Co to jest płynność i rentowność?
Czy wskaźniki te mogą mieć wpływ na zdrowie finansowe przedsiębiorstwa?
Co to jest pozytywny i negatywny cash flow?
Jak ustalilibyście jako menedżerowie
w przedsiębiorstwie optymalny cash flow
w przedsiębiorstwie?

Przedmiot: Ekonomia Menadżerska

Rok/Kierunek: Rok II MGR / Ekonomia: Rachunkowość
i Doradztwo Finansowe

Opracowała: Marszałek Mariola

2016

1. Co to jest płynność i rentowność?

Płynność finansowa – zdolność podmiotu do wywiązywania się ( spłacania ) w terminie najbardziej wymagalnych ( krótkoterminowych ) zobowiązań ( np. związanych z zapłatą kontrahentom za wyroby i usługi, wypłatą wynagrodzeń, itp. ). Jest jednym z elementów oceny finansowej przedsiębiorstwa, bowiem płynność finansowa bezpośrednio wpływa na jego kondycję finansową i standing finansowy. Wskaźniki płynności finansowej ( ang. liquidity ratios ) pokazują relację środków pieniężnych przedsiębiorstwa i innych aktywów obrotowych (bieżących ) do zobowiązań krótkoterminowych ( bieżących ). Odpowiadają więc na kluczowe pytania, czy przedsiębiorstwo posiada płynność finansową.

Rentowność – parametr odzwierciedlający efektywność posiadanych przez przedsiębiorcę kapitałów oraz efektywność gospodarowania aktywami. Wskaźniki rentowności nazywane są także wskaźnikami zyskowności lub stopami zwrotu. Mierzą one ekonomiczność wyrażaną relacją efektów do nakładów. Miarą efektów w przypadku wskaźników rentowności jest zysk operacyjny lub zysk netto. Tak więc to wypracowywany zysk decyduje o poziomie rentowności ( efektywności ) wykorzystywanych zasobów. Z kolei pojęcie zyskowności rezerwowane jest zazwyczaj do określania efektywności działań przedsiębiorstwa przejawiającej się uzyskiwanymi przez przedsiębiorstwo przychodami ze sprzedaży. Tak więc zyskowność odnosi się do strumienia, podczas gdy rentowność do stanu. Wielkości osiągniętej rentowności powinny być porównywane z poprzednimi okresami, z planem, z innymi przedsiębiorstwami, bezpośrednimi konkurentami czy wskaźnikami branżowymi.

1. Czy wskaźniki te mogą mieć wpływ na zdrowie finansowe przedsiębiorstwa?

Analiza wskaźnikowa jest jednym z segmentów ogólnej analizy finansowej przedsiębiorstwa. Zajmuje się badaniem stanu i rozwoju finansów firmy, czyli dostarcza informacji o kondycji finansowej przedsiębiorstwa.

Wskaźniki płynności finansowej – odzwierciedlają zdolności przedsiębiorstwa do regulowania zaciągniętych zobowiązań na określony termin. Zachowanie płynności finansowej jest podstawowym zadaniem każdej firmy, dbającej o interesy i relacje
z kontrahentami oraz chcącymi utrzymać dobrą kondycję finansową spółki. Zarządzanie płynnością finansową ma na celu utrzymywanie odpowiedniej wartości płynnych środków pieniężnych i linii kredytowych, gdyż opóźnienia w wywiązywaniu się ze zobowiązań powodują nieufność kontrahentów i kredytujących instytucji finansowych, co może doprowadzić w skrajnych przypadkach do bankructwa. Z kolei zbyt wysoki poziom płynnych środków pieniężnych powoduje zamrożenie części kapitału obrotowego, który nie wspiera operacyjnej działalności przedsiębiorstwa, a tym samym powoduje zmniejszenie rentowności zasobów przedsiębiorstwa i zyskowności sprzedaży. Utrata płynności finansowej to chwilowa, krótkookresowa niezdolność podmiotu do regulowania ( spłacania ) najbardziej wymagalnych zobowiązań ( krótkoterminowych ) lub krótkookresowa niezdolność do pokrycia wydatków operacyjnych i finansowych
z przychodów bieżącego okresu i środków zgromadzonych w poprzednich okresach; lub krócej: nieregulowanie zobowiązań na czas. W skrajnych przypadkach może się ona przekształcić w niewypłacalność, czyli niezdolność do regulowania wszystkich zobowiązań bez względu na ich wymagalność. Jednym z głównych narzędzi analitycznych wykorzystywanych w diagnostyce finansowej jest analiza finansowa, której częścią jest analiza wskaźnikowa.

Celem analizy rentowności jest powiązanie osiągniętego wyniku finansowego
z przychodami ze sprzedaży, posiadanymi zasobami oraz kapitałem własnym. Co ważne, rentowność jest wynikiem podejmowanych działań w ramach prowadzonego podmiotu gospodarczego. Może zatem wystąpić zarówno w postaci zysku ( dodatni wynik finansowy ), jak i deficytu ( ujemny wynik finansowy ). Co do zasady - im wyższy jest poziom rentowności danego przedsiębiorstwa, tym lepsza jest sytuacja finansowa prowadzonej działalności. Jak również odzwierciedleniem dobrej sytuacji finansowej przedsiębiorstwa są rosnące w czasie wielkości wszystkich wskaźników rentowności.

1. Co to jest pozytywny i negatywny cash flow?

Cash flow, przepływy pieniężne, przepływy gotówkowe, forma nadwyżki finansowej przedsiębiorstwa uwzględniająca oprócz elementów wchodzących w skład rachunku wyników ( sprzedaż, koszty, wynik finansowy ) również elementy w nim nie ujęte, nie stanowiące przychodów ze sprzedaży ani kosztów ich uzyskania, lecz mające często znaczny wpływ na poziom wypłacalności przedsiębiorstwa. Dotyczy to zmian w poziomie zapasów i należności, kredytów i pożyczek oraz innych zobowiązań, jak również innych wydatków nie mających charakteru kosztów ( np. wydatki inwestycyjne ) oraz kosztów nie mających charakteru wydatków ( np. amortyzacja ). Przepływy pieniężne
są prezentowane w postaci odpowiedniego zestawienia ( rachunek przepływów pieniężnych ), które stanowi często uzupełnienie podstawowych sprawozdań finansowych ( bilans, rachunek wyników ) o informacje dotyczące kształtowania się sytuacji w zakresie płynności finansowej przedsiębiorstwa.

Jeśli firma płaci więcej niż inkasuje chodzi o negatywny cash flow. Jeżeli jest przeciwnie - pozytywny cash flow. Przedsiębiorstwo nie powinno mieć negatywnego przepływu pieniędzy przez dłuższy czas.

1. Jak ustalilibyście jako menedżerowie w przedsiębiorstwie optymalny cash flow
   w przedsiębiorstwie?

Przedsiębiorstwo nie powinno mieć negatywnego przepływu pieniędzy przez dłuższy czas. Natomiast zawsze powinno mieć przygotowaną odpowiednią ilość gotówki. Innymi słowy cash flow powinno znajdować się w stosunku 1,5 ( przychody pieniężne ) do
1 ( wydatki pieniężne ), aby nie mieć żadnych problemów związanych z płatnościami.

LITERATURA:

R. Machała: Zarządzanie finansami i wycena firmy. Wrocław: Unimex, 2011.

M. Sierpińska, T. Jachna: Ocena przedsiębiorstwa według standardów światowych. Warszawa: PWN, 2011.