Obraz (1317)

Operacja typu repo stanowi dla banków odpowiednik kredytu w banku centralnym, zatem bank centralny rozstrzyga przetarg, poczynając od ofert o najwyższej stopie procentowej. Z uwagi na to, że bank centralny oferuje kwotę 94 min, graniczną stopą procentową jest 3,05%. Wszystkie oferty ze stopą procentową wyższą od tej wielkości zostają zaakceptowane przez bank centralny - łącznie 80 min. Z kolei w przypadku ofert ze stopą procentową równą wartości granicznej występuje nadwyżka ofert banków nad ofertą banku centralnego (35 min w ofertach banków, 14 min w ofertach bank centralnego). Stąd bank centralny dokonuje redukcji zleceń, a stopa alokacji wynosi 14/35 = 40%. Zatem w przypadku zleceń o stopie procentowej równej 3,05% popyt banków zostanie zaspokojony w 40%.

Jeżeli w przetargu stosowana byłaby metoda holenderska, transakcje zostałyby dokonane po jednej stopie procentowej, równej najniższej zaakceptowanej przez bank centralny stopie procentowej, tj. 3,05%. Również mogłaby to być średnia stopa procentowa przedstawionych przez banki ofert, ważona kwotami tych ofert - 3,07%.

Jeżeli zaś w przetargu stosowana byłaby metoda amerykańska, każda z transakcji zostałaby zrealizowana po takiej stopie procentowej, jaką zaproponowały banki.

Ostatecznie, wyniki przetargu wyglądałyby następująco:

Kwoty (min)			Stopa procentowa (%)
Bank A	Bank B	Bank C	Przetarg holenderski	Przetarg amerykański
	5	5	3,05	3,10
	5	5	3,05	3,09
	5	5	3,05	3,08
5	5	10	3,05	3,07
5	10	15	3,05	3,06
10*40% = 4	10*40% = 4	15*40% = 6	3,05	3,05

Przykład 4.5. Przetarg procentowy w absorbujących OOR

Bank centralny chce za pomocą operacji otwartego rynku zmniejszyć płynność sektora bankowego. W tym celu organizuje przetarg procentowy, na którym proponuje bankom nabycie emitowanych przez niego papierów wartościowych w kwocie 124,5 min. Oferty banków (kwoty i stopy procentowe) przedstawiono w tabeli:

81