22952 ZF Bień7

Podsumowanie 127

Po trzecie — w przypadku gdy realna stopa zyskowności jest dodatnia, to ewentualne wypłaty dywidendy oraz zamierzenia dotyczące wzrostu realnej wartości majątku finansowego z zysku nie powinny przekraczać jego kwoty mieszczącej się w granicach tej stopy. Naruszenie przedstawionej zasady oznacza uszczuplanie początkowej realnej wartości zaangażowanych kapitałów własnych firmy, a nie finansowanie z zysku osiągniętego w danym okresie.

Działania

sanacyjne

Po czwarte — wystąpienie w firmie ujemnej stopy zyskowności — nawet w razie znacznego wzrostu zysku w stosunku do poprzedniego okresu — wymaga podejmowania przez menedżera finansowego odpowiednich działań sanacyjnych. Przy wysokiej inflacji groźne jest zwłaszcza kumulowanie się zjawiska deprecjacji kapitałów własnych w kolejnych latach, gdyż prowadzić to może do trudnej do przezwyciężenia niewypłacalności firmy.

Publikowane bilanse wielu firm dowodzą jednocześnie, że ich sytuacja finansowa ulega znacznemu pogorszeniu dlatego, iż pomimo wysokiej inflacji strategia zarządzania nie uwzględnia konieczności osiągania realnej zyskowności kapitałów własnych. Firmy te zadowalają się jedynie pozytywnie kształtującymi się wskaźnikami dynamiki zysku i rentowności sprzedaży. Występują także przypadki upadłości firm, osiągających nawet dodatnią, realną stopę zyskowności, jeżeli dokonywano wypłat dywidendy oraz angażowano w działalności inwestycyjnej zyski w skali nie uwzględniającej koniecznych uzupełnień kapitałów własnych w celu wyrównania ich deprecjacji spowodowanej inflacją.

Podsumowanie

Analiza sytuacji finansowej firmy umożliwia ocenę jej zyskowności, wielkości posiadanego majątku, źródeł jego pokrycia, stopnia płynności finansowej i zdolności do obsługi zadłużenia. Stanowi