30372

Zadania - koszt kapitału

1.    Dla spółki, której akcje są aktualnie sprzedawane na rynku po 12 zł za sztukę, spodziewana na koniec roku kwota dywidendy na akcję wynosi l,5zł. Stopa jej wzrostu jest szacowana na poziomie 5%, a koszt emisji stanowi 3% przychodów ze sprzedaży akcji. Ile wynosi koszt wyemitowanych akcji?

2.    Firma Alabama wyemitowała 72.000 akcji uprzywilejowanych, ponosząc koszty emisji w wysokości 172.000 zł. Akcje te dają prawo do otrzymania w każdym roku dywidendy w wysokości 4,61 zł na akcję. Jaki jest koszt tych akcji, jeżeli ich cena bieżąca wynosi 27,4 zł?

3.    Wyznacz koszt kapitału akcyjnego uprzywilejowanego w spółce Szafir, jeżeli wiadomo, że jest on 25% mniejszy niż koszt akcji zwykłych. Cena rynkowa jednej akcji zwykłej wynosi w chwili obecnej 12,04 zł, a wypłacona w zeszłym roku dywidenda właścicielom tych akcji miała wartość 2,2 zł i w ciągu ostatnich dwóch lat wzrastała średnio o 4% rocznie.

4.    Spółka posiada kapitał pochodzący z emisji akcji uprzywilejowanych i zwykłych. 30% kapitału to kapitał akcyjny uprzywilejowany, którego koszt wynosi 11,24%. Aktualna cena akcji zwykłych na rynku wynosi 100.000. Oczekiwana dywidenda za te akcje kształtować się będzie na poziomie 10.000, a ich cena wyniesie 105.000. Jaki jest średni ważony koszt kapitału posiadanego przez to przedsiębiorstwo?

5.    Spółka Miracl dysponuje kapitałem, na który składa się:

-    20.000 akcji zwykłych, których obecna cena rynkowa wynosi 30zł; firma wypłaci w tym

roku dywidendę w wysokości 3zł na akcję, a w kolejnych latach firma planuje zatrzymać

60% zysku i osiągnąć wskaźnik ROE na poziomie 10%, cena nominalna akcji wynosi 24zł;

-    kredy bankowy w kwocie 280.000zł oprocentowany 18% rocznie;

-    13.000 akcji uprzywilejowanych o wartości 40zł każdy i dających prawo do 7zł dywidendy

rocznie.

Wyznacz WACC. Jaka powinna być wielkość dywidendy od akcji uprzywilejowanych, aby

WACC nie przekroczył 14%. (do obliczeń wag należy użyć wartości nominalnych)

6.    Wyznacz poziom współczynnika p, jeżeli wiadomo, że koszt akcji zwykłej wynosi 20%, oprocentowanie bonów skarbowych 8%, a średnia premia za ryzyko 18%.

7.    Wyznacz poziom współczynnika p, jeżeli wiadomo, że koszt kapitału akcyjnego wynosi 13,5%, stopa zwrotu z portfela rynkowego jest równa 16% i stanowi trzykrotność premii za ryzyko.

8.    Dyrektor finansowy spółki Lukrecja otrzymał od swoich pracowników informacje dotyczące akcji zwykłych swojej spółki: cena rynkowa jednej akcji wynosi 88zł, dywidenda wypłacona w poprzednim roku miała wartość 12,5zł na akcję, wskaźnik wzrostu dywidendy jest równy 5,6%, współczynnik p wynosi 1,3, stopa zwrotu z portfela rynkowego - 17,5%, stopa zwrotu bonów skarbowych - 8%. Oszacuj koszt kapitału wykorzystując metodę CAPM i model Gordona.

9.    Rozpatrzmy 5 letnią obligację o wartości nominalnej 1000, odsetki - 10% w stosunku rocznym płacone z dołu. Inwestor oczekuje stopy zwrotu na poziomie 12%. Ile wynosi wartość bieżąca obligacji?