P3261205

32

] Ho.vi.nu h*o «H*l tonctwitac,, ^

Liptulwcj i mc obejmują go mm en :hc. cntowac wspomnij spmnitdaaui finansowego

,₀ ^oUucnia fakultatywne oraz obligatoryjne,^ w%/cj informacje w pc»«*« skonsolidowany

Przestanki i sposoby integracji kapitałowej

Wraz z|MH.T^rm gospodarczym i technologicznym ubiegłego stulecia zwiększ*! ^ znacznie stopień złożoności i koncentracji powiązań między podmiot** _g0Sp_lXj_afcz>r::i Na podstawie wieloletnich poszukiwań efektywnych formwspój! JzjjIjiuj i doświadczeń w tym zakresie do\s iedziono. iż odpowiednio zespolone doriani* kilku jednostek gospodarczych mogą doprowadzić do uzyskania znacz, nie lepszego wyniku niż suma wyników osiągniętych przez te same jednostki dnafające niezależnie. Ponadto zauważono, że lokowanie kapitałów w innych prawnie wy odrębnionych jednostkach gospodarczych, jest korzystniejszą formą rozwoju niż inwestowanie w wewnętrzną działalność własnej firmy.

czynniki

tworzenta struktur

Zjawisko tworzenia struktur holdingowych związane jest przede wszystkim z czynnikami ekonomicznymi i wpisuje się w procesy rozwoju podmiotów gospodarczych. Znamy bardzo wiele powodów, dla których lokowanie kapitałów w innych, prawnie wyodrębnionych jednostkach gospodarczych jest znacznie efektywniejszą formą rozwoju niż inwestowanie w wewnętrzną działalność własnej firmy. Utworzenie organizacji o strukturze holdingowej umożliwia szybszy rozwój przez wejście na nowe ry nki zbytu, rozszerzenie własnego asortymentu, czyli dywersyfikację działalności, a także korzystanie z doświadczeń oraz pomocy centrum analitycznego i badawczego utworzonego przez grupę. Jednak przede wszystkim sprzyja to znacznej koncentracji kapitałów, która pozwala na realizację wielu

kosztownych zadań.    .

—    Można stwierdzić, że pierwotną przyczyną tworzeni

rc""** holdingów jest rozwój przedsiębiorstwa. Według eko--    nomistów każde przedsiębiorstwo podlega cwouc: .

która może przebiegać w dwóch niezależnych od siebie lub kierunkach, a powstanie holdingu może być następstwem ^

Rozwój przedsiębiorstwa może    joty*

wewnętrznego, polegającego    _produkcyjn^e

czasowe struktury, by zwiększyć zdolno* p ^

~i r.**ek-fcW.    pod**">pow^womohddm^w.

X*lS. *.18

i usługowe, polepszyć efektywność, racjonalizację i harmonizację dotychczasowych działań lub poprawie struktury organizacyjne i organizację zarządzania len kierunek działania może przyczynić się- do powstania nowych jednostek organizacyjnych lub wydzielenia czy przekształcenia dotychczas istniejących w podmioty zależne, a więc do powstania struktury zlo/uncj podobnej hołdin-gu. laki wzrost opiera się na inwestycjach rozbudowujących potencjał firmy na bazie posiadanego przez nią majątku. Najczęściej przybiera formę inwestycji rzeczowych w zdolności produkcyjne przedsiębiorstwa, prowadząc do zw iększc-nia jego rozmiarów, potencjału finansowego i udziałów w ry nku I inna może również realizować rozwój przez zwiększanie zatrudnienia wykorzystywanie rezerw, usprawnianie organizacji produkcji, zmienianie struktury produkcji, likwidację „wąskich gardeł”, wprowadzenie nowych produktów, wchodzenie na nowe rynki itp. Rozwój wewnętrzny odbyw ;> się zatem w ramach istniejącej st ru k t u ry organ izacyj no-prawnej.

Rozwój przedsiębiorstwa może również przebiegać    ,•***+»

na drodze wzrostu zewnętrznego, którego przejawem jest współdziałanie z innymi podmiotami gospodarczy mi.

Efektem takiej współpracy mogą być zjawiska koncentracji potencjału g- >spo-darczego wskutek przejęć lub połączeń podmiotów. W tym przypadku firma rozw ija się dzięki zakupom zbioru aktywów w formie innego przedsiębiorstwa. Rozwój może być też rezultatem połączenia przedsiębiorstw, które czesi- odbywa się przez zdobycie kontroli jednej firmy nad drugim przedsiębiorstw em za zgodą lub bez zgody jego zarządu. Współdziałanie z innymi podrru< >tami może mieć charakter bardziej luźny (np. umowy kooperacy jne i bądź trw a!> < zw ;azki kapitałowe). Można uznać, że wzrost zewnętrzny zapewnia szybszy , skokowy rozwój całej grupy kapitałowej, jednak wiąże się on ze znacznie większym ryzykiem niepowodzenia⁵-.

Oba omówione rodzaje wzrostu mogą doprowadzić do powstania holdingu. Dążeniem do rozwoju kierują się przede wszystkim podmioty, które inicjują tworzenie struktur holdingowych, a potem sprawują w nich kontrolę nad jednostkami zależnymi. W takim wypadku rozwój następuje w wyniku wzrostu zewnętrznego. Podmioty podporządkowane decydują sic na udział w strukturze holdingowej, szukając sposobu na zwiększenie potcnqału gospodarczego i efektywności funkcjonowania. Jeżeli nie znajdują się w zlej sytuacji finaasowcj. mogą zdecydować się na wzrost wewnętrzny, jednak uczestnictwo w strukturze /łożonej prze/ /wiązki kapitałowe pozwala im na szybsze osiągnięcie korzyści.

poindme przyczyny

Jedną z ważnych przyczy n tworzenia struktur holdingowych jest także rozwój gospodarki rynkowej. O tworzeniu struktury holdingowej decyduje wiele przesłanek natury' ekonomicznej i społecznej, a także związanych

ibidem. v 8-9.