met oceny 1

<S>

Proste metody oceny ekonomicznej (11

Proste metody oceny ekonomicznej (21

W prostych metodach oceny ekonomicznej nie uwzględnia sią czynnika czasu w tym sensie, że wielkości roczne stosowane w tych metodach su wielkościami nic /dyskontowanymi.

Ponadto /a/wyc/aj bierze :;ią pod uwagę. Okresy jednoroczne nie uwzględniając całego (normatywnego) okresu funkcjonowania obiektu.

Do prostych metod oceny ekonomicznej zalicza sic:

—    okres zwrotu nakładów inwestycyjnych.

—    prostą stopą zwrotu (zysku).

-- próg rentowności i analizą wrażliwości.

Okres zwrotu jest to czas potrzebny do odzyskania początku w ego rtaktadu inwestycyjnego (bez nakładów odtworzeniowych) przez wypracowany "zysk" stanowiący sumę:

—    zysku netto {po opłaceniu podatków),

—    kosztów amortyzacji,

—    odsetek od kredytów bankowych.

Zatem przy Obliczaniu Okresu zwrotu musi być spełniony warunek:

J • £ IZ • i • 0:

gdzie:

J ■ początkowy nakład inwestycyjny, zł. i, - okres zwrotu nakładu inwestycyjnego, lata.

Z, • zysk netto w i-tym roku eksploatacji, zł, rok,

Ą - amortyzacja w i-tym roku eksploatacji, 2l/rok.

O odsetki od kredytów bankowych w i-tym roku eksploatacji, zl rok.

Zazwyczaj przy obliczaniu okresu zwrotu pomija sią czas budowy obiektu {zamrożenie kapitału).

Przy obliczaniu okresu zwrotu rozpatruje sią nakłady inwestycyjne W dwóch wariantach:

—    w pierwszym ujmuje sią całkowite nakłady inwestycyjne,

—    v.- drugim całkowite nakłady inwestycyjne pomniejsza sie o wartość terenu i wartość kapitału obrotowego, wychodząc z założenia, że nakłady te mogą być w całości odzyskane przy zakończeniu funkcjonowania obiektu.

Projekt inwestycyjny może być zaakceptowany, jeśli okres zwrotu jest krótszy lub równy okresowi przyjętemu za dopuszczalny, a wiec:

t,<t_a (czas graniczny)

Podstawowa cecha okresu zwrotu, jako metody selekcji projektów inwestycyjnych, jest łatwość jego obliczania. Jest użyteczny w analizie ryzyka w krajach niestabilnych politycznie i w gałęziach przemysłu o szybkim postąpię technologicznym.

Okres zwrotu daje informacją o płynności nakładu inwestycyjnego, a nie n jego rentowności.

Wadą tego miernika oceny jest jego ukierunkowanie na szybkie zwroty finansowe Ora2 brak oceny funkcjonowania przedsiębiorstwa po spłacie nakładów inwestycyjnych (w dużym horyzoncie czasowym).

Proste metody oceny ekonomicznej (3)

Prosta stopu zwrotu (zysku) określa stosunek rocznego zysku, osiągriiątegn w trakcie funkcjonowania przedsięwzięcia, do wartości kapitału służącego sfinansowaniu początkowych nakładów inwestycyjnych.

Stosowane są dwie podstawowe odmiany tego wskaźnika.

W pierwszej - stopą zwrotu oblicza sic w stosunku do całkowitego kapitału {własnego i obcego) zaangażowanego w finansowanie projektu:

* LzJŁ, w

gdzie.

R - prosta stopa zwrotu. %

Z zysk netto. -I rok.

O - odsetki od kredytów bankowych, z! rok,

J - zaangażowany kapitał, zł.

V.' drugiej odmianie - stopę zwrotu oblicza sią w stosunku do kapitału zakładowego (własnego):

gdzie:

R, prosta stopa zwrotu kapitału własnego, %.

^J_ kapitał własny (zakładowy), zł.

Wadą obydwu wskaźników jest założenie, że csne '•icte w liczniku powinny pochodzić z typowego toku funkcjonowania przedsięwzięcia, charakteryzującego sią wykorzystaniem pełnych mocy p'odi_kcyjnych. Taki typowy rok jest trudny do określenia, ponieważ zmienia Sie poziom produkcji, wysokość odsetek oc kredytów, ulgi podatkowe itp.

Proste metody oceny ekonomicznej |4)

7- w zgk*du na owe utrudnianiu można posługiwać s*t przeciętna zwrotu, ofc.iczora z równania:

i «

'■i;.;'"³⁰

U*Jzie:

R ■ przeciętna stopa zwrotu. %

r.    •    cz?s funizranowama ciicclŁinwziui iM. ui«.

Z.    •    zysk netto w i tym raku hinkcioftowania (>i/Hilx»tvv/iąc>a.

<l.'rpk

Poslitawciwg nwlą tego miernika |cst to. ze nie poka/iija on wptywftw i wydatków w v(«^:; funkcjonowania pizedscwzippia Istruktury wpływów i    co ma zasadr ,-ezc znaczenie

dis oceny rertowrosc. pizzUMiiw/t^ęi*

PrSg rento nosie/ okroiła punki wyrównania, to icst punkt, w którym dochody zc sprzedały s.a nimi. kosztom produkcji Punkt ten można okres c rdwr*e> y. k.neijorieel ilości jednostek produkcji lut: stopnia wykorzystania rrvac_r iirodirkoyjnyęłi.. które zapawili. ... zrównanie wpływów ZC Sprzedaży Z    piodlicij .

Ot.ii-yeni- progu reriowr.oSCt prr.v..:.t, xi* przyjmuje następujące założenia

<®«ty prpdukcj sa ’unkc,a Zoici produkcji tub wielkości sprzedaży.

wartość predukej *ówna ,csr waitriAoi sprzedaży, koszty ::a'r sa jednakowe sta k.V<l«j Juści piodukcj. jednostkowe koszty zm.er.no sa xt. * i wskutek tępo całkowite koszty ZTieine procjkeji J-ni- se rosorzjonalr. eco ilości produkcji.

- jednostkowe ceny sprzedaży produktu r.e utepa.a zmianie w czasie ofc-esym anaiza ai przy z-rianie skai produkcji, wartość sprzesazy j*st w .; funkcja liniowa jednostkowej cery sarzcCary •• ilości sprzedanych produktów.