansowych

• warunkow i możliwości wykorzystywana srodkow finanasowych z przrdsiebiorstwie

• uwarunkown społeczni-gospodarczyc

Wybor formy finasowania zalezy od:

• dosteoliwosci określonych źródeł kapitalu

• rentownosc osiagnieta przez przedsiebioerstwo

• koszt pozykasana kapitalu

• wyboru sysemu opdatkowania prowadzonej dzialnosci gospodarczej

• ryzyka finansowego

Twotzrnie strategii finansowania polega na:

• ustalenie potrzeb finsowt=ych przedsiębiorstwa w roznych fazach jiego istnienia

• analizie wielkości i struktury posadanych zasobow finasowych

• analizie źródeł fonasowania przedsiebiortwa które SA oferowane przez Rymek i otoczenia przedsiębiorstwa

• okresie struktury źródeł finansowania

• ocenie wybranych zrodlel finasowaia z punktu widzenia realizacji inwestycji w przedsiebiorstwaiwe

Procesy finansowania przediebiorstwa najczesiej obejmuja:

• ustalenie potrzeb kapitalowych przedsiębiorstwa w roznych fazach jego istnitnia

• analize posiadanych zasobow finansowych

• ocene wybranych zrodlel z punktu widzenia podnoszenia rentowności finansowania przdsiebiorstwa i zapewnienia intensywnego rozwoju

• okreslenie struktury źródeł fifnasowania

• Przyszlosc przessiebiorstwa wynika z:

• plynosi finansowej,

• retownosci

• zadłużenia

Ocena płynności finansowej:

• Polega na ustaleni zdolności do bieżącego wywyiazywania się ze zobowiązań

• okresu krutkiego jest to ocena plynosci krotkowteminowej dotyczy analizy przepływów pieniężnych,oceny stanu srodkow obrotowtowych i zobowiązań biezacych

• okresu dlugiego podstwa analizy sa zmiany stanu składników aktywow i pasywow

Do poziomu płynności finansowej służą:

• biezacej plynosci

• podwyszonej plynosci

• plynosci gotówkowej

Wskaźnik biezącej płynności:

• jest miernikiem zdolności przdesiebiorstwa do splaty jesgo zobowaiazan bieżących

• ukzuje stopien pokrycia zobowiązań krotkoterminoech aktywami obrotowymi i informuje o potencjalnej zdolności podmiotu do splaty ciążących na nim w dniu pomiaru zobaowazan bieżących

• WZOR (a obrotowe /zob bieza)

Wskaźnik płynności podwyższonej:

• wazny wskaźnik w ocenie plynosci płatniczej przediebiorstwa

• dodatkow uwzglednia najmiej plynny składnik aktywow bieżących

• WZOR (a obrotowe – zapasy/zob bezace)

Wskaźnik rentownosco przedsiębiorstwa:

Ocena rent przed okrslona stopa zysku lub zyskowności jak również ksiegowa miara zdolności do bogacenia się rentowności kapitalu wlasego

• zwrot kapitalu jako stopa zysku

• rentownosc sprzedzy

• rentownosc kapitalu wlasnego

Wskaźnik płynności gotówkowej:

To zdolność przedsieb do regulacji bieżących Zobow iazan za pomoca gotowki i jej ekwiwalentow

• WZOR ( Sr pieniężne i inne aktwa pierniaezne/zoabow biezace)

Wskaźnik rentowności własnego ROE:

Wielkość zysku netto przypadającego na jesnodstke zaangażowanego w przedsiebuirstwie kapitalu wlasnego

• WZOR (zysk netto/ k wlasny *100)

Wskaźnik zwrotu aktywów- stopa zysku ROA:

Zysk opercyjny/aktywa ogółem *100

Wskaźnik rentowności sprzedaży:

Jaki jest udzlai zysku po opodatkowaniu w wartości sprzedazy

• WZOR (zysk netto/przych ze sprzedazy *100

Wskażnik zadłużenia kapitału:

• Uzupełnienie kapitałów wlasnych przedsieb zobowiązanych których okres splaty nie przypada w danym roku obrotowym,

• szczególnie wanza jaest systematyczna analiza uwzgledniajaca mozliwoas termiowej obsługi

• zadluzenia przedsiebierstwa

Wskaźnik zadłużenia:

Okersla poziom zadłużenia przdsieb i jednoczenie jegio wypłacalność w dlugim okresie

Rodzaje wskaźników zadłużenia:

-wskaznik ogolnego zadłużenia

-zadluzania kapitałów wlasnych

-zadluzania długoterminowego

Wskaźnik ogólnego zadłużenia:

Wyraza udzial kapitałów obcych w finansowaniu (zobow ogółem/aktywa ogółem)

Wskaźnik zadłużenia kapitałów własnych:

Okresla wielkość kapitalow obcych przypadajaca na jednostke kpi talu wlasnego

• WZOR ( k obce/k wlasne)

Wskaźnik zadłużenia długoterminowego:

Mierzy ryzyko wypłacalności związanej z dlugotermonowych zadłużania firmy.

• WZOR (Zobow dlugoter/k wlasny)