ZF Bień0

120 Analiza sytuacji finansowej przedsiębiorstwa

Stopa wypłat dywidendy

,    ,    .,    , dywidenda na jedną akcie

stopa wypłat dywidendy = —--f-

zysk netto na jedną akcję

Znając tendencje dotyczące wielkości zysku na jedną akcję oraz stopy wypłat dywidendy za kilka poprzednich okresów, można z większą trafnością, niż bez takich informacji, kalkulować spodziewane na przyszłość dywidendy przysługujące akcjonariuszom. Polityka w sprawie kształtowania stopy dywidendy przez spółkę może być bowiem różna. Na przykład niekiedy stopa wypłat dywidendy zwiększana jest przez spółkę świadomie w okresie poprzedzającym zamierzoną emisję nowej serii akcji, aby wywołać większy popyt na te walory. Występują również okresy, w których stopa dywidendy ulega obniżeniu w celu przeznaczenia większych środków na inwestycje, warunkujące utrzymanie przyszłej egzystencji firmy na właściwym poziomie. Czasem spółki prowadzą politykę zapewniania dywidendy dla akcjonariuszy w powiązaniu ze stopą oprocentowania depozytów bankowych itp.

Zgodnie z danymi ocenianego przedsiębiorstwa stopa wypłat dywidendy wynosiła:

w 1998 r.

= 0,428 lub 42,8%

w 1999 r.

~\jil ^{= 0,398 lub 39,8%}

Jak z powyższego wynika, oceniając przyszły poziom zysku przypadającego na jedną akcję, trzeba liczyć się z możliwością pewnego spadku udziału dywidendy w zysku. Ostrożniej zatem należy przewidywać wielkość dywidendy na jedną akcję.