25506 ZF Bień6

146 Planowanie finansowe

wany w wyniku planowanego wzrostu sprzedaży (zIS) można ustalić wg wzoru:

AZ₀ = D₀ x AS

Przykład 38

Wartość sprzedaży w okresie wyjściowym stanowiła sumę 900 000 zł, koszty zmienne wynosiły 630 000 zł (tj. 70% wartości sprzedaży), koszty stałe 120 000 zł, a zysk operacyjny 150 000 zł. Przewiduje się wzrost sprzedaży w stosunku do okresu wyjściowego o 14%.

Wobec tego skala dźwigni operacyjnej ukształtowała się następująco:

900 000-630 000 150 000    “ ’

Jeżeli przewiduje się wzrost sprzedaży o 14%, to zysk operacyjny uległby zwiększeniu w stosunku do okresu wyjściowego:

14 x 1,8 = 25,2%

Sprawdzenie wyniku:

1 026 000 718 200 120 000

187 800, tj. 125,2% od zł 150 000.

1)    planowana sprzedaż (900 000 x 1,14)

2)    koszty zmienne (1 026 000 x 0,7)

3)    koszty stałe

4)    przewidywany zysk operacyjny (1-2-3)

Istota i skala

dźwigni

finansowej

Zysk operacyjny nie uwzględnia ponoszonych przez firmę kosztów finansowych z tytułu wykorzystywania obcych kapitałów. Dopiero po ich potrąceniu od zysku operacyjnego formuje się zysk brutto. Relacje zachodzące między zyskiem operacyjnym i zyskiem brutto (Z*) obrazuje dźwignia finansowa (Dy):

a więc przyrost zysku brutto stanowi:

AZ_fi — AZ₀ x Dy