43984 skanuj0001 (341)

-    jeśli przedsiębiorstwo, aby zrealizować przedsięwzięcie, będzie korzystało z zewnętrznych źródeł finansowania w wysokości 3000 przy oprocentowaniu równym 9%, to uzyskane wpływy będą wystarczająco wysokie, aby spłacić dług i oprocentowanie, a ponadto zostanie nadwyżka w wysokości 337,7 (w ujęciu zaktualizowanym),

-    dodatnia NPV oznacza, że jeśli przedsięwzięcie zostanie podjęte, spowoduje wzrost zamożności przedsiębiorstwa i jego akcjonariuszy³⁹.

Metoda wartości bieżącej netto ma swoją odmianę polegającą na o-cenic przedsięwzięcia za pomocą tzw. współczynnika zyskowności PI. Jest on obliczany na podstawie zdyskontowanego strumienia przepływów pieniężnych, tj.:

P I

(5.2)

PV

17

gdzie:

PI - współczynnik zyskowności,

PV - wartość bieżąca wpływów (dochodów),

I.. nakłady inicjujące.

Jeśli PI > 1 - przedsięwzięcie jest akceptowane.

Jeśli PI < 1 - przedsięwzięcie jest odrzucane.

Przykład obliczania wskaźnika PI przedstawiono poniżej: Przedsiębiorstwo rozważa zakup urządzenia pozwalającego obniżyć koszty bieżące o 2200 rocznie. Urządzenie kosztuje 4500, a jego roczne koszty eksploatacji wynoszą 900. Okres eksploatacji przewiduje się na 5 lat. Po tym okresie urządzenie zostanie sprzedane za lbOO. Przyjmując stopę dyskontową na poziomie 10% oraz pomijając dla uproszczenia podatki i amortyzację, należy' obliczyć NPV oraz PI.

Obliczenia zawiera tabela 1. Wynika z nich, żc:

NPV = -4500,0 f 4790,6 = 290,6

P I

4790,6

4500,0

1,066

Obliczanie NPV

59